Kripto varlıklar kredi piyasasının evrimi: ICO, IEO, IDO'dan bakış

Kripto dünyasında, ICO'dan IEO'ya ve şimdi de IDO'ya kadar finansman yöntemleri gelişti. Shiba Inu ve PEPE gibi popüler projelere başlangıçta sadece IDO üzerinden katılmak mümkündü. Merkezi borsa veya resmi olmayan birincil piyasada bulunamazdı.

Bu nedenle, sözde "birincil piyasa grubu"na katılmanız gerekmiyor. Aracılar aracılığıyla projeye katılsanız bile, ayı piyasası başladığında çoğu durumda aracılar kaçmakta ve grup üyeleri ile yatırımcılar zarar görmektedir.

Yeni projelere yatırım yapmaya ilgi duyanlar için, IDO iyi bir seçenek olacaktır. Bu alanı derinlemesine araştırmaya değer. Deneyimli yatırımcıların tavsiyelerini dikkate alırsanız, 100 katından fazla getiri sağlayan projelerin ilk yatırımcıları olma şansınız olabilir.

IDO herkesin adil bir şekilde katılabileceği bir sistemdir. Tek zorluk, kaliteli proje ekiplerini ayırt edebilme yeteneğidir.

Dağıtık Borsa'nın Evrimi ve Özellikleri

Uniswap'tan Önceki Dönem

Uniswap'tan önce, blok zinciri endüstrisinde birden fazla fonlama modeli evrildi. Her model piyasanın coşkusunu tetikledi ve zenginlik yarattı, ancak aynı anda büyük riskler de beraberinde geldi.

1. ICO dönemi

Geleneksel hisse senedi halka arzına (IPO) benzer bir formatta, "hisse senedi" yerine "token" yerleştirerek ICO (Initial Coin Offering) doğmuştur. İlk başarılı örnek Ethereum'dur; Bitcoin toplayarak Ether dağıtmış ve geliştirme fonu sağlamıştır. ERC20 standardının ortaya çıkmasıyla, herkes Ethereum üzerinde token çıkarabilir hale gelmiş ve 2017'de ICO patlaması yaşanmıştır.

O dönemde, ICO düzenleme kapsamı dışındaydı ve EOS'un 4.2 milyar dolar topladığı gibi olağanüstü fonlama örnekleri ortaya çıktı. Birincil piyasada satın alınan token'ların ikincil piyasada birkaç katına veya on katına kadar değer kazanması olasıydı ve piyasa ısındı. Birçok proje ICO gerçekleştirdi ve bir balon oluştu.

2. IFO'nun kısa dönemi

2017 Eylül'ünde, düzenlemelerin sıkılaşması ile ICO balonu patladı. Birçok altcoin değer kaybetti ve ICO'nun özünün para kazanmak olduğu ortaya çıktı. Ancak, piyasanın spekülatif heyecanı sönmedi ve Bitcoin'in hard fork'u ile BCH doğdu, çeşitli fork coin'ler ortaya çıktı (IFO: İlk Fork Teklifleri).

3. IEO dönemi

ICO'nun sorunlarını aşmak için, büyük borsa liderliğinde IEO (Initial Exchange Offerings) ortaya çıktı. Gate gibi büyük borsaların inceleyip onayladığı proje token'ları kendi platformlarında satması ve güveni teminat altına alması şeklindedir. IEO, ICO ile geleneksel IPO arasında bir ara varlık olarak belirli bir uzlaşma noktası bulmuştur.

Uniswap ve IDO dönemi

1. IDO'nun ortaya çıkışı

IDO, yarı merkeziyetsiz bir uzlaşma çözümüydü. Büyük borsalarda hesap açmak için KYC gereklidir ve token alımları da blockchain üzerinde gerçekleştirilmemiştir. Uniswap'ın ortaya çıkmasıyla, herkes token likiditesi sağlayabilir hale geldi ve izin gerektirmeyen fonlama yeniden mümkün oldu. İşte bu da IDO'dur.

2. IDO'nun avantajları ve iyileştirme noktaları

IDO, izin gerektirmeyen token ihracı ve ticareti mümkün kılarak, küçük ölçekli projelerin finansmanını kolaylaştırdı. Blok zincirinin değiştirilemezliğinden faydalanarak, aşağıdaki gibi avantajlar sunar:

• Erken listeleme: Popüler tokenları erken satın alabilme
• Sınırsız işlem: Likidite olduğu sürece, her zaman alım satım yapılabilir
• Yüksek şeffaflıkta fon sağlama: Uniswap'ın birleştirilmiş kuralları sayesinde proje güvenilirliği artmaktadır.
• Taahhüt Kilidi: Likidite Sağlama Belgesi (LP token) kara delik adresine gönderilerek kalıcı likidite garantisi sağlanır.
• Karmaşık taahhütlerin gerçekleştirilmesi: UniCrypto gibi platformlar kullanarak daha karmaşık finansman koşulları ayarlamak mümkün

3. IDO'nun dezavantajları

ICO döneminin sorunlarından biri olan, düşük kaliteli Proje Ekibilerin ortaya çıkma riski hâlâ mevcuttur. Ayrıca, aşağıdaki gibi dezavantajlar da bulunmaktadır:

• Yüksek işlem maliyetleri: Merkezi borsalardan daha yüksek komisyonlar ve daha büyük kaymalar.
• Fiyat manipülasyonu: Proje ekibi büyük miktarda token bulundurup fiyatı manipüle etme olasılığı vardır.

Risk Uyarısı

Uniswap, blok zincirinin şeffaflığını kullanıyor, ancak dolandırıcılığı tamamen önleyemez. Sahte token sözleşme adresleri veya satış sırasında sorun yaşanmasına neden olan tokenlar gibi çeşitli dolandırıcılık yöntemleri bulunmaktadır. Yeni Proje Ekibi yatırımlarında yeterli dikkat gösterilmesi gerekmektedir.