Neden Bitcoin, daha iyi bir "altın"dır?

Yazar: Bill Qian

Bu makale "Kargaşa Zamanında Servetinizi Nasıl Korursunuz" adlı eserin kardeşidir. Şimdi aşağıdaki birkaç soruyu adım adım tartışalım. Birincisi, servet depolama nedir; ikincisi, neden altın modern çağın kazananı oldu; üçüncüsü, neden Bitcoin 21. yüzyılda ve gelecekte daha iyi bir "altın" olacak.

Son 5000 yılda, "en iyi değer saklama varlığı" için bir rekabet sürekli vardı, ancak altın nadirliği ve binlerce yıl süren değer konsensüsü sayesinde, yavaş yavaş zenginlik saklama konusunda kral haline geldi. Ancak aynı zamanda, Bitcoin altının piyasa konumunu yavaş yavaş eritiyor ve sarsıyor, bu süreçte de bizim neslimize destansı bir zenginlik yaratma ve zenginlik transferi fırsatı sunuyor.

Paranın tarihi

Altın ve Bitcoin'i karşılaştırmak için önce bu kategorinin en büyük dizini olan paradan bahsedelim. Paranın üç ana işlevi vardır: değişim aracı (medium of exchange), hesap birimi (unit of account) ve değer saklama aracı (store of value). Kabuklardan, bakır paraları, modern fiat paralara (örneğin, dolar, euro) kadar değişim aracı ve hesap birimi sürekli olarak evrim geçirmiştir. Altın, gümüş, arazi ve mavi çip hisseleri ise uzun süre ana akım değer saklama seçenekleri olarak kalmıştır. Para tarihine baktığımızda, Bretton Woods Sistemi döneminde (Bretton Woods System) dolar, değişim aracı, hesap birimi ve değer saklama aracı işlevlerini aynı anda üstlenebilen nadir paralardan biriydi, ancak bu sadece bir istisnaydı ve sık görülen bir durum değildi; ayrıca doların bu üçlü rolü, 1971'de Nixon'ın televizyon konuşmasından sonra, yavaş yavaş çökmeye başladı. Bazıları şunu söyleyebilir: O zaman neden birçok gelişen piyasa, doları kullanmak ve dolarda tasarruf etmek istiyor? Veriler, doların sürekli değer kaybettiğini gösterse bile? Bence bunun cevabı şu: Çünkü daha iyi bir seçenekleri yok; kendi ülkelerinin paraları daha kötü. Bu konu, stabilcoin'leri de kapsıyor, bunu bir sonraki yazıda ele alalım.

Altın, bugün "altın" haline nasıl geldi?

Zenginlik birikimi için iyi bir varlık, 5 özelliği karşılamalıdır: kıtlık (scarcity), dayanıklılık (durability), taşınabilirlik (portability), bölünebilirlik (divisibility) ve toplumsal uzlaşma (social consensus). Gümüş, arazi ve elmas, bu 5 kriterde altınla yarışmakta oldukça zordur. Böylece, on binlerce yıl süren bir süreçten sonra, altın nihayet insanlığın uzlaşmasını ve zihnini kazanmış, zenginlik birikiminin neredeyse tek varlığı haline gelmiştir.

Altının sınırlamaları nelerdir?

Altın saklamak pahalı güvenli kasalar, sigorta gerektirir, bazen taşıma maliyetlerini de üstlenmek gerekir; miktar arttıkça masraflar da artar. İkinci Dünya Savaşı sırasında, Paris Bankası'nın kasasındaki altın doğrudan Alman ordusu tarafından yağmalandı, bu olay bana en büyük dersimi verdi: bankadaki kasa, aslında hiç de güvenli değil.

Aşırı dönemlerde, altını nakde çevirmenin maliyeti oldukça yüksektir. İkinci Dünya Savaşı'nda benzer bir durum yaşandı; ister Şanghay'da, ister Paris'te, isterse Amsterdam'da olun, altın işlemleri genellikle yüksek iskonto ile karşı karşıya kalır, çoğu zaman spot fiyatın %30-50 altında olur ve yüksek riskli ortamlarda indirim daha da büyük olur. Daha da kötüsü, çatışma bölgelerinde altın ticareti yapmak genellikle ciddi kişisel risklerle birlikte gelir - başkaları sizin altın külçesi bulundurduğunuzu öğrendiğinde, soygun ve kaçırılma her an mümkün olabilir.

Hükümet, altın tutmayı daha da güvenilmez hale getirmek için el koyma ve fiyat kontrolü yöntemlerini kullanacaktır. Örneğin, 1933 yılında Amerika, vatandaşlarından büyük çoğunlukta altını piyasa fiyatının altında sabit bir fiyatla teslim etmelerini istedi, aksi takdirde sert cezalarla karşılaşacaklardı. Lütfen dikkat edin: O dönemde Amerikan hükümeti, tüm vatandaşların altınını her ons için 20.67 dolar sabit fiyatla teslim etmelerini talep etti. Daha sonra, 1934 yılında Altın Rezerv Yasası (Gold Reserve Act) ile hükümet, altının resmi fiyatını her ons için 35 dolar olarak yeniden değerlendirdi. Bu, tüm vatandaşların elindeki altının bir yıl içinde yaklaşık %41 oranında "değer kaybetmesine" neden oldu. Amerika o dönemde toplamda 2600 tondan fazla altın topladı, bu durum para politikasını doğrudan değiştirdi ve 1971'de altın standardının tamamen sona ermesi için zemin hazırladı. Tüm bunlar, 20. yüzyılın en özel mülkiyet hakları sistemine saygı duyulan ülkesinde, Amerika Birleşik Devletleri'nde gerçekleşti.

Bunun yanı sıra, bugünün dijital ekonomisinde, altının yeterince "dijitalleşmemiş" sınırlamaları da oldukça belirgin. Örneğin, bir elektronik cüzdan aracılığıyla arkadaşınıza ya da başka bir adresinize bir kilogram altın gönderemezsiniz.

2009 yılında Bitcoin ortaya çıktı! Bu tam olarak nedir?

2009 yılında, takma adı Satoshi Nakamoto olan ( tarafından kurulan Bitcoin, ilk merkeziyetsiz dijital para birimidir.** Bu, herkesin katılabileceği ve doğrulayabileceği paylaşımlı bir dijital defter olan (yaygın olarak blok zinciri olarak bilinen) global, kamuya açık, açık bir bilgisayar ağı üzerinde çalışır.** Yeni Bitcoin'ler "madencilik" aracılığıyla üretilir: Bilgisayarlar karmaşık matematiksel problemleri çözmek zorundadır, işlemleri yeni "bloklar" haline getirir ve blok zincirine ekler, bu yüzden "madenciler" yeni üretilen Bitcoin'leri ödül olarak alır. Bu süreç, sistemin güvenliğini ve sorunsuz çalışmasını sağlar.

Bitcoin'in özellikleri nelerdir?

Kıtlık (scarcity): Toplam miktarın 21 milyon adetle sınırlı olması nedeniyle, Bitcoin her yıl %1,5-2 arasında değişen altın madenciliğinden kaynaklanan enflasyonu önlüyor.

Dayanıklılık: Bir dijital varlık olarak, sonsuza dek dayanıklıdır ve fiziksel aşınma yaşamaz.

Taşınabilirlik: Bugün, 1 milyon dolar değerinde altını bir savaş bölgesinden taşımak neredeyse imkansız. Çünkü günümüz fiyatlarına göre, 1 milyon dolar değerindeki altın, 12.4 kilogram ağırlığında ve bunu uçağa almanız mümkün değil, arabayla taşımak daha da tehlikeli. Ancak Bitcoin'de böyle bir sorun yok.

Bölünebilirlik (divisibility): Bitcoin'in bölünebilirliği son derece yüksektir, en küçük birimi bir yüzmilyonda bir madeni paraya kadar ulaşabilir, şu anda kesimlerin yeterince küçük olduğu görülmektedir.

Sosyal Konsensüs (social consensus): Bu, son 16 yılda muhtemelen herkesin en çok tartıştığı nokta ve diğer kripto paraların Bitcoin'e meydan okuma motivasyonlarının kaynağı. Bitcoin ve Bitcoin topluluğunun son 16 yılda doğru yaptığı her neyse, bugün kabul etmemiz gereken bir gerçek var ki, bu da Bitcoin'in başlangıçta bir sosyal konsensüs oluşturduğudur. 2024 yılına gelindiğinde, dünyanın en güçlü insanları olan Trump ve Putin, Bitcoin'i kabul etmiş durumda; her ne kadar farklı motivasyonlarla, Trump bunu bir yenilik, borçların azaltılması aracı olarak görüyor ve Trump ailesinin özgür bir şekilde hareket edebileceği açık bir sermaye piyasası olarak değerlendiriyor; Putin ise Bitcoin'i kabul ediyor çünkü Ruslar, Bitcoin ve blok zincir ağı sayesinde, son yıllarda NATO'nun Rusya'ya uyguladığı yaptırımların aslında kağıttan bir tehdit olduğunu fark ettiler. SWIFT ağı olmadan, Rusların hala blok zincir ağı mevcut. Ayrıca, dünyanın en büyük varlık yönetim şirketi BlackRock'un kurucusu Larry Fink, 2023'ten itibaren Bitcoin'i açıkça desteklemeye başladı ve 2024'te Bitcoin ETF'sini tanıtarak bunu "dijital altın" olarak adlandıracak. Larry, 12.5 trilyon doları yönetiyor, bu da 2024 yılı küresel GSYİH'sının %11'ine eşdeğer. Ayrıca, dünyanın en zengin iş insanı Elon Musk; onun desteği çok fazla, burada ayrıntıya girmeyeceğim.

Bitcoin'ın piyasa performansına bir kez daha bakalım.

2010 yılından bu yana, Bitcoin'in ortalama yıllık getiri oranı %167'ye kadar çıkmış olup, bu oran S&P 500 endeksinin 14 katı ve altının 24 katıdır. Bugün, 2.3 trilyon dolarlık piyasa değeri, dünya genelindeki gümüşü (2.1 trilyon dolar) ve insanlık tarihinin en büyük enerji tedarikçisi Saudi Aramco'yu (1.8 trilyon dolar) geride bırakmıştır. Tek bir kişi tarafından yönetilen bir "tek kişilik işletme" olarak, Bitcoin tarih boyunca en etkili kaldıraç etkisine sahip işletme olarak kabul edilebilir. Bir kişinin yeteneklerine olan kaldıraç söz konusu olduğunda, genelde dört tür olduğu düşünülmektedir: emek, sermaye, kod ve medya. Ancak bu dört unsuru harekete geçiren ana güç, hikaye anlatma yeteneği olmalıdır; sonuçta bu dünya, nihayetinde hikaye anlatıcıları tarafından şekillendirilmektedir, dini liderlerden, Marx'a, Satoshi Nakamoto'ya kadar. Satoshi Nakamoto, büyük bir hikaye anlatıcısıdır.

Bitcoin'in Gelecek Görünümü

16 yıllık bir gelişimin ardından, Bitcoin dünya genelinde 900 trilyon dolarlık zenginlik içinde yalnızca %0.22'lik bir paya sahiptir ve hala küçük bir varlık olarak kalmaktadır. Şu anda dünya genelinde yaklaşık 100 milyon Bitcoin sahibi bulunmaktadır; bu da 5.6 milyar internet kullanıcısının %2.5'ine tekabül etmektedir. Bu, Bitcoin'in benimseme oranının hala erken aşamada olduğunu, daha geniş bir pazarın "yenilikçi aşaması" ile karşılaştırılabileceğini göstermektedir. Bu durum, 2000-2001 yıllarında internetin yaygınlaşmasına benzemektedir - o zamanlar yaklaşık 400 milyon kullanıcı vardı ve bu, bugün yaklaşık 450 milyon kripto para kullanıcısının sayısına yakın bir büyüklükte olup, bir başlangıç büyüme dönemini işaret etmektedir.

Eğer gelecekte, Bitcoin sahiplerinin sayısı 100 milyondan 5.6 milyara (bugünün internet kullanıcı sayısına eşit) çıkarsa ve küresel kurumlar ve egemen hükümetler tarafından geniş çapta benimsenirse, Bitcoin'in fiyatı ne kadar olur? Bu, birçok kişinin Bitcoin'in gelecekte hızla 1 milyon dolara ulaşacağı tahmininde bulunmasının nedenlerinden biridir, çünkü 1 milyon dolar, Bitcoin'in piyasa değerini bugün altının piyasa değeri ile eşit hale getirecektir.

Sonunda, ne yapabilirsiniz? Kendi Bitcoin pozisyonunuzu oluşturmaya başlayın.

İlk olarak, yatırım sürenizi belirleyin. Tarihsel veriler, çoğu yatırımcının piyasa zamanlamasında kötü performans gösterdiğini ortaya koyuyor. Olağanüstü araçlar, disiplin ve yüksek frekanslı sinyalleri alma yeteneğine sahip olmadıkça, uzun vadeli stratejiler - pasif yatırım, düzenli yatırım (Dollar-Cost Averaging) ve disiplinli dengeleme gibi - genellikle piyasa dalgalanmalarını tahmin etmeye çalışmaktan daha etkilidir. Zaman ağırlıklı bir yöntem, örneğin önümüzdeki 12-36 ay boyunca Bitcoin'e sürekli yatırım yapmak, daha güvenli bir yaklaşımdır. Son zamanlarda birçok arkadaşım bana yeni başlayanlar olarak bir kere dalmak istediklerini soruyor. Herkesin, herkes coşkulu olduğunda şüpheci ve ihtiyatlı kalmayı başaran rasyonel bir karşıt yatırımcı olmasını sağlaması gerektiğini düşünüyorum. Bu, aynı zamanda düzenli yatırımı sürekli önerme sebebimdir; düzenli yatırım, piyasa tahmin etme yeteneğimizdeki küçüklüğümüzü kabul etmektir ve küçüklüğümüzü kabul etmek, zaten çoğu insanı yenmek anlamına gelir.

İkincisi, makul bir dağılım oranını belirlemektir. Aile net varlıklarının en az %5'ini Bitcoin'e yatırmak, temkinli bir başlangıçtır. Bu, geleneksel yatırım portföyü stratejileriyle örtüşmektedir: genellikle %5-15'i altına (güvenli varlık) yatırarak istikrarı artırmak ve riski azaltmak için. Ray Dalio'nun ) All Weather yatırım portföyü örneğinde olduğu gibi, ** %15'lik bir varlık oranı Hard Assets'e (** altın/ham maddeler) ayrılmıştır. Bu nedenle %5'in iyi bir başlangıç olduğunu düşünüyorum.

Üçüncüsü, harekete geçmek. AI asistanına doğrudan şu şekilde sorabilirsiniz: "KYC doğrulamasını tamamlamış, [uygun yargı alanını doldurun] 'da yaşayan bir kullanıcı olarak, Bitcoin'i nasıl satın alabilirim?"

Hoş geldiniz.