TL;DR
- 亞洲不斷增長的國家穩定幣：一些亞洲國家正在開發與當地貨幣挂鉤的穩定幣，以維護貨幣主權並減少全球貿易中對美元的依賴。這些穩定幣提供跨境支付效率，並與新加坡和印尼等國家的國家金融戰略保持一致。
- 案例研究顯示高低：像 XSGD 這樣的項目為穩定幣的採用鋪平了道路，使交易更快、更便宜，同時減少貨幣轉換成本。然而，仍然存在挑戰，例如 XIDR 等較小的穩定幣在市場上的使用和採用受到限制。
- 實現更廣泛採用的關鍵步驟：為了使國家穩定幣發揮其全部潛力，政府應該專注於進行可行性研究，運行試點計畫，並建立明確的監管框架。公私部門之間的合作將是克服技術、監管和運營障礙的關鍵。
1. 穩定幣採用的動態轉變
大多數穩定幣目前都以美元 (USD) 為錨定，加強了美元在全球金融中的主導地位。然而，亞洲已開始將敘述轉向發行以本地貨幣為錨定的穩定幣。這一變化符合更廣泛的全球經濟趨勢，因為許多國家希望減少在貿易、投資和金融交易中對美元的依賴。
本報告旨在探討的核心問題是：為什麼一些亞洲國家在美元佔主導地位的情況下發行非美元穩定幣？為了回答這個問題，我們將檢視國家穩定幣的好處，突出重點案例研究，並探討非美元穩定幣在亞洲金融格局中扮演的日益重要的角色。
2. 國家穩定幣的好處
發行國家穩定幣的主要動機之一是維護貨幣主權。通過將穩定幣與本地貨幣掛鉤，各國可以確保其貨幣政策與國家經濟目標保持一致。這使得對經濟和政治結果有更大的控制。各國可以更好地應對外部經濟壓力，這在外匯市場波動的時期尤其重要。
亞洲許多國家，尤其是那些經歷過貨幣危機的國家，對這些問題尤為敏感。這使得穩定幣成為強化經濟穩定性和韌性的有吸引力的工具。然而，大多數國家優先發展由私營公司發行的穩定幣，而不是中央銀行數字貨幣（CBDCs）。
央行数字货币使政府对货币政策和金融系统拥有更直接的控制权，使其比私人稳定币替代品更容易监管。目前，只有少数几个国家允许发行稳定币。大多数国家仍在制定监管框架并考虑实施。
然而，限制像USDT和USDC這樣以美元為基礎的穩定幣的傳播，正在證明是一個挑戰。在韓國，估計大約有10%的交易是通過美元穩定幣進行的，這些交易通常在官方統計數據中未被記錄。為了認識到這些實際的限制，各國政府正在加快努力制定能幫助它們在全球穩定幣市場有效競爭的政策。
3. 案例研究：亞洲的非美元穩定幣項目
3.1. StraitsX 新加坡元 (XSGD)
由StraitsX發行，XSGD是一種新加坡元支持的穩定幣，在乙太坊上運行並擴展到其他 4 個網路。XSGD市值超過1800萬美元，由於根據新加坡金融管理局（MAS）的《支付服務法》成立，XSGD已迅速成為亞洲最值得信賴的穩定幣之一。
用戶可以在Grab應用程式中使用XSGD進行儲值。來源：blockhead.co
XSGD能夠實現新加坡元的無縫跨境交易，使在東南亞經營的企業和交易者受益。在2024年，新加坡的超級應用程式Grab允許用戶使用加密貨幣充值他們的數字錢包，包括XSGD, 進一步擴大其在日常交易中的實用性。通過使用與新加坡元掛鉤的穩定幣，企業可以避免轉換為美元，節省匯兌費用，並提高交易速度。
3.2. Rupiah Token (IDRT)
IDRT由印尼Rupiah Token印尼發行，是以印尼盾（IDR）掛鉤的穩定幣。擁有超過4.8百萬美元的市值，它在以太坊和幣安鏈等網絡上運作。雖然印尼政府不提倡特定的穩定幣，但支持區塊鏈技術作為擴大金融包容性和支持數位經濟目標的一部分。
來源: rupiahtoken.com
IDRT在各種CEX和DEX上廣泛使用，例如Binance、Uniswap和PancakeSwap，使用者可以使用與印尼盾挂鉤的貨幣進行交易和投資。在熱門交易所上的這種可用性擴大了IDRT在去中心化金融（DeFi）生態系中的作用，使其成為尋求在加密貨幣領域內接觸印尼貨幣的用戶的實用工具。
3.3. StraitsX 印尼盾 (XIDR)
XIDR 生態系統。來源：StraitsX
也由Xfers發行，XIDRXIDR是以印尼盾锚定的，并且是StraitsX生态系统的一部分，其中包括XSGD。尽管其市值相对较小，为124,960美元，但XIDR显示出增长的潜力，特别是在印尼将区块链解决方案整合到其金融基础设施中。
與IDRT相比，XIDR在更廣泛的生態系統內運作，支持多個DeFi平台、機構保管解決方案和更廣泛的個人錢包選項，這可能使它在包括去中心化金融和機構交易在內的各個領域具有更廣泛的應用性。儘管在多個行業中存在，XIDR的市值低於IDRT。這可能是因為IDRT較早在該領域建立了自己。將來，XIDR可能在東南亞金融行業中發揮重要作用，為該地區的在線零售商提供快速高效的支付。
3.4. 印尼盾穩定幣 (IDRX)
IDRX由PT IDRX印度Inovasi開發，是一個穩定幣，與印度尼西亞盧比掛鉤，在多個區塊鏈網絡上運作，包括Base。其主要目的是通過提供印尼國家貨幣的穩定數字表示，將傳統金融和Web3連接在一起。
來源：IDRX
與其他穩定幣類似，IDRX旨在促進去中心化金融應用，便利跨境支付和匯款，並提供穩定性以對抗加密貨幣市場的波動。儘管仍處於起步階段，IDRX已經與IndodaxIndodax是印度尼西亞市佔率最高的加密貨幣交易所。儘管它還沒有像公平交易機制這樣的高級功能，該項目展示了更廣泛採用和功能擴展的可觀潛力，加強了其在印度尼西亞不斷發展的數字經濟中的角色。
3.5. BiLira 土耳其里拉 (TRYB)
雖然總部設在土耳其，BiLira（TRYB），一種與土耳其里拉挂鉤的基於乙太坊的穩定幣，為亞洲市場提供了相關見解。BiLira的市值約為3460萬美元，在沒有直接監管的情況下運營，風險較高，但解決了跨境支付涉及土耳其里拉。此外，TRYB的開發者BiLira推出了其創新的加密貨幣交易所，BiLira加密此平台為用戶提供更多交易和交易土耳其里拉支持的穩定幣的機會。
然而，考慮到土耳其GDP的4％現在用於穩定幣購買，受土耳其里拉兑美元持续不稳定的影响。这对于像BiLira这样的本地稳定币来说，与美元这样的主导选择竞争是一个重大挑战。
3.6. 泰達幣 CNHt (人民幣)
Tether CNHt，以海外人民幣（CNY）為錨定，為涉及中國企業的國際貿易提供穩定幣。儘管中國對加密貨幣活動有嚴格的監管，但CNHt允許企業以人民幣結算交易，而不會受到匯率波動的影響，為希望以中國貨幣進行交易的交易者提供了解決方案。
然而，值得注意的是，Tether CNHt與官方的中國數字元（也被稱為e-CNY）競爭，在中國的使用更普遍。數字元在中国政府的大力推动下，加入了国内金融系统，因其合法地位和中国人民银行的支持，成为零售和机构交易的首选。此外，它最近还整合到华为的HarmonyOS NEXT操作系统在中国数字金融生态系统中的地位进一步巩固，其可访问性得到了显著提升。
相反地，Tether CNHt定位於離岸市場和國際交易，為USD鏈結穩定幣提供了一種替代方案。對於國內使用，數字人民幣越來越多地被用於日常交易，如零售支付在北京和上海. 這一廣泛推出使其在內地相對於CNHt等私人穩定幣選擇更受青睞。
3.7. GMO JPY (GYEN)
GMO JPY（GYEN）是由GMO Trust發行的穩定幣，GMO Trust是一家位於美國的受監管實體。GYEN與日元（JPY）挂鉤，在乙太坊上運行，市值為1000萬美元。與其他主要針對零售或新興市場的穩定幣不同，GYEN旨在為機構客戶提供服務，為交易日元的企業提供更安全和更受監管的選擇。Bitstamp是首批接受GYEN的CEX之一，標誌著其在加密行業的發展。
就法律方面而言，稳定币遵守纽约州严格的金融监管规定，确保高度透明和消费者保护。尽管GYEN不受日本法律监管，目前在日本不允许使用，但日本在区块链和金融科技发展方面采取积极态度，表明未来可能会进行监管适应，将类似GYEN的资产整合到该国数字金融生态系统中。
4. 關鍵考量及結論
4.1. 關鍵考慮事項
隨著亞洲地區對國家穩定幣的興趣不斷增長，各國政府和企業正探索將這些數字貨幣融入本國經濟的實際步驟。下表概述了國家穩定幣採用的關鍵用例、相關的好處和挑戰。
該表格突出了成功采用國家穩定幣所需的基礎要素。經濟主權是一個核心驅動因素，穩定幣為國家提供了一種減少對外國貨幣依賴並加強對國內貨幣系統控制的方式。這在具有波動貨幣或外部經濟壓力的國家尤其關鍵。
監管合規和消費者信任同樣重要。政府必須建立清晰的框架，以確保透明度並防止濫用，企業需要提供安全、用戶友好的系統，以獲得公眾的信任。穩定幣也為改善金融包容性提供了一種途徑，通過將數字金融工具擴展到服務不足的人群，尤其是在銀行服務有限的地區。
最後，跨行業合作至關重要。政府、金融科技公司和傳統金融機構之間的戰略合作夥伴關係將決定穩定幣如何融入現有生態系統。透過全面考慮這些因素，各國可以為穩定幣的採用打下堅實基礎，使之與其經濟和社會優先事項保持一致。
4.2 總結
國家穩定幣為亞洲各國提供了獨特的機會，加強財政主權，改善貨幣管理，並現代化支付系統。通過將穩定幣與本地貨幣聯繫起來，政府可以創建與國內重點相一致的數字工具，為傳統系統提供安全高效的替代方案。
然而，穩定幣的採用必須遵循結構化的方法，包括嚴格的可行性評估、試點計畫和透明的監管框架。通過公共機構和私營行業之間的戰略合作，國家穩定幣可為可持續經濟增長和創新提供基礎。這反過來又可能為未來的應用，如跨境貿易和區域合作，鋪平道路。
免責聲明：
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- 案例研究顯示高低：像 XSGD 這樣的項目為穩定幣的採用鋪平了道路，使交易更快、更便宜，同時減少貨幣轉換成本。然而，仍然存在挑戰，例如 XIDR 等較小的穩定幣在市場上的使用和採用受到限制。
- 實現更廣泛採用的關鍵步驟：為了使國家穩定幣發揮其全部潛力，政府應該專注於進行可行性研究，運行試點計畫，並建立明確的監管框架。公私部門之間的合作將是克服技術、監管和運營障礙的關鍵。
1. 穩定幣採用的動態轉變
大多數穩定幣目前都以美元 (USD) 為錨定，加強了美元在全球金融中的主導地位。然而，亞洲已開始將敘述轉向發行以本地貨幣為錨定的穩定幣。這一變化符合更廣泛的全球經濟趨勢，因為許多國家希望減少在貿易、投資和金融交易中對美元的依賴。
本報告旨在探討的核心問題是：為什麼一些亞洲國家在美元佔主導地位的情況下發行非美元穩定幣？為了回答這個問題，我們將檢視國家穩定幣的好處，突出重點案例研究，並探討非美元穩定幣在亞洲金融格局中扮演的日益重要的角色。
2. 國家穩定幣的好處
發行國家穩定幣的主要動機之一是維護貨幣主權。通過將穩定幣與本地貨幣掛鉤，各國可以確保其貨幣政策與國家經濟目標保持一致。這使得對經濟和政治結果有更大的控制。各國可以更好地應對外部經濟壓力，這在外匯市場波動的時期尤其重要。
亞洲許多國家，尤其是那些經歷過貨幣危機的國家，對這些問題尤為敏感。這使得穩定幣成為強化經濟穩定性和韌性的有吸引力的工具。然而，大多數國家優先發展由私營公司發行的穩定幣，而不是中央銀行數字貨幣（CBDCs）。
央行数字货币使政府对货币政策和金融系统拥有更直接的控制权，使其比私人稳定币替代品更容易监管。目前，只有少数几个国家允许发行稳定币。大多数国家仍在制定监管框架并考虑实施。
然而，限制像USDT和USDC這樣以美元為基礎的穩定幣的傳播，正在證明是一個挑戰。在韓國，估計大約有10%的交易是通過美元穩定幣進行的，這些交易通常在官方統計數據中未被記錄。為了認識到這些實際的限制，各國政府正在加快努力制定能幫助它們在全球穩定幣市場有效競爭的政策。
3. 案例研究：亞洲的非美元穩定幣項目
3.1. StraitsX 新加坡元 (XSGD)
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用戶可以在Grab應用程式中使用XSGD進行儲值。來源：blockhead.co
XSGD能夠實現新加坡元的無縫跨境交易，使在東南亞經營的企業和交易者受益。在2024年，新加坡的超級應用程式Grab允許用戶使用加密貨幣充值他們的數字錢包，包括XSGD, 進一步擴大其在日常交易中的實用性。通過使用與新加坡元掛鉤的穩定幣，企業可以避免轉換為美元，節省匯兌費用，並提高交易速度。
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3.3. StraitsX 印尼盾 (XIDR)
XIDR 生態系統。來源：StraitsX
也由Xfers發行，XIDRXIDR是以印尼盾锚定的，并且是StraitsX生态系统的一部分，其中包括XSGD。尽管其市值相对较小，为124,960美元，但XIDR显示出增长的潜力，特别是在印尼将区块链解决方案整合到其金融基础设施中。
與IDRT相比，XIDR在更廣泛的生態系統內運作，支持多個DeFi平台、機構保管解決方案和更廣泛的個人錢包選項，這可能使它在包括去中心化金融和機構交易在內的各個領域具有更廣泛的應用性。儘管在多個行業中存在，XIDR的市值低於IDRT。這可能是因為IDRT較早在該領域建立了自己。將來，XIDR可能在東南亞金融行業中發揮重要作用，為該地區的在線零售商提供快速高效的支付。
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3.5. BiLira 土耳其里拉 (TRYB)
雖然總部設在土耳其，BiLira（TRYB），一種與土耳其里拉挂鉤的基於乙太坊的穩定幣，為亞洲市場提供了相關見解。BiLira的市值約為3460萬美元，在沒有直接監管的情況下運營，風險較高，但解決了跨境支付涉及土耳其里拉。此外，TRYB的開發者BiLira推出了其創新的加密貨幣交易所，BiLira加密此平台為用戶提供更多交易和交易土耳其里拉支持的穩定幣的機會。
然而，考慮到土耳其GDP的4％現在用於穩定幣購買，受土耳其里拉兑美元持续不稳定的影响。这对于像BiLira这样的本地稳定币来说，与美元这样的主导选择竞争是一个重大挑战。
3.6. 泰達幣 CNHt (人民幣)
Tether CNHt，以海外人民幣（CNY）為錨定，為涉及中國企業的國際貿易提供穩定幣。儘管中國對加密貨幣活動有嚴格的監管，但CNHt允許企業以人民幣結算交易，而不會受到匯率波動的影響，為希望以中國貨幣進行交易的交易者提供了解決方案。
然而，值得注意的是，Tether CNHt與官方的中國數字元（也被稱為e-CNY）競爭，在中國的使用更普遍。數字元在中国政府的大力推动下，加入了国内金融系统，因其合法地位和中国人民银行的支持，成为零售和机构交易的首选。此外，它最近还整合到华为的HarmonyOS NEXT操作系统在中国数字金融生态系统中的地位进一步巩固，其可访问性得到了显著提升。
相反地，Tether CNHt定位於離岸市場和國際交易，為USD鏈結穩定幣提供了一種替代方案。對於國內使用，數字人民幣越來越多地被用於日常交易，如零售支付在北京和上海. 這一廣泛推出使其在內地相對於CNHt等私人穩定幣選擇更受青睞。
3.7. GMO JPY (GYEN)
GMO JPY（GYEN）是由GMO Trust發行的穩定幣，GMO Trust是一家位於美國的受監管實體。GYEN與日元（JPY）挂鉤，在乙太坊上運行，市值為1000萬美元。與其他主要針對零售或新興市場的穩定幣不同，GYEN旨在為機構客戶提供服務，為交易日元的企業提供更安全和更受監管的選擇。Bitstamp是首批接受GYEN的CEX之一，標誌著其在加密行業的發展。
就法律方面而言，稳定币遵守纽约州严格的金融监管规定，确保高度透明和消费者保护。尽管GYEN不受日本法律监管，目前在日本不允许使用，但日本在区块链和金融科技发展方面采取积极态度，表明未来可能会进行监管适应，将类似GYEN的资产整合到该国数字金融生态系统中。
4. 關鍵考量及結論
4.1. 關鍵考慮事項
隨著亞洲地區對國家穩定幣的興趣不斷增長，各國政府和企業正探索將這些數字貨幣融入本國經濟的實際步驟。下表概述了國家穩定幣採用的關鍵用例、相關的好處和挑戰。
該表格突出了成功采用國家穩定幣所需的基礎要素。經濟主權是一個核心驅動因素，穩定幣為國家提供了一種減少對外國貨幣依賴並加強對國內貨幣系統控制的方式。這在具有波動貨幣或外部經濟壓力的國家尤其關鍵。
監管合規和消費者信任同樣重要。政府必須建立清晰的框架，以確保透明度並防止濫用，企業需要提供安全、用戶友好的系統，以獲得公眾的信任。穩定幣也為改善金融包容性提供了一種途徑，通過將數字金融工具擴展到服務不足的人群，尤其是在銀行服務有限的地區。
最後，跨行業合作至關重要。政府、金融科技公司和傳統金融機構之間的戰略合作夥伴關係將決定穩定幣如何融入現有生態系統。透過全面考慮這些因素，各國可以為穩定幣的採用打下堅實基礎，使之與其經濟和社會優先事項保持一致。
4.2 總結
國家穩定幣為亞洲各國提供了獨特的機會，加強財政主權，改善貨幣管理，並現代化支付系統。通過將穩定幣與本地貨幣聯繫起來，政府可以創建與國內重點相一致的數字工具，為傳統系統提供安全高效的替代方案。
然而，穩定幣的採用必須遵循結構化的方法，包括嚴格的可行性評估、試點計畫和透明的監管框架。通過公共機構和私營行業之間的戰略合作，國家穩定幣可為可持續經濟增長和創新提供基礎。這反過來又可能為未來的應用，如跨境貿易和區域合作，鋪平道路。
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