Orijinal başlık: Zincir Üstü Hacim Nerede Dönüyor? (Jan24-Mar25)
Orijinal yazar: @stacy_muur, CuratedCrypt0 üyesi
Orijinal derleme: Little Deep
Editörün notu: Ocak 2024'ten Mart 2025'e kadar, DeFi zincir üstü işlem hacmi bir artış ve geri çekilme yaşadı ve DEX işlem hacmi Ocak 2025'te 380 milyar dolarla zirve yaptıktan sonra %35 düştü. Solana'nın yerel DEX'i yükselişte, ilk 10'un 5'ini oluşturuyor ve Hyperliquid, sürekli sözleşme piyasasının %60'ından fazlasına sahip. Uniswap ve PancakeSwap gibi en iyi DEX'ler işlem hacminin yaklaşık %40'ına hakimken, zincir seviyesindeki hisse oynaklığı, Solana, Ethereum ve Base değişen derecelerde kalıcı güç gösterirken, CEX'ler hala spot ticaretin yaklaşık %80'ini oluşturuyor. DeFi'nin geleceği, sadece yutturmaca değil, kullanıcı alışkanlıklarını sağlamlaştıran zincirlere bağlıdır.
Orijinal içerik aşağıdadır (orijinal içerik, okuma ve anlama kolaylığı için düzenlenmiştir):
Son 15 ayda, DeFi likidite haritası zincirden zincire yeniden çizildi, yutturmaca odaklı aykırı değerlerden kayboldu ve sessizce temellerin gürültüden daha önemli olduğu yerlere odaklandı.
TL; DR
· DEX işlem hacmi, Ocak 2025'te tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 380 milyar dolara ulaştı ve ardından sonraki iki ayda %35'lik bir düşüşle kısa vadeli bir zirvenin ortaya çıkmış olabileceğine işaret etti.
· İlk 10 DEX şu anda faaliyetlerin yaklaşık %80'ini oluşturuyor; Uniswap ve PancakeSwap tek başına yaklaşık %40'lık bir paya sahiptir.
· Solana'nın yerel DEX'i, ilk 10'dan beşi ile sessizce listenin başında yer aldı ve memecoin odaklı hacim büyümesi nedeniyle pazar payı kazandı.
· Hyperliquid, Mart 2025'e kadar yeni bir oyuncudan %60'ın üzerinde baskın bir pazar payına sıçrayarak sürekli sözleşme ortamını bozdu.
Tüm içgörüler herkese açık verilere dayanmaktadır. Sürekli olarak yüksek kaliteli istatistikler sağladığı için DefiLlama'ya özel teşekkürler.
Dalgalanmalar ve yavaşlamalarla tanımlanan döngüler
2024'ün başında, DEX işlem hacmi Mart ve Mayıs aylarında güçlü bir performans sergiledi ve ardından yıl ortasında bir yavaşlama izledi.
Kasım ve Aralık aylarında işlem hacimlerindeki artışla dördüncü çeyrekte durum keskin bir şekilde değişti ve Ocak 2025'te 380 milyar dolarlık patlayıcı bir zirveye ulaşmaya devam etti.
Ancak ralli kısa sürdü. Şubat ayına kadar işlem hacmi %35 düşüşle 245 milyar dolara geriledi ve üç aylık dikey tırmanışı sona erdirdi. Geri çekilme, daha temkinli bir ikinci çeyreğin gidişatını belirledi.
!
DEX Hakimiyeti: Kafa gücü elinde tutar
DEX ortamı oldukça konsantre olmaya devam ediyor. İlk 10 protokol şu anda günlük işlem hacminin %79,5'ini oluşturuyor ve ilk 5 tek başına %59,1'ini kontrol ediyor.
Uniswap ve PancakeSwap, tüm DEX işlem hacminin yaklaşık %40'ını oluşturuyor ve kümülatif işlem hacmi bir trilyon doları aşan tek iki protokol. Hakimiyeti, ilk hamle avantajı, çoklu zincir kapsamı ve derin likidite üzerine kuruludur.
Uniswap Labs ayrıca, yerel çok zincirli birlikte çalışabilirlik ile hızlı, düşük maliyetli işlemler sağlamak için tasarlanmış, Optimism Superchain'e dayalı özel bir Ethereum L2 olan Unichain'i de piyasaya sürdü.
!
Solana'nın Sessiz Yükselişi
Solana'nın yükselişi dikkat çekici. En iyi 10 DEX'ten beşi Solana'ya özgüdür: @orca_so, @MeteoraAG, @RaydiumProtocol, @Lifinity_IO ve @pumpdotfun.
Orca (%8,02) ve Meteora (%6,70) tek başına küresel DEX etkinliğinin yaklaşık %15'ine katkıda bulunuyor.
Bu artış, düşük ücretlerden, hızlı blok sürelerinden ve Solana'nın meme coin kültüründen gelen yapışkan trafikten kaynaklanıyor. Pump.fun ilk 10'da olmak da bu enerjinin net bir yansıması.
!
Gelişmekte Olan Protokoller: Akışkan ve Havaalanı
@0xfluid (%7,09) ilk 5'teki sermaye açısından en verimli DEX'tir. Aylık 10 milyar doların üzerinde işlem hacmi ile Ethereum'da aktiftir. Arbitrum'da piyasaya sürülmesi, işlem hacmini Şubat ayında 426 milyon dolardan Mart ayında 1,6 milyar dolara çıkardı ve hızlı bir şekilde benimsendiğini gösterdi.
Base'e dayanan @AerodromeFi, Base L2'deki likidite artışını yansıtır.
Hyperliquid, spot ticarette üst sıralarda yer almasa da, pazar payının %60'ından fazlası ile sürekli sözleşme piyasasına hakimdir.
!
Zincire göre DEX pazar payı: kinetik enerjinin elde edilmesi kolaydır, ancak tutma nadirdir
Son 15 ay, çoğu zincirin dikkat çektiğini, ancak çok azının kullanıcıları elinde tuttuğunu gösterdi. Ocak 2024'ten Mart 2025'e kadar, zincir düzeyindeki DEX'lerin payı hızla değişti ve yalnızca birkaçı gerçek çekişi korudu.
!
Solana en çok öne çıkıyor. 2024'te istikrarlı bir şekilde tırmandı ve $TRUMP ve $MELANIA meme coin çılgınlığı nedeniyle Ocak 2025'te %45,8 ile zirve yaptı. Ancak Mart ayına kadar payı yarı yarıya azalarak %21,5'e geriledi. Buna rağmen, ortalama %25,1'lik payı hala tüm zincirdeki en yüksek paydır.
Ethereum ters yönde eğilim gösteriyor. 2024'ün başında yaklaşık %32'lik bir payla, Ocak 2025'te %15,3'e düştü ve Mart ayında %26,4'e toparlanarak ivme kaybettikten sonra bile kalma gücünün hala canlı olduğunu kanıtladı.
Taban en istikrarlı tırmanıcıdır. Mart 2024'te %3'ten Aralık'ta %12,4'e yükseldi ve Mart 2025'te %7,4'te sabitlendi ve dönem boyunca ortalama %6,6 oldu. Yutturmaca yok, sadece yavaş, yapışkan büyüme var.
BNB Chain ortalama %14,7'lik bir paya sahiptir ve her zaman istikrarlıdır, herhangi bir fırlama veya çöküş yoktur, yalnızca perakende trafiği tarafından sürdürülür ve atılım anları yoktur.
Arbitrum %16 ile güçlü bir başlangıç yaptı ancak yükselişe geçemedi. Ocak 2025'e kadar %4,8'e geriledi ve Base ve Solana tarafından geçildi.
Blast, Haziran 2024'te %42,3 ile zirve yaptı ve ertesi ay ortadan kayboldu - elde tutma olmaksızın tipik teşvik odaklı hacim.
Sonuç: Zincir seviyesindeki DEX hakimiyeti çılgınca dalgalanıyor. Solana yükseldi, Ethereum toparlandı, Base yavaş yavaş zemin kazandı ve hype döngüsü hızla söndü. Ona yapışan zincir en gürültülü değil, en çok kullanılanıdır.
!
CEX'ler spot hacmine hakim olmaya devam ediyor
2025'in başlarındaki DEX patlamasına rağmen, merkezi borsalar (CEX'ler) spot piyasaya hakim olmaya devam ediyor. Ocak ayında DEX'in zirvesinde bile CEX, toplam işlem hacminin yaklaşık %80'ini elinde tuttu.
CEX hakimiyeti 2024'ün başında %90'dan minimum %79'a düşmüş olsa da, genel model açık: DEX'ler büyüyor, ancak CEX'ler çoğu tüccar için hala varsayılan yer.
Sürekli sözleşme anlaşmalarının pazar payı
2024'te zincir üstü sürekli sözleşme ortamı tersine dönecek.
dYdX'in en üst sırada yer almasından iki yıldan fazla bir süre sonra, Hyperliquid bu duruma ayak uydurdu ve hakimiyetini yeniden tanımladı. Şubat ayında ilk kez liderliği ele geçirdi, yılın ortasında kısa bir süre @SynFuturesDefi'a kaybetti, Ağustos ayında en üst sırayı geri aldı ve şimdiye kadar korudu. Mart 2025'e kadar Hyperliquid, sürekli sözleşmeli işlem hacminin yaklaşık %59'unu oluşturdu ve kendisini profesyonel tüccarlar için gidilecek yer olarak kabul ettirdi.
Bu yükseliş, CEX deneyimine yakın ürünlerle çekiş kazandı. Buna karşılık, dYdX hızla düşüyor. 2024'ün başlarından Mart 2025'te %2,7'ye düşen %13,2'lik payla kullanıcılar daha hızlı, daha temiz ve daha modern alternatiflere geçiyor.
@JupiterExchange sürekli sözleşmeleri farklı bir yol izleyerek Solana'nın yerel likiditesi ve spot DEX hunisi sayesinde %8,8'lik bir payla ikinci sıraya yükseldi. Hızlı bir şekilde ölçeklenir, ancak Hyperliquid'den sonra plato yapar. SynFutures, @Vertex_Protocol ve @ParadexApp gibi diğerleri kısaca çekiş gösteriyor.
!
Sürekli sözleşme zinciri: Yürütme katmanı bir döngüde yeniden yazılır
Geçtiğimiz yıl boyunca sürekli sözleşme altyapısındaki en büyük değişiklik, kullanıcıların hangi protokolü tercih ettikleri değil, yürütmek için hangi zincire güvendikleri oldu.
Ocak 2024'te Ethereum ve Arbitrum, sürekli sözleşme işlem hacminin %65'inden fazlasını kontrol ediyordu. Ancak Mart 2025'e kadar bu oran yalnızca %11,8'e düşüyor ve yerini daha yeni, daha hızlı bir yürütme katmanı alıyor.
!
Değişime öncülük eden, aynı dönemde %13,6'dan %58,9'a yükselen Hyperliquid'in özel zinciri oldu. Bir yıldan kısa bir süre içinde, bir zamanlar kategoriyi tanımlayan L1 ve L2'nin yerini alarak varsayılan kalıcı sözleşme yürütme ortamı haline geldi. Sadece daha hızlı olmakla kalmaz, aynı zamanda profesyonel tüccarların ihtiyaç duyduğu yüksek güvenilirliği ve düşük gecikme süresini de sunar.
Solana da güçlü bir performans sergileyerek 2024'ün sonunda Jüpiter ve Phoenix ile yaklaşık %16'ya yükseldi, ancak sonunda %10-11'de sabitlendi ve kırılma ivmesini sürdüremedi. Base ve ZKsync, %6-7 civarında zirve yaparak canlılık gösteriyor, ancak henüz en üst seviyeler arasında değil.
Aynı zamanda, Blast uyarıcı bir hikaye hikayesi haline geldi: Haziran 2024'te hızla ortadan kaybolan %18,8'lik bir aylık mucize. Ürün kalitesi ve kullanıcıyı elde tutma tarafından yönlendirilen alanda, yutturmaca sürdürülebilir değildir. Yeni yürütme yığını açıktır - performans öncelikli zincirler standardı sıfırladı ve eski altyapı artık varsayılan seçenek değil.
!
DeFi'nin geleceği, zincir sayısında değil, anlatıların kullanıcı alışkanlıklarına katılaşmasında yatmaktadır.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Likiditenin zayıfladığı 25 yılın 1. çeyreğinde, zincir üstü işlem hacmi nereye gitti?
Editörün notu: Ocak 2024'ten Mart 2025'e kadar, DeFi zincir üstü işlem hacmi bir artış ve geri çekilme yaşadı ve DEX işlem hacmi Ocak 2025'te 380 milyar dolarla zirve yaptıktan sonra %35 düştü. Solana'nın yerel DEX'i yükselişte, ilk 10'un 5'ini oluşturuyor ve Hyperliquid, sürekli sözleşme piyasasının %60'ından fazlasına sahip. Uniswap ve PancakeSwap gibi en iyi DEX'ler işlem hacminin yaklaşık %40'ına hakimken, zincir seviyesindeki hisse oynaklığı, Solana, Ethereum ve Base değişen derecelerde kalıcı güç gösterirken, CEX'ler hala spot ticaretin yaklaşık %80'ini oluşturuyor. DeFi'nin geleceği, sadece yutturmaca değil, kullanıcı alışkanlıklarını sağlamlaştıran zincirlere bağlıdır.
Orijinal içerik aşağıdadır (orijinal içerik, okuma ve anlama kolaylığı için düzenlenmiştir):
Son 15 ayda, DeFi likidite haritası zincirden zincire yeniden çizildi, yutturmaca odaklı aykırı değerlerden kayboldu ve sessizce temellerin gürültüden daha önemli olduğu yerlere odaklandı.
TL; DR
· DEX işlem hacmi, Ocak 2025'te tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 380 milyar dolara ulaştı ve ardından sonraki iki ayda %35'lik bir düşüşle kısa vadeli bir zirvenin ortaya çıkmış olabileceğine işaret etti.
· İlk 10 DEX şu anda faaliyetlerin yaklaşık %80'ini oluşturuyor; Uniswap ve PancakeSwap tek başına yaklaşık %40'lık bir paya sahiptir.
· Solana'nın yerel DEX'i, ilk 10'dan beşi ile sessizce listenin başında yer aldı ve memecoin odaklı hacim büyümesi nedeniyle pazar payı kazandı.
· Hyperliquid, Mart 2025'e kadar yeni bir oyuncudan %60'ın üzerinde baskın bir pazar payına sıçrayarak sürekli sözleşme ortamını bozdu.
Tüm içgörüler herkese açık verilere dayanmaktadır. Sürekli olarak yüksek kaliteli istatistikler sağladığı için DefiLlama'ya özel teşekkürler.
Dalgalanmalar ve yavaşlamalarla tanımlanan döngüler
2024'ün başında, DEX işlem hacmi Mart ve Mayıs aylarında güçlü bir performans sergiledi ve ardından yıl ortasında bir yavaşlama izledi.
Kasım ve Aralık aylarında işlem hacimlerindeki artışla dördüncü çeyrekte durum keskin bir şekilde değişti ve Ocak 2025'te 380 milyar dolarlık patlayıcı bir zirveye ulaşmaya devam etti.
Ancak ralli kısa sürdü. Şubat ayına kadar işlem hacmi %35 düşüşle 245 milyar dolara geriledi ve üç aylık dikey tırmanışı sona erdirdi. Geri çekilme, daha temkinli bir ikinci çeyreğin gidişatını belirledi.
!
DEX Hakimiyeti: Kafa gücü elinde tutar
DEX ortamı oldukça konsantre olmaya devam ediyor. İlk 10 protokol şu anda günlük işlem hacminin %79,5'ini oluşturuyor ve ilk 5 tek başına %59,1'ini kontrol ediyor.
Uniswap ve PancakeSwap, tüm DEX işlem hacminin yaklaşık %40'ını oluşturuyor ve kümülatif işlem hacmi bir trilyon doları aşan tek iki protokol. Hakimiyeti, ilk hamle avantajı, çoklu zincir kapsamı ve derin likidite üzerine kuruludur.
Uniswap Labs ayrıca, yerel çok zincirli birlikte çalışabilirlik ile hızlı, düşük maliyetli işlemler sağlamak için tasarlanmış, Optimism Superchain'e dayalı özel bir Ethereum L2 olan Unichain'i de piyasaya sürdü.
!
Solana'nın Sessiz Yükselişi
Solana'nın yükselişi dikkat çekici. En iyi 10 DEX'ten beşi Solana'ya özgüdür: @orca_so, @MeteoraAG, @RaydiumProtocol, @Lifinity_IO ve @pumpdotfun.
Orca (%8,02) ve Meteora (%6,70) tek başına küresel DEX etkinliğinin yaklaşık %15'ine katkıda bulunuyor.
Bu artış, düşük ücretlerden, hızlı blok sürelerinden ve Solana'nın meme coin kültüründen gelen yapışkan trafikten kaynaklanıyor. Pump.fun ilk 10'da olmak da bu enerjinin net bir yansıması.
!
Gelişmekte Olan Protokoller: Akışkan ve Havaalanı
@0xfluid (%7,09) ilk 5'teki sermaye açısından en verimli DEX'tir. Aylık 10 milyar doların üzerinde işlem hacmi ile Ethereum'da aktiftir. Arbitrum'da piyasaya sürülmesi, işlem hacmini Şubat ayında 426 milyon dolardan Mart ayında 1,6 milyar dolara çıkardı ve hızlı bir şekilde benimsendiğini gösterdi.
Base'e dayanan @AerodromeFi, Base L2'deki likidite artışını yansıtır.
Hyperliquid, spot ticarette üst sıralarda yer almasa da, pazar payının %60'ından fazlası ile sürekli sözleşme piyasasına hakimdir.
!
Zincire göre DEX pazar payı: kinetik enerjinin elde edilmesi kolaydır, ancak tutma nadirdir
Son 15 ay, çoğu zincirin dikkat çektiğini, ancak çok azının kullanıcıları elinde tuttuğunu gösterdi. Ocak 2024'ten Mart 2025'e kadar, zincir düzeyindeki DEX'lerin payı hızla değişti ve yalnızca birkaçı gerçek çekişi korudu.
!
Solana en çok öne çıkıyor. 2024'te istikrarlı bir şekilde tırmandı ve $TRUMP ve $MELANIA meme coin çılgınlığı nedeniyle Ocak 2025'te %45,8 ile zirve yaptı. Ancak Mart ayına kadar payı yarı yarıya azalarak %21,5'e geriledi. Buna rağmen, ortalama %25,1'lik payı hala tüm zincirdeki en yüksek paydır.
Ethereum ters yönde eğilim gösteriyor. 2024'ün başında yaklaşık %32'lik bir payla, Ocak 2025'te %15,3'e düştü ve Mart ayında %26,4'e toparlanarak ivme kaybettikten sonra bile kalma gücünün hala canlı olduğunu kanıtladı.
Taban en istikrarlı tırmanıcıdır. Mart 2024'te %3'ten Aralık'ta %12,4'e yükseldi ve Mart 2025'te %7,4'te sabitlendi ve dönem boyunca ortalama %6,6 oldu. Yutturmaca yok, sadece yavaş, yapışkan büyüme var.
BNB Chain ortalama %14,7'lik bir paya sahiptir ve her zaman istikrarlıdır, herhangi bir fırlama veya çöküş yoktur, yalnızca perakende trafiği tarafından sürdürülür ve atılım anları yoktur.
Arbitrum %16 ile güçlü bir başlangıç yaptı ancak yükselişe geçemedi. Ocak 2025'e kadar %4,8'e geriledi ve Base ve Solana tarafından geçildi.
Blast, Haziran 2024'te %42,3 ile zirve yaptı ve ertesi ay ortadan kayboldu - elde tutma olmaksızın tipik teşvik odaklı hacim.
Sonuç: Zincir seviyesindeki DEX hakimiyeti çılgınca dalgalanıyor. Solana yükseldi, Ethereum toparlandı, Base yavaş yavaş zemin kazandı ve hype döngüsü hızla söndü. Ona yapışan zincir en gürültülü değil, en çok kullanılanıdır.
!
CEX'ler spot hacmine hakim olmaya devam ediyor
2025'in başlarındaki DEX patlamasına rağmen, merkezi borsalar (CEX'ler) spot piyasaya hakim olmaya devam ediyor. Ocak ayında DEX'in zirvesinde bile CEX, toplam işlem hacminin yaklaşık %80'ini elinde tuttu.
CEX hakimiyeti 2024'ün başında %90'dan minimum %79'a düşmüş olsa da, genel model açık: DEX'ler büyüyor, ancak CEX'ler çoğu tüccar için hala varsayılan yer.
Sürekli sözleşme anlaşmalarının pazar payı
2024'te zincir üstü sürekli sözleşme ortamı tersine dönecek.
dYdX'in en üst sırada yer almasından iki yıldan fazla bir süre sonra, Hyperliquid bu duruma ayak uydurdu ve hakimiyetini yeniden tanımladı. Şubat ayında ilk kez liderliği ele geçirdi, yılın ortasında kısa bir süre @SynFuturesDefi'a kaybetti, Ağustos ayında en üst sırayı geri aldı ve şimdiye kadar korudu. Mart 2025'e kadar Hyperliquid, sürekli sözleşmeli işlem hacminin yaklaşık %59'unu oluşturdu ve kendisini profesyonel tüccarlar için gidilecek yer olarak kabul ettirdi.
Bu yükseliş, CEX deneyimine yakın ürünlerle çekiş kazandı. Buna karşılık, dYdX hızla düşüyor. 2024'ün başlarından Mart 2025'te %2,7'ye düşen %13,2'lik payla kullanıcılar daha hızlı, daha temiz ve daha modern alternatiflere geçiyor.
@JupiterExchange sürekli sözleşmeleri farklı bir yol izleyerek Solana'nın yerel likiditesi ve spot DEX hunisi sayesinde %8,8'lik bir payla ikinci sıraya yükseldi. Hızlı bir şekilde ölçeklenir, ancak Hyperliquid'den sonra plato yapar. SynFutures, @Vertex_Protocol ve @ParadexApp gibi diğerleri kısaca çekiş gösteriyor.
!
Sürekli sözleşme zinciri: Yürütme katmanı bir döngüde yeniden yazılır
Geçtiğimiz yıl boyunca sürekli sözleşme altyapısındaki en büyük değişiklik, kullanıcıların hangi protokolü tercih ettikleri değil, yürütmek için hangi zincire güvendikleri oldu.
Ocak 2024'te Ethereum ve Arbitrum, sürekli sözleşme işlem hacminin %65'inden fazlasını kontrol ediyordu. Ancak Mart 2025'e kadar bu oran yalnızca %11,8'e düşüyor ve yerini daha yeni, daha hızlı bir yürütme katmanı alıyor.
!
Değişime öncülük eden, aynı dönemde %13,6'dan %58,9'a yükselen Hyperliquid'in özel zinciri oldu. Bir yıldan kısa bir süre içinde, bir zamanlar kategoriyi tanımlayan L1 ve L2'nin yerini alarak varsayılan kalıcı sözleşme yürütme ortamı haline geldi. Sadece daha hızlı olmakla kalmaz, aynı zamanda profesyonel tüccarların ihtiyaç duyduğu yüksek güvenilirliği ve düşük gecikme süresini de sunar.
Solana da güçlü bir performans sergileyerek 2024'ün sonunda Jüpiter ve Phoenix ile yaklaşık %16'ya yükseldi, ancak sonunda %10-11'de sabitlendi ve kırılma ivmesini sürdüremedi. Base ve ZKsync, %6-7 civarında zirve yaparak canlılık gösteriyor, ancak henüz en üst seviyeler arasında değil.
Aynı zamanda, Blast uyarıcı bir hikaye hikayesi haline geldi: Haziran 2024'te hızla ortadan kaybolan %18,8'lik bir aylık mucize. Ürün kalitesi ve kullanıcıyı elde tutma tarafından yönlendirilen alanda, yutturmaca sürdürülebilir değildir. Yeni yürütme yığını açıktır - performans öncelikli zincirler standardı sıfırladı ve eski altyapı artık varsayılan seçenek değil.
!
DeFi'nin geleceği, zincir sayısında değil, anlatıların kullanıcı alışkanlıklarına katılaşmasında yatmaktadır.
「Orijinal bağlantı」
：