Son zamanlarda ABD ekonomik verileri piyasada büyük bir dikkat çekti. Ancak bu akşam açıklanacak olan CPI verisine fazla önem vermemeliyiz, çünkü bu, faiz indirimleri büyük eğilimini değiştiremeyecek.

Dün açıklanan PPI verileri, beklentilerin oldukça altında kaldı ve bu da insanları, daha önce büyük ilgi gören 'gümrük vergisi enflasyonu' etkisinin nerede olduğu konusunda sorgulamaya itti. Aslında, gümrük vergisinin enflasyon üzerindeki etkisi ciddi şekilde abartıldı. Gümrük vergisi bir vergi türü olmasına rağmen, tüketicilere tamamen yansıtılmıyor. Aksine, imalat sanayi ve tedarik zinciri genellikle maliyetlerin büyük bir kısmını üstleniyor. Şirketler, satış hacmini korumak için verimliliği artırmayı ve kârları kısmayı tercih ediyorlar, böylece ürünlerinin rekabetçiliğini sürdürüyorlar. Bu nedenle, gümrük vergisinin nihai tüketiciler üzerindeki etkisi beklenenden çok daha az.

Ancak, bu durum gerçekten işletmelere zorluklar getirdi. Geçen kış, doların güçlenmesi ve değişken gümrük politikaları, birçok şirketi ayarlamalar yapmak zorunda bıraktı. Bu ortamda, Fed'in eğer hala 'güçlü istihdam' ile düşük enflasyonu korumayı umuyorsa faiz indirmeden, açıkça gerçekçi olmadığı görülüyor.

Aslında, enflasyon hareketlerini gerçek anlamda yönlendiren şey genel ekonomik döngüdür: imalat ve hizmet sektörlerinin toparlanması, emtia fiyatlarının artması, şirket karlarının yükselmesi, maaş ve primlerin artması ve tüketimin hızlanması gibi faktörler. Ancak bu unsurların birlikte hareket etmesi, enflasyonun gerçekten yukarı yönlü hareket etmesini sağlayabilir.

Bu geceki CPI verileri beklentilerin biraz üzerinde çıkabilir, ancak bu genel durumu değiştirmeyecek. Faiz indirimleri artık kesinleşmiş bir durum ve birkaç ay önce zincirleme etkiler göstermeye başladı, şimdi sadece aşama aşama gerçekleşiyor.

Genel olarak, ekonomik verilere daha kapsamlı bir şekilde bakmalıyız, tek bir göstergeye aşırı odaklanmak yerine. Faiz indirimleri trendi belirlendi, önemli olan bunun genel ekonomi ve piyasa üzerindeki uzun vadeli etkilerine odaklanmaktır.