Amerika'yı Shortlayan Adam: Michael Burry'nin Milyar Dolar Vizyonu

2000'lerin ortalarında, doktorluk mesleğinden kendi kendine yatırımcıya dönüşen Michael Burry, ABD mortgage pazarını titizlikle analiz ediyordu. Diğerlerinin gözden kaçırdığı olağanüstü bir şeyi keşfetti:

İpotekli menkul kıymetler (CDO'lar ) finansal kurumlar tarafından "güvenli yatırımlar" olarak kabul edilmesine rağmen, aslında başarısız olmaya mahkum alt-prim kredileriyle doluydu.

Wall Street satın alma çılgınlığına devam ederken, Burry gözler önünde oluşan spekülatif bir balonun belirgin işaretlerini fark etti.

2005-2006 yılları arasında, piyasa konsensüsüne tamamen irrasyonel görünen bir hamle yaptı:

— Goldman Sachs ve Deutsche Bank dahil olmak üzere büyük finansal kurumlara yaklaştı.

— Özelleştirilmiş kredi temerrüt takasları (CDS) oluşturarak konut piyasasına karşı kısa pozisyonlar kuruldu.

— Bu karşıt bahse, $1 milyar hedge fonu Scion Capital'ın yatırımcılarının parasını taahhüt etti.

İki acı dolu yıl boyunca, delüzyonel olarak damgalandı. Fon, para kaybetti. Yatırımcılar çekim talep etti ve onun yargısını sorguladı.

Sonra 2008 geldi. İpotek sistemi çöktü.

CDO'lar neredeyse bir gecede değersiz hale geldi.

Burry, yatırımcıları için 1,3 milyar dolardan fazla kâr elde etti ve bu olağanüstü piyasa içgörüsü sayesinde kendisi için yaklaşık $100 milyon dolar güvence altına aldı.

Yatırımcının Avantajı: Pazarları Konsensüsün Ötesinde Okumak

Bu karşıt yaklaşım, Burry'nin yatırım felsefesini bugün de tanımlamaya devam ediyor. Son portföy analizine göre, derin bir inancı yansıtan son derece yoğun pozisyonlar sürdürmektedir—en büyük beş yatırımı toplam portföy değerinin %73'ünden fazlasını temsil etmektedir.

Piyasa trendlerini takip etmek yerine, Burry'nin başarısı bağımsız analizlerin, düşük performans dönemlerinde sabrın ve araştırmanızın temel bir yanlış fiyatlama olduğunu gösterdiğinde, ezici piyasa hissiyatına karşı pozisyonları koruma cesaretinin değerini göstermektedir.

Ciddi yatırımcılar için ders açıktır: gerçek piyasa fırsatları genellikle fikir birliğinin yeterince dikkatle bakmadığı yerlerde mevcuttur.