Strateji, her hafta Bitcoin satın alma planına sadık kalmayı ve ertesi gün duyuruyu zamanında yayınlamayı öngörüyor.

Strategy, Salı akşamı rutin haftalık alım planını duyurdu ve bu, piyasalarda 24 saat içinde geniş bir tartışma başlattı. Birkaç küçük alım yaptıktan sonra, şirket Bitcoin rezervlerini büyük ölçüde artırmaya başladı.

Son BTC satın alma duyurusunun zamanlaması oldukça geç olmasına rağmen, yatırım stratejisi hâlâ istikrarlı bir şekilde ilerliyor. Şirket, 26 Ağustos - 1 Eylül tarihleri arasında 4,048 BTC satın aldı. Önceki birkaç hafta boyunca, şirketin finansman performansı zayıf seyretti ve yeni ihraç edilen MSTR adi hisseleri ile BTC satın alma ve operasyonel maliyetleri karşılama kurallarını revize etti, ardından daha fazla BTC satın aldı.

Şirket, 4,048 BTC'yi yaklaşık 449.3 milyon dolara satın aldı ve her Bitcoin'in fiyatı yaklaşık 110,981 dolar olarak belirlendi. 2025 yılı itibarıyla, BTC getirisi %25.7'ye ulaştı. 1 Eylül itibarıyla, 636,505 BTC'ye sahibiz ve bunları yaklaşık 46.95 milyar dolara satın aldık.

Daha önce, şirketin yürütme başkanı Michael Saylor, salı günü sosyal medyada rutin bir duyuru yaptı. Şu anda S&P 500 endeksine dahil edilme kararını bekliyoruz. Şirket, S&P 500 endeksinin tüm gereksinimlerini karşılamaya istekli olduğunu belirtti, yeni bir duyuru 5 Eylül'de yapılacak.

Finansman Kaynaklarının Çeşitlendirilmesi

En son BTC alımını tamamlamak için şirket, MSTR adi hisselerini ve STRK ile STRD öncelikli hisselerini ihraç etti. Bu sefer, STRC ve STRF araçları atlandı.

MSTR'nin ihraç ettiği 425.3 milyon dolar, şirketin portföyü ve BTC fiyatı sayesinde adi hisse senedi alım şartlarını karşılıyor. Sadece 20 milyon dolar STRK ve STRD'den geliyor, eğer adi hisse senedi ihraç edilmezse, şirket sadece bir hafta boyunca az miktarda BTC alımı yapabilir.

Bu büyük ölçekli MSTR tahvilleri ihraç etmeden önce, şirket net varlık değeri oranı düşük olmasına rağmen, adi hisse senedi ihraç etmeye karar verdi. Daha önce şirket, 2.5 kat mNAV oranının altında MSTR tahvili ihraç etmemişti. Bu adım adi hisselerin seyreltilmesini artırabilir, ancak 2020'de BTC tahvillerini tanıttığından beri şirket iyi bir getiri sağlamaya devam ediyor.

Şirketin ortalama satın alma fiyatı hâlâ her BTC için 73.765 dolar, bu bir varlık yönetim şirketi için göreceli olarak düşük. Şu anda BTC fiyatı 107.000 dolara düştü, bu hâlâ şirkete önemli bir uzun vadeli tutma alanı sağlıyor.

Yeni Kurallar Altında MSTR İhracı

Son satın alım sonrası, MSTR hisse fiyatı 331.17 dolar. Yeni kurallara göre, bu fiyat aralığında şirketin mNAV oranı yaklaşık 1.58.

Bu fiyat aralığında, yani hisse başına MSTR yaklaşık 600 doların altında olduğunda, adi hisseler hala ihraç edilecektir, ancak borç faizi ödemeleri ve imtiyazlı hissedarlarına temettü dağıtımı için kullanılacaktır. Şirket, son üç ayda yatırım değerinin %10 kaybettiğini bildirdi, ancak yıllık getiri oranı hala %152'ye kadar çıkmaktadır. Mevcut fiyatlara göre, şirketin borcu BTC tutarının %12'sini oluşturmaktadır.

Son satın alma döneminde, MSTR ABD'nin en aktif 20 hisse senedi arasına giremedi. Yakın zamanda 1,237,000 adet MSTR eklenmesi, borsa alıcılarının likidite kaynağı olarak kullanılmasına yönelik endişeleri yeniden alevlendirdi. mNAV'ı iyileştirebilecek tek olası faktör, dış faktörlerin BTC'yi yükseltmesi, çünkü yalnızca şirket alımlarının BTC'deki toparlanma üzerindeki etkisi sınırlı.

Bu sürekli hissedar değerini seyreltme stratejisinin ne kadar süreyle sürdürülebileceğini sorgulamadan edemiyorum. Şu anda yüksek getiriler sağlıyormuş gibi görünse de, piyasa duyguları değiştiğinde, bu yüksek kaldıraç stratejisi büyük riskler getirebilir.

Stratejileri hakkında şüpheler olsa da, küçük cüzdanın BTC alımları devam ediyor. Metaplanet, uluslararası finansman ve sürekli büyüyen 20,000 BTC cüzdanıyla piyasa dikkatini çekmeye çalışıyor.

Geçtiğimiz hafta, bir dizi küçük ölçekli rutin alım ve her hafta daha büyük ölçekli genişleme ile piyasa, bu kurumsal yatırımcıların hareketlerine ve bunların Bitcoin fiyatı üzerindeki etkilerine dikkat etmeye devam edecek.

Sorumluluk Reddi: Sadece referans içindir. Geçmiş performans gelecekteki sonuçları göstermez.