DeFi kazanç pazarı hızla büyüyor - Pendle ve Spectra, bu alanın büyümesini teşvik eden ana oyuncular olarak farklı yaklaşımlar benimsiyor.
Pendle, 2024 yılında çığır açan bir yıl geçirdi. Stake/ yeniden stake edilen ETH türevleri (LST ve LRT) ile entegrasyon, aktif topluluk ve güçlü airdrop ivmesi sayesinde. Pendle'ın TVL'si 20 milyon dolardan 4.6 milyar dolara yükseldi.
APWine, Haziran 2024'te adını Spectra olarak değiştirdi ve izinsiz havuz oluşturmaya ve csUSDL (Coinshift), USR (Resolv) ve daha fazlası gibi istikrarlı, gerçek getirili varlıklarla entegrasyona odaklanıyor. 2025'in başlarında, TVL'si 20 milyon dolardan yaklaşık 190 milyon dolara yükseldi. Pendle kadar hızlı olmasa da, Base ve diğer L2'lerde tutarlı bir çekiciliği var. Spectra ayrıca, getiri piyasasında sermaye verimliliğini artırmak için tasarlanmış MetaVaults yetenekleri geliştiriyor.
Bu makale, iki protokolün gelişim sürecini gözden geçirmeyi, aralarındaki farkları yorumlamayı ve büyüme stratejilerinin DeFi'nin gelecekteki kazançları üzerindeki etkisini incelemeyi amaçlamaktadır.
*Not: Bu makale yalnızca referans amaçlıdır ve finansal tavsiye niteliği taşımamaktadır. Token fiyatı, piyasa değeri ve protokol ile ilgili TVL *gibi tüm veriler, DeFiLlamagibi kamuya açık kaynaklara dayanmaktadır.
SpectravePendle**: Gelişim Süreci
Pendlebüyümesi: erken avantaj
Pendle, gelecekteki kazançları alınıp satılabilir varlıklara dönüştürerek kazanç türevleri alanında bir avantaj elde etmektedir. Likit staking dalgası ve Lido'nun wstETH'si ile Renzo'nun ezETH'si gibi staking ETH türevleri ile erken entegrasyon sayesinde, TVL'si 2024 ortasında 5.2 milyar dolara fırlayacak.
Pendle'ın büyümesinin ana itici faktörleri şunlardır:
Fonksiyonel kazanç tokenlerinin daha erken desteği
vePENDLE modeli, yüksek talep havuzlarına yönlendirecek ve derinlik likiditesini teşvik edecektir.
Rüşvetle yönlendirilen yönetim sistemi, aktif katılımı teşvik eder ve token etkinliğini artırır.
TVL'nin artışıyla birlikte, protokol gelirleri ve kullanıcı katılımı da artmakta, böylece bir döngü etkisi oluşmaktadır. Gelir yenilikleri ve ücret birikiminin artması etrafındaki anlatının faydasıyla, Pendle'ın yerel tokeni 2024'te 20 kat artış gösterdi.
Pendle'ın TVL büyüme durumu
Spectranın düşük profilli yeniden başlatılması ve atılım anı
Spectra farklı bir yaklaşım benimsedi - stratejik, aşamalı bir lansman, yüksek profilli bir duyuru yerine. 2024 Haziran ayında planlanan gelir pazarının yeniden lansmanı ile başlangıçta benimseme oranı yüksek değildi. Ancak bu durum, 2024 Aralık'ta değişti; o zaman Spectra'nın TVL'si birkaç hafta içinde 20 milyon dolardan 190 milyondan fazla bir seviyeye fırladı.
Katalizör nedir? Resolv Labs'ın USR'si hızla yükseliyor, bu bir stabil coin olup sabit gelirli opsiyonlara yönelik talep dalgasını tetikliyor.
Spectra, özellikle öngörülebilir sabit faiz getirileri arayan kullanıcılar için, USR'nin dağıtımı için ana mekan haline geldi. Yıl sonu itibarıyla, USR, Spectra'nın TVL'sinin %80'inden fazlasını oluşturuyor.
Spectra'nın TVL artışı durumu
USRveSpectra：DeFiuçuş tekerleği
USR, 2024'ün sonunda TVL'nin bir aydan kısa bir sürede 36 milyon dolardan yaklaşık 400 milyon dolara yükselmesiyle bir atılım anı yaşıyor. Spectra, USR sabit gelirini kilitlemek isteyen kullanıcılar için başvurulacak platform haline geldi.
Birçok temel faktör döngüyü başlattı:
Spectra, USR sahiplerine sabit gelir sunan en erken platformlardan biridir.
SPECTRA tarafından yayınlanan ve Resolv gelir mekanizması tarafından finanse edilen teşvik havuzu hızla likidite çekti
Likidite akışıyla birlikte, giderek daha fazla kullanıcı USR-Spectra stratejisine yöneliyor, rekabetçi sabit getiriler ve potansiyel airdropları peşinde koşuyor.
Resolv'un TVL'si neredeyse Spectra ile aynı büyüme eğrisini takip ediyor. Özellikle, kazanç madencileri, Spectra'nın teşvikleri ve Resolv'un stablecoin getirileri tarafından çekiliyor.
Resolv Lab'ın TVL büyüme eğrisi
Bu, kendini geliştiren bir büyüme döngüsü oluşturdu. 2024 Aralık itibarıyla, Spectra'nın TVL'si yaklaşık 20-25 milyon dolardan 143 milyon dolara yükselirken, bu sırada USR havuzu tam olarak 300 milyon doları geçti. Spectra, ilk kullanıcıların sabit gelirle USR dağıtımı yapabileceği platformlardan biri olduğu için, yeni USR arzının çoğu doğrudan pazarına akmaktadır.
Etkisi çok belirgin:
Dolaşımdaki USR'nin artması → Sabit getirili menkul kıymetlere olan talebin artması → Daha fazla TVL'nin Spectra'ya girmesi → Kullanıcı güveninin sürekli artması → Döngü devam ediyor.
Spectra'nın Discord ve sosyal kanalları bu trende hızla ayak uyduruyor. Bazı insanlar bunu "Pendle'a benzer bir an" olarak tanımlıyor çünkü Spectra, TVL açısından yakalama belirtileri gösterdi.
Pendle'ın son zamanlarda stabilcoin TVL büyümesinin arkasındaki stratejilerden biri, kaldıraçlı getiri döngüsüdür. Bu, kullanıcıların sabit getiri pozisyonlarını genişletmek için ana para token'larını (PT) borç alıp vermesiyle gerçekleşen bir özyinelemeli stratejidir.
Bu strateji genellikle "Morpho Loop" veya stabilcoin arbitraj ticareti olarak adlandırılır ve DeFi'nin birlikte çalışabilirliğinin pratik uygulamalarını yansıtır. Pendle'deki PT-USR örneğini ele alarak, işleyişinin nasıl olduğunu aşağıda bulabilirsiniz:
(i)kazanç sağlayan stabil coin elde etme
Kullanıcılar USDC veya DAI gibi temel stabilcoinlerden başlar ve bunları wstUSR gibi getiri sağlayan tokenlere dönüştürür.
(ii)SpectraüzerindePTveYTolarakayrıldı
Kullanıcı wstUSR'yi Pendle'a yatırarak PT (anapara tokeni) ve YT (getiri tokeni) oluşturur.
Çoğu strateji, değeri nispeten kararlı olduğu için PT tutmayı içerir, vade sonunda toplam nominal değere birikir. Kullanıcılar YT'yi satarak anında gelir elde edebilir veya başka yerlerde kullanabilir.
(iii)MorphoüzerindePTteminat olarak kullanın
Kullanıcı PT (örneğin PT-wstUSR) alır ve bunu Morpho'ya teminat olarak sunar.
Örneğin, Morpho'daki PT-wstUSR/USR piyasası, kullanıcıların PT teminatlarını kullanarak USR borç almasına olanak tanır.
(iv)borç alınan stabil coin ile yeniden yatırım
Ödünç alınan USR, wstUSR'ye dönüştürülür, ardından daha fazla PT ve YT oluşturmak için Pendle'a tekrar yatırılır ve süreç tekrarlanır.
Morpho döngüsünün sonucu kaldıraçlı sabit faiz pozisyonudur:
Kullanıcının nihai olarak sahip olduğu PT miktarı, başlangıç sermayesinin izin verdiği miktarı aşıyor, bu da vade sonunda daha fazla stablecoin alacakları anlamına geliyor.
Bu neden önemlidir?
PT-USR döngüsü, stablecoin ihraççılarını, getiri protokollerini ve borç verme piyasalarını kendi kendini güçlendiren bir çarkta birleştiren DeFi birleştirilebilirliğinin en iyi örneğidir.
Strateji aşağıdaki gibidir:
Stabilcoin oluşturma → PT / YT'ye bölme → PT'yi teminat olarak kullanma → Borç alma → Döngüsel tekrar.
Bu stabilcoin getiri stratejisi, kullanıcıların sabit getiri maruziyetlerini genişletmelerine olanak tanıdığı ve kullanılmayan stabilcoinleri devreye soktuğu için Pendle TVL büyümesinin anahtarı haline geldi.
Bu,Spectraiçin ne anlama geliyor?
Şu anda, bu döngü Pendle'da mevcut, Spectra'da değil. Ancak, Spectra, Morpho ve ekosistem yöneticileri ile işbirliği yaparak Spectra-PT pazarını Morpho'ya getirmek için aktif olarak çalışıyor. Yayına alındığında, aynı strateji Spectra için yeni bir büyüme dönemini başlatabilir, özellikle de stablecoin'lerin yerel getiri pazarına ve izinsiz madencilik havuzlarının oluşturulmasına olan derin ilgisi göz önüne alındığında.
Başka bir deyişle: Pendle'in döngüsü şimdi çalışıyor. Spectra'nın versiyonu hâlâ yükleniyor - ancak mekanizmasını kopyalarsa, yukarı yönlü alan oldukça büyük olabilir.
Kaldıraç getirisi döngüsel strateji etkisini gösteriyor.
TVLbüyüme ve token fiyatı korelasyonu
Spectra ve Pendle örnekleri, protokolün TVL'sinin artışının genellikle token fiyat performansıyla ilişkili olduğunu göstermektedir, özellikle de token değerini ücretler, ihraç veya yönetişim yoluyla elde ettiğinde.
Pendle
Pendle TVL'nin 2024'te patlama büyümesi, güçlü bir token performansına doğrudan dönüşüyor:
TVL 2.3 milyon dolardan 6.7 milyar dolara sıçradı, pazar payı önemli ölçüde arttı
PENDLE, 1 dolar civarından 6.67 dolara tarihi zirveye yükseldi, yaklaşık %590 oranında bir artış.
Bu sadece bir tahmin değil. Pendle'ın vePENDLE modeli, maliyet paylaşımını ve yönetişim ağırlığını tanıtarak, daha fazla TVL'nin daha fazla protokol geliri anlamına geldiği ve PENDLE'yi oy hakkı ve rüşvet almak için kilitlemek için daha fazla teşvik sağladığı anlamına gelir.
Zirve döneminde, Pendle'ın TVL'si 4.6 milyar dolar, piyasa değeri ise 644 milyon dolar olup, TVL ile piyasa değeri oranı yaklaşık %14'tür. Bu "değerinin düşük olduğu" görüşü sürekli alımları teşvik etmeye yardımcı olmaktadır. Sonunda, Nisan ayında zirveye ulaştıktan sonra, bazı TVL'lerin popüler getiri havuzlarının sona ermesiyle düşmesi nedeniyle, token fiyatı yaklaşık 7 dolardan 2-4 dolar aralığına geri dönmüştür.
Buna rağmen, genel eğilim hâlâ mevcut: Pendle'ın TVL'sinin artmasıyla birlikte, token talebi de artıyor. Güçlü temel veriler (TVL, gelir ve token faydası) anlatıyı ve yatırımcıların ilgisini artırıyor.
2025 yılının başlarına geldiğimizde, Pendle'ın TVL'si 3.5 milyar ile 5 milyar dolar arasında dalgalanırken, token hala birkaç dolar aralığında kalmaya devam ediyor. Bu, piyasanın yalnızca mevcut TVL'yi değil, aynı zamanda gelecekteki yukarı yönlü potansiyeli de fiyatlandırmaya devam ettiğini gösteriyor.
PENDLE token fiyatı ile TVL karşılaştırması
Spectra
Spectra'nın token tarihi yakın zamana aittir, ancak erken veriler, TVL büyümesi ile token fiyatı değişimi arasında belirgin bir ilişki olduğunu göstermektedir.
2024 yılının Aralık ayında, TVL sadece 20 milyon dolardan 143 milyon dolara yükseldi, bu da esasen USR entegrasyonu ve stabilcoin gelir talebine bağlıdır.
Geçen yıl Aralık ayının başında, SPECTRA 0,07 dolar fiyatla piyasaya sürüldü ve birkaç hafta içinde 0,23 dolara yükselerek tarihindeki en yüksek seviyeye ulaştı, artış yaklaşık %310 oldu.
Ocak ayının başında zirveye ulaştıktan sonra, SPECTRA'nın fiyatı düşmeye başladı ve Mart ayında 0.04-0.05 dolar civarında istikrara kavuştu, bu arada TVL 150 milyon doların üzerinde sabit kaldı. Bu, ilk fiyat artışının muhtemelen kullanım ve ücretlerin oluşturulma hızını aştığını gösteriyor, piyasa buna göre beklentilerini ayarlayacaktır.
0.236 dolar zirve fiyatında, Spectra'nın dolaşım piyasa değeri yaklaşık 80 milyon dolar olup, 1.43 milyar dolar TVL'sinin %50'sinden fazlasını oluşturuyor - MC / TVL oranı, benzer büyüme aşamalarındaki Pendle seviyesinin çok üzerinde. Bu dengesizlik durumu belirgin hale geldiğinde, prim ortadan kalkacaktır.
2025 yılının Mart ayına kadar, Spectra'nın TVL'si 190 milyon dolar, piyasa değeri 14 milyon dolar olup, piyasa değeri yalnızca TVL'nin yaklaşık %7'sidir - büyüme eğrisinin benzer noktalarındaki Pendle ile karşılaştırıldığında, düşük değerlendirildiği söylenebilir.
Spectra, veSPECTRA gibi yönetişim mekanizmalarını ölçeklendirmeye ve etkinleştirmeye devam ederse, token talebi de bunu takip edebilir. Ücretlerin güçlü ve sürekli bir benimseme sağladığını varsayarsak, TVL'de 1 milyar doların üzerine bir sıçrama, tokenin yeniden fiyatlandırılmasına yol açabilir.
SPECTRA token fiyatı ve TVL karşılaştırması
SpectraPendle'ıgeçebilir mi?
Pendle, tokenleştirilmiş kazançlara olan piyasa talebinin güçlü olduğunu kanıtladı ve on milyarlarca dolarlık likiditeye ve belirgin bir ürün pazar uyumuna sahip. Spectra, bunun üzerine inşa ediliyor - stabilcoin yerel stratejilerine odaklanarak, Morpho aracılığıyla kombinlenebilir borç verme entegrasyonu sağlıyor ve daha geniş katılımı teşvik etmek için izin gerektirmeyen bir tasarım sunuyor.
Gelir yapısının sürekli gelişimiyle birlikte, Spectra'nın gelişim yolu giderek daha sağlam görünmektedir. Büyümeyi sürdürebilir, veSPECTRA ile uzun vadeli token teşviklerini aktif hale getirebilir ve gerçek kullanıcıları çekmeye devam ederse, bu alandaki bir sonraki büyük oyuncu olma olasılığı oldukça yüksektir.
İlgili Makaleler: Tasarruf stabilcoin'leri hızla gelişiyor, bunlardan nasıl kazanç elde edilir?
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Merkezi Olmayan Finans kazanç yarışması: Pendle ve yeni yükselen Spectra
Yazar: Coinshift, şifreleme KOL
Derleme: Felix, PANews
DeFi kazanç pazarı hızla büyüyor - Pendle ve Spectra, bu alanın büyümesini teşvik eden ana oyuncular olarak farklı yaklaşımlar benimsiyor.
Pendle, 2024 yılında çığır açan bir yıl geçirdi. Stake/ yeniden stake edilen ETH türevleri (LST ve LRT) ile entegrasyon, aktif topluluk ve güçlü airdrop ivmesi sayesinde. Pendle'ın TVL'si 20 milyon dolardan 4.6 milyar dolara yükseldi.
APWine, Haziran 2024'te adını Spectra olarak değiştirdi ve izinsiz havuz oluşturmaya ve csUSDL (Coinshift), USR (Resolv) ve daha fazlası gibi istikrarlı, gerçek getirili varlıklarla entegrasyona odaklanıyor. 2025'in başlarında, TVL'si 20 milyon dolardan yaklaşık 190 milyon dolara yükseldi. Pendle kadar hızlı olmasa da, Base ve diğer L2'lerde tutarlı bir çekiciliği var. Spectra ayrıca, getiri piyasasında sermaye verimliliğini artırmak için tasarlanmış MetaVaults yetenekleri geliştiriyor.
Bu makale, iki protokolün gelişim sürecini gözden geçirmeyi, aralarındaki farkları yorumlamayı ve büyüme stratejilerinin DeFi'nin gelecekteki kazançları üzerindeki etkisini incelemeyi amaçlamaktadır.
*Not: Bu makale yalnızca referans amaçlıdır ve finansal tavsiye niteliği taşımamaktadır. Token fiyatı, piyasa değeri ve protokol ile ilgili TVL *gibi tüm veriler, DeFiLlama gibi kamuya açık kaynaklara dayanmaktadır.
Spectra ve Pendle**: Gelişim Süreci
Pendle büyümesi: erken avantaj
Pendle, gelecekteki kazançları alınıp satılabilir varlıklara dönüştürerek kazanç türevleri alanında bir avantaj elde etmektedir. Likit staking dalgası ve Lido'nun wstETH'si ile Renzo'nun ezETH'si gibi staking ETH türevleri ile erken entegrasyon sayesinde, TVL'si 2024 ortasında 5.2 milyar dolara fırlayacak.
Pendle'ın büyümesinin ana itici faktörleri şunlardır:
TVL'nin artışıyla birlikte, protokol gelirleri ve kullanıcı katılımı da artmakta, böylece bir döngü etkisi oluşmaktadır. Gelir yenilikleri ve ücret birikiminin artması etrafındaki anlatının faydasıyla, Pendle'ın yerel tokeni 2024'te 20 kat artış gösterdi.
Spectra nın düşük profilli yeniden başlatılması ve atılım anı
Spectra farklı bir yaklaşım benimsedi - stratejik, aşamalı bir lansman, yüksek profilli bir duyuru yerine. 2024 Haziran ayında planlanan gelir pazarının yeniden lansmanı ile başlangıçta benimseme oranı yüksek değildi. Ancak bu durum, 2024 Aralık'ta değişti; o zaman Spectra'nın TVL'si birkaç hafta içinde 20 milyon dolardan 190 milyondan fazla bir seviyeye fırladı.
Katalizör nedir? Resolv Labs'ın USR'si hızla yükseliyor, bu bir stabil coin olup sabit gelirli opsiyonlara yönelik talep dalgasını tetikliyor.
Spectra, özellikle öngörülebilir sabit faiz getirileri arayan kullanıcılar için, USR'nin dağıtımı için ana mekan haline geldi. Yıl sonu itibarıyla, USR, Spectra'nın TVL'sinin %80'inden fazlasını oluşturuyor.
USR ve Spectra：DeFi uçuş tekerleği
USR, 2024'ün sonunda TVL'nin bir aydan kısa bir sürede 36 milyon dolardan yaklaşık 400 milyon dolara yükselmesiyle bir atılım anı yaşıyor. Spectra, USR sabit gelirini kilitlemek isteyen kullanıcılar için başvurulacak platform haline geldi.
Birçok temel faktör döngüyü başlattı:
Resolv'un TVL'si neredeyse Spectra ile aynı büyüme eğrisini takip ediyor. Özellikle, kazanç madencileri, Spectra'nın teşvikleri ve Resolv'un stablecoin getirileri tarafından çekiliyor.
Bu, kendini geliştiren bir büyüme döngüsü oluşturdu. 2024 Aralık itibarıyla, Spectra'nın TVL'si yaklaşık 20-25 milyon dolardan 143 milyon dolara yükselirken, bu sırada USR havuzu tam olarak 300 milyon doları geçti. Spectra, ilk kullanıcıların sabit gelirle USR dağıtımı yapabileceği platformlardan biri olduğu için, yeni USR arzının çoğu doğrudan pazarına akmaktadır.
Etkisi çok belirgin:
Dolaşımdaki USR'nin artması → Sabit getirili menkul kıymetlere olan talebin artması → Daha fazla TVL'nin Spectra'ya girmesi → Kullanıcı güveninin sürekli artması → Döngü devam ediyor.
Spectra'nın Discord ve sosyal kanalları bu trende hızla ayak uyduruyor. Bazı insanlar bunu "Pendle'a benzer bir an" olarak tanımlıyor çünkü Spectra, TVL açısından yakalama belirtileri gösterdi.
! DeFi Getiri Yarışı: Pendle ve Yükselen Yıldız Spektrumları
Morpho Loop**：**Pendle **nin döngüsü,**Spectra nin fırsatı
Pendle'ın son zamanlarda stabilcoin TVL büyümesinin arkasındaki stratejilerden biri, kaldıraçlı getiri döngüsüdür. Bu, kullanıcıların sabit getiri pozisyonlarını genişletmek için ana para token'larını (PT) borç alıp vermesiyle gerçekleşen bir özyinelemeli stratejidir.
Bu strateji genellikle "Morpho Loop" veya stabilcoin arbitraj ticareti olarak adlandırılır ve DeFi'nin birlikte çalışabilirliğinin pratik uygulamalarını yansıtır. Pendle'deki PT-USR örneğini ele alarak, işleyişinin nasıl olduğunu aşağıda bulabilirsiniz:
(i) kazanç sağlayan stabil coin elde etme
Kullanıcılar USDC veya DAI gibi temel stabilcoinlerden başlar ve bunları wstUSR gibi getiri sağlayan tokenlere dönüştürür.
(ii) Spectra üzerinde PT ve YT olarak ayrıldı
Kullanıcı wstUSR'yi Pendle'a yatırarak PT (anapara tokeni) ve YT (getiri tokeni) oluşturur.
Çoğu strateji, değeri nispeten kararlı olduğu için PT tutmayı içerir, vade sonunda toplam nominal değere birikir. Kullanıcılar YT'yi satarak anında gelir elde edebilir veya başka yerlerde kullanabilir.
(iii) Morpho üzerinde PT teminat olarak kullanın
Kullanıcı PT (örneğin PT-wstUSR) alır ve bunu Morpho'ya teminat olarak sunar.
Örneğin, Morpho'daki PT-wstUSR/USR piyasası, kullanıcıların PT teminatlarını kullanarak USR borç almasına olanak tanır.
(iv) borç alınan stabil coin ile yeniden yatırım
Ödünç alınan USR, wstUSR'ye dönüştürülür, ardından daha fazla PT ve YT oluşturmak için Pendle'a tekrar yatırılır ve süreç tekrarlanır.
Morpho döngüsünün sonucu kaldıraçlı sabit faiz pozisyonudur:
Kullanıcının nihai olarak sahip olduğu PT miktarı, başlangıç sermayesinin izin verdiği miktarı aşıyor, bu da vade sonunda daha fazla stablecoin alacakları anlamına geliyor.
Bu neden önemlidir?
PT-USR döngüsü, stablecoin ihraççılarını, getiri protokollerini ve borç verme piyasalarını kendi kendini güçlendiren bir çarkta birleştiren DeFi birleştirilebilirliğinin en iyi örneğidir.
Strateji aşağıdaki gibidir:
Stabilcoin oluşturma → PT / YT'ye bölme → PT'yi teminat olarak kullanma → Borç alma → Döngüsel tekrar.
Bu stabilcoin getiri stratejisi, kullanıcıların sabit getiri maruziyetlerini genişletmelerine olanak tanıdığı ve kullanılmayan stabilcoinleri devreye soktuğu için Pendle TVL büyümesinin anahtarı haline geldi.
Bu, Spectra için ne anlama geliyor?
Şu anda, bu döngü Pendle'da mevcut, Spectra'da değil. Ancak, Spectra, Morpho ve ekosistem yöneticileri ile işbirliği yaparak Spectra-PT pazarını Morpho'ya getirmek için aktif olarak çalışıyor. Yayına alındığında, aynı strateji Spectra için yeni bir büyüme dönemini başlatabilir, özellikle de stablecoin'lerin yerel getiri pazarına ve izinsiz madencilik havuzlarının oluşturulmasına olan derin ilgisi göz önüne alındığında.
Başka bir deyişle: Pendle'in döngüsü şimdi çalışıyor. Spectra'nın versiyonu hâlâ yükleniyor - ancak mekanizmasını kopyalarsa, yukarı yönlü alan oldukça büyük olabilir.
TVL büyüme ve token fiyatı korelasyonu
Spectra ve Pendle örnekleri, protokolün TVL'sinin artışının genellikle token fiyat performansıyla ilişkili olduğunu göstermektedir, özellikle de token değerini ücretler, ihraç veya yönetişim yoluyla elde ettiğinde.
Pendle
Pendle TVL'nin 2024'te patlama büyümesi, güçlü bir token performansına doğrudan dönüşüyor:
Bu sadece bir tahmin değil. Pendle'ın vePENDLE modeli, maliyet paylaşımını ve yönetişim ağırlığını tanıtarak, daha fazla TVL'nin daha fazla protokol geliri anlamına geldiği ve PENDLE'yi oy hakkı ve rüşvet almak için kilitlemek için daha fazla teşvik sağladığı anlamına gelir.
Zirve döneminde, Pendle'ın TVL'si 4.6 milyar dolar, piyasa değeri ise 644 milyon dolar olup, TVL ile piyasa değeri oranı yaklaşık %14'tür. Bu "değerinin düşük olduğu" görüşü sürekli alımları teşvik etmeye yardımcı olmaktadır. Sonunda, Nisan ayında zirveye ulaştıktan sonra, bazı TVL'lerin popüler getiri havuzlarının sona ermesiyle düşmesi nedeniyle, token fiyatı yaklaşık 7 dolardan 2-4 dolar aralığına geri dönmüştür.
Buna rağmen, genel eğilim hâlâ mevcut: Pendle'ın TVL'sinin artmasıyla birlikte, token talebi de artıyor. Güçlü temel veriler (TVL, gelir ve token faydası) anlatıyı ve yatırımcıların ilgisini artırıyor.
2025 yılının başlarına geldiğimizde, Pendle'ın TVL'si 3.5 milyar ile 5 milyar dolar arasında dalgalanırken, token hala birkaç dolar aralığında kalmaya devam ediyor. Bu, piyasanın yalnızca mevcut TVL'yi değil, aynı zamanda gelecekteki yukarı yönlü potansiyeli de fiyatlandırmaya devam ettiğini gösteriyor.
Spectra
Spectra'nın token tarihi yakın zamana aittir, ancak erken veriler, TVL büyümesi ile token fiyatı değişimi arasında belirgin bir ilişki olduğunu göstermektedir.
2024 yılının Aralık ayında, TVL sadece 20 milyon dolardan 143 milyon dolara yükseldi, bu da esasen USR entegrasyonu ve stabilcoin gelir talebine bağlıdır.
Geçen yıl Aralık ayının başında, SPECTRA 0,07 dolar fiyatla piyasaya sürüldü ve birkaç hafta içinde 0,23 dolara yükselerek tarihindeki en yüksek seviyeye ulaştı, artış yaklaşık %310 oldu.
Ocak ayının başında zirveye ulaştıktan sonra, SPECTRA'nın fiyatı düşmeye başladı ve Mart ayında 0.04-0.05 dolar civarında istikrara kavuştu, bu arada TVL 150 milyon doların üzerinde sabit kaldı. Bu, ilk fiyat artışının muhtemelen kullanım ve ücretlerin oluşturulma hızını aştığını gösteriyor, piyasa buna göre beklentilerini ayarlayacaktır.
0.236 dolar zirve fiyatında, Spectra'nın dolaşım piyasa değeri yaklaşık 80 milyon dolar olup, 1.43 milyar dolar TVL'sinin %50'sinden fazlasını oluşturuyor - MC / TVL oranı, benzer büyüme aşamalarındaki Pendle seviyesinin çok üzerinde. Bu dengesizlik durumu belirgin hale geldiğinde, prim ortadan kalkacaktır.
2025 yılının Mart ayına kadar, Spectra'nın TVL'si 190 milyon dolar, piyasa değeri 14 milyon dolar olup, piyasa değeri yalnızca TVL'nin yaklaşık %7'sidir - büyüme eğrisinin benzer noktalarındaki Pendle ile karşılaştırıldığında, düşük değerlendirildiği söylenebilir.
Spectra, veSPECTRA gibi yönetişim mekanizmalarını ölçeklendirmeye ve etkinleştirmeye devam ederse, token talebi de bunu takip edebilir. Ücretlerin güçlü ve sürekli bir benimseme sağladığını varsayarsak, TVL'de 1 milyar doların üzerine bir sıçrama, tokenin yeniden fiyatlandırılmasına yol açabilir.
Spectra Pendle'ı geçebilir mi ?
Pendle, tokenleştirilmiş kazançlara olan piyasa talebinin güçlü olduğunu kanıtladı ve on milyarlarca dolarlık likiditeye ve belirgin bir ürün pazar uyumuna sahip. Spectra, bunun üzerine inşa ediliyor - stabilcoin yerel stratejilerine odaklanarak, Morpho aracılığıyla kombinlenebilir borç verme entegrasyonu sağlıyor ve daha geniş katılımı teşvik etmek için izin gerektirmeyen bir tasarım sunuyor.
Gelir yapısının sürekli gelişimiyle birlikte, Spectra'nın gelişim yolu giderek daha sağlam görünmektedir. Büyümeyi sürdürebilir, veSPECTRA ile uzun vadeli token teşviklerini aktif hale getirebilir ve gerçek kullanıcıları çekmeye devam ederse, bu alandaki bir sonraki büyük oyuncu olma olasılığı oldukça yüksektir.
İlgili Makaleler: Tasarruf stabilcoin'leri hızla gelişiyor, bunlardan nasıl kazanç elde edilir?