JD.com'un Hisse Senetleri, Kar Endişelerine Rağmen Piyasayı Geride Bıraktı

JD.com dün $35.91'den kapandı, %1.44 artış gösterdi, oysa daha geniş S&P 500 sadece %0.37 kazanç elde edebildi. Bu Çin e-ticaret devini yakından takip ediyorum ve son performansı oldukça ilginç - hisse senetleri son bir ayda %12.56 dalgalanma gösterdi, perakende sektörünün mütevazı %0.38 kazancını ve S&P 500'ün %4.26'lık artışını dramatik bir şekilde geride bıraktı.

Ama bu yükselişin sağlam bir temeli olduğuna tam olarak ikna olmadım. Yaklaşan kazanç raporu sorunlu görünüyor - analistler hisse başına sadece $0.44 kazanç öngörüyor, bu da geçen yılın karşılaştırılabilir çeyreğinden %64.52'lik büyük bir düşüşe işaret ediyor. Elbette, gelirlerin %11.06 artarak $41.21 milyara ulaşması bekleniyor, ancak bu kâr çöküşü endişe verici.

Yıllık görünüm de güven vermiyor. Konsensüs tahminleri, 2025 mali yılı için %36,15'lik bir kazanç düşüşüne işaret ederken, gelir büyümesinin %14,04'e ulaşması bekleniyor. Bu rakamlar bana JD'nin Çin'in acımasız rekabetçi e-ticaret ortamında pazar payını korumak için ağır harcama yaptığını söylüyor.

Değerleme metrikleri karışık sinyaller gönderiyor. Hisse senedi, 21.56'lık sektör ortalamasının oldukça altında, 13.03'lük bir ileri P/E ile işlem görüyor ve bu da değersiz olabileceğini gösteriyor. Ancak, 3.35'lik PEG oranı, sektör ortalaması olan 1.45'in iki katından fazla ve bu da yatırımcıların gerçekleşmeyebilecek beklenen büyüme için bir prim ödediğini gösteriyor.

JD'nin gıda teslimat işinden özellikle endişeliyim; bu iş, köklü rakipleriyle mücadele ederken para kaybediyor. Şirketin perakende performansı güçlü kalmaya devam etse de, bu kayıplar genel karlılığı azaltıyor.

Son zamanlardaki analist tahmin revizyonları negatif bir trend gösteriyor; konsensüs EPS tahmini son bir ayda %0.69 düştü. Bu zorlu ortamda, JD'nin mevcut Zacks Sıralaması #3 (Hold) uygun görünüyor - burada bir potansiyel var, ancak önemli riskler devam ediyor.

İnternet ticaret sektörü kendisi tüm sektörlerin ( en üst %18'inde yer alıyor ), bu da bazı destek sağlıyor. Ancak JD, bu hisse senedi üzerindeki temkinli duruşumu değiştirmeyi düşünmeden önce, kâr düşüşlerini engelleyebileceğini ve büyümeyi sürdürebileceğini göstermelidir.