Fluid: Merkezi Olmayan Finans'ın yeni hâkimi mi?

Yazı: Castle Labs

Derleyen: AididiaoJP, Foresight News

Para piyasası, DeFi'nin merkezidir; kullanıcılar, belirli varlıklara maruz kalmak için çeşitli stratejiler kullanabilirler. Zamanla, bu dikey alan hem kilitli değer (TVL) hem de işlevsellik açısından büyümüş durumdadır. @MorphoLabs, @0xFluid, @eulerfinance ve @Dolomite_io gibi yeni protokollerin tanıtılmasıyla, borç verme protokollerinin gerçekleştirebileceği işlevsellik yelpazesi giderek genişlemiştir.

Bu raporda, bir protokole odaklanıyoruz: Fluid.

Fluid, birçok özellik sunmuştur, bunlar arasında en ilginci akıllı borçlar ve akıllı teminatlardır. Bu, sıradan bir borç verme protokolü olarak görülemez çünkü aynı zamanda DEX işlevselliğini de birleştirerek kullanıcılara daha fazla hizmet sunmaktadır.

Fluid, DEX ve borç verme dikey alanlarında belirgin bir büyüme gösteriyor ve toplam piyasa büyüklüğü (toplam mevduat olarak) 2.8 milyar doları aşıyor.

Fluid piyasa büyüklüğü, kaynak: Dune, @dknugo

Fluid piyasa büyüklüğü, protokoldaki toplam mevduatları temsil eder. Bu göstergenin TVL yerine seçilme nedeni, borcun protokolde üretken bir varlık olması ve borsa likiditesine katkıda bulunmasıdır.

Fluid'in bileşenleri ve çalışma şekli

Bu bölüm, Fluid protokolünün bileşenlerini kısaca özetlemekte ve nasıl çalıştığını açıklamakta, bunun neden yüksek sermaye verimliliğine sahip bir protokol olduğunu vurgulamaktadır.

Fluid, ortak bir likidite modeli kullanarak, birden fazla protokolün likiditeyi paylaşmasına olanak tanır; Fluid borç verme protokolü, Fluid Vaults ve DEX dahil.

Fluid kredi verme, kullanıcıların varlık sağlamasına ve faiz kazanmalarına olanak tanır. Burada sağlanan varlıklar, Fluid ekosisteminde kullanılır ve böylece sermaye verimliliklerini artırır. Ayrıca, bu protokol, piyasa borç verenlerindeki değişikliklere sürekli uyum sağlayarak uzun vadeli kazanç fırsatlarını açar.

Fluid Vaults, tek varlık ve tek borçlu bir depo sistemidir. Bu depoların sermaye verimliliği son derece yüksektir, çünkü %95'e kadar teminat değerinin yüksek LTV (kredi-değer oranı) iznine izin verir. Bu rakam, kullanıcıların borçlanma kapasitesini belirler ve yatırılan teminat ile karşılaştırılır.

Ayrıca, Fluid benzersiz bir tasfiye mekanizması kullanarak tasfiye cezasını %0,1'e kadar düşürmektedir. Bu protokol, pozisyonu sağlıklı bir duruma geri getirmek için yalnızca gerekli miktarları tasfiye eder. Fluid üzerindeki tasfiye süreci, Uniswap V3 tasarımından ilham almıştır. Pozisyonlar, LTV'sine göre ölçek veya aralıklara göre sınıflandırılır ve teminat değeri tasfiye fiyatına ulaştığında toplu tasfiye gerçekleştirilir. Ardından, DEX toplayıcıları bu partileri likidite olarak kullanır: tasfiye cezası, işlemcilerin takas sırasında indirim olarak dönüşür.

Fluid DEX, değişim yoluyla elde edilen işlem ücretleri ile likidite katmanına ek gelir kazandırır, bu da borç alanların pozisyon faizlerini daha da düşürürken, tüm protokolün sermaye verimliliğini artırır. KyberSwap ve Paraswap gibi farklı DEX toplayıcıları, daha derin likidite elde etmek ve işlem hacmini artırmak için likidite kaynağı olarak Fluid DEX'i kullanır.

Fluid üzerinde kullanıcılar teminatlarını DEX'e yatırabilir ve aynı anda borç verme ücretleri ve işlem ücretleri kazanabilir, bu da onları Akıllı Teminat (Smart Collateral) haline getirir.

Eğer kullanıcı teminatıyla borç almak istiyorsa, varlık borç alabilir veya borç pozisyonu alarak borcunu üretken hale getirebilir. Örneğin, kullanıcı ETH ve USDC/USDT havuzundan borç alabilir, ETH'yi teminat olarak yatırabilir ve USDC/USDT borç alabilir. Karşılığında, cüzdanına yatırılan USDC ve USDT alacak ve bunları dilediği gibi kullanabilecektir. Aynı zamanda, bu likidite havuzundan kazanılan işlem ücretleri, ödenmemiş borcunu azaltmak için kullanılacaktır.

Fluid'in en son gelişmeleri ve genişlemesi

Geçtiğimiz 7 günün işlem hacmi verilerine göre, Fluid DEX 4. sıradadır, @Uniswap, @Pancakeswap ve @AerodromeFi'den sonra. Fluid'in Jupiter Lend ile iş birliği artık çevrimiçi, bu özellik bu ayın başından beri özel test aşamasında ve Fluid DEX Lite artık çevrimiçi.

Ayrıca, Fluid DEX v2 yakında kullanılmaya başlanacak.

7 günlük işlem hacmine göre sıralanan DEX, kaynak: Dune, @hagaetc

Bunun yanı sıra, bu protokolün, yıllık geliri 10 milyon doları aşmış olduğu için token geri alımını planladığı öngörülmektedir. Fluid, yakın zamanda yönetişim forumunda ilgili içeriği yayımladı; bu gönderi geri alım hakkında bir tartışma başlattı ve üç yöntem önerdi.

Farklı öneri yöntemlerini burada görüntüleyin:

Yönetim onayı ile (tartışmadan sonra) geri alım 1 Ekim'de başlayacak ve 6 aylık bir değerlendirme süresi olacak.

Jupiter Lend: Fluid Solana'ya giriyor

Fluid'in Solana'ya genişlemesi, @JupiterExchange ile işbirliği içinde gerçekleştirildi.

Jupiter, Solana üzerindeki en büyük DEX agregatörüdür ve toplam işlem hacmi 970 milyar doları aşmaktadır. Aynı zamanda Solana üzerindeki öncü sürekli sözleşme borsa ve staking çözümüdür.

Solana'nın borç verme TVL'si şu anda 3,5 milyar doların üzerinde ve @KaminoFinance ana katkıda bulunan. Solana üzerindeki borç verme dikey alanı, Fluid'in büyümesi için büyük bir potansiyel sağlıyor.

@jup_lend'in halka açık test sürümü birkaç gün süren özel testin ardından yakın zamanda yayına girdi. Şu anda TVL'si 250 milyon doları aşarak Solana blok zincirindeki ikinci en büyük para piyasası haline geldi, yalnızca Kamino'nun arkasında.

Fluid ile işbirliği içinde sunulan Jupiter Lend, benzer işlevsellik ve verimlilik sunmaktadır; akıllı teminat ve akıllı borçların bu yılın ilerleyen dönemlerinde platformda sunulması beklenmektedir.

Ayrıca, bu platformun %50'si Fluid'e dağıtılacaktır.

Fluid DEX'in iterasyonu

Fluid, DEX Lite'ını piyasaya sürdü ve yakında V2'yi tanıtmayı planlıyor. Bu bölüm, her ikisini de kapsayacak ve bu aşamaların Fluid'in daha da gelişmesine nasıl yardımcı olacağını açıklayacaktır.

Fluid DEX Lite

Fluid DEX Lite, Ağustos ayında piyasaya sürüldü ve Fluid üzerindeki kredi katmanı olarak işlev görerek, Fluid likidite katmanından doğrudan borç almasını sağlıyor. İlgili işlem çiftlerine işlem hacmi hizmeti sunmaya başladı ve USDC-USDT çifti ile başladı.

Bu sürümdeki Fluid DEX gaz verimliliği çok yüksektir ve diğer sürümlere kıyasla takas maliyetlerini yaklaşık %60 oranında azaltmıştır. Bu, ilgili işlem çiftleri arasındaki işlem hacminde daha büyük bir pay almak amacıyla yaratılmıştır ve Fluid bu noktada zaten hakim bir protokoldür.

İlk haftasında Fluid Lite, likidite katmanından borç alınan 5 milyon dolarlık başlangıç likiditesi ile 40 milyon dolardan fazla işlem hacmi oluşturdu.

Fluid DEX Lite işlem hacmi, kaynak: Dune, @dknugo

Fluid DEX V2

Fluid DEX V1, 2024 yılının Ekim ayında piyasaya sürülecek ve Ethereum üzerinde yalnızca 100 günde 10 milyar dolardan fazla işlem hacmine ulaşarak herhangi bir merkeziyetsiz borsa hızını aşacak. Bu büyümeyi desteklemek için, Fluid V2 sürümünü piyasaya sürüyor; bu sürüm, modülerlik ve izin gerektirmeyen genişleme düşünülerek tasarlandı ve kullanıcılara birden fazla özelleştirilmiş strateji oluşturma olanağı sağlıyor.

Öncelikle, V2 protokol içerisinde dört farklı DEX türü tanıtacak, bunlardan ikisi V1'den devam eden türlerdir. Fluid'in desteklediği DEX türleri bu dört türle sınırlı kalmayacak, daha fazla tür yönetişim aracılığıyla dağıtılabilecektir.

İki yeni tür, akıllı teminat aralık emirleri ve akıllı borç aralık emirleridir. Her ikisi de borçluların sermaye verimliliklerini artırmalarına yardımcı olmasını sağlar.

Akıllı teminat aralık emri özelliği Uniswap V3'e benzerdir, kullanıcılar belirli bir fiyat aralığında teminat yatırarak likidite sağlayabilir ve aynı zamanda borç verme yıllık faiz oranı (APR) kazanabilir.

Akıllı borç aralık emirlerinin çalışma şekli benzerdir; kullanıcıların borç tarafında varlık borç alarak aralık emirleri oluşturmasına ve ticaret yıllık faiz oranı (APR) kazanmasına olanak tanır.

Ayrıca, Uniswap V4'e benzer özelleştirilmiş mantık ve otomasyon için hooks, CEX-DEX arbitrajının işlem ücreti verimliliğini artırmak için hızlı muhasebe ve zincir üstü kazanç birikimli limit emirleri gibi yenilikler de getirmektedir; bu, limit emirlerinin gerçekleştirilmesini beklerken borç verme yıllık faiz oranı (APR) kazanabileceği anlamına gelmektedir.

Sonuç

Fluid, sermaye verimliliğini artırmak için çeşitli benzersiz özellikler sunarak sürekli büyüme ve geliştirme sağlamaktadır.

Akıllı Teminat: Platforma yatırılan teminatlar, borç verme faizi ve işlem ücretlerini kazanmak için kullanılabilir.

Akıllı Borç: Akıllı borç, borçla ilişkili işlem ücretlerini kullanarak borcun bir kısmını ödeyerek borcu azaltır ve böylece kullanıcıların aldıkları borcun üretken olmasını sağlar.

Birleşik Likidite Katmanı: Fluid'in birleşik likidite katmanı, daha yüksek LTV, gelişmiş tasfiye mekanizmaları ve daha iyi risk yönetimi gibi özellikler sunarak ekosistemin genel sermaye verimliliğini artırır.

Jupiter ile iş birliği yaparak Solana'ya genişlemesi sayesinde, borç verme kategorisindeki pazar payını EVM olmayan ağlara genişletti. Aynı zamanda, Fluid DEX Lite ve DEX V2, EVM zincirlerindeki kullanıcı deneyimini artırmayı ve işlem hacmini yükseltmeyi amaçlıyor.

Ayrıca DEX V2'nin bu yılın ilerleyen dönemlerinde Solana'da piyasaya sürülmesi bekleniyor, bu da Fluid'in Solana'nın borç verme ve borsa dikey alanlarına girmesini sağlayacak.