Tarih: 8 Eylül 2025 Pazartesi, Doğu Amerika Saati ile 16:30

Toplantı katılımcıları:
- Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO - Adam L. Michaels
- Chief Financial Officer - Anthony Gruber
- Yatırımcı İlişkileri Direktörü - Luke Zimmermann

Özet Noktaları:

Güçlü gelir artışı: 2026 mali yılının ikinci çeyreğinde gelir 352 milyon yuan olarak gerçekleşti ve yıllık %24'lük bir artış gösterdi. Bu artış, satışların artması, mevcut müşterilere yeni ürünlerin çapraz satışı, satış hızının artması ve yeni müşteri mağaza genişlemesinden kaynaklanmaktadır.

Brüt kar marjı istikrarlı bir şekilde arttı: İkinci çeyrekte brüt kar 88 milyon yuan olarak gerçekleşti, yıllık %28 artış gösterdi ve toplam gelirin %25'ini oluşturdu, geçen yılın aynı dönemindeki %24'e kıyasla bir artış. Bu, esas olarak operasyonel verimliliğin artışına atfediliyor, ancak kısmen protein maliyetlerindeki artış ve daha yüksek promosyon harcamaları tarafından dengelendi.

Operasyon giderleri arttı: İkinci çeyrek operasyon giderleri 71 milyon yuan, geçen yılın aynı dönemine göre 53 milyon yuan artışla. Operasyon giderlerinin satışlara oranı geçen yılki %18,6'dan %21'e yükseldi, bunun bir kısmı pazarlama giderlerinin yıllık %75 artmasından kaynaklanıyor.

Promosyon gücü arttı: Promosyon harcamalarının oranı %2,2'ye ulaştı ve geçen yıla göre iki katına çıktı. Bu yılın ilk yarısındaki promosyon harcamaları, geçen yılın aynı dönemine göre üç katı olup 30 milyon yuan'ı aşarken, geçen yılın aynı döneminde 1 milyon yuan'dan azdı.

Net kar istikrarlı bir şekilde artıyor: İkinci çeyrek net kar 13 milyon yuan, geçen yıla göre %11 artış gösterdi, hisse başına seyreltilmiş kazanç 0,03 yuan, geçen yılın aynı dönemine göre değişmedi. Net kar marjı %3,6, geçen yılın aynı dönemindeki %4'ten biraz düşük.

Düzeltilmiş EBITDA artışı: İkinci çeyrekte düzeltilmiş EBITDA 33 milyon yuan oldu, yıllık %18 artış gösterdi (GAAP dışı).

Mali Durumun İyileşmesi: 31 Temmuz 2025 itibarıyla nakit ve nakit benzerleri 94 milyon yuan olup, 31 Ocak 2025’teki 72 milyon yuan'a kıyasla artış göstermiştir. Toplam borç, geçen yılın aynı dönemindeki 68 milyon yuan'dan 27 milyon yuan'a düşmüştür.

Stratejik satın alma tamamlandı: 1.75 milyar yuan nakit ile Crown One Enterprises'i satın aldı. Şirketin yıllık geliri 560 milyon yuan olup, yükseltilmiş 42,000 fit karelik USDA onaylı tesisleri ve yaklaşık 200 çalışanı bulunmaktadır. Bu satın almanın 2026 mali yılında sinerji yaratması beklenmektedir, finansman ise yönlendirilmiş artırımlardan ve yeni M&T Bank kredisi limitinden sağlanacaktır.

Gelir ölçeği önemli ölçüde arttı: Crown No. 1'in satın alınmasının ardından, şirketin yıllık gelir ölçeği yaklaşık 2 milyar yuan oldu ve 10 milyar yuan hedefinin gerçekleştirilme sürecini hızlandırdı.

Brüt Kar Marjı Görünümü: Yönetim, satın alma sonrası konsolide brüt kar marjının %20'nin biraz üzerinde olmasını bekliyor ve bu, Crown One'ın %10'un üzerindeki brüt kar marjı seviyesini yansıtıyor. Önümüzdeki 12-18 ay içinde, operasyonel entegrasyon ve maliyet sinerjisi yoluyla, şirket brüt kar marjını Lezzetli Ürünler tarihindeki orta yüksek %20 seviyesine çıkarmak için çaba gösterecek.

Üyelik mağazası kanalı etkileyici bir performans sergiliyor: Dördüncü çeyrekte tanınmış bir zincir üyelik mağazasında ulusal çok markalı bir promosyon etkinliği düzenlenecek. CEO Michaels, bu etkinliğin "büyüklüğünün devasa olduğunu ve bütçeyi tamamen aştığını" belirtti.

Ürün hattı ve satış kanallarının genişletilmesi: Yeni tanıtılan Panini serisi 2000'den fazla mağazaya girdi, satış hızı beklentilerin üzerinde, daha fazla perakendeciye genişlemeye devam ediyor.

Kron Facility Sermaye Harcaması Beklentisi: Michaels, "Bu tesise neredeyse hiçbir yatırım yapmamıza gerek yok" diyerek yakın zamanda tamamlanan 6 milyon dolarlık yükseltme ve otomasyon dönüşümüne atıfta bulundu. Kron tesisi, minimum ek sermaye harcaması ile verimliliği artırması bekleniyor.

Özet:

Lezzetli Ürünler (NASDAQ kodu: MAMA) yönetimi, Kraliyet Bir numaralı şirketinin satın alınması örneğiyle birlikte titiz bir satın alma stratejisi sergiledi. Bu işlem, hemen sinerji yarattığı ve operasyonel uyum sağladığı şeklinde tanımlanmıştır. Kraliyet Bir numaranın kendi markalarını ve üretim kapasitesini entegre etmek, kapasite artırma ve pazar kapsamını genişletme stratejik adımıdır. CEO Adam L. Michaels, müşteri ve ürün optimizasyonu konusunda sabırlı ve düzenli bir yaklaşımın önemini vurguladı. CFO Anthony Gruber, güçlendirilmiş bilanço ile şu an 2.74 milyar kredi limitine sahip olduklarını ve bu durumun organik ve inorganik büyüme fırsatlarına esneklik sağladığını belirtti. Yönetim, satın alma sonrası birleşik brüt kar marjı rehberliğini net bir şekilde belirtti ve operasyon disiplinleri ile satın alma tasarrufları aracılığıyla yapısal iyileştirmeler sağladı.

- Michaels vurguladı: "Taç, bize 5.6 milyar yuan gelir getirdi, bu da esas olarak mevcut müşteri tabanımızın dışındaki perakendecilerden geldi ve her iki tarafın müşterilerine çok sayıda yeni ürün çapraz satış fırsatı sundu." Bu 5.6 milyar yuan geliri, 30 Haziran 2025 itibarıyla 12 aylık verileri ifade ediyor ve bu satın almanın sağladığı ek müşteri kapsamını netleştiriyor.

- Yönetim, envanter görünürlüğünü ve maliyet kontrolünü iyileştiren yeni depo yönetim sistemi ve NetSuite güncellemesi de dahil olmak üzere devam eden verimlilik artırma planlarını gündeme getirdi. Bu verimlilik artışlarının önümüzdeki yılın başında Crown One'a genişletilmesi planlanıyor.

- Şirket, Crown One'ın entegrasyonunu yönlendirmek için, daha önce Creative Salad ve Chef Inspired Foods'u satın alırken kullanılan birleşme ve devralma stratejisini kullanmaya devam edecek, operasyon planı tesisler arası işbirliği ve ekipman kaynaklarının paylaşımına dayanacaktır.

- Üyelik mağazaları ve büyük perakendecilerle işbirliği, belirli bir zincir market için yeni yemekler sunmak ve belirli bir e-ticaret platformunda yüksek yatırım getirisi elde etmek gibi dijital pazarlama faaliyetleri, marka penetrasyonunu ve satış büyümesini hızlandırmakta ve yüksek geri dönüşlü promosyon ve pazarlama yatırımlarından destek görmektedir.

- Yönetim, "Kronun entegrasyonunu önümüzdeki yıl başarıyla tamamlayacağımıza ve sonrasında ortaya çıkabilecek fırsatlar için hazırlıklı olacağımıza güveniyoruz" diyerek entegrasyona olan güvenlerini ve gelecekteki işlemlere hazırlıklarını açıkça ifade etti.

Sektör Terimleri Sözlüğü:

- MVM (Çoklu Tedarikçi Postası): Birden fazla markayı içeren promosyon etkinlikleri, genellikle perakendeci reklam broşürlerinde yaygın olarak dağıtılır, belirli bir ünlü zincir üye mağazası ulusal pazarlama etkinliklerinde sıkça kullanılır ve ürün kapsamı ile satış ivmesini önemli ölçüde etkileyebilir.

- SKU: Stok Tutma Birimi, her bir satın alınabilir benzersiz ürün ve hizmetin tanımlanmasında kullanılır, burada belirli önceden hazırlanmış gıda serileri ve genişletme fırsatlarını ifade etmek için kullanılır.

- MAP teknolojisi: Gıda kalitesini korumak ve raf ömrünü uzatmak için ambalajın içindeki gaz bileşenlerini değiştirerek iyileştirilmiş gaz ambalajlama yöntemi olarak bahsedilmektedir. Bu, yemek yeniliğini gerçekleştirmeyi ve iş verimliliğini artırmayı sağlayabilir.

[Tam telefon konferansı kayıtları hacim kısıtlamaları nedeniyle atlanmıştır]