Kripto Varlıklar pazarının Likidite sağlayıcıları: Piyasa Yapıcılar

Finansal piyasalardaki tarihsel süreçte, "piyasa yapıcı" rolü birkaç yüzyıl öncesine kadar uzanıyor. En eski kavram ve uygulamalar geleneksel hisse senedi ve tahvil ticareti alanından kaynaklanmaktadır.

18. yüzyılda, Londra Borsa'sı insanlık tarihinin en erken menkul kıymet ticaret yerlerinden biri olarak, aracı kurumların aktif olduğu bir yerdi. Onlar alım-satım yapan taraflara teklif sunarken, borsa için gerekli likiditeyi de sağlıyorlardı.

Bu rolün farklı piyasalarda çeşitli isimleri vardır. New York Borsa'sında "uzman" olarak adlandırılırken, Hong Kong Borsa'sında "büyük oyuncu" olarak anılmaktadır.

Piyasa Yapıcıların Kimliği ve Görevleri

Piyasa yapıcılar kurumsal yatırımcılar veya bireysel traderlar olabilir. Bazı durumlarda borsa kendisi de piyasa yapım faaliyetlerine katılabilir.

Günümüzün son derece uzmanlaşmış finansal ortamında, ana akım ticaret platformlarının piyasa yapıcılık faaliyetleri büyük ölçüde büyük kurumlar tarafından üstlenilmektedir. Bu kurumlar, piyasa risklerini etkili bir şekilde yönetebilen gelişmiş teknolojiye ve zengin deneyime sahiptir.

Piyasa yapıcılarının temel görevi "pazar yaratmaktır". Kısacası, alım ve satım emirleri sağlayarak aslında bir ticaret ekosistemi inşa ediyorlar.

Piyasa yapıcıların ana sorumlulukları şunlardır:

Çift yönlü teklif sağlamak:

• Ticaret platformunda aynı anda alım (teklif) ve satım (istek) fiyatlarını vermek.
• Alım satım fiyat farkını (teklif-fiyat farkı) koruyarak gelir elde etme. Bu fiyat farkı, piyasa yapıcıların piyasaya likidite sağlamak için aldıkları ücreti yansıtır.

Sipariş defterini yönetme:

• Farklı fiyat seviyelerinde birden fazla alım satım emri vererek piyasa derinliğini ve likiditesini artırın.
• Piyasa dinamiklerine göre sipariş konumunu ve miktarını gerçek zamanlı olarak ayarlayın, piyasa değişikliklerine hızlı bir şekilde yanıt verin.

Sipariş defteri yapısı

Sipariş (Teklif): Alıcıların varlık satın alma isteklerini fiyat ve miktar olarak yansıtır, fiyatlarına göre yüksekten aşağıya sıralanır.

Satış Emri (Teklif): Satıcıların varlıklarını satmayı istedikleri fiyat ve miktarı, fiyatı düşükten yükseğe sıralayarak gösterir.

Fiyat farkı: En yüksek alım fiyatı ile en düşük satım fiyatı arasındaki fark. Daha küçük bir fiyat farkı genellikle piyasa likiditesinin daha iyi olduğunu ve ticaret deneyiminin daha akıcı olduğunu gösterir.

Piyasa yapıcılar, fiyat farkını dar bir aralıkta tutmaya çalışarak işlemlerin hızlı bir şekilde gerçekleşmesini sağlar ve tüccarlara "pürüzsüz" bir ticaret deneyimi sunar.

Gate gibi tanınmış kripto para borsa platformları, genellikle piyasa yapıcılar için özel ticaret arayüzleri sunar ve onların yüksek frekanslı piyasa yapım stratejilerini uygulamalarını destekler.

Yeni Token İhraçları ve Piyasa Yapıcılarla İşbirliği

Yeni bir kripto para birimi ihraç sürecinde (örneğin, ilk token ihraçları), proje sahipleri genellikle piyasa yapıcılarla iş birliği yaparlar. Piyasa yapıcılar, likidite ve piyasa desteği sağlayarak yeni kripto para biriminin piyasada istikrarlı bir ticaret ortamı oluşturmasına yardımcı olur ve fiyat keşfini teşvik eder.

İşbirliği içeriği genellikle şunları içerir:

1. Hizmet Kapsamı: Piyasa yapıcının sunacağı belirli hizmetleri netleştirir, örneğin açılış fiyatlandırması, likidite desteği, emir defteri bakımı vb.

2. Ücretler ve Ödemeler: Piyasa yapıcıların hizmet ücretlerini, sabit ücretler, token opsiyonları, performans bonusları vb. dahil olmak üzere belirleyin ve ödeme koşulları ile takvimini netleştirin.

3. İşbirliği Süresi: Sözleşmenin geçerlilik süresini belirleyin ve tarafların sözleşmeyi feshetme koşullarını ve prosedürlerini belirleyin.

4. Risk ve Sorumluluk: İşbirliği sürecinde tarafların kendi risk üstlenme ve sorumluluk kapsamlarını netleştirin.

5. Bilgi koruma: Tarafların hassas bilgilere karşı gizlilik yükümlülüklerini ve veri koruma önlemlerini belirler.

Piyasa Yapıcıların Karşılaştığı Riskler

Piyasa yapıcıları genellikle alım satım farklarından kar elde edebilse de, bazı durumlarda zarar da edebilirler:

1. Pazarın sert dalgalanması: Fiyatlar hızla değiştiğinde, piyasa yapıcıların teklifleri hızla olumsuz hale gelebilir.

2. Likidite tükenmesi: Yüksek volatilite olaylarında, piyasa likiditesi hızla kaybolabilir, bu da piyasa yapıcıların beklenen fiyatlarla işlem yapamamasına neden olur.

3. Bilgi asimetrisi: Eğer işlem ortağı önemli bilgilere sahipken piyasa yapıcı bu durumdan habersizse, olumsuz işlemlere yol açabilir.

4. Karşı taraf riski: Eğer karşı taraf sözleşme yükümlülüklerini yerine getirmezse, piyasa yapıcıların doğru tahmin yapması durumunda bile kayıplar oluşabilir.

Örneğin, bazı kripto para birimlerinin aşırı piyasa koşullarında pek çok piyasa yapıcı büyük kayıplar yaşadı.

Kripto para alanında tanınmış piyasa yapıcılar

1. Jump Trading: 1999 yılında kurulan köklü bir ticaret şirketi, geleneksel finans alanındaki zengin tecrübesi sayesinde hızla kripto para pazarına uyum sağladı ve genişledi. Hızlı ve hassas ticaret sistemleri ile tanınmaktadır.

2. Wintermute: 2017 yılında kuruldu, hızlı bir şekilde gelişti. Gelişmiş teknoloji ve algoritmik ticaret sistemleri ile tanınmakta olup, birçok ticaret platformu ve blok zinciri projesi ile işbirliği yapmaktadır.

3. GSR Pazarları: 2013 yılında kurulan, karmaşık ticaret çözümleri ve likidite hizmetleri sunmaya odaklanan, küresel kripto para ve dijital varlık pazarında aktif bir şekilde faaliyet göstermektedir.

4. DWF Labs: 2022 Haziran ayında kurulan Web3 yatırım ve ticaret şirketi, kendisini dünyanın önde gelen kripto para piyasa yapıcılarından biri olarak tanımlıyor. Piyasa yapımının yanı sıra, birçok tanınmış kripto para projesine yatırım yapma konusunda da aktif olarak yer alıyor.

Piyasa yapıcılar, kripto para piyasasında hayati bir rol oynamaktadır. Varoluşları sadece gerekli likiditeyi sağlamakla kalmaz, aynı zamanda piyasanın verimliliğini ve istikrarını da artırır. Kripto para sektörünün sürekli gelişimiyle birlikte, piyasa yapıcıların önemi de artmaya devam edecektir.