Terra: çılgın hırsın, pervasız düşüşün ve üzücü dersin hikayesi

Ah, Terra... Bu bir zamanlar umut vaat eden projeyi hatırlarken acı bir gülümsemekten kendimi alamıyorum. Kişisel olarak onun yükselişine ve ardından gelen muazzam çöküşüne tanık oldum, bu da kripto para kariyerimdeki en acı olaylardan biri oldu.

Terra, algoritmik stabilcoinler oluşturmak için devrim niteliğinde bir blockchain protokolü olarak tasarlandı - fiat paralarının istikrarını kripto paraların cazibesiyle birleştirmesi gereken dahice bir fikir. Ama biliyor musunuz? Bu güzel teori sert bir pratikle paramparça oldu.

Çöküşten Önce ve Sonra

2018 yılında Do Kwon'un kendine güvenen bir gülümsemeyle eserinden bahsettiğini hatırlıyorum. Bu Koreli dahi ve onun Terraform Labs şirketi, LUNA'nın stabil coin'lerin volatilitesini emdiği çift token sistemini oluşturdu. Teoride ne kadar güzel geliyordu! LUNA hızla kripto para birimleri arasında ilk 10'a girdi ve $119,51 zirvesine ulaştı.

Peki şimdi? $45 milyar dolara mal olan proje, Mayıs 2022'nin birkaç günü içinde toza dönüştü. Bunu unutmak mümkün değil. İnsanların birikimlerini kaybettiklerini, bir ekosistemin gözlerimizin önünde çöktüğünü gördüm.

"Devrimci" mekanizma, dayanıklılık testini geçemedi

Terra'nın ana özelliği, algoritmik istikrar mekanizmasında yatıyordu. Dürüst olmak gerekirse, bu ekonomik yasaları kandırmaya yönelik kibirli bir denemeydi. Gerçek bir teminat olmadan, yalnızca piyasa arbitraj sistemiyle stabiliteyi sürdürebileceklerini düşündüler. Evet, bu işe yaradı... ta ki işe yaramamaya başlayana kadar.

UST dolar sabitliğini kaybetmeye başladığında, LUNA madencilik mekanizması ölümcül bir döngüyü başlattı. Stabilize olması gereken sistem, bunun yerine çöktü. 2,4 milyar dolarlık Bitcoin rezervleriyle Luna Foundation Guard, panik karşısında işe yaramaz hale geldi.

Kişisel Çıkarımlarım

Hala kendime soruyorum: bu temel kusurları kimse görmedi mi? Güvenilir bir teminatı olmayan algoritmik stablecoin'ler, ilk ciddi testte çökecek olan sadece bir kart evi.

Orijinal ağ çöktükten sonra, Terra Classic (LUNC) haline geldi ve yeni Terra 2.0 sıfırdan başlamaya çalıştı. Şu anda LUNC, topluluk tarafından yönetilen bir proje olarak varlığını sürdürmeye devam ediyor ve token yakma mekanizmaları ile birlikte. Ama dürüst olalım - bu, olabileceği şeyin bir gölgesi.

Terra, geleneksel finans ile blockchain arasında bir köprü olabilirdi, ancak bunun yerine bir uyarıya dönüştü. Mirası, kripto dünyasında sağduyu ve güvenilir bir ekonomik modelin önemine dair bir ders.

İnovasyonlar ne kadar çekici görünse de, temel finansal prensipleri yok saymak mümkün değildir. Biz, bu çöküşten geçenler olarak, artık yeni algoritmik deneylere çok daha fazla bir şüphecilikle bakıyoruz. Ve bunu doğru yapıyoruz.