#美联储货币政策 Geçmişteki Federal Rezerv (FED) para politikası döngülerini gözden geçirirken, piyasanın Powell'ın konuşmalarına olan dikkatinin oldukça tanıdık olduğunu hissediyorum. Bu durum tarih boyunca sıkça yaşanmıştır, ekonomi önemli bir düğümdeyken, yatırımcılar her zaman Merkez Bankası başkanının her sözüne ve eylemine dikkat kesilir.

1980'lerin Volcker döneminden Greenspan'ın "altın yapma" dönemine, ardından Bernanke'nin finansal krize yanıt vermesine kadar, Federal Rezerv'in politikaları piyasa yönünü sürekli etkilemiştir. Bugün, Powell'ın karşılaştığı zorluklar, önceki nesillerle kıyaslandığında hem farklı hem de benzerlikler taşımaktadır. Enflasyon baskısı hafiflese de, hâlâ hedefin üzerindedir; istihdam piyasası son derece dayanıklıdır, ancak gelecekte endişelere yol açabilir.

Pazar, bu yıl iki kez daha faiz indirimi bekliyor, ancak Federal Rezerv (FED) kendi tahminlerinde daha temkinli. Bu ayrım, 2000'li yılların ortalarını hatırlatıyor; o zaman da piyasa faiz indirimlerine aşırı bir beklenti içindeydi, ancak beklenmedik bir faiz artırımı döngüsü ile karşılaştı.

Powell, borsa değerlemesinin oldukça yüksek olduğunu belirtti, bu da bana 1996'da Greenspan'ın "mantıksız coşku" sözlerini hatırlatıyor. Tarih bize, varlık balonlarının genellikle görünüyor gibi olan bir refahın altında gizlice oluştuğunu gösteriyor.

Birden fazla döngüden geçmiş bir tecrübeli olarak, şu anda özellikle dikkatli olmamız gerektiğini düşünüyorum. Geçmişteki dersler bize, para politikası teşviklerine aşırı bağımlılığın beklenmedik sonuçlar doğurabileceğini gösterdi. Yatırımcılar uzun vadeye odaklanmalı, temel verilere takip etmeli ve kısa vadeli politika sinyallerini aşırı bir şekilde takip etmemelidir.

Sonuçta, tarih boyunca gördüğümüz gibi, ekonomik döngüler nihayetinde döner, önemli olan farklı aşamalarda uyanık kalmak ve uyum sağlama yeteneğidir.