Şifreleme para piyasasındaki döngüsel değişimler, yatırımcıların dikkatini çeken bir odak noktası olmuştur. Genellikle, önce Bitcoin (BTC) değer kazanmaya başlar, ardından piyasa canlanır ve artış, kademeli olarak Ethereum (ETH)'ye kayar. Son zamanlarda, ETH'de de bir yükseliş yaşandı. Mevcut kilit soru, bu piyasanın ne kadar riske dayanabileceğidir? Bu yükseliş trendi, ETH'den Solana (SOL)'ya devam edecek mi ve ardından diğer küçük şifreleme para birimlerine yayılacak mı?

Son yıllarda, BTC'nin çoğu şifreleme para biriminden daha iyi performans göstermesinin başlıca nedeni ETF fon akışı ve bazı şirketlerin alım stratejileridir. ETH de benzer bir süreçten geçti, ancak ETF'nin başlangıçta etkisi pek büyük olmadı, son zamanlarda ise bazı şirketlerin düzenli alımlarıyla birlikte aktivite artışı gözlemlendi. Bu, neden bu yılın Nisan ortasından itibaren ETH'nin genel piyasa karşısında yaklaşık %100 değer kazandığını açıklıyor.

SOL piyasa değerinin BTC ve ETH'ye oranla gözlemlenmesi, yükseliş trendi gösterse de, artış alanının sınırlı olduğu görülüyor. Bir kez zirveye ulaştığında, piyasa SOL'un değerlemesini aşırı bulabilir, bu da alımların azalmasına ve satışların artmasına neden olabilir.

SOL'un temel durumu da dikkat çekici. SOL ağı üzerindeki toplam kilitli değer (TVL) artış göstererek yeni bir zirveye ulaşsa da, eğer SOL'nin kendisiyle fiyatlandırılırsa, bu yılın Nisan ayında zirveye ulaşmasından bu yana son beş ayda sınırlı bir artış gösterdi. Bu, büyümenin esasen SOL fiyatındaki artıştan kaynaklandığını, zincir üzerindeki kullanımda ise somut bir artış olmadığını gösteriyor.

Diğer önemli bir gösterge, aktif adres sayısıdır ve bu, geçen yıl Ekim ayından bu yana düşüş eğilimindedir. Bu, esasen SOL ağı üzerindeki işlemlerin çoğunun meme paralarına, özellikle de Pump.fun ekosistemine odaklanmasından kaynaklanmaktadır. Ancak, Pump.fun üzerindeki dağıtım işlemleri geçen yıl Kasım ayında zirveye ulaştıktan sonra bu yıl Ocak ayında ikinci bir sıçrama yaşadı ve şu anda düşüş göstermektedir. Meme para işlemlerindeki düşüş, bunun bir oyuncudan oyuncuya oyunu olmasından kaynaklanıyor olabilir; fonlar nihayetinde az sayıda şanslı kişinin elinde yoğunlaşır.

SOL üzerindeki merkeziyetsiz borsa (DEX) işlem hacmini gözlemlediğimizde, son altı ayda kayda değer bir artış olmadığını görüyoruz. Zincir üzerindeki ücretler de önemli ölçüde artmadı, bu da talebin ağ kapasitesini aşmadığını gösteriyor. Temelde, kripto para fiyatları arz ve talep dengesinin bir sonucudur. SOL'da hafif bir enflasyon var, arz yavaş yavaş artıyor ve bu uzun vadede etkili olabilir.

Yeni bir sürdürülebilir boğa piyasasını başlatmak için, SOL'un meme coin'lere aşırı bağımlılığını azaltması gerekiyor. TVL (SOL cinsinden), aktif geliştirici sayısı, yenilikçi uygulamalar gibi temel göstergelerde somut bir büyüme sağlanmalı, yalnızca fiyat artışına güvenilmemelidir. Eğer temel göstergeler buna ayak uyduramazsa, fiyat tarihi zirveye yaklaştığında "çift tepe" veya benzeri bir yapı oluşturabilir, bu da uzun vadeli konsolidasyona veya yavaş bir düşüşe yol açabilir.

Yatırımcılar için önemli olan, piyasa dalgalanmalarını rasyonel bir şekilde değerlendirmek, kısa vadeli kazançların tadını çıkarırken olası risklere karşı dikkatli olmaktır; sonuncu alıcı olmaktan kaçınmalıdır. Yatırım kararları alırken, teknik gelişmeleri, piyasa talebini ve genel ekonomik ortamı da dahil olmak üzere çok yönlü faktörleri dikkate almak gerekmektedir.