FuelCell hisseleri, Q3'te gelirlerin iki katına çıkmasıyla fırladı.

Anahtar noktalar

• Gelirler neredeyse iki katına çıkarak 2025 mali yılının üçüncü çeyreğinde 46,7 milyon dolara %97 artış gösterdi, büyük ürün gönderimleri tarafından desteklendi.

• Net kayıp, yeniden yapılandırma ve nakit olmayan değer düşüşü masraflarından dolayı önemli ölçüde genişledi, ancak hisse başına düzeltilmiş net kayıp $(0,95) düzeyine yükseldi.

• Sipariş portföyü 1.240 milyon dolara modest bir şekilde arttı, ama ne hayal kırıklığı! Ürün ve hizmet portföyleri azaldı, bu da acilen yeni müşterilere ihtiyaç duyduklarını gösteriyor.

FuelCell Energy, elektrik, hidrojen ve karbon yakalama için yakıt hücresi teknolojileri geliştiren bir şirket, 9 Eylül'de 2025 mali yılının üçüncü çeyrek sonuçlarını açıkladı. En dikkat çekici nokta, ürün satışlarındaki ani artış sayesinde gelirlerde güçlü bir yükseliş olmasıydı; ancak, büyük yeniden yapılandırma masrafları nedeniyle kârlılık kötüleşti. Ayarlanmış işletme kayıpları yıllık bazda azaldı. Çeyrek, maliyet azaltma önlemlerinin ilk faydalarını gösterdi, ancak şirketin tutarlı ve çeşitlendirilmiş bir büyüme sağlama konusundaki devam eden mücadelesini de yansıttı.

| Metri̇k | Q3 2025 | Q3 2024 | Yıllık Değişim | |---------|---------|---------|-------------------| | Hisse başına ayarlanmış net kayıp | $(0,95) | $(1,74) | %45,4 | | Gelirler | $46,7 milyon | $23,7 milyon | %97 | | Brüt Kayıp | $(5,1) milyon | $(6,2) milyon | -17,7% | | Operasyonel Kayıp | $(95,4) milyon | $(33,6) milyon | -184% | | Düzeltilmiş EBITDA | $(16.4) milyon | $(20.1) milyon | -%18 | | Toplam Cüzdan | $1.240 milyon | $1.200 milyon | %4 |

FuelCell Energy Hakkında

FuelCell, şirketler, kamu hizmetleri ve hükümetler için yakıt hücreleri ile enerji sistemleri inşa ve işletmektedir. Teknolojisi, geleneksel tesislere göre daha düşük emisyonlarla elektrik ve hidrojen üretmeyi sağlamaktadır. Dağıtık üretim için karbonat hücrelerine odaklanan ürün aileleri bulunmaktadır ve hidrojen üretimi ve karbon yakalama için katı oksit sistemleri üzerine araştırmalarına devam etmektedir.

Şirket, karbonat hücre teknolojisini ticarileştirmeye yönelik çabalarını yoğunlaştırmış, yeni nesil araştırmalara yapılan harcamaları azaltmış ve hem dağıtık enerji üretimi hem de veri merkezlerinde portföyünü genişletmiştir. Anahtar faktörleri arasında uzun vadeli hizmet sözleşmeleri kazanmak, kârlı ölçekli üretimi artırmak ve maliyet düşürme yatırımları yaparken likiditeyi korumak yer almaktadır.

Çeyrek Vurguları

Gelirler neredeyse iki katına çıktı, 46,7 milyon $'a ulaştı, bu Gyeonggi Green Energy ile yapılan bir anlaşma altında büyük ürün gönderimleri sayesinde, Koreli bir ortak. Ne tesadüf! Ürün gelirleri $26 milyon ile en büyük payı oluşturdu ve gelir profili oldukça yoğun bir şekilde gösterdi. Hizmet anlaşmaları 3,1 milyon $ katkıda bulundu, bu da Kore faaliyetleriyle bağlantılıydı. Ancak, elektrik üretiminden elde edilen gelirler rutin bakım nedeniyle %7,5 azaldı ve ileri teknolojilerden elde edilen gelirler %39 düştü.

Ana kayıplar, değer düşüklükleri ve yeniden yapılandırma nedeniyle keskin bir şekilde genişledi. Operasyonel giderler 90,2 milyon dolara yükseldi, bunun başlıca sebebi şirketin katı oksit platformlarıyla ilgili varlıklarda 64,5 milyon dolarlık amortisman yapmasıydı. Nakit yeniden yapılandırma giderleri 4,1 milyon dolara ulaştı. Net kayıp (92,5) milyon dolara yükseldi. Ancak, bu tek seferlik masraflar hariç tutularak, hisse başına net kayıp (0,95)'e iyileşti ve bu da maliyet azaltma programının ilk ilerlemesini gösteriyor.

Brüt marj iyileşti ancak $(5,1) milyon ile negatif kalmaya devam etti, çünkü ileri teknoloji ve hizmetlerdeki kayıplar sürdü. Yönetim, gelir artışını Kore sözleşmesine doğrudan atfetti ve şunları belirtti: "Üçüncü çeyrek gelirleri $46,7 milyon, geçen yılın aynı çeyreğine göre %97 artış göstermektedir."

Sipariş portföyü toplamda %4 artışla 1.240 milyon $'a ulaştı. Üretim portföyü, Connecticut'taki Hartford Projesi için 20 yıllık bir sözleşme kazanmasının ardından $955 milyon'a yükseldi. Buna karşın, ürün ve hizmet portföyleri yeni siparişlerin azalmasını yansıtarak azaldı. İleri teknoloji portföyü neredeyse yarı yarıya azaldı.

FuelCell, 6,8 milyon yeni hisse senedi ihraç etti ve yaklaşık $38 milyon dolar topladı, ayrıca çeyrek sonrasında 12,1 milyon dolarlık ek 2,7 milyon hisse daha ihraç etti. Bu, kısıtlanmamış nakit 174,7 milyon dolar ile likiditeyi destekledi. Hisse sayısı 29,6 milyona yükseldi ve bu da hissedarlar için seyrelmeyi gösteriyor. Bu likidite, operasyonları finanse etmeye yardımcı oluyor ancak nakit tüketimi ile sermaye artırımı dengesini sağlama ihtiyacını vurguluyor.

Stratejik ve Ürün Bağlamı

FuelCell'in ana ticari ürünü, dağıtılmış enerji üretimi ve yerinde enerji sağlama için kullanılan karbonat hücreleri platformudur. Ayrıca, bu alanlarda bu çeyrekte yatırımı önemli ölçüde azaltmış olmasına rağmen, ileri teknoloji ürünleri de sunmaktadır.

Son bir yıl içinde, şirket veri merkezleri için enerji çözümleri konusundaki konumunu geliştirmek için çalıştı ve modüler ürünleri doğrudan Amerikan müşterilerine pazarladı. Dedicated Power Partners portföyü önemli bir odak olmaya devam ediyor, ancak bildirilen hiçbir sözleşme henüz gelir olarak gerçekleşmedi. ExxonMobil ile karbon yakalama araştırması ve Gyeonggi Green Energy ile yapılan ortaklıklar gelirlere katkıda bulundu, ancak ölçek hala küçük ve esas olarak Amerikan ana pazarının dışındadır.

Görüşler ve İzlenmesi Gerekenler

Yönetim, 2025 mali yılı için resmi finansal rehberlik sunmadı. Bunun yerine, iç maliyet azaltımının, karbonat platformuna yenilenen bir odaklanmanın ve satış portföyünü güçlendirmeye yönelik yatırımların gelecekteki büyüme ve potansiyel kârlılık için konumlandırıldığını vurguladı. Mali sonuçlardaki herhangi bir olumlu dönüş, özellikle ABD'deki veri merkezi ve dağıtılmış enerji segmentlerinde büyük ölçekli yeni sözleşmeler kazanılmasına bağlı olacaktır. Şirket, satış portföyünü güvenilir bir şekilde gelire dönüştürebilene kadar, gelecekteki büyüme belirsizliğini korumaktadır.

Yatırımcılar için önemli alanlar, yeni sözleşmelerin hızı, ürün ve hizmet portföylerinin yenilenmesi, hissedarlar için aşırı seyrelme olmaksızın nakit tüketimini frenleme kapasitesi ve yenilik çabalarının temiz enerji pazarının gelecekteki talebine rekabet edecek kadar yeterli olup olmayacağıdır.

FCEL şu anda temettü ödemiyor.