Người dùng và chính phủ Mỹ không hưởng lợi từ airdrops.

Năm 2025 - bạn đã từng thu được lợi nhuận đáng kể từ một chương trình airdrop chưa?

Nếu không, đừng cảm thấy tồi tệ. Một số người thậm chí chưa bao giờ có cơ hội - như người dùng tiền điện tử ở xa xôi ở Hoa Kỳ.

Một sự thật khó tin là trong khi việc chuyên nghiệp về airdrop farming đã trở nên rất phức tạp trong cộng đồng nói tiếng Trung, hầu hết người dùng ở Mỹ đều bị loại trừ khỏi việc tham gia do hạn chế về quy định. Nhiều dự án tiền điện tử, khi thiết kế chính sách airdrop của mình, cố ý tránh việc bao gồm người tham gia từ Mỹ để tránh rủi ro pháp lý.

Bây giờ, khi chính phủ Mỹ giới thiệu thêm các chính sách thân thiện với tiền điện tử, Tổng thống thực hiện các hành động liên quan đến tiền điện tử, và thêm nhiều công ty Mỹ bắt đầu tích luỹ Bitcoin, sức ảnh hưởng của nước này trong thị trường tiền điện tử chưa bao giờ lớn hơn.

Các thay đổi trong chính sách của Hoa Kỳ đang tái hình thành cảnh quan thị trường airdrop và cung cấp một điểm tham chiếu cho sự đổi mới ở các quốc gia khác.

Trên nền tảng này, công ty quỹ rủi ro nổi tiếng DragonFly đã công bố “Báo cáo Tình hình Airdrop 2025,” cố gắng sử dụng dữ liệu và phân tích để định lượng tác động của chính sách của Mỹ đối với airdrops và nền kinh tế tiền điện tử.

TechFlow (Tech Flow Post) đã thu nhặt và giải thích các thông tin quan trọng từ bản báo cáo này, được tóm tắt như sau.

Những điều quan trọng: Người dùng và chính phủ Mỹ không hưởng lợi từ airdrop

1. Người dùng tại Mỹ bị hạn chế do chặn địa lý:

- Số người dùng bị ảnh hưởng: Vào năm 2024, khoảng 920.000 đến 5,2 triệu người dùng hoạt động tại Mỹ (chiếm 5%-10% số người nắm giữ tiền điện tử tại Mỹ) sẽ không thể tham gia airdrop hoặc sử dụng một số dự án cụ thể do chính sách chặn địa lý.
- Tỷ lệ người dùng Mỹ trong các địa chỉ mã hóa toàn cầu: Vào năm 2024, người dùng Mỹ chiếm 22%-24% trong số địa chỉ tiền điện tử toàn cầu hoạt động.

1. Giá trị kinh tế của Airdrop:

- Tổng giá trị của airdrops: Trong số 11 dự án mẫu, tổng giá trị của airdrops là khoảng 7,16 tỷ đô la Mỹ, với khoảng 1,9 triệu người dùng trên toàn thế giới tham gia. Số lượng trung bình được yêu cầu mỗi địa chỉ là khoảng 4.600 đô la.
- Thu nhập bị mất cho người dùng tại Mỹ:


    - Trong 11 dự án airdrop bị chặn địa lý, thu nhập bị mất ước tính của người dùng tại Hoa Kỳ dao động từ 1,84 tỷ đô la đến 2,64 tỷ đô la (2020-2024).
    - Theo phân tích của CoinGecko về 21 dự án airdrop bị chặn địa lý, thu nhập tiềm năng bị mất cho người dùng Mỹ có thể lên đến 3,49 tỷ đô la đến 5,02 tỷ đô la (2020-2024).

1. Mất thuế:

- Mất thu nhập thuế cá nhân:


    - Thiệt hại thuế liên bang: khoảng từ 418 triệu đến 1,1 tỷ đô la (2020-2024).
    - Mất thuế của bang: khoảng từ 107 triệu đến 284 triệu đô la.
    - Tổng số tiền mất thuế: khoảng từ $525 triệu đến $1.38 tỷ, không bao gồm doanh thu thuế thu nhập vốn từ việc bán token.
- Thiệt hại do thuế doanh nghiệp:


    - Doanh nghiệp tiền điện tử chuyển đến nước ngoài đã khiến Mỹ bỏ lỡ một lượng lớn doanh thu thuế doanh nghiệp quan trọng. Ví dụ, Tether (nhà phát hành USDT) đã báo cáo lợi nhuận 6,2 tỷ USD vào năm 2024, nếu hoàn toàn tuân thủ quy định thuế của Mỹ, có thể đã đóng góp khoảng 1,3 tỷ USD cho thuế liên bang và 316 triệu USD cho thuế bang.

1. Ảnh hưởng của việc di dời công ty tiền điện tử:

- Các công ty tiền điện tử, đối mặt với áp lực quy định, chọn đăng ký và hoạt động ở nước ngoài, khiến cho việc mất thuế của Mỹ trở nên trầm trọng hơn.
- Tether chỉ là một ví dụ, minh họa cho tác động tiêu cực rộng lớn mà việc di dời ngành công nghiệp gây ra đối với nền kinh tế Mỹ.

Tại sao việc phát quà giới hạn ở Hoa Kỳ?

Môi trường hạn chế cho airdrops tại Hoa Kỳ bắt nguồn từ sự không chắc chắn về quy định và chi phí tuân thủ cao. Những lý do chính là như sau:

1. Khung pháp lý mơ hồ

Các cơ quan quản lý tại Hoa Kỳ (như SEC và CFTC) thường thiết lập các quy định thông qua việc thực thi hơn là thông qua pháp luật rõ ràng. Cách tiếp cận “thực thi trước” này làm cho việc dự đoán những hành động nào được coi là hợp pháp của các dự án tiền điện tử trở nên khó khăn, đặc biệt là đối với các mô hình mới nổi như airdrops.

2. Airdrops có thể được coi là chứng khoán

Theo luật chứng khoán Hoa Kỳ, SEC áp dụng Thử nghiệm Howey để xác định xem tài sản có đủ điều kiện để được coi là chứng khoán hay không. Các tiêu chí cốt lõi của Thử nghiệm Howey là:

• Sự đầu tư tiền: liệu người dùng đã đóng góp tiền hoặc tài nguyên khác để nhận tài sản hay không.
• Kì vọng lợi nhuận: liệu người dùng có kỳ vọng lợi nhuận từ sự tăng giá của tài sản hay từ sự nỗ lực của nhóm dự án không.
• Sự phụ thuộc vào nỗ lực của người khác: liệu lợi nhuận chủ yếu có được từ công việc của người phát hành hay một bên thứ ba.
• Doanh nghiệp chung: liệu nhà đầu tư có chia sẻ lợi nhuận và rủi ro cùng nhau hay không.

Nhiều token airdrop đáp ứng các điều kiện này (ví dụ, người dùng mong đợi giá trị token tăng), dẫn đến SEC phân loại chúng là chứng khoán. Điều này đòi hỏi các dự án tuân thủ các quy trình đăng ký phức tạp, nếu không sẽ phải đối mặt với các khoản phạt nặng hoặc hình phạt hình sự. Để tránh các rủi ro này, nhiều dự án chọn loại trừ người dùng Mỹ.

3. Độ phức tạp của chính sách thuế

Hiện tại, luật thuế hiện hành yêu cầu người dùng phải trả thuế thu nhập trên giá trị thị trường của các token được gửi thông qua airdrop tại thời điểm nhận được, ngay cả khi các token chưa được bán. Gánh nặng thuế không hợp lý này, cộng với thuế lợi nhuận vốn tiếp theo, làm giảm sự sẵn lòng của người dùng tại Mỹ tham gia vào các airdrops.

4. Chặn địa lý phổ biến

Để tránh bị coi là cung cấp chứng khoán chưa đăng ký cho người dùng tại Hoa Kỳ, nhiều dự án chọn cách chặn địa lý. Tiếp cận này không chỉ bảo vệ các dự án mà còn làm nổi bật cách môi trường quản lý của Hoa Kỳ đang đàn áp sự đổi mới.

Đồng thời, báo cáo cung cấp một cái nhìn tổng quan theo thứ tự thời gian chi tiết về cách các chính sách quản lý tiền điện tử của Mỹ đã thay đổi trong cách tiếp cận với việc Airdrop, cùng với các sự kiện then chốt nơi các dự án lớn loại trừ người dùng Mỹ khỏi airdrops.

Làm thế nào các dự án tiền điện tử chặn người dùng Mỹ?

Những biện pháp này về cơ bản là những “tường chắn” mà các dự án sử dụng để bảo vệ bản thân trong môi trường quy định không chắc chắn và giảm thiểu rủi ro pháp lý càng nhiều càng tốt. Dưới đây là các phương pháp chính:

1. Geoblocking

Geoblocking được thực hiện bằng cách thiết lập ranh giới ảo để hạn chế người dùng ở các khu vực cụ thể khỏi việc truy cập dịch vụ hoặc nội dung. Các dự án thường sử dụng địa chỉ IP của người dùng, quốc gia DNS, vị trí thông tin thanh toán và thậm chí cài đặt ngôn ngữ được sử dụng khi mua sắm trực tuyến để xác định vị trí của người dùng. Nếu người dùng được xác định đến từ Hoa Kỳ, họ sẽ bị chặn khỏi việc truy cập.

2. Chặn Địa chỉ IP

Chặn địa chỉ IP là một trong những công nghệ cốt lõi của geoblocking. Mỗi thiết bị internet đều có một địa chỉ IP duy nhất, và khi người dùng cố gắng truy cập nền tảng, hệ thống sử dụng tường lửa để chặn các địa chỉ IP được xác định là từ Hoa Kỳ.

3. Chặn VPN

Mạng riêng ảo (VPN) có thể ẩn địa chỉ IP thực của người dùng để bảo vệ quyền riêng tư, nhưng các nhóm dự án cũng theo dõi lưu lượng máy chủ VPN. Nếu một địa chỉ IP hiển thị khối lượng truy cập cao không bình thường hoặc hoạt động đa dạng, nền tảng có thể chặn những địa chỉ IP này để ngăn người dùng ở Mỹ trốn qua các hạn chế thông qua VPN.

4. Xác minh KYC (Biết Khách Hàng Của Bạn)

Nhiều nền tảng yêu cầu người dùng hoàn tất thủ tục KYC và gửi thông tin xác minh danh tính để xác nhận họ không phải từ Hoa Kỳ. Một số dự án thậm chí yêu cầu người dùng ký tên vào một tuyên bố qua chữ ký ví để tuyên bố họ không phải là cư dân Hoa Kỳ. Phương pháp này không chỉ được sử dụng để ngăn chặn tài chính bất hợp pháp và rửa tiền mà còn trở thành một phương tiện quan trọng để chặn người dùng Hoa Kỳ.

5. Tuyên bố pháp lý rõ ràng

Một số dự án rõ ràng quy định trong các điều khoản airdrop hoặc hợp đồng dịch vụ của họ rằng người dùng từ Hoa Kỳ không được tham gia. Loại ‘nỗ lực tôn trọng’ này nhằm mục đích chứng tỏ rằng dự án đã tiến hành các biện pháp để hạn chế người dùng từ Hoa Kỳ và từ đó giảm thiểu trách nhiệm pháp lý.

• Mặc dù có những nỗ lực này để chặn người dùng Mỹ, các cơ quan quản lý như SEC và CFTC vẫn chưa cung cấp hướng dẫn tuân thủ rõ ràng, khiến cho các nhóm dự án không chắc chắn về những biện pháp chặn đủ.
• Biện pháp chặn cũng tăng chi phí hoạt động và rủi ro tuân thủ. Ví dụ, phụ thuộc vào dịch vụ chặn địa lý của bên thứ ba (như Vercel) có thể dẫn đến rủi ro về quy định do lỗi dữ liệu, và trách nhiệm cuối cùng vẫn thuộc về bên dự án.

Tầm quan trọng của tác động kinh tế khi Mỹ bỏ lỡ việc nhận tiền điện tử qua airdrop là như thế nào?

Mức thiệt hại kinh tế do các hạn chế chính sách của Mỹ là bao lớn?

Để định lượng tác động của các chính sách chặn địa lý đối với sự tham gia của cư dân Hoa Kỳ trong các chương trình airdrop tiền điện tử và đánh giá các hậu quả kinh tế rộng lớn của những chính sách này, báo cáo ước lượng số lượng người nắm giữ tiền điện tử tại Hoa Kỳ, đánh giá sự tham gia của họ trong các chương trình airdrop và xác định các tổn thất về kinh tế và thuế tiềm năng do chính sách chặn địa lý gây ra.

Trong thuật ngữ phân tích cụ thể, báo cáo đã chọn 11 dự án airdrop đã triển khai chặn địa lý và một dự án airdrop không chặn địa lý như một nhóm kiểm soát, thực hiện phân tích dữ liệu sâu hơn về số lượng người tham gia và giá trị kinh tế.

Tỷ lệ tham gia tiền điện tử của người dùng Mỹ là 1.

Trong số khoảng 18,4 triệu đến 52,3 triệu người giữ tiền điện tử ở Hoa Kỳ, khoảng 920.000 đến 5,2 triệu người dùng Hoa Kỳ hoạt động vào năm 2024 bị ảnh hưởng bởi các chính sách chặn địa lý, bao gồm các hạn chế trong việc tham gia airdrop và sử dụng một số dự án cụ thể.

(Hình ảnh gốc đến từ báo cáo, được biên soạn bởi TechFlow)

Dự kiến vào năm 2024, khoảng 22% đến 24% địa chỉ tiền điện tử hoạt động trên toàn cầu thuộc sở hữu của cư dân Hoa Kỳ.

Tổng giá trị được tạo ra bởi mẫu 11 dự án là khoảng 7,16 tỷ đô la, với khoảng 1,9 triệu người trên toàn thế giới tham gia vào việc đòi airdrop. Giá trị yêu cầu trung bình cho mỗi địa chỉ đủ điều kiện là khoảng 4.600 đô la.

Bảng dưới đây phân tích số lượng theo tên dự án.

(Bức ảnh gốc đến từ báo cáo, được biên soạn bởi TechFlow)

2. Các tổn thất phát sinh do người dùng tại Mỹ không tham gia Airdrop

(Bức tranh gốc đến từ báo cáo, được biên soạn bởi TechFlow)

Dựa trên dữ liệu airdrop trong bảng trên, dự kiến cư dân Mỹ sẽ bỏ lỡ từ 1,84 tỷ đô la đến 2,64 tỷ đô la doanh thu tiềm năng cho nhóm mẫu từ năm 2020 đến 2024.

3. Mất Lượng Thuế

Doanh thu thuế ước tính mất mát do hạn chế airdrop giữa năm 2020 và 2024 dao động từ 1,9 tỷ đô la (ước tính thấp dựa trên mẫu báo cáo) đến 5,02 tỷ đô la (ước tính cao theo nghiên cứu khác của CoinGecko). Sử dụng tỷ lệ thuế cá nhân để tính toán, mất mát doanh thu thuế liên bang tương ứng được ước tính từ 418 triệu đô la đến 1,1 tỷ đô la. Ngoài ra, mất mát thuế của các tiểu bang được ước tính khoảng từ 107 triệu đô la đến 284 triệu đô la. Tổng cộng, mất mát doanh thu thuế toàn bộ tại Hoa Kỳ trong những năm này được ước tính từ 525 triệu đô la đến 1,38 tỷ đô la.

Các lỗ hổng ngoại khởi cũng rất quan trọng. Vào năm 2024, Tether báo cáo lợi nhuận là $6.2 tỷ, vượt qua các ông lớn tài chính truyền thống như BlackRock. Nếu Tether có trụ sở tại Hoa Kỳ và chịu trách nhiệm thuế doanh nghiệp đầy đủ của Hoa Kỳ, nó sẽ cần phải trả 21% thuế doanh nghiệp liên bang, tương đương với khoảng $1.3 tỷ doanh thuế liên bang ước lượng. Hơn nữa, xét đến tỷ lệ thuế doanh nghiệp trung bình của các bang là 5.1%, sẽ tạo ra thêm $316 triệu thuế bang. Tổng cộng, mất mát doanh thuế tiềm năng do trạng thái ngoại của Tether có thể đạt khoảng $1.6 tỷ mỗi năm.

4. Các Công ty Crypto Rời khỏi Hoa Kỳ

Một số công ty đã hoàn toàn rời khỏi thị trường Mỹ. Ví dụ:

Bittrex đã đóng cửa các hoạt động tại Hoa Kỳ, với lý do “sự không chắc chắn về quy định” và tần suất ngày càng tăng của các hành động thực thi, đặc biệt là từ SEC, khiến nó “không còn khả thi” để hoạt động tại Hoa Kỳ.

Nexo dần dần loại bỏ các sản phẩm và dịch vụ tại Mỹ sau 18 tháng giao tiếp không hiệu quả với các cơ quan quản lý Mỹ.

Revolut, một công ty fintech đặt trụ sở tại Vương quốc Anh, đã tạm ngưng dịch vụ tiền điện tử cho khách hàng ở Mỹ, dẫn đến sự thay đổi trong môi trường quy định và sự không chắc chắn liên tục trên thị trường tiền điện tử ở Mỹ.

Các công ty khác đang chuẩn bị cho tình huống xấu nhất (thiếu rõ ràng về quy định và các biện pháp thực thi tiếp tục) và đã bắt đầu thiết lập hoạt động ở nước ngoài hoặc tập trung vào khách hàng không phải là người Mỹ. Các công ty này bao gồm:

Coinbase, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất tại Mỹ, đã thiết lập hoạt động tại Bermuda để tận dụng môi trường quy định thuận lợi hơn.

Ripple Labs đã tham gia vào một cuộc chiến pháp lý kéo dài với SEC trong vài năm qua. Đến tháng 9 năm 2023, 85% các vị trí công việc của họ đều nằm ngoài Hoa Kỳ, và vào cuối năm 2023, tỷ lệ nhân viên của họ đặt cơ sở tại Hoa Kỳ đã giảm từ 60% xuống còn 50%.

Beaxy thông báo vào tháng 3 năm 2023 rằng họ sẽ tạm ngừng hoạt động, trích dẫn môi trường quy định không chắc chắn sau khi Ủy ban giao dịch chứng khoán Mỹ buộc tội công ty và người sáng lập của nó, Artak Hamazaspyan, với việc vận hành một sàn giao dịch và môi giới không đăng ký.

Một số gợi ý xây dựng:

1. Thiết lập cơ chế “cảng an toàn” cho các phát tặng tiền điện tử không phải cho mục đích gây quỹ:

- Người phát hành phải cung cấp chi tiết về kinh tế mã thông báo (ví dụ: cung cấp, phương pháp phân phối), cơ chế quản trị, rủi ro tiềm năng và bất kỳ hạn chế sử dụng nào.
- Người nội bộ cần tuân thủ khoảng thời gian khóa ít nhất ba tháng để ngăn chặn giao dịch nội bộ hoặc lợi nhuận từ việc chạy trước thị trường.
- Token chỉ có thể được phân phối thông qua các đóng góp không phải tiền bạc (như dịch vụ, tham gia sự kiện mạng, hoặc đủ điều kiện trước), và giao dịch tiền tệ trực tiếp sẽ loại họ ra khỏi cảng an toàn.

1. Mở rộng phạm vi của Qui định 701 của Đạo luật Chứng khoán Hoa Kỳ đối với các thành viên trong các nền tảng công nghệ, đặc biệt là các token mật mã được phân phối thông qua airdrop hoặc bồi thường cho dịch vụ.
2. Cân nhắc việc xử lý thuế đối với việc nhận tiền điện tử qua airdrop theo quy định về thuế cho phần thưởng thẻ tín dụng hoặc thẻ quà tặng khuyến mãi để đảm bảo sự công bằng và hợp lý.

- Token airdrop sẽ không được coi là thu nhập chịu thuế khi nhận được.
- Thuế nên được thu khi token được bán hoặc trao đổi sang tài sản khác, vì đây là lúc mà token trở nên thanh khoản và có giá trị thị trường có thể định lượng.

1. Tận dụng giai đoạn chuyển giao chính trị do chu kỳ bầu cử mang lại như một cơ hội độc đáo cho sáng tạo quy định.
2. Ủy ban giao dịch chứng khoán Mỹ nên thiết lập quy tắc rõ ràng về việc xác định tài sản số khi nào được phân loại là chứng khoán, đi xa hơn so với ‘quản lý bằng cách thực thi’ và ‘quản lý bằng cách đe dọa’, thay vào đó tập trung vào việc xây dựng quy tắc chính thức. Hướng dẫn tuân thủ rõ ràng nên được cung cấp để giúp các công ty khởi nghiệp tiền điện tử sáng tạo với sự tự tin.

Bản phát ngôn:

1. Bài viết này được sao chép từ [ TechFlow]. Bản quyền thuộc về tác giả gốc [TechFlow]. Nếu bạn có bất kỳ ý kiến ​​nào về việc tái in, vui lòng liên hệ Gate Learnđội, đội sẽ xử lý nó càng sớm càng tốt theo các quy trình liên quan.
2. Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ là quan điểm cá nhân của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được dịch bởi nhóm Gate Learn và không được đề cập trong Gate.io, bài viết dịch không được sao chép, phân phối hoặc đạo văn.