10 dolardan daha az bir değere sahip olan Archer Aviation satın alınmaya değer mi?

Temel Noktalar

• Archer Aviation henüz gelir elde etmemiş olmasına rağmen, yaklaşık 1,7 milyar dolar nakit ve kısa vadeli yatırımlara sahip.

• Bu eVTOL şirketi, Gate ve Stellantis dahil olmak üzere büyük mavi çip şirketlerinin desteğini aldı ve dünya çapında birçok havayolu ile işbirliği kurdu.

• Bu hisse senedinin riskleri var - düzenleyici onay ve diğer eVTOL şirketleriyle yoğun rekabet dahil - ancak cesur yatırımcılar için iyi bir seçenek olabilir.

Eğer bir zamanlar kalabalık bir şehir trafiğinde araç kullanmışsanız, kesinlikle şunu düşünmüşsünüzdür: Keşke arabam uçabilseydi. Archer Aviation (NYSE: ACHR), bu dileğin artık sadece bir bilim kurgu olmaktan çıkabileceğini düşünüyor.

Ancak, Archer tarafından üretilen uçan arabalar değil, hava taksileri - eVTOL, yani elektrikli dikey kalkış ve iniş uçaklarıdır. Bu elektrikli uçaklar, 4 yolcu kapasitesine sahip olup saatte 150 mil hıza kadar uçabilir. Tasarımında helikopterlerden daha düşük gürültü ve aşağı doğru hava akımını dikkate almıştır. Hava trafiği şehir içi sıkışıklık sorununu çözmese de, 45 dakikalık bir sürüşü bekleyemeyen yolcular için bir bilet satın almak, 57 milyar dolarlık piyasa değerine sahip bu şirketi ulaşım alanında önemli bir oyuncu haline getirebilir.

"Olabilir" kelimesine vurgu yapın. Archer şu anda gelir elde etmedi ve yolcu ticari uçuşu için düzenleyici onay almadı. Yatırımcılar şirketin bugüne kadarki ilerlemesi konusunda iyimser olsa da, hisse senedi fiyatı 52 haftalık zirveden yaklaşık %35 düştü.

Bu bir soruyu gündeme getiriyor: Hisse senedi fiyatları düştüğünde mi alım yapmalısınız, yoksa daha somut bir eylemi beklemeli misiniz?

Hisse senedi fiyatları neden fırlayabilir

Şehir trafiğinde araç kullanmış herkes, Archer'ın karşılaştığı fırsatları bizzat deneyimlemiştir. Yollar yalnızca belli bir noktaya kadar genişletilebilir ve yoğun saatlerdeki kazalar, zaten tıkanmış olan otoyolları insanı zorlayan bir uzun yolculuğa dönüştürebilir. Bu durum sadece işe gidenler için sorun değil, acil durum ambulansları ve diğer sağlık hizmetleri için de bir problemdir çünkü onların hayat ve ölüm meselesi çoğu zaman bir düşünce meselesidir.

Kesinlikle, Archer'ın ana fırsatı yüksek fiyatlı kısa mesafe hatları (, örneğin 15 ile 50 mil arasındaki mesafelerde ) bulunuyor. Örneğin: Manhattan'dan yakınlardaki havaalanına olan güzergah. Kara yolunda bu birkaç saat sürebilir. Ancak Archer'ın Midnight gibi eVTOL araçlarıyla, teorik olarak Manhattan'daki dikey iniş kalkış limanından Newark Liberty Uluslararası Havaalanı'na 10 ile 15 dakika içinde ulaşmak mümkün.

Archer'ın toplam potansiyel pazarı oldukça büyük olabilir. Hâlâ var olmayan bir pazarın değerini değerlendirmek zor olsa da, Morgan Stanley analistleri 2050 yılına kadar kentsel hava trafiği pazarının değerinin yaklaşık 9 trilyon dolara ulaşacağını tahmin ediyor. Archer'ın mevcut değeri yaklaşık 5.7 milyar dolar. Bu pazarın yalnızca küçük bir kısmını ele geçirse bile, onlarca yıl sürecek çift haneli büyüme anlamına gelebilir - elbette, Archer'ın mevcut durumu ile toplam potansiyel pazar arasındaki fark oldukça büyük.

Archer henüz gelir elde etmemiş olabilir, ancak Gate ve Stellantis (NYSE: STLA) dahil olmak üzere bazı mavi çip devlerinden destek aldı. Ayrıca, 2026 yılında Birleşik Arap Emirlikleri'nde hava taksi hizmetini ticari aşamaya geçirmek için Japan Airlines, Ethiopian Airlines ve Abu Dhabi Airlines ile ittifak kurdu.

Archer'ı duraklatan ne olabilir?

Hava taksileri kulağa güzel gelse de, eVTOL endüstrisi büyük ölçüde henüz kanıtlanmamıştır. Bunun bir kısmı Federal Havacılık İdaresi (FAA) nedeniyle. FAA'nın sertifikası, Archer gibi havayollarının yolcu taşımalarına izin verir, ancak uçakların onay süreci oldukça karmaşıktır ve şu anda ABD'de hiçbir eVTOL şirketi tüm engelleri tam olarak geçerek ücretli yolcuları havaya çıkarabilmiş değildir.

Bu, olamayacağı anlamına gelmiyor. Aslında, Archer ve diğer eVTOL şirketleri FAA onayını çok yakında alabilir. Ancak, bunun öncesinde Archer'ın bilançosuna dikkat etmelisiniz. Zaman paradır ve şu anda Archer kâr etmiyor. Şirket Midnight aracı üzerinde test yapmaya ve inşa etmeye devam ederken, nakit durumu son derece kırılgan. Neyse ki, elinde yaklaşık 1.7 milyar dolar nakit ve kısa vadeli yatırım bulunuyor. Mevcut nakit tüketim hızına göre, bu şirketin birkaç yıl daha faaliyet göstermesi için yeterli.

Diğer bir dikkat edilmesi gereken konu, Archer'ın rakibi Joby Aviation (NYSE: JOBY)'nin ilerlemesidir. Archer gibi, Joby de Toyota ve Delta Air Lines gibi mavi çipli şirketlerin desteğini almıştır ve FAA'nın eVTOL tasarımını onaylamasını beklemektedir. Ancak, Archer için risk, Joby'nin onayı önceden almasıdır. Bu durumda, Joby kritik pazarlarda ilk hareket avantajı elde edecek ve Archer'ın dikey iniş kalkış limanlarını kurma fırsatı olmadan "yakalama" moduna girebilir.

Buraya geldiğimizde, son büyük engeli belirtmek istiyorum: Altyapı inşası. Archer, Joby ve diğer eVTOL şirketleri, henüz var olmayan bir altyapı için uçaklar tasarlıyor. Gökyüzünü trafik sıkışıklığı olmayan bir otoyola dönüştürmek için sadece uçaklara değil, aynı zamanda dikey iniş kalkış limanlarına ve şarj istasyonlarına da ihtiyaç var; bunların hepsi, ücretli yolcuların uçağa binmesi için finansman ve yıllarca koordinasyon gerektiriyor.

Bu, Archer'ın mevcut fiyatla satın almaya değer olmadığı anlamına mı geliyor? Hayır, tam olarak öyle değil. Ne satın aldığınızı bilmeniz yeterli. Bu, uçaklarını uçurmak için FAA model onayı bekleyen bir ön gelir şirketi. Eğer yıllarca sürecek bir süreye razıysanız ve kısa vadeli dalgalanmalara katlanabiliyorsanız, az miktarda hisse gelecekte size kazanç sağlayabilir. Eğer öngörülebilirliğe ihtiyacınız varsa, o zaman başka yerlere bakın.