Orijinal Başlık: Tarife Etkileri: Makinenin Nasıl Çalıştığı
Orijinal yazar: Ray Dalio, Bridgewater Associates'in kurucusu
Orijinal metin çevirisi: Ritimli Küçük Deep
Editör notu: Makale, gümrük vergilerinin çoklu etkilerini sistematik olarak analiz etmektedir: Temel düzeyde, mali gelir, verim kaybı, enflasyon ayrışması, sanayi koruma gibi altı büyük etki bulunmaktadır; derin etkiler ise ülkelerin politika karşı tedbirleri, döviz kurları ve maliye politikalarının dinamik ayarlamaları ile belirlenmektedir. Makale, küresel dengesizliğin şiddetli ayarlamalarla çözülmesi gerektiğini belirtmekte, uzun vadeli etkilerin piyasa güveni ve ulusal rekabetçilik ile belirlendiğini vurgulamakta ve özel olarak dolar ayrıcalığının getirdiği borç bağımlılığı sorununu tartışmaktadır.
Aşağıda orijinal içeriğin (okuma ve anlama kolaylığı sağlamak amacıyla orijinal içerik düzenlenmiştir)
Gümrük vergisi esasen özel bir vergi türüdür ve etkisi esas olarak aşağıdaki altı temel boyutta kendini gösterir:
Gelir elde etme işlevi: Yabancı üreticiler ve yerli tüketiciler tarafından ortaklaşa üstlenilir (belirli paylaşım oranı tarafların talep esnekliğine bağlıdır), bu çift vergi tabanı özelliği onu oldukça cazip bir mali araç haline getirir.
Verim kaybı: Küresel üretkenliği azaltmak
Enflasyon farklılaşması: Küresel ekonomiye stagflasyon baskısı yapar, vergilendirilen ülkelerde deflasyon etkisi yaratır, vergilendiren ülkelerde ise enflasyonu artırır.
Sektör koruması: Vergi uygulayan ülkedeki işletmelerin iç piyasadaki rekabet gücünü artırmak, verimlilik kaybına neden olsa da, para ve maliye politikaları toplam talebi sürdürdüğünde işletmelerin hayatta kalma oranını artırabilir.
Stratejik Değer: Büyük güçler arasındaki rekabet döneminde yerli üretimin güvence altına alınmasının anahtarı.
Dengeleyici Etki: Cari hesap ile sermaye hesabı dengesizliklerini senkronize bir şekilde iyileştirmek; basitçe ifade etmek gerekirse, yabancı üretim ve sermayeye olan bağımlılığı azaltmak - bu, küresel jeopolitik çatışma dönemlerinde özellikle önemlidir.
Yukarıdaki birinci seviye etkilere aittir.
Gelecek gelişim dört büyük değişkene bağlıdır:
• Vergilendirilen ülkenin karşı tedbirleri
• Döviz kuru dalgalanma durumu
• Ülkelerin merkez bankalarının para politikaları ve faiz oranı ayarlamaları
• Merkez hükümetinin mali politikası yanıt vermelidir
Bunlar ikinci seviyeyi etkiler.
Belirli iletim yolları şunlardır:
Eğer misilleme tarifeleri uygulanırsa, daha geniş bir stagflasyona yol açacaktır.
Deflasyon baskısı yaşayan ülkeler genellikle gevşek para politikaları uygulayarak reel faiz oranlarının düşmesine ve yerel para biriminin değer kaybetmesine neden olurlar; enflasyon baskısı yaşayan ülkeler ise sıkılaşma politikalarına yönelerek reel faiz oranlarını ve yerel para birimi değerini artırma eğilimindedir.
Maliye politikası, deflasyon bölgesinde hedefli bir şekilde teşvikler uygulayacak, enflasyon bölgesinde ise daralma gerçekleştirecek, böylece fiyat dalgalanmalarının bazı etkilerini dengeleyecektir.
Bu nedenle, büyük ölçekli gümrük tarifelerinin piyasa etkilerini değerlendirirken birçok dinamik faktörün dikkate alınması gerekmektedir. Bu, daha önce belirtilen altı temel düzeyin ötesine geçmektedir ve ikinci düzeydeki politika geri bildirim mekanizması ile birleştirilerek bütüncül bir analiz yapılmalıdır.
Her zaman geçerli olan üç temel yargı vardır:
Üretim, ticaret ve sermaye dengesizliği (özellikle borç sorunu) çözülmelidir, çünkü bu durum para, ekonomi ve jeopolitik boyutlarda sürdürülebilir değildir - mevcut uluslararası düzen mutlaka yeniden şekillenecektir.
Ayarlama süreci muhtemelen şiddetli ve olağandışı değişimlerle birlikte olacaktır (örneğin, benim kitabım "Ulusun İflası Yolu: Büyük Döngü Döngüsü"nde belirtildiği gibi)
Uzun vadeli para, siyasi ve jeopolitik etkiler nihayetinde şunlara bağlıdır: Borç ve sermaye piyasalarının servet depolama güvenilirliği, ülkelerin üretkenlik seviyeleri ve siyasi sistemin cazibesi.
Doların mevcut durumu hakkında tartışmalar dikkat çekici:
• Doların ana rezerv para birimi olarak avantajı, aşırı borç talebi yaratabilmesidir (buna rağmen bu ayrıcalık genellikle aşırı borçlanmaya yol açar).
• Doların güçlenmesi faydalı olsa da, piyasa mekanizması kaçınılmaz olarak ayrıcalık istismarını tetikleyecek ve nihayetinde borç bağımlılığını çözmek için aşırı önlemler almaya zorlayacaktır.
Olayların gelişimini sürekli takip edeceğim ve her seviyedeki etkileri zamanında analiz edeceğim.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Köprü Su Fonu'nun kurucusu Dalio: Gümrük vergileri dünya ekonomisini ve küresel düzeni nasıl etkileyecek?
Orijinal Başlık: Tarife Etkileri: Makinenin Nasıl Çalıştığı
Orijinal yazar: Ray Dalio, Bridgewater Associates'in kurucusu
Orijinal metin çevirisi: Ritimli Küçük Deep
Editör notu: Makale, gümrük vergilerinin çoklu etkilerini sistematik olarak analiz etmektedir: Temel düzeyde, mali gelir, verim kaybı, enflasyon ayrışması, sanayi koruma gibi altı büyük etki bulunmaktadır; derin etkiler ise ülkelerin politika karşı tedbirleri, döviz kurları ve maliye politikalarının dinamik ayarlamaları ile belirlenmektedir. Makale, küresel dengesizliğin şiddetli ayarlamalarla çözülmesi gerektiğini belirtmekte, uzun vadeli etkilerin piyasa güveni ve ulusal rekabetçilik ile belirlendiğini vurgulamakta ve özel olarak dolar ayrıcalığının getirdiği borç bağımlılığı sorununu tartışmaktadır.
Aşağıda orijinal içeriğin (okuma ve anlama kolaylığı sağlamak amacıyla orijinal içerik düzenlenmiştir)
Gümrük vergisi esasen özel bir vergi türüdür ve etkisi esas olarak aşağıdaki altı temel boyutta kendini gösterir:
Gelir elde etme işlevi: Yabancı üreticiler ve yerli tüketiciler tarafından ortaklaşa üstlenilir (belirli paylaşım oranı tarafların talep esnekliğine bağlıdır), bu çift vergi tabanı özelliği onu oldukça cazip bir mali araç haline getirir.
Verim kaybı: Küresel üretkenliği azaltmak
Enflasyon farklılaşması: Küresel ekonomiye stagflasyon baskısı yapar, vergilendirilen ülkelerde deflasyon etkisi yaratır, vergilendiren ülkelerde ise enflasyonu artırır.
Sektör koruması: Vergi uygulayan ülkedeki işletmelerin iç piyasadaki rekabet gücünü artırmak, verimlilik kaybına neden olsa da, para ve maliye politikaları toplam talebi sürdürdüğünde işletmelerin hayatta kalma oranını artırabilir.
Stratejik Değer: Büyük güçler arasındaki rekabet döneminde yerli üretimin güvence altına alınmasının anahtarı.
Dengeleyici Etki: Cari hesap ile sermaye hesabı dengesizliklerini senkronize bir şekilde iyileştirmek; basitçe ifade etmek gerekirse, yabancı üretim ve sermayeye olan bağımlılığı azaltmak - bu, küresel jeopolitik çatışma dönemlerinde özellikle önemlidir.
Yukarıdaki birinci seviye etkilere aittir.
Gelecek gelişim dört büyük değişkene bağlıdır:
• Vergilendirilen ülkenin karşı tedbirleri
• Döviz kuru dalgalanma durumu
• Ülkelerin merkez bankalarının para politikaları ve faiz oranı ayarlamaları
• Merkez hükümetinin mali politikası yanıt vermelidir
Bunlar ikinci seviyeyi etkiler.
Belirli iletim yolları şunlardır:
Eğer misilleme tarifeleri uygulanırsa, daha geniş bir stagflasyona yol açacaktır.
Deflasyon baskısı yaşayan ülkeler genellikle gevşek para politikaları uygulayarak reel faiz oranlarının düşmesine ve yerel para biriminin değer kaybetmesine neden olurlar; enflasyon baskısı yaşayan ülkeler ise sıkılaşma politikalarına yönelerek reel faiz oranlarını ve yerel para birimi değerini artırma eğilimindedir.
Maliye politikası, deflasyon bölgesinde hedefli bir şekilde teşvikler uygulayacak, enflasyon bölgesinde ise daralma gerçekleştirecek, böylece fiyat dalgalanmalarının bazı etkilerini dengeleyecektir.
Bu nedenle, büyük ölçekli gümrük tarifelerinin piyasa etkilerini değerlendirirken birçok dinamik faktörün dikkate alınması gerekmektedir. Bu, daha önce belirtilen altı temel düzeyin ötesine geçmektedir ve ikinci düzeydeki politika geri bildirim mekanizması ile birleştirilerek bütüncül bir analiz yapılmalıdır.
Her zaman geçerli olan üç temel yargı vardır:
Üretim, ticaret ve sermaye dengesizliği (özellikle borç sorunu) çözülmelidir, çünkü bu durum para, ekonomi ve jeopolitik boyutlarda sürdürülebilir değildir - mevcut uluslararası düzen mutlaka yeniden şekillenecektir.
Ayarlama süreci muhtemelen şiddetli ve olağandışı değişimlerle birlikte olacaktır (örneğin, benim kitabım "Ulusun İflası Yolu: Büyük Döngü Döngüsü"nde belirtildiği gibi)
Uzun vadeli para, siyasi ve jeopolitik etkiler nihayetinde şunlara bağlıdır: Borç ve sermaye piyasalarının servet depolama güvenilirliği, ülkelerin üretkenlik seviyeleri ve siyasi sistemin cazibesi.
Doların mevcut durumu hakkında tartışmalar dikkat çekici:
• Doların ana rezerv para birimi olarak avantajı, aşırı borç talebi yaratabilmesidir (buna rağmen bu ayrıcalık genellikle aşırı borçlanmaya yol açar).
• Doların güçlenmesi faydalı olsa da, piyasa mekanizması kaçınılmaz olarak ayrıcalık istismarını tetikleyecek ve nihayetinde borç bağımlılığını çözmek için aşırı önlemler almaya zorlayacaktır.
Olayların gelişimini sürekli takip edeceğim ve her seviyedeki etkileri zamanında analiz edeceğim.