Standard Chartered'ın son araştırması, stabilcoin'lerin önümüzdeki üç yıl içinde tasarruf sahiplerinin dijital dolar varlıklarına yönelmesiyle birlikte, gelişen piyasa $1 EM( bankalarından ) trilyon kadar para çekebileceği konusunda uyardı.

O rakam, en savunmasız ekonomilerdeki toplam mevduatların yalnızca yaklaşık %2'sini temsil etse de, yapısal etkiler tarihi olabilir.

Uzmanlar Standard Chartered'ın $1 Trilyon Stabilcoin Uyarısını Değerlendiriyor

Geoff Kendrick, Dijital Varlıklar Araştırma Küresel Başkanı ve Madhur Jha, Tematik Araştırma Başkanı tarafından hazırlanan rapor, Mısır, Pakistan, Bangladeş ve Sri Lanka'yı en fazla etkilenen ülkeler olarak işaret etti.

Bulguları, bankacılık işlevlerinin giderek artan bir şekilde bankacılık dışı dijital sektöre kaydığını göstermektedir. Bu bulgu, stablecoin'lerin tüketicilere geleneksel aracılara ihtiyaç duymadan USD bazlı bir hesaba erişim sunduğu bir dönemde ortaya çıktı.

"Stablecoin'ler büyüdükçe, birkaç beklenmedik sonucun olacağını düşünüyoruz, bunların ilki ise mevduatların EM bankalarından çıkma potansiyeli," ekibin ifadesi.

Ancak, herkes $1 trilyonluk kaymayı tek yönlü bir çıkış olarak görmüyor. Lisk'in COO'su Dominic Schwenter, Standard Chartered'ın uyarısının önemli bir paralel eğilimi göz ardı edebileceğine inanıyor: Gelişen piyasalardaki yerel para birimi stabilcoinlerin yükselişi.

"Dijital ABD doları erişiminin önemli bir kullanım durumu olmaya devam etmesiyle birlikte, şu anda meydana gelen daha anlamlı değişim, yerel para birimi stablecoin'lerinin hızlı artışı ve benimsenmesidir," dedi Schwenter.

Schwenter, Nijerya'daki cNGN, Endonezya'daki IDRX ve Hindistan'ın yaklaşan rupi destekli stabilcoin'i gibi örnekler verdi.

Lisk yöneticisine göre, stablecoin'ler bankalara olan bağımlılığı azaltabilirken, çoğu kullanıcı hala bir tür saklama güvenini tercih ediyor.

"Çoğu insan tam kendi saklamasından rahatsızlık duymaya devam ediyor ve fonlarını güvenilir bir üçüncü tarafa --- ister bir banka, neo-banka, fintech veya kripto borsa olsun --- emanet etmeyi tercih ediyor," dedi.

Bu nedenle, Standard Chartered'ın ima ettiği gibi, davranışın büyük ölçekli aracısızlaştırmayı gerçekleştirecek kadar değişip değişmeyeceği belirsizdir.

Ona göre, stablecoin'ler bankaların yerini almıyor. Aksine, evrimi zorlamakta. Schwenter, stablecoin'leri paranın evrimindeki bir sonraki adımı temsil ettiğini tanımlayarak, bunların uyum sağlayamayan eski kurumları bozacağını belirtti.

Yine de, güvenli saklama ve sezgisel kullanıcı deneyimi sunabilen bankalar ve fintechler için hala güçlü bir talep olacağını kabul etti.

Stabil Kripto Paralar Yeni Dolar Standardı: İkinci Bretton Woods mu?

Diğer yerlerde, Cork Protocol'ün kurucu ortağı Robert Schmitt, Standard Chartered'ın projeksiyonunun "ikinci Bretton Woods" anlamına gelebileceğini söylüyor. Bu, küresel sermayenin organize edilmesi ve kontrol edilmesinde yapısal bir yeniden düzenleme anına atıfta bulunuyor.

Schmitt, stablecoin'ların gelişen ekonomilerde dolara çok daha yaygın bir benimseme sağladığını belirtti. Bu, onun söylediğine göre, ABD'nin stratejik gündemindeki önemlerinin bir parçasıdır.

"Bretton Woods'tan sonra, küresel ticaretin büyük bir kısmı dolarla gerçekleştirildi. GENIUS Yasası ve gelişen piyasalardaki stabilcoinlerin artışı, ikinci bir Bretton Woods gibi işlev görüyor; yalnızca emtia ve ticaret değil, tüm ticaret ve işlemler çok düşük maliyetle dolara dayalı sistemler kullanılarak sorunsuz bir şekilde gerçekleştirilebilir." Schmitt belirtti.

Schmitt'e göre, stabil coinler dolar hegemonyasını geleneksel finansal kanalların ötesine genişleterek, tüm ekonomileri dijital dolar sistemine dahil etmektedir.

Eğer Bretton Woods, küresel sistemi ABD dolarına bağlayarak savaş sonrası finansmanı yeniden tanımladıysa, stablecoin'ler 21. yüzyılın yeniden başlatılması olarak değerlendirilebilir. Ancak gelişen piyasalar için bu, merkezi bankalardan ziyade kod, fintech'ler ve piyasa talebiyle yönlendirilmektedir.

Bireye Güç --- ve Devlete Baskı

Özellikle, stablecoin'ler Nijerya, Mısır ve Arjantin gibi gelişen pazarlar için hem bir can simidi hem de bir yük olmaktadır.

Bir yandan, vatandaşlara enflasyona ve sermaye kontrollerine karşı bir kalkan sunuyorlar. Diğer yandan, merkez bankalarının para politikası üzerindeki kontrolünü tehdit ediyorlar.

"Stablecoin'lar, gücü bireylerin lehine kaydırıyor. Bu, matbaanın ya da internetin etkisi gibi. Bu teknolojiler, bilgilere erişimi demokratikleştirerek toplumu dönüştürdü," dedi Schmitt.

Cork Protokolü yöneticisi, stabilcoinlerin yükselişinin finansal kurumların yapısını yeniden şekillendireceğini savunuyor.

"Bu araç, finansal kurumların yapısı üzerinde anlamlı bir etki yaratacak," dedi ve bireylerin giderek ulusal bankacılık sistemlerini tamamen atlayabileceğini belirtti.

Düzenleme ve Küresel Yakalama

Her iki uzman da düzenlemelerin bu geçişin nasıl şekilleneceğini belirleyeceğini kabul etmesine rağmen, yorumları keskin bir şekilde ayrılıyor.

Schmitt, otoriter eğilimli hükümetlerin stabilcoin benimsemesine, para kontrolünü korumak için "MiCA'ya benzer" kısıtlayıcı çerçevelerle yanıt verebileceği konusunda uyarıyor.

"Kripto ile ilgili zorluk, özellikle gizlilik araçları geliştikçe, uygulama olacaktır," dedi. "Bir cüzdan kurmak ve USDC takası yapmak için kimsenin iznine ihtiyacınız yok."

Schwenter, ancak, gelişen pazarların genellikle tasvir edildiği kadar düzensiz olmadığını savunuyor.

"Endonezya, Malezya ve Nijerya gibi ülkeler, aslında birçok gelişmiş ekonomiden daha yüksek bir düzenleyici netlik sıralamasına sahiptir," dedi. "Bu arada, Arjantin, Brezilya ve Filipinler Avrupa'nın bazı bölgeleriyle hemen hemen eşdeğerdir."

ABD'deki GENIUS Yasası'nın diğer ülkeleri kendi çerçevelerini hızlandırmaları için baskı yapacağına da inanıyor.

Gerçek Sınır İhtiyaçtır, Spekülasyon Değil

Schmitt ve Schwenter'a göre, Afrika ve Asya'nın Web3 büyüme hikayelerinin belirleyici bir özelliği var: gereklilik. Dengesiz para birimleri ve bozuk finansal sistemlere sahip ekonomilerde, kripto gerçek bir ürün-pazar uyumu buldu. Schmitt, (stablecoins)'in günlük bankacılık ihtiyaçlarını karşıladığını belirtiyor.

Schwenter katılıyor ve ekliyor ki, gelişen pazarlar aslında blok zincirinin gerçek dünya kullanımına dair küresel standartı belirleyebilir.

"Bu ekonomilerde stablecoin'lerin yaygın benimsenmesi, ürün-pazar uyumunu kanıtladı," dedi. "Zaten finansal ve iş altyapısına derinlemesine entegre olmuş durumdalar."

Eğer Standard Chartered haklıysa, önümüzdeki üç yıl para coğrafyasının yeniden tanımlanmasına tanıklık edebiliriz; burada dijital dolarlar, yerel stabilcoinler ve tokenleştirilmiş varlıklar parçalı ama bağlantılı bir finansal ekosistem içinde bir arada var olacaktır.

Schmitt bunu "son sermaye dalgası" olarak çerçeveliyor; burada girişim sermayesi, spekülatif Batı yatırımlarından, Küresel Güney'deki fayda odaklı girişimlere kayıyor.

Schwenter aynı yönü görüyor ve Lisk'in $15 milyon EMpower Fonunun, bu geleceği inşa etmeye yardımcı olmak için Afrika ve diğer gelişen pazarlardaki kurucuları hedeflediğini belirtiyor.

Tehdit altında olan sadece sermayenin nereye akacağı değil, aynı zamanda kimin kontrol edeceği --- bankalar mı, blok zincirleri mi yoksa aralarında yürüyen milyarlarca birey mi.

Eğer tarih bir rehberse, her Bretton Woods anı kazananlar ve kaybedenler ile birlikte gelir. Bu sefer, defter zincir üstünde olabilir.