"Kripto Varlıklar'ın Annesi" olarak adlandırılan Amerika Birleşik Devletleri Securities and Exchange Commission (SEC) üyesi Hester Peirce, yakın zamanda, ikinci katman (L2) Blok Zinciri'nin tek bir varlık tarafından kontrol edilen merkezi bir sıralayıcı tarafından işletilmesinin borsa kayıt yükümlülüğünü tetikleyebileceği konusunda uyardı. Ayrıca, gerçekten merkeziyetsiz, değişmez protokollerin düzenleyici koruma alması gerektiğini vurguladı; böylece geleneksel finansal ARACI'ların uyum çerçevesine zorla dahil edilmesinden kaçınılabilir.
Merkezi Sıralayıcı Regülasyon Endişesi Yaratıyor
The Gwart Show ile yapılan bir röportajda, Peirce iki tür blok zinciri işletim modeli arasında net bir ayrım yaptı:
Merkeziyetsizlik protokolü: Birinci katman (L1) ağında dağıtılan, kimseye ait olmayan, herkesin kullanabileceği değiştirilemez akıllı sözleşmeler, düzenleyici güvenli limana sahip olmalıdır.
Merkezi Sıralayıcı L2: Tek bir varlık tarafından işletilen eşleştirme motoru, işlemlerin sıralanmasından sorumludur ve geleneksel borsa eşleştirme mekanizmasına benzer, menkul kıymetler için bir ARACI olarak değerlendirilebilir.
O, L2 işletmecisinin tüm işlem sıralamasını kontrol etmesi ve tokenleştirilmiş menkul kıymetleri işlemesi durumunda, borsa veya Finansal Aracı'nın kayıt ol düzenlemelerine uyması gerekebileceğini belirtti.
MEV Sorunu Düzenleyici Karmaşıklığı Artırıyor
Peirce özellikle belirtmiştir ki, birçok L2 merkezi sıralayıcıyı, maksimum çıkarılabilir değer (MEV) sorununu ele almak amacıyla, örneğin ön alım işlemlerini ve sandviç saldırılarını önlemek için kullanmaktadır.
Artıları ve eksileri: Merkezi sıralayıcılar perakende işlem yürütme kalitesini artırabilir, ancak aynı zamanda işlem kontrolünü merkezileştirir ve düzenleyici riskleri artırır.
Regülasyon Tutumu: Peirce, SEC'in MEV çözümlerine hemen müdahale etmesini istemediğini, bunun yerine topluluğun önce keşfetmesini ve ardından duruma göre kurallar belirlemesini tercih ettiğini belirtti.
Geliştiriciler ve İşletmeler Üzerindeki Etkisi
Peirce'in düzenleyici çerçevesi sınırları netleştirmeyi amaçlıyor:
Geliştirici koruması: Sadece bağımsız çalışan kod yazan ve dağıtan geliştiriciler, protokolün ticarette kullanılmasından dolayı kayıt olma zorunluluğuna tabi olmamalıdır.
İşletmeci Sorumluluğu: Eğer işletmeci merkezi bir ortamda kod kullanarak menkul kıymet ticareti yapıyorsa, mevcut aracı düzenleme standartlarına uymak zorundadır.
Bu, geleneksel menkul kıymetlerin tokenizasyonunun hızlanmasıyla birlikte, L2 operatörlerinin kendi yapılarını gözden geçirmesi ve merkezi bileşenlerin borsa kayıt yükümlülüğünü tetiklemediğinden emin olması gerektiği anlamına geliyor.
Regülasyon ve Yeniliğin Dengesi
Peirce'in duruşu, onun sürekli "ilke odaklı düzenleme" anlayışını sürdürmektedir:
Yenilikleri Koruma: Merkeziyetsiz protokollere karşı açık bir tutum sergilemek, aşırı düzenlemelerin teknoloji gelişimini boğmasını önlemek.
Yatırımcıları Koruma: Merkezi kontrolü olan finansal aracı kurumlara gerekli düzenlemeleri uygulamak, piyasada adalet ve şeffaflığı sağlamak.
L2 çözümlemelerinin blok zinciri ekosistemindeki konumları yükseldikçe, bu düzenleyici sınır, gelecekteki altyapının tasarımını ve uyumluluk stratejilerini doğrudan etkileyecektir.
Sonuç
SEC üyesi Peirce'in uyarısı, L2 merkezi sıralayıcılarının potansiyel düzenleyici risklerini vurguladı ve sektöre net bir sinyal verdi: Gerçekten merkeziyetsiz protokoller, düzenleyici güvenli liman elde edebilirken, merkezi kontrolü olan L2 zincirleri geleneksel finansal aracıların uyumluluk gereklilikleriyle karşılaşmak zorunda kalacaktır. Tokenleştirilmiş menkul kıymetler ile blok zinciri altyapısının entegrasyonunun hızlandığı bir ortamda, yenilik ile düzenleme arasında denge sağlamak, gelecekteki dijital varlık piyasasının anahtar meselesi olacaktır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
"Kripto Varlıkların Annesi" uyarıyor: Merkezileştirilmiş sıralayıcı L2 zincir, borsa için kayıt olma gereksinimi olarak görülebilir.
"Kripto Varlıklar'ın Annesi" olarak adlandırılan Amerika Birleşik Devletleri Securities and Exchange Commission (SEC) üyesi Hester Peirce, yakın zamanda, ikinci katman (L2) Blok Zinciri'nin tek bir varlık tarafından kontrol edilen merkezi bir sıralayıcı tarafından işletilmesinin borsa kayıt yükümlülüğünü tetikleyebileceği konusunda uyardı. Ayrıca, gerçekten merkeziyetsiz, değişmez protokollerin düzenleyici koruma alması gerektiğini vurguladı; böylece geleneksel finansal ARACI'ların uyum çerçevesine zorla dahil edilmesinden kaçınılabilir.
Merkezi Sıralayıcı Regülasyon Endişesi Yaratıyor
The Gwart Show ile yapılan bir röportajda, Peirce iki tür blok zinciri işletim modeli arasında net bir ayrım yaptı:
Merkeziyetsizlik protokolü: Birinci katman (L1) ağında dağıtılan, kimseye ait olmayan, herkesin kullanabileceği değiştirilemez akıllı sözleşmeler, düzenleyici güvenli limana sahip olmalıdır.
Merkezi Sıralayıcı L2: Tek bir varlık tarafından işletilen eşleştirme motoru, işlemlerin sıralanmasından sorumludur ve geleneksel borsa eşleştirme mekanizmasına benzer, menkul kıymetler için bir ARACI olarak değerlendirilebilir.
O, L2 işletmecisinin tüm işlem sıralamasını kontrol etmesi ve tokenleştirilmiş menkul kıymetleri işlemesi durumunda, borsa veya Finansal Aracı'nın kayıt ol düzenlemelerine uyması gerekebileceğini belirtti.
MEV Sorunu Düzenleyici Karmaşıklığı Artırıyor
Peirce özellikle belirtmiştir ki, birçok L2 merkezi sıralayıcıyı, maksimum çıkarılabilir değer (MEV) sorununu ele almak amacıyla, örneğin ön alım işlemlerini ve sandviç saldırılarını önlemek için kullanmaktadır.
Artıları ve eksileri: Merkezi sıralayıcılar perakende işlem yürütme kalitesini artırabilir, ancak aynı zamanda işlem kontrolünü merkezileştirir ve düzenleyici riskleri artırır.
Regülasyon Tutumu: Peirce, SEC'in MEV çözümlerine hemen müdahale etmesini istemediğini, bunun yerine topluluğun önce keşfetmesini ve ardından duruma göre kurallar belirlemesini tercih ettiğini belirtti.
Geliştiriciler ve İşletmeler Üzerindeki Etkisi
Peirce'in düzenleyici çerçevesi sınırları netleştirmeyi amaçlıyor:
Geliştirici koruması: Sadece bağımsız çalışan kod yazan ve dağıtan geliştiriciler, protokolün ticarette kullanılmasından dolayı kayıt olma zorunluluğuna tabi olmamalıdır.
İşletmeci Sorumluluğu: Eğer işletmeci merkezi bir ortamda kod kullanarak menkul kıymet ticareti yapıyorsa, mevcut aracı düzenleme standartlarına uymak zorundadır.
Bu, geleneksel menkul kıymetlerin tokenizasyonunun hızlanmasıyla birlikte, L2 operatörlerinin kendi yapılarını gözden geçirmesi ve merkezi bileşenlerin borsa kayıt yükümlülüğünü tetiklemediğinden emin olması gerektiği anlamına geliyor.
Regülasyon ve Yeniliğin Dengesi
Peirce'in duruşu, onun sürekli "ilke odaklı düzenleme" anlayışını sürdürmektedir:
Yenilikleri Koruma: Merkeziyetsiz protokollere karşı açık bir tutum sergilemek, aşırı düzenlemelerin teknoloji gelişimini boğmasını önlemek.
Yatırımcıları Koruma: Merkezi kontrolü olan finansal aracı kurumlara gerekli düzenlemeleri uygulamak, piyasada adalet ve şeffaflığı sağlamak.
L2 çözümlemelerinin blok zinciri ekosistemindeki konumları yükseldikçe, bu düzenleyici sınır, gelecekteki altyapının tasarımını ve uyumluluk stratejilerini doğrudan etkileyecektir.
Sonuç
SEC üyesi Peirce'in uyarısı, L2 merkezi sıralayıcılarının potansiyel düzenleyici risklerini vurguladı ve sektöre net bir sinyal verdi: Gerçekten merkeziyetsiz protokoller, düzenleyici güvenli liman elde edebilirken, merkezi kontrolü olan L2 zincirleri geleneksel finansal aracıların uyumluluk gereklilikleriyle karşılaşmak zorunda kalacaktır. Tokenleştirilmiş menkul kıymetler ile blok zinciri altyapısının entegrasyonunun hızlandığı bir ortamda, yenilik ile düzenleme arasında denge sağlamak, gelecekteki dijital varlık piyasasının anahtar meselesi olacaktır.