Les plateformes de finance décentralisée (DeFi) sont confrontées à des défis croissants pour fournir des mécanismes de tarification efficaces et protéger les utilisateurs contre des conditions de trading défavorables, telles que le front-running et un glissement excessif. Alors que l'adoption de la DeFi s'accélère, il est devenu primordial de garantir une exécution commerciale équitable et une gestion optimale de la liquidité. De nombreux systèmes traditionnels rencontrent des difficultés pour résoudre ces problèmes, laissant les utilisateurs vulnérables à des pratiques prédatrices et à des résultats suboptimaux. Pour combler cette lacune, des solutions innovantes sont nécessaires, qui privilégient la protection des utilisateurs et l'efficacité des prix tout en maintenant la décentralisation. Le protocole CoW vise à devenir un acteur clé dans cet espace, en utilisant des enchères groupées pour optimiser les transactions et protéger les utilisateurs des inefficiences du marché.

Qu'est-ce que le protocole CoW (COW)?

Le protocole CoW a été fondé en 2021 par Anna George et GnosisDAO pour remédier aux inefficacités du trading de la finance décentralisée (DeFi). Initialement incubé au sein de GnosisDAO, le protocole a introduit un nouveau système d'enchères groupées conçu pour protéger les utilisateurs contre les attaques de valeur extractible par les mineurs (MEV), permettant un trading plus équitable et plus efficace. En mars 2022, CoW Protocol s'est séparé avec succès de GnosisDAO, levant 23 millions de dollars lors d'une vente de jetons. Ce financement comprenait 15 millions de dollars USDC de la part d'investisseurs institutionnels tels que Blockchain Capital et Ethereal Ventures, ainsi que des contributions supplémentaires en ETH, GNO et xDAI de la part de 5 000 membres de la communauté.

La transition vers l'indépendance a marqué une étape importante, permettant à CoW Protocol de peaufiner sa structure de gouvernance sous le nouveau CoW DAO établi. Cette organisation autonome décentralisée (DAO) permet aux détenteurs de jetons de voter sur les décisions clés, garantissant un développement axé sur la communauté. Grâce à son financement, CoW Protocol a remboursé à GnosisDAO 10% du montant collecté, soulignant ainsi son engagement en faveur de la collaboration tout en établissant son autonomie.

Dans son parcours, CoW Protocol s'est déployé sur Ethereum, Gnosis Chain et Arbitrum One, élargissant sa portée à travers les principaux réseaux blockchain. Sa suite de produits, comprenant CoW Swap et MEV Blocker, illustre sa mission de créer un environnement commercial sécurisé et équitable. D'ici 2023, l'équipe, dirigée par Anna George et la responsable des données Olga Fetisova, continue d'innover en intégrant des réseaux compatibles avec l'EVM supplémentaires et en renforçant son infrastructure décentralisée. CoW Protocol se distingue dans le domaine de la DeFi en mettant l'accent sur la protection des utilisateurs et l'efficacité dans le trading d'actifs numériques.

Comment fonctionne le protocole CoW ? Concepts et types de commandes

Le protocole CoW fonctionne comme une bourse décentralisée basée sur l'intention (DEX) protocole qui exploite des concepts innovants tels que les intentions, les solveurs et les enchères par lots pour redéfinir le trading DeFi. Son objectif principal est de fournir un trading efficace, protégé contre les MEV et rentable, tout en améliorant l'expérience utilisateur grâce à des mécanismes technologiques et financiers avancés.

Au cœur du protocole CoW se trouvent des intentions. Contrairement aux ordres traditionnels on-chain qui s'exécutent directement sur des plateformes comme Uniswap, les utilisateurs du protocole CoW signent une "intention de commerce", spécifiant les actifs et les montants qu'ils souhaitent échanger. Cette architecture permet aux solveurs, des entités tierces garanties, de trouver des chemins d'exécution optimaux pour les utilisateurs. Les solveurs accèdent à la fois à la liquidité on-chain et aux marchés privés, tels que les échanges centralisés (CEX) ou les inventaires privés, garantissant une meilleure découverte des prix et une exécution meilleure que les agrégateurs DEX typiques. Cette approche améliore l'efficacité des transactions et protège les utilisateurs contre les attaques MEV, car les solveurs absorbent tout le risque de MEV et soumettent des prix uniformes de compensation.

Source: cow.fi

Les enchères par lots sont un autre pilier du protocole, permettant de regrouper et de régler simultanément plusieurs intentions. Les résolveurs concourent dans ces enchères pour fournir le meilleur excédent possible pour les commandes des utilisateurs. Cette compétition incite les résolveurs à maximiser les avantages des utilisateurs tout en maintenant des prix de compensation uniformes dans chaque lot. Les enchères par lots facilitent également la « Coïncidence des besoins », permettant une correspondance directe pair à pair des commandes complémentaires, contournant ainsi les frais des fournisseurs de liquidité (LP) et réduisant les coûts de gaz, optimisant ainsi davantage l'efficacité des échanges.

Le mécanisme du solveur est la clé du succès du protocole CoW. Les solveurs veillent à ce que les transactions s’exécutent selon des paramètres définis par l’utilisateur, y compris les prix limites et les quantités. Leur rémunération en jetons COW les motive à améliorer continuellement leurs algorithmes et à fournir des résultats d’exécution supérieurs. Cette compétition ouverte favorise non seulement l’innovation, mais assure également un écosystème dynamique où les solveurs offrent une valeur maximale aux traders.

L'architecture du protocole introduit plusieurs avantages techniques. Les utilisateurs peuvent soumettre plusieurs ordres, éviter les frais de transaction échouée et payer les coûts de gaz dans le jeton qu'ils vendent, éliminant ainsi le besoin de détenir des jetons de chaîne natifs comme l'ETH. De plus, l'application du Meilleur Achat et Offre Ethereum (EBBO) garantit que les utilisateurs reçoivent toujours des prix équivalents ou meilleurs que ceux disponibles sur les AMM on-chain.

En combinant l'optimisation hors chaîne avec l'exécution sur chaîne, CoW Protocol s'établit comme un pionnier du trading DeFi basé sur l'intention. Son système innovant de solveurs, d'enchères groupées et de protection MEV en fait un véritable game-changer, offrant des solutions de trading sécurisées, efficaces et conviviales qui établissent une nouvelle norme en matière de finance décentralisée.

Types d'ordre

CoW Protocol propose une gamme diversifiée de types d'ordres conçus pour répondre aux besoins des traders DeFi modernes. Ces types d'ordres offrent flexibilité, efficacité et avantages uniques adaptés à différentes stratégies de trading et conditions de marché, garantissant des expériences de trading robustes et innovantes sur la plate-forme.

Ordres de marché

Les ordres de marché visent à exécuter des transactions au meilleur prix disponible immédiatement. Ces ordres sont idéaux pour les utilisateurs qui privilégient la vitesse d'exécution à la précision des prix. Dans CoW Protocol, les ordres de marché sont des "remplir ou tuer", ce qui signifie qu'ils s'exécutent entièrement ou pas du tout, garantissant aux utilisateurs d'obtenir la liquidité dont ils ont besoin sans délai. De plus, les utilisateurs spécifient une tolérance au glissement pour gérer les fluctuations de prix. Contrairement à d'autres DEX, CoW Protocol empêche les bots MEV d'exploiter les tolérances de glissement, offrant une sécurité supplémentaire et parfois offrant de meilleurs prix grâce aux optimisations des enchères groupées.

Ordres limites

Les ordres limités permettent aux traders de spécifier un prix cible et une date d'expiration, garantissant que les transactions ne s'exécutent que lorsque les conditions du marché correspondent à leurs préférences. L'approche de CoW Protocol pour les ordres limités offre des avantages uniques. Les traders peuvent gérer les commandes sans frais de gaz, passer plusieurs commandes avec le même solde, et bénéficier d'une tarification excédentaire lorsque les conditions du marché dépassent leurs attentes. L'architecture basée sur l'intention garantit la flexibilité et des améliorations de prix, dépassant souvent les options DEX traditionnelles en termes de rentabilité et d'exécution.

Ordres TWAP

Les ordres de prix moyens pondérés par le temps (TWAP) sont conçus pour les grosses transactions, les divisant en petits segments sur une durée déterminée afin de réduire l'impact sur le marché et le glissement. Les traders spécifient des paramètres tels que le nombre de segments, la durée totale et les seuils de protection des prix pour garantir une exécution favorable. Cette méthode lisse la volatilité, minimise les perturbations des prix et garantit que tout excédent généré profite à l'utilisateur. Les ordres TWAP sont particulièrement avantageux pour les traders institutionnels ou à volume élevé visant la précision et l'efficacité des coûts.

Commandes programmatiques

Les ordres programmatiques, soutenus par le contrat intelligent ERC-1271 de CoW Protocol, permettent des stratégies de trading conditionnelles avancées. En utilisant le cadre d'ordres programmatiques, les traders peuvent définir des déclencheurs basés sur des conditions on-chain telles que les prix des actifs, les soldes de portefeuille ou les événements basés sur le temps. Ces ordres automatisent la rééquilibration de portefeuille, l'agriculture de rendement et les stratégies de trading avancées telles que le stop-loss ou le take-profit. Avec une création et une exécution simplifiées, les ordres programmatiques ouvrent de nouvelles possibilités pour les traders individuels et les participants institutionnels.

Commandes du Laitier

Les commandes de Milkman, développées en collaboration avec Yearn Finance, utilisent des oracles de prix pour une tarification dynamique, garantissant une juste valeur marchande au moment de l'exécution. Ces commandes sont idéales pour les transactions impliquant des processus dépendant de la gouvernance ou des incertitudes futures sur le marché. En intégrant des flux de prix de Chainlink, Curve ou de sources personnalisées, les commandes de Milkman s'adaptent aux conditions du marché en temps réel, offrant aux DAO et aux traders à long terme fiabilité et équité dans des marchés volatils.

CoW Crochets

Les CoW Hooks permettent aux utilisateurs de combiner n'importe quelle action Ethereum avec un ordre, créant des flux de travail pré et post-échange fluides. Les pré-hooks permettent des tâches telles que le dégel de jetons ou la signature d'approbations avant un échange, tandis que les post-hooks gèrent des actions telles que le pontage de fonds ou la mise en jeu des bénéfices après un échange. Ces hooks personnalisables intègrent le trading avec des activités DeFi plus larges, rationalisant des flux de travail complexes en transactions uniques.

Source: cow.fi

Les types d'ordre innovants du protocole CoW redéfinissent le trading en associant efficacité, sécurité et personnalisation. Que ce soit pour répondre aux besoins de liquidité immédiats, automatiser des stratégies ou gérer des flux de travail complexes, le protocole CoW permet aux traders d'optimiser les résultats dans le paysage DeFi en constante évolution.

Cas d'utilisation du protocole CoW

Le protocole CoW vise à révolutionner le trading décentralisé en combinant une architecture basée sur l'intention, des enchères groupées et une exécution pilotée par le solveur pour offrir une optimisation des prix inégalée et une protection contre les MEV. Sa flexibilité et sa sécurité permettent différentes applications réelles dans l'écosystème DeFi, permettant aux utilisateurs, aux institutions et aux développeurs de réaliser des solutions financières efficaces et innovantes.

• Trading sécurisé et rentable : L'architecture unique basée sur l'intention du protocole CoW permet aux utilisateurs de trader des actifs en toute sécurité sans exposition aux attaques MEV. En utilisant des enchères groupées et des solveurs, les transactions sont exécutées à des prix optimaux, souvent meilleurs que ce que la liquidité on-chain seule peut fournir. Cela est particulièrement avantageux pour les traders haute fréquence et ceux cherchant à minimiser les coûts de transaction tout en garantissant l'équité des prix.
• Stratégies automatisées avancées : Les ordres programmatiques et les ordres TWAP permettent aux traders de mettre en œuvre des stratégies sophistiquées telles que l'exécution pondérée dans le temps, le stop-loss et le rééquilibrage de portefeuille. Ces outils permettent aux particuliers et aux institutions d'automatiser les échanges, d'optimiser les performances du portefeuille et de répondre efficacement aux conditions de marché dynamiques, améliorant ainsi l'efficacité et réduisant les efforts manuels.
• Gestion du trésor institutionnel et DAO : Avec les commandes Milkman et les crochets CoW, les DAO et les institutions peuvent automatiser des flux de travail complexes, tels que les transactions axées sur la gouvernance, les distributions de paie et la diversification du trésor. La possibilité d'exécuter des transactions à des prix équitables en utilisant des oracles et de les associer à des activités DeFi telles que le staking et le bridging assure des opérations robustes, transparentes et rentables pour la gestion financière à grande échelle.

Principales caractéristiques du protocole CoW

Le protocole CoW propose une gamme de fonctionnalités avancées qui améliorent la sécurité, l'efficacité et l'expérience utilisateur. En abordant des problèmes critiques tels que les attaques MEV et les inefficacités de prix, il donne aux traders et aux fournisseurs de liquidité le pouvoir de redéfinir le trading décentralisé.

Protection contre le MEV

Le protocole CoW offre une protection complète contre les attaques de la valeur maximale extractible (MEV), un problème prévalent dans le domaine de la finance décentralisée (DeFi). Le MEV se produit lorsque des robots exploitent la manipulation de l'ordre des transactions, causant des pertes importantes pour les utilisateurs. Le protocole CoW combat cela grâce à des prix de compensation uniformes, une exécution déléguée des transactions et son mécanisme unique de "Coincidence of Wants" (CoW). Les enchères par lots garantissent que les paires de jetons identiques sont compensées à des prix constants, rendant l'ordre des transactions sans importance et annulant les avantages de réorganisation des robots MEV. Les solveurs délégués exécutent les transactions, protégeant les utilisateurs de l'exposition à la chaîne et optimisant les chemins d'exécution pour minimiser les risques de MEV. Les CoWs de pair à pair contournent la liquidité à la chaîne, renforçant davantage la sécurité et l'efficacité des coûts. De plus, le bloqueur de MEV du protocole protège les transactions contre les attaques de frontrunning et de sandwich, offrant aux utilisateurs des remises et un règlement plus rapide grâce à des mempools privés, améliorant considérablement l'équité et l'efficacité globales des transactions.

Source: docs.cow.fi

Amélioration du prix

Au-delà de la protection contre le MEV, le protocole CoW excelle dans l'optimisation des prix grâce à un routage d'ordres efficace et un accès à la liquidité privée hors chaîne. Les solveurs analysent les sources de liquidité sur chaîne et privées pour atteindre des chemins d'exécution optimaux, en divisant souvent les transactions entre plusieurs sources pour réduire l'impact sur le prix. Les utilisateurs bénéficient d'une tarification excédentaire, où la différence positive entre les prix cotés et exécutés leur est retournée. Cet excédent est disponible même pour les types d'ordres avancés comme les ordres limites et TWAP, garantissant des prix compétitifs et une réduction des coûts de transactions à travers le conseil d'administration. La coïncidence des besoins pair à pair (CoWs) renforce encore les économies en évitant les frais AMM et en réduisant les coûts de gaz.

CoW AMM

Le Market Maker Automatisé (AMM) CoW introduit un mécanisme innovant de "Maximisation de la Fonction" pour résoudre le Déséquilibre des Pertes par Rapport à la Rééquilibrage (LVR), une perte courante des fournisseurs de liquidité (LP). En regroupant les transactions à des prix de compensation uniformes, CoW AMM élimine LVR et garantit une tarification d'équilibre. Cette conception est particulièrement efficace pour les paires de jetons volatils, où les pertes d'arbitrage sont significatives. En partenariat avec Balancer, CoW AMM s'intègre parfaitement dans son écosystème, permettant aux LP de fournir efficacement de la liquidité tout en maximisant les rendements et minimisant les pertes liées à l'arbitrage. Le AMM CoW réduit également les coûts de gaz pour les utilisateurs et améliore l'efficacité globale de la liquidité, offrant un avantage compétitif sur les marchés de trading décentralisés.

Source: cow.fi

CoW Swap

CoW Swap offre une expérience de bourse décentralisée conviviale construite sur le protocole CoW. Son architecture d'enchères par lots garantit une découverte optimale de la liquidité et des types d'ordres avancés, tels que les ordres à cours limité et les ordres TWAP, avec une tarification excédentaire intégrée. Les caractéristiques uniques comprennent le trading sans gaz, l'exécution simultanée de multiples ordres et des frais nuls pour les transactions échouées. En tirant parti du trading basé sur l'intention, CoW Swap redéfinit l'expérience utilisateur dans la DeFi, offrant une commodité et une efficacité inégalées. Avec une protection contre les MEV et une intégration transparente avec CoW AMM, il garantit des transactions sécurisées et rentables, ce qui en fait le choix principal pour les traders occasionnels et avancés en finance décentralisée.

Source: cow.fi

Widget

Le widget CoW Swap permet des échanges sans heurts et protégés contre les MEV directement sur votre site web ou votre dApp, améliorant l'expérience utilisateur tout en créant une nouvelle source de revenus pour votre projet. Rapide à installer et facile à personnaliser, le widget s'intègre en moins de cinq minutes en ajoutant un simple extrait de code. Avec des fonctionnalités telles que les échanges sans frais de gaz, les ordres de capture d'excédent et la protection contre les MEV, il apporte la fonctionnalité complète de CoW Swap à votre plateforme. Fait confiance par des projets leaders tels que BadgerDAO, le widget garantit des échanges sécurisés et conviviaux avec des configurations sur mesure pour une flexibilité et un impact maximum.

Source : cow.fi

Gouvernance

Gouverné par CoW DAO, CoW protocole favorise un écosystème collaboratif où la communauté stimule l'innovation et la prise de décision. Grâce à des forums, des votes Snapshot et des discussions Discord, les membres façonnent l'évolution du protocole. La mission de la DAO est de créer un système financier sûr et convivial, permettant aux individus et aux organisations d'échanger équitablement et de manière fiable des actifs tokenisés dans un futur décentralisé. Avec une innovation continue, CoW DAO étend activement son écosystème en collaborant avec des développeurs, des market makers et des contributeurs, tout en veillant à l'alignement sur les besoins évolutifs de la finance décentralisée tout en maintenant la transparence et l'inclusivité pour tous les parties prenantes.

Source: cow.fi

Qu'est-ce que le COW Coin?

COW alimente le protocole CoW, permettant la gouvernance, les incitations des solveurs et le développement de l'écosystème. Son offre maximale est plafonnée à 1 milliard d'unités, dont 272,36 millions sont déjà en circulation (novembre 2024).

Le jeton COW est la cryptomonnaie native du protocole CoW, conçue pour stimuler la gouvernance, les incitations et la capture de valeur au sein de l'écosystème de trading décentralisé. En tant que jeton de gouvernance, COW permet à ses détenteurs de participer directement à la définition de l'avenir du protocole CoW à travers CoW DAO, en votant sur des décisions critiques telles que les politiques inflationnistes, les mises à jour du protocole et le développement de l'écosystème. Cela aligne les intérêts des utilisateurs, des développeurs et des supporters, favorisant un cadre de gouvernance axé sur la communauté.

La tokenomie de COW privilégie la durabilité et l'alignement des parties prenantes. L'approvisionnement total de 1 milliard de jetons COW est distribué de manière stratégique: 44,4% est détenu par le Trésor de CoW DAO pour assurer le développement et la maintenance à long terme, tandis que les allocations pour l'équipe (15%), GnosisDAO (10%), les incitations communautaires (20%) et les conseils (0,6%) soutiennent les objectifs opérationnels. Un tour d'investissement a sécurisé 10% des jetons pour la croissance financière. De nombreuses allocations, y compris les actions de l'équipe et des conseils, sont soumises à un calendrier de vesting de quatre ans, favorisant l'engagement et l'alignement avec le succès du protocole.

Source : blog.cow.fi

Les jetons COW jouent également un rôle essentiel dans l'incitation des résolveurs, des tiers professionnels en concurrence pour fournir des chemins d'exécution des transactions optimaux. Cette incitation garantit que les transactions des utilisateurs sont efficaces, rentables et protégées contre les MEV, ce qui améliore l'expérience de trading globale sur le protocole CoW.

Le taux d'inflation des jetons COW est plafonné à 3% par an, avec des changements strictement régis par le CoW DAO. Aucune mesure inflationniste n'a été adoptée pour maintenir l'offre actuelle à 1 milliard de jetons. Cette approche prudente et délibérée de l'inflation souligne l'engagement du protocole envers la durabilité et la préservation de la valeur, garantissant une croissance à long terme et la confiance de la communauté.

Est-ce que COW est un bon investissement?

COW offre un avantage convaincant avec sa fonction de protection contre MEV, protégeant les utilisateurs de la manipulation des prix et améliorant l'efficacité des échanges, une qualité exceptionnelle dans l'espace DeFi. Cette fonctionnalité renforce la confiance et positionne le protocole CoW comme une plateforme visionnaire. Cependant, les investisseurs potentiels devraient prendre en compte que la dépendance du projet à la gouvernance dirigée par la communauté pourrait ralentir la prise de décision et l'adaptation aux changements du marché. De plus, le succès à long terme de COW dépend de sa capacité à maintenir des incitations compétitives et à étendre l'adoption dans un paysage DeFi en évolution rapide.

Comment posséder COW?

Pour posséder COW, vous pouvez utiliser les services d'une bourse de crypto-monnaie centralisée. Commencez par création d'un compte Gate.io, et le faire vérifier et financer. Ensuite, vous êtes prêt à suivre les étapes pour acheter COW.

Nouvelles sur le protocole CoW

Selon les dernières mises à jour publiées sur Medium, CoW DAO a présenté les principales réalisations pour juin 2024. Le protocole CoW a traité 2,19 milliards de dollars de volume et a généré un excédent de 14 millions de dollars pour les traders. Les points saillants comprenaient le lancement du protocole CoW sur Arbitrum et une identité de marque rafraîchie de CoW DAO. La gouvernance a vu l'exécution du CIP-45 pour un partenariat avec Balancer, avec des propositions de financement marketing (CIP-46) et de listage CEX du jeton COW (CIP-47). Parmi les réalisations supplémentaires figuraient l'intégration de Curve Finance et la facilitation du rachat de 30 millions de dollars par Gnosis DAO. La croissance de CoW DAO continue de redéfinir l'innovation DeFi et les solutions axées sur l'utilisateur.

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