Aşağıda Fideum'un CEO'su ve Kurucu Ortağı Anastasija Plotnikova'nın gönderisi ve görüşleri yer almaktadır.
2025, stablecoin'lerin giderek daha yaygın hale geldiği ve dünya genelinde pazarın hakimiyetini ele geçirdiği "stablecoin yılı" olarak adlandırılmaktadır, özellikle ABD'nin kripto para dostu yeni yönetimi altında.
En iyi fiat para birimleriyle desteklenen stabilcoinler olan USDT ve USDC, pazar payının %92'sini elinde bulunduruyor. USDT'nin ihraçcısı olan Tether, 140 milyar dolardan fazla bir piyasa değerine ulaşarak, özellikle bankacılık hizmetlerine erişimi olmayan bölgelerde 400 milyondan fazla kullanıcıya destek sağladı.
Ancak, Tether'ın egemenliği artan rekabetle karşı karşıya. Yeni ve eski rakipler pazar payı kazanma hevesindeler ve yeni yasal engeller özellikle Avrupa Birliği gibi pazarlarda baskıyı artırıyor. Bu, önemli bir soruyu gündeme getiriyor: Tether, artan yasal baskı ve rekabet ortamında egemen stabil kripto para birimi olarak konumunu koruyabilir mi?
AB ve Tether
Tether'in USDT'si, geçen yılın sonunda yürürlüğe giren Kripto Varlık Piyasası (MiCA)'na uymadığı nedeniyle AB'deki borsalardan son zamanlarda kaldırıldı. Düzenlemeler, stabilcoin'lerin katı lisanslama ve şeffaflık kurallarını karşılamasını gerektiriyor ve AB'deki stabilcoin ihraç eden şirketlerin bir kripto para (EMI) kuruluşundan lisansa sahip olması gerekiyor; eğer fiat para ile destekleniyorsa, 1:1 rezerv oranını sağlamalıdır.
Tether'in borsa dışı bırakılması, Avrupa pazarında önemli bir kesintiye neden oldu ve AB sakinlerinin stablecoin'e erişimini azalttı. Tether, AB'yi "aceleci davranmakla" ve "kaotik bir pazar yaratmakla" suçlayarak yanıt verdi, ancak MiCA yıllardır geliştiriliyor ve Avrupa Menkul Kıymetler ve Pazar Otoritesi (ESMA), borsaları geçen yazdan beri uyardı. MiCA kapsamında faaliyet göstermeleri onaylanan on stablecoin ihraççısı var, ancak Tether bunlar arasında yer almıyor.
Amerika Birleşik Devletleri daha dostane olacak mı?
AB, Tether'in düzenleyici zorluklarla karşılaştığı tek bölge değil. Son zamanlarda, ABD Senatosu Bankacılık Komitesi, ödeme odaklı stabil coinler için bir yasa olan GENIUS Yasası'nı Senato'ya sunmak üzere oy kullandı. Bu yasa, piyasa değeri 10 milyar doların üzerinde olan ABD doları cinsinden değerlenen stabil coin ihraççılarını ABD federal düzenlemeleri kapsamına alacak. Tether gibi yabancı stabil coin ihraççıları, yerel ihraççılara kıyasla rezerv, likidite ve kara para aklamaya karşı daha sıkı gerekliliklerle karşılaşacaklar.
Sadece iki ihraççı, federal düzenlemelere tabi olmak için piyasa değeri gereksinimlerini karşılıyor — Tether ve Circle. İkinci ihraççı, ABD merkezli bir ihraççı, yasaların gerekliliklerine uymayı taahhüt ettiğini bildirdi. Ancak, El Salvador merkezli olan Tether'in ABD'de resmi bir varlığı yok ve bu yeni standartları karşılamakta zorluk çekebilir. Bu durum, Tether'in ABD'deki düzenlemelere daha fazla tabi olmasına neden oluyor.
Rakipler aceleyle boşluğu dolduruyor.
Tether, artan düzenleyici zorluklarla karşılaştığında, rakipler bu fırsatı değerlendirmeye başladı. Yeni ortaya çıkan rakipler arasında, Tether'in kurucu ortağı Reeve Collins yer alıyor; kendisi yakın zamanda, gerçek dünya varlıklarıyla desteklenen bir kâr getiren stabilcoin türü olan Pi Protocol'ü tanıttı.
Pi Protocol, 2025 yılında Ethereum ve Solana blockchain'inde piyasaya sürmeyi hedefliyor. Pi Protocol, MiCA'nın düzenlemelerine tam olarak uymasa da, kârlılık yapısı birçok avantaj sunuyor, özellikle de SEC'in Şubat ayında kârlı stabil coinleri onayladığı Amerika Birleşik Devletleri pazarında.
Collins' Pi Protocol gibi rakipler, Tether'in düzenleyici sorunlarını pazar payını ele geçirmek için bir fırsat olarak görebilir. Tether'in CEO'su Paolo Ardoino, bu yetenek konusunda kendine güven duyduğunu belirterek, birçok rakibin gerçek amacının "Tether'i öldürmek" olduğunu ifade etti.
Stablecoin fırtınası patlak verdi.
Tether, artan rekabet ve artan düzenleyici baskı karşısında varlığını sürdürebilir mi? Şu ana kadar, Tether, pazar payının önemli ölçüde baskın olması nedeniyle, piyasa değeri açısından stablecoin kategorisinde liderlik etmesiyle birlikte, 24 saatlik işlem hacmi bakımından da büyük bir marjla en az kesinti yaşadı.
Ancak, küresel düzenlemeler yetiştiğinde ve yeni oyuncular pazara girdiğinde, Tether'in önündeki zorlukları dikkatli bir şekilde yönetmesi gerekecek. Sonuç, küresel stablecoin pazarının parçalanması ve düzenlenmemiş ve düzenlenmiş seçenekler arasında bir ayrışma olabilir.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Stablecoin yönetimi savaşı: Tether liderliğini koruyabilir mi?
Aşağıda Fideum'un CEO'su ve Kurucu Ortağı Anastasija Plotnikova'nın gönderisi ve görüşleri yer almaktadır. 2025, stablecoin'lerin giderek daha yaygın hale geldiği ve dünya genelinde pazarın hakimiyetini ele geçirdiği "stablecoin yılı" olarak adlandırılmaktadır, özellikle ABD'nin kripto para dostu yeni yönetimi altında. En iyi fiat para birimleriyle desteklenen stabilcoinler olan USDT ve USDC, pazar payının %92'sini elinde bulunduruyor. USDT'nin ihraçcısı olan Tether, 140 milyar dolardan fazla bir piyasa değerine ulaşarak, özellikle bankacılık hizmetlerine erişimi olmayan bölgelerde 400 milyondan fazla kullanıcıya destek sağladı. Ancak, Tether'ın egemenliği artan rekabetle karşı karşıya. Yeni ve eski rakipler pazar payı kazanma hevesindeler ve yeni yasal engeller özellikle Avrupa Birliği gibi pazarlarda baskıyı artırıyor. Bu, önemli bir soruyu gündeme getiriyor: Tether, artan yasal baskı ve rekabet ortamında egemen stabil kripto para birimi olarak konumunu koruyabilir mi? AB ve Tether Tether'in USDT'si, geçen yılın sonunda yürürlüğe giren Kripto Varlık Piyasası (MiCA)'na uymadığı nedeniyle AB'deki borsalardan son zamanlarda kaldırıldı. Düzenlemeler, stabilcoin'lerin katı lisanslama ve şeffaflık kurallarını karşılamasını gerektiriyor ve AB'deki stabilcoin ihraç eden şirketlerin bir kripto para (EMI) kuruluşundan lisansa sahip olması gerekiyor; eğer fiat para ile destekleniyorsa, 1:1 rezerv oranını sağlamalıdır. Tether'in borsa dışı bırakılması, Avrupa pazarında önemli bir kesintiye neden oldu ve AB sakinlerinin stablecoin'e erişimini azalttı. Tether, AB'yi "aceleci davranmakla" ve "kaotik bir pazar yaratmakla" suçlayarak yanıt verdi, ancak MiCA yıllardır geliştiriliyor ve Avrupa Menkul Kıymetler ve Pazar Otoritesi (ESMA), borsaları geçen yazdan beri uyardı. MiCA kapsamında faaliyet göstermeleri onaylanan on stablecoin ihraççısı var, ancak Tether bunlar arasında yer almıyor. Amerika Birleşik Devletleri daha dostane olacak mı? AB, Tether'in düzenleyici zorluklarla karşılaştığı tek bölge değil. Son zamanlarda, ABD Senatosu Bankacılık Komitesi, ödeme odaklı stabil coinler için bir yasa olan GENIUS Yasası'nı Senato'ya sunmak üzere oy kullandı. Bu yasa, piyasa değeri 10 milyar doların üzerinde olan ABD doları cinsinden değerlenen stabil coin ihraççılarını ABD federal düzenlemeleri kapsamına alacak. Tether gibi yabancı stabil coin ihraççıları, yerel ihraççılara kıyasla rezerv, likidite ve kara para aklamaya karşı daha sıkı gerekliliklerle karşılaşacaklar. Sadece iki ihraççı, federal düzenlemelere tabi olmak için piyasa değeri gereksinimlerini karşılıyor — Tether ve Circle. İkinci ihraççı, ABD merkezli bir ihraççı, yasaların gerekliliklerine uymayı taahhüt ettiğini bildirdi. Ancak, El Salvador merkezli olan Tether'in ABD'de resmi bir varlığı yok ve bu yeni standartları karşılamakta zorluk çekebilir. Bu durum, Tether'in ABD'deki düzenlemelere daha fazla tabi olmasına neden oluyor. Rakipler aceleyle boşluğu dolduruyor. Tether, artan düzenleyici zorluklarla karşılaştığında, rakipler bu fırsatı değerlendirmeye başladı. Yeni ortaya çıkan rakipler arasında, Tether'in kurucu ortağı Reeve Collins yer alıyor; kendisi yakın zamanda, gerçek dünya varlıklarıyla desteklenen bir kâr getiren stabilcoin türü olan Pi Protocol'ü tanıttı. Pi Protocol, 2025 yılında Ethereum ve Solana blockchain'inde piyasaya sürmeyi hedefliyor. Pi Protocol, MiCA'nın düzenlemelerine tam olarak uymasa da, kârlılık yapısı birçok avantaj sunuyor, özellikle de SEC'in Şubat ayında kârlı stabil coinleri onayladığı Amerika Birleşik Devletleri pazarında. Collins' Pi Protocol gibi rakipler, Tether'in düzenleyici sorunlarını pazar payını ele geçirmek için bir fırsat olarak görebilir. Tether'in CEO'su Paolo Ardoino, bu yetenek konusunda kendine güven duyduğunu belirterek, birçok rakibin gerçek amacının "Tether'i öldürmek" olduğunu ifade etti. Stablecoin fırtınası patlak verdi. Tether, artan rekabet ve artan düzenleyici baskı karşısında varlığını sürdürebilir mi? Şu ana kadar, Tether, pazar payının önemli ölçüde baskın olması nedeniyle, piyasa değeri açısından stablecoin kategorisinde liderlik etmesiyle birlikte, 24 saatlik işlem hacmi bakımından da büyük bir marjla en az kesinti yaşadı. Ancak, küresel düzenlemeler yetiştiğinde ve yeni oyuncular pazara girdiğinde, Tether'in önündeki zorlukları dikkatli bir şekilde yönetmesi gerekecek. Sonuç, küresel stablecoin pazarının parçalanması ve düzenlenmemiş ve düzenlenmiş seçenekler arasında bir ayrışma olabilir.