"Para satın almak", borsa içinde ucuz ve hızlı bir piyasa değeri artırma aracı haline geldi.
ABD borsasında "kopya sezonu" rüzgar gibi esiyor, halka açık şirketlerin ana faaliyetleri arka planda kalırken, dijital varlıklar yeni piyasa değeri motoru haline geliyor.
Ancak sorun giderek daha da keskinleşiyor: Bu borç alma adı altında yapılan değerleme oyunu, piyasa gerçekten her zaman ödeyecek mi?
Değerleme Mantığı: Kripto Para Alımının Şirket Değerine Etkisi Nasıldır?
"Kripto satın almak", duygular, likidite ve anlatıların iç içe geçtiği bir değer kaydırma deneyine benziyor.
Geleneksel değerleme çerçevesinde, bir işletmenin piyasa değeri, kârlılığı, varlık - yükümlülük yapısı, büyüme potansiyeli ve serbest nakit akışı gibi temel değişkenlerin birleşik fiyatlandırılmasından kaynaklanmaktadır. Ancak, bu "kripto para satın alma dalgası" sırasında, işletmelerin kripto varlıkları tutma "finansal tahsis" davranışı, piyasanın değerlemesine yeniden fiyatlama yapmasını sağladı.
Bir şirket Bitcoin veya diğer ana akım kripto varlıkları bilançosuna dahil ettiğinde, piyasa bunun değerlemesine kripto varlık fiyat esnekliği ve işlem beklentileri temelinde bir prim çarpanı ekler. Başka bir deyişle, şirketin piyasa değeri sadece değer yaratımından değil, aynı zamanda "coin fiyatlarının artma" olasılığının kaldıracını artırmasından da kaynaklanır.
Ancak bu yapı, "likidite anlatısını" işletme yönetiminin üstüne neredeyse koyarak, mali kaynak dağılımını sermaye hareketlerinin merkezi haline getiriyor.
Kısa vadeli destek, uzun vadede hala bir soru işareti
Inkar edilemez ki, kripto para sektörüne girmek kısa vadede hisse senedi fiyatlarını artırma yeteneğine sahip. Örneğin, otomobil ticaret hizmet sağlayıcısı Cango, 2023'ün Kasım ayında Bitcoin madenciliği alanına girdiğini duyurdu ve 50 EH/s'lik hesaplama gücü kaynaklarını almak için 400 milyon dolar harcadı, hemen ardından hisse fiyatı %280 yükseldi. Benzer şekilde, ana faaliyetleri zayıf olan, hatta mali zorluklar içinde olan birçok şirket de "coin alımı" anlatısını kullanarak sermaye piyasalarında yeniden değerleme arayışında.
Kripto para alımı ile "coin-hisse etkileşimi" gerçekleştiren bir grup halka açık şirketin hisse fiyatı verilerini derledik:
Piyasa performansına bakıldığında, "para alır almaz patlama" olayı defalarca gerçekleşti. "Kripto varlık" kavramı ortaya atıldığında, kısa vadeli fonlar hızla akın ediyor. Ancak, kısa vadeli yükselişin ardından, birçok "hisse senedi tutan şirket" fiyat düzeltmesi ile karşı karşıya kalıyor; eğer sürekli bir alım hareketi veya başka olumlu haberler devam etmezse, artış oranını korumak zor.
Bu nedenle, "kripto satın alma" stratejisi kısa vadede piyasa heyecanını artırabilse de, bunun şirketin uzun vadeli rekabet gücüne ve sürekli büyümeye dönüşüp dönüşmeyeceği hala belirsizliğini koruyor. Piyasa, yalnızca bir veya iki kez kripto satın alarak veya belirsiz "kripto tutma planları" ile dikkat çekmeye çalışan takipçileri gerçekten kabul etmekte zorlanıyor.
Spekülatörler satmaya mı başladı?
"Kripto alım fiyatlarının artırılması" hikayesi devam ediyor, ancak bazı anahtar oyuncular sessizce kar elde etmeye başlamış gibi görünüyor.
Strategy, bu "sonsuz büyüme" teorisinin sunucusu, iç yöneticileri hâlâ ellerindeki $MSTR hisselerini satıyor. SecForm4.Com verilerine göre, 2023 Haziran'dan bu yana, Strategy içindeki kişiler yoğun bir satış dönemine girdi. Protos'un raporuna göre, yalnızca son 90 gün içinde, yöneticilerin toplamda 40 milyon dolar değerinde hisse sattığı ve satış sayısının alım sayısının 10 katı olduğu belirtiliyor.
Görsel Kaynağı: secform4.com
"Sol versiyonu mikro strateji" Upexi son zamanlarda baskı altında. Şirket daha önce Sol Hazine'yi kurmak için 100 milyon dolar finansman sağlamıştı. Ancak, Upexi dün işlem sırasında %61,2 oranında düşüş yaşadı, çünkü yatırımcılar 4 Nisan'daki toplam dolaşımdaki hisse senedi miktarına eşdeğer olan 4,385,000 hisse senedini satmak için kaydoldu.
Diğer yanda, stablecoin ihraççısı Circle, halka arzdan sonra hisseleri bir ara 300 dolara kadar fırladı. Ancak, halka arz öncesinde onu büyük ölçüde destekleyen Ark Invest, sürekli olarak hisse satışlarına devam etti. Bilgilere göre, Ark Invest, Circle hisselerini peş peşe dört kez sattı ve toplamda %36'dan fazla bir azalma yaşadı.
"Kripto alım" bir ambalaj, bir piyasa değeri aracı veya hatta temel soruların sorgulanmasından kaçınmanın bir anlatı kabuğu haline geldiğinde, bu durum tüm işletmeler için "geçiş anahtarı" olamaz. Bugünün piyasası "finansal tahsisat" için ödeme yapmaya istekliyken, yarının piyasası belki de büyüme ve kârlılık üzerindeki gerçek sorgulamalara geri dönecektir.
İkincil piyasalardaki alım emirleri, her zaman kabul edilen anlamına gelmez; daha çok, kısa vadeli spekülasyon için birikim döngüsüdür.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
“Coin-Hisse Etkileşimi” Şenliği: Coin Alımı, Halka Açık Şirketlerin Piyasa Değeri İçin Hızlı Bir İlaç Haline Geldi
Yazar: Fairy, ChainCatcher
Editör: TB, ChainCatcher
"Para satın almak", borsa içinde ucuz ve hızlı bir piyasa değeri artırma aracı haline geldi.
ABD borsasında "kopya sezonu" rüzgar gibi esiyor, halka açık şirketlerin ana faaliyetleri arka planda kalırken, dijital varlıklar yeni piyasa değeri motoru haline geliyor.
Ancak sorun giderek daha da keskinleşiyor: Bu borç alma adı altında yapılan değerleme oyunu, piyasa gerçekten her zaman ödeyecek mi?
Değerleme Mantığı: Kripto Para Alımının Şirket Değerine Etkisi Nasıldır?
"Kripto satın almak", duygular, likidite ve anlatıların iç içe geçtiği bir değer kaydırma deneyine benziyor.
Geleneksel değerleme çerçevesinde, bir işletmenin piyasa değeri, kârlılığı, varlık - yükümlülük yapısı, büyüme potansiyeli ve serbest nakit akışı gibi temel değişkenlerin birleşik fiyatlandırılmasından kaynaklanmaktadır. Ancak, bu "kripto para satın alma dalgası" sırasında, işletmelerin kripto varlıkları tutma "finansal tahsis" davranışı, piyasanın değerlemesine yeniden fiyatlama yapmasını sağladı.
Bir şirket Bitcoin veya diğer ana akım kripto varlıkları bilançosuna dahil ettiğinde, piyasa bunun değerlemesine kripto varlık fiyat esnekliği ve işlem beklentileri temelinde bir prim çarpanı ekler. Başka bir deyişle, şirketin piyasa değeri sadece değer yaratımından değil, aynı zamanda "coin fiyatlarının artma" olasılığının kaldıracını artırmasından da kaynaklanır.
Ancak bu yapı, "likidite anlatısını" işletme yönetiminin üstüne neredeyse koyarak, mali kaynak dağılımını sermaye hareketlerinin merkezi haline getiriyor.
Kısa vadeli destek, uzun vadede hala bir soru işareti
Inkar edilemez ki, kripto para sektörüne girmek kısa vadede hisse senedi fiyatlarını artırma yeteneğine sahip. Örneğin, otomobil ticaret hizmet sağlayıcısı Cango, 2023'ün Kasım ayında Bitcoin madenciliği alanına girdiğini duyurdu ve 50 EH/s'lik hesaplama gücü kaynaklarını almak için 400 milyon dolar harcadı, hemen ardından hisse fiyatı %280 yükseldi. Benzer şekilde, ana faaliyetleri zayıf olan, hatta mali zorluklar içinde olan birçok şirket de "coin alımı" anlatısını kullanarak sermaye piyasalarında yeniden değerleme arayışında.
Kripto para alımı ile "coin-hisse etkileşimi" gerçekleştiren bir grup halka açık şirketin hisse fiyatı verilerini derledik:
Piyasa performansına bakıldığında, "para alır almaz patlama" olayı defalarca gerçekleşti. "Kripto varlık" kavramı ortaya atıldığında, kısa vadeli fonlar hızla akın ediyor. Ancak, kısa vadeli yükselişin ardından, birçok "hisse senedi tutan şirket" fiyat düzeltmesi ile karşı karşıya kalıyor; eğer sürekli bir alım hareketi veya başka olumlu haberler devam etmezse, artış oranını korumak zor.
Bu nedenle, "kripto satın alma" stratejisi kısa vadede piyasa heyecanını artırabilse de, bunun şirketin uzun vadeli rekabet gücüne ve sürekli büyümeye dönüşüp dönüşmeyeceği hala belirsizliğini koruyor. Piyasa, yalnızca bir veya iki kez kripto satın alarak veya belirsiz "kripto tutma planları" ile dikkat çekmeye çalışan takipçileri gerçekten kabul etmekte zorlanıyor.
Spekülatörler satmaya mı başladı?
"Kripto alım fiyatlarının artırılması" hikayesi devam ediyor, ancak bazı anahtar oyuncular sessizce kar elde etmeye başlamış gibi görünüyor.
Strategy, bu "sonsuz büyüme" teorisinin sunucusu, iç yöneticileri hâlâ ellerindeki $MSTR hisselerini satıyor. SecForm4.Com verilerine göre, 2023 Haziran'dan bu yana, Strategy içindeki kişiler yoğun bir satış dönemine girdi. Protos'un raporuna göre, yalnızca son 90 gün içinde, yöneticilerin toplamda 40 milyon dolar değerinde hisse sattığı ve satış sayısının alım sayısının 10 katı olduğu belirtiliyor.
Görsel Kaynağı: secform4.com
"Sol versiyonu mikro strateji" Upexi son zamanlarda baskı altında. Şirket daha önce Sol Hazine'yi kurmak için 100 milyon dolar finansman sağlamıştı. Ancak, Upexi dün işlem sırasında %61,2 oranında düşüş yaşadı, çünkü yatırımcılar 4 Nisan'daki toplam dolaşımdaki hisse senedi miktarına eşdeğer olan 4,385,000 hisse senedini satmak için kaydoldu.
Diğer yanda, stablecoin ihraççısı Circle, halka arzdan sonra hisseleri bir ara 300 dolara kadar fırladı. Ancak, halka arz öncesinde onu büyük ölçüde destekleyen Ark Invest, sürekli olarak hisse satışlarına devam etti. Bilgilere göre, Ark Invest, Circle hisselerini peş peşe dört kez sattı ve toplamda %36'dan fazla bir azalma yaşadı.
"Kripto alım" bir ambalaj, bir piyasa değeri aracı veya hatta temel soruların sorgulanmasından kaçınmanın bir anlatı kabuğu haline geldiğinde, bu durum tüm işletmeler için "geçiş anahtarı" olamaz. Bugünün piyasası "finansal tahsisat" için ödeme yapmaya istekliyken, yarının piyasası belki de büyüme ve kârlılık üzerindeki gerçek sorgulamalara geri dönecektir.
İkincil piyasalardaki alım emirleri, her zaman kabul edilen anlamına gelmez; daha çok, kısa vadeli spekülasyon için birikim döngüsüdür.