TerraUSD ve YU gibi stabilcoinler peşini korumakta zorlandı

• Algoritma hataları ve zayıf likidite istikrarsızlığı besliyor
• Yatırımcı güveni, stablecoin başarısı için anahtardır.

Stablecoin'ler, genellikle 1 $'lık sabit bir değeri korumak için tasarlanmıştır. Dalgalı bir kripto piyasasında istikrar vaadediyorlar. Ancak tarih, bu vaadin her zaman tutulmadığını göstermiştir. TerraUSD (UST)'den daha yeni YU coin'e kadar, birkaç stablecoin $1 'lik sabit değerinden kaymış, bazen felaket sonuçlar doğurmuştur.

Fikir basit: her stablecoin her zaman 1 $ değerinde olmalıdır. Ancak pratikte, bu sabitlik kırılgan olabilir. Nedenler, düşük likidite ve algoritmik hatalardan ani yatırımcı güven kayıplarına kadar uzanır.

Likidite ve Algoritmaların Rolü

Yatırımcılar stabilcoinleri geri almak için acele ettiğinde, talebi karşılayacak kadar likidite olmalıdır. Aksi takdirde, fiyat düşmeye başlar. Bu, LUNA adlı kardeş tokenine bağlı karmaşık bir algoritmaya dayanan TerraUSD ile ilgili önemli bir sorun oldu. Panik başladığında, sistem baskı altında çöktü.

YU benzer sorunlarla karşılaştı. Ölçek olarak daha küçük olmasına rağmen, daha yeni stabil coinlerin de aynı yapısal zayıflıklara karşı bağışık olmadığını ortaya koydu. Özellikle algoritmik stabil coinler, aşırı piyasa koşullarında savunmasız olduğunu kanıtladı.

Güven Nihai Demirdir

Stablecoin'lar güvenle yaşar ve ölür. Kullanıcılar, bir stablecoin'in sabitliğini koruyabileceğinden şüphe duymaya başladıklarında, çıkış yapma telaşına kapılırlar---bu genellikle durumu daha da kötüleştirir. Bu, kendini gerçekleştiren bir kehanettir: korku, geri ödemeleri tetikler, bu da fiyatı düşürür ve daha fazla korkuyu besler.

Bu döngü tekrar tekrar görülmüştür ve bu, bir coin'in ne kadar "istikrarlı" olduğunu iddia etse de, değerinin nihayetinde insanların ona ne kadar inandığına bağlı olduğunu hatırlatır.