Sekarang tahun 2025—pernahkah kamu pernah mendapatkan keberuntungan dari airdrop?

Jika tidak, jangan putus asa, karena beberapa orang bahkan tidak memiliki hak untuk berpartisipasi dalam airdrop—seperti teman-teman kita di Amerika di seberang lautan.

Salah satu fakta yang sulit dipercaya adalah bahwa industri pertanian airdrop yang profesional telah berkembang pesat di komunitas berbahasa Tionghoa, sementara di Amerika Serikat, karena pembatasan regulasi, sebagian besar proyek kripto sengaja menghindari pengguna AS saat merancang kebijakan airdrop untuk menghindari risiko kepatuhan.

Sekarang, dengan pemerintah Amerika Serikat memperkenalkan berbagai kebijakan pro-kripto, presiden secara aktif terlibat dalam tindakan terkait kripto, dan lebih banyak perusahaan Amerika mengumpulkan Bitcoin, Amerika Serikat tidak pernah memiliki pengaruh yang begitu kuat di pasar kripto seperti saat ini.

Perubahan kebijakan AS sedang membentuk kembali lanskap pasar airdrop sambil juga memberikan referensi untuk inovasi di negara lain.

Dalam situasi ini, firma VC terkenal Dragonfly telah merilis Laporan Status Airdrop 2025, berusaha untuk mengukur dampak kebijakan Amerika Serikat terhadap airdrop dan ekonomi kripto melalui data dan analisis.

TechFlow telah menyuling dan menafsirkan inti wawasan dari laporan ini, ringkasannya sebagai berikut.

Temuan Kunci: Pengguna dan Pemerintah Amerika Tidak Mendapat Manfaat dari Airdrop

1. Pengguna AS Dibatasi oleh Geoblocking
   1. Pengguna yang Terpengaruh: Pada tahun 2024, sekitar 920.000 hingga 5,2 juta pengguna aktif di Amerika Serikat (5%-10% dari semua pemegang kripto di Amerika Serikat) tidak dapat berpartisipasi dalam airdrop atau mengakses beberapa proyek tertentu karena kebijakan geoblocking.
   2. Bagian Pengguna Amerika Serikat dari Alamat Kripto Global: Pada tahun 2024, 22%-24% dari semua alamat kripto aktif di seluruh dunia dimiliki oleh pengguna Amerika Serikat.
2. Nilai Ekonomi Airdrop
   1. Total Nilai Airdrop: Di antara 11 proyek yang diambil sampel, total nilai airdrop mencapai sekitar $7,16 miliar, dengan sekitar 1,9 juta pengguna di seluruh dunia berpartisipasi. Klaim median per alamat adalah sekitar $4.600.
   2. Pendapatan yang Hilang untuk Pengguna Amerika:
      1. Dalam 11 proyek airdrop yang diblokir geografis, kerugian pendapatan yang diperkirakan untuk pengguna Amerika Serikat berkisar antara $1,84 miliar dan $2,64 miliar (2020-2024).
      2. Menurut analisis CoinGecko tentang 21 proyek airdrop yang diblokir geografis, potensi kerugian pendapatan bagi pengguna AS bisa mencapai $3,49 miliar hingga $5,02 miliar (2020-2024).
3. Kehilangan Pendapatan Pajak
   1. Kerugian Pajak Pribadi:
      1. Kerugian Pendapatan Pajak Federal: Sekitar $418 juta hingga $1.1 miliar (2020-2024).
      2. Kehilangan Pendapatan Pajak Negara: Sekitar $107 juta hingga $284 juta.
      3. Kerugian Pendapatan Pajak Pribadi Total: Sekitar $525 juta hingga $1.38 miliar, tidak termasuk pendapatan pajak capital gains tambahan dari penjualan token.
   2. Kerugian Pajak Korporasi:
      1. Karena pemindahan perusahaan kripto, Amerika Serikat telah kehilangan pendapatan pajak korporasi yang substansial. Misalnya, Tether (penerbit USDT) memperoleh keuntungan sebesar $6,2 miliar pada tahun 2024. Jika sepenuhnya tunduk pada pajak Amerika Serikat, itu bisa memberikan kontribusi sekitar $1,3 miliar dalam pajak federal dan $316 juta dalam pajak negara.
4. Dampak Perusahaan Kripto Pindah ke Luar Negeri
   1. Tekanan regulasi telah mendorong perusahaan kripto untuk mendaftar dan beroperasi di luar negeri, lebih memperburuk kerugian pajak AS.
   2. Tether hanyalah satu contoh, menggambarkan dampak negatif yang lebih luas dari migrasi industri terhadap ekonomi Amerika Serikat.

Mengapa Airdrop Dibatasi di Amerika Serikat?

Pembatasan terhadap airdrop di Amerika Serikat berasal dari ketidakpastian regulasi dan biaya kepatuhan yang tinggi. Alasan utamanya adalah sebagai berikut:

1. Kerangka Regulasi Yang Ambigu

Regulator AS seperti SEC dan CFTC cenderung menetapkan aturan melalui tindakan penegakan hukum daripada memberikan pedoman hukum yang jelas. Pendekatan “penegakan hukum terlebih dahulu” ini membuat sulit bagi proyek kripto untuk memprediksi apa yang diizinkan secara hukum, terutama untuk model-model baru seperti airdrops.

2. Airdrops Mungkin Diklasifikasikan sebagai Efek

Di bawah hukum sekuritas AS, SEC menerapkan Uji Howey untuk menentukan apakah suatu aset memenuhi syarat sebagai sekuritas. Uji tersebut mengevaluasi:

• Investasi Uang: Apakah pengguna telah mengeluarkan uang atau sumber daya untuk memperoleh aset tersebut.
• Harapan Keuntungan: Apakah pengguna mengharapkan untuk mendapatkan keuntungan dari apresiasi aset atau usaha tim proyek.
• Ketergantungan pada Upaya Orang Lain: Apakah keuntungan utamanya berasal dari upaya penerbit atau pihak ketiga.
• Perusahaan Umum: Apakah investor berbagi keuntungan dan risiko secara kolektif.

Banyak token yang didistribusikan secara cuma-cuma memenuhi kriteria-kriteria ini (misalnya, pengguna mengharapkan token tersebut akan mengalami peningkatan nilai), sehingga SEC mengklasifikasikannya sebagai sekuritas. Hal ini berarti tim proyek harus mematuhi persyaratan registrasi yang kompleks, atau menghadapi denda besar dan bahkan tuntutan pidana. Untuk menghindari risiko hukum ini, banyak proyek memilih untuk memblokir pengguna dari Amerika Serikat sepenuhnya.

3. Kebijakan Pajak Kompleks

Undang-undang pajak AS saat ini mengharuskan pengguna membayar pajak penghasilan atas airdrop berdasarkan nilai pasar pada saat diterima, bahkan jika token belum dijual. Beban pajak yang belum direalisasi ini, digabungkan dengan pajak capital gains selanjutnya, semakin menurunkan minat pengguna AS untuk berpartisipasi dalam airdrop.

4. Pemblokiran Geografis yang Luas

Untuk menghindari dituduh menawarkan sekuritas yang tidak terdaftar kepada pengguna AS, banyak proyek menerapkan geoblocking untuk peserta Amerika. Strategi ini tidak hanya melindungi tim proyek dari hukuman regulasi tetapi juga menyoroti bagaimana regulasi AS membungkam inovasi.

Pada saat yang sama, laporan tersebut memberikan garis waktu rinci tentang bagaimana regulasi kripto AS telah berkembang mengenai airdrop, beserta kasus-kasus menonjol di mana proyek-proyek utama mengesampingkan pengguna AS dari distribusi airdrop.

Bagaimana Proyek Kripto Menghalangi Pengguna Amerika?

Tindakan-tindakan ini diambil baik untuk memastikan kepatuhan maupun untuk menghindari denda atas pelanggaran yang tidak disengaja. Metode-metode paling umum meliputi:

1. Geoblocking

Geoblocking bekerja dengan menetapkan batas virtual untuk membatasi akses ke layanan atau konten dari wilayah tertentu. Biasanya proyek menentukan lokasi pengguna melalui alamat IP mereka, negara layanan DNS, informasi pembayaran, dan bahkan pengaturan bahasa dalam belanja online. Jika seorang pengguna diidentifikasi berasal dari Amerika Serikat, mereka akan ditolak akses.

2. Pemblokiran Alamat IP

Pemblokiran IP adalah teknologi inti dari geoblocking. Setiap perangkat yang terhubung ke internet memiliki alamat IP unik, dan ketika seorang pengguna mencoba mengakses platform, sistem menyaring dan memblokir alamat IP yang diidentifikasi berasal dari Amerika Serikat menggunakan firewall.

3. Pemblokiran VPN

Sebuah Jaringan Pribadi Virtual (VPN) dapat menyembunyikan alamat IP asli pengguna, memberikan perlindungan privasi. Namun, proyek-proyek kripto memantau lalu lintas dari server VPN. Jika alamat IP menunjukkan volume lalu lintas yang tidak wajar atau aktivitas pengguna yang bervariasi, platform mungkin memblokir alamat IP tersebut untuk mencegah pengguna AS dari melewati pembatasan melalui VPN.

4. Verifikasi KYC (Kenali Pelanggan Anda)

Banyak platform mengharuskan pengguna untuk menyelesaikan prosedur KYC, mengirimkan dokumen identitas untuk mengkonfirmasi bahwa mereka bukan penduduk Amerika Serikat. Beberapa proyek bahkan mengharuskan pengguna untuk menandatangani pernyataan melalui dompet kripto mereka yang menyatakan bahwa mereka bukan warga negara Amerika Serikat. Langkah-langkah ini tidak hanya digunakan untuk mencegah pembiayaan ilegal dan pencucian uang tetapi juga berfungsi sebagai lapisan tambahan dari pembatasan pengguna Amerika Serikat.

5. Penyangkalan Hukum yang Tegas

Beberapa proyek dengan jelas menyatakan dalam airdrop atau syarat layanan mereka bahwa pengguna Amerika dilarang berpartisipasi. Upaya "kepercayaan baik" ini dimaksudkan untuk menunjukkan bahwa proyek telah mengambil langkah-langkah yang wajar untuk mengecualikan pengguna Amerika, yang berpotensi mengurangi tanggung jawab hukumnya.

• Meskipun proyek-proyek mencoba untuk memblokir pengguna-pengguna Amerika, regulator-regulator Amerika (seperti SEC dan CFTC) tidak memberikan pedoman kepatuhan yang jelas, meninggalkan proyek-proyek dalam ketidakpastian tentang apa yang merupakan 'tindakan pemblokiran yang memadai'.
• Memblokir pengguna AS juga meningkatkan biaya operasional dan risiko kepatuhan. Misalnya, bergantung pada layanan geoblocking pihak ketiga (seperti Vercel) bisa memperkenalkan kesalahan data, menyebabkan pelanggaran tidak disengaja—namun tanggung jawab akhirnya tetap ada pada tim proyek.

Apa Dampak Ekonomi Amerika yang Tidak Mengikuti Airdrop Kripto?

Berapa Kerugian Ekonomi yang Dibuat oleh Pembatasan Kebijakan AS?

Untuk mengukur dampak kebijakan geoblocking pada penduduk AS dalam airdrop kripto dan menilai konsekuensi ekonomi lebih luas, laporan tersebut memperkirakan:

• Jumlah pemegang kripto Amerika Serikat
• Partisipasi mereka dalam airdrop
• Kerugian potensial ekonomi dan pendapatan pajak yang disebabkan oleh pembatasan geoblocking

Untuk melakukan analisis ini, laporan meneliti 11 proyek airdrop yang diblokir geografis dan 1 airdrop yang tidak diblokir geografis sebagai kelompok kontrol, melakukan analisis data mendalam tentang partisipasi pengguna dan nilai ekonomi.

1. Tingkat Partisipasi Kripto di Kalangan Pengguna Amerika Serikat

Di antara sekitar 18,4 juta hingga 52,3 juta pemegang kripto AS, sekitar 920.000 hingga 5,2 juta pengguna aktif AS per bulan pada tahun 2024 secara langsung terpengaruh oleh kebijakan geoblocking, yang membatasi kemampuan mereka untuk mengklaim airdrop dan menggunakan proyek kripto tertentu.

(Gambar asli berasal dari laporan, diterjemahkan dan disusun oleh TechFlow.)

Pada tahun 2024, diperkirakan 22% hingga 24% dari alamat kripto aktif di seluruh dunia dimiliki oleh penduduk Amerika Serikat.

Dari 11 proyek yang diambil sampel, total nilai airdrop adalah sekitar $7.16 miliar, dengan sekitar 1.9 juta pengguna di seluruh dunia berpartisipasi. Klaim median per alamat yang memenuhi syarat adalah sekitar $4,600.

Tabel berikut memperinci jumlah airdrop berdasarkan nama proyek.

(Gambar asli diambil dari laporan, diterjemahkan dan disusun oleh TechFlow.)

2. Kerugian dari Pengguna Amerika yang Tidak Berpartisipasi dalam Airdrop

(Gambar asli diambil dari laporan, diterjemahkan dan disusun oleh TechFlow.)

Berdasarkan data airdrop di atas, diperkirakan antara tahun 2020 dan 2024, penduduk AS melewatkan potensi pendapatan sebesar $1,84 miliar hingga $2,64 miliar dari proyek-proyek yang diambil sampel.

1. Kerugian Pendapatan Pajak

Karena pembatasan airdrop, kerugian pendapatan pajak yang diperkirakan dari tahun 2020 hingga 2024 berkisar dari batas bawah $1.9 miliar (berdasarkan sampel laporan) hingga batas atas $5.02 miliar (berdasarkan penelitian tambahan dari CoinGecko).

Dengan menggunakan tarif pajak individu, kerugian pendapatan pajak federal yang sesuai diperkirakan antara $418 juta dan $1.1 miliar. Selain itu, kerugian pendapatan pajak negara diperkirakan sebesar $107 juta hingga $284 juta. Secara total, Amerika Serikat telah kehilangan antara $525 juta dan $1.38 miliar pendapatan pajak selama beberapa tahun terakhir akibat pembatasan airdrop.

Kerugian Penerimaan Pajak Luar Negeri: Pada tahun 2024, Tether melaporkan keuntungan sebesar $6,2 miliar, melampaui raksasa keuangan tradisional seperti BlackRock. Jika Tether bermarkas di Amerika Serikat dan sepenuhnya tunduk pada pajak AS, maka akan diwajibkan membayar pajak korporasi federal sebesar 21%, yang mencapai perkiraan $1,3 miliar dalam pajak federal. Selain itu, dengan mempertimbangkan tarif pajak korporasi rata-rata negara sebesar 5,1%, hal ini akan menghasilkan $316 juta dalam pajak negara. Secara keseluruhan, status luar negeri Tether sendiri mengakibatkan potensi kerugian penerimaan pajak AS sebesar $1,6 miliar per tahun.

2. Perusahaan Kripto Yang Telah Meninggalkan Amerika Serikat.

Beberapa perusahaan kripto telah sepenuhnya keluar dari pasar Amerika Serikat karena tantangan regulasi:

Bittrex: Menutup operasinya di Amerika Serikat, dengan alasan "ketidakpastian regulasi" dan peningkatan frekuensi tindakan penegakan hukum SEC, yang membuat beroperasi di Amerika Serikat "tidak layak".

Nexo: Setelah 18 bulan diskusi yang tidak berhasil dengan regulator AS, perlahan-lahan menghentikan produk dan layanannya di AS.

Revolut: Perusahaan fintech berbasis di Inggris menangguhkan layanan kripto untuk pelanggan Amerika, mengutip perubahan regulasi dan ketidakpastian yang terus berlanjut di pasar kripto Amerika Serikat.

Perusahaan lain sedang mempersiapkan diri untuk yang terburuk (yaitu, ketidakpastian regulasi yang berlanjut dan penegakan hukum yang agresif) dengan mendirikan operasi di luar negeri atau mengalihkan fokus mereka pada konsumen non-U.S. Ini termasuk:

Coinbase: Bursa kripto terbesar berbasis di Amerika Serikat, yang meluncurkan operasi di Bermuda untuk memanfaatkan lingkungan regulasi yang lebih menguntungkan.

Ripple Labs: Terlibat dalam pertempuran hukum multi-tahun dengan SEC. Pada September 2023, 85% lowongan pekerjaan Ripple untuk posisi di luar AS, dan pada akhir 2023, jumlah karyawan AS turun dari 60% menjadi 50%.

Beaxy: Pada Maret 2023, setelah SEC menuduh perusahaan dan pendirinya, Artak Hamazaspyan, dengan mengoperasikan pertukaran dan pialang yang tidak terdaftar, Beaxy mengumumkan bahwa mereka akan menutup karena ketidakpastian regulasi.

Rekomendasi

1. Mendirikan Mekanisme “Tempat Perlindungan” untuk Airdrop Kripto Non-Pembiayaan:
   1. Penerbit harus diwajibkan untuk menyediakan informasi rinci mengenai ekonomi token (misalnya, pasokan total, metode distribusi), struktur tata kelola, risiko potensial, dan pembatasan penggunaan apa pun.
   2. Insider harus mematuhi periode kuncian minimal selama tiga bulan untuk mencegah perdagangan orang dalam atau memperoleh keuntungan secara cepat.
   3. Token hanya boleh didistribusikan melalui kontribusi non-moneter (seperti partisipasi jaringan, kontribusi layanan, atau kepemilikan sebelumnya). Jika token ditukar dengan transaksi moneter langsung, maka mereka harus kehilangan kelayakan Safe Harbor.
2. Perluas Lingkup Aturan 701 Di Bawah Hukum Sekuritas AS: Perluas Aturan 701 ke peserta platform teknologi, terutama yang menerima token melalui airdrop atau kompensasi berbasis layanan.
3. Mengatur Pajak Airdrop dengan Hadiah Kartu Kredit dan Kartu Hadiah Promosi:
   1. Token yang dijatuhkan tidak boleh dianggap sebagai penghasilan yang dikenai pajak saat diterima.
   2. Pajak hanya harus terjadi ketika token dijual atau ditukar dengan aset lain, karena pada saat itu token menjadi likuid dan memiliki nilai pasar yang dapat diukur.
4. Periode transisi politik selama siklus pemilihan memberikan kesempatan unik untuk inovasi regulasi.
5. SEC harus menetapkan aturan yang jelas yang mendefinisikan kapan aset digital diklasifikasikan sebagai sekuritas dan meninggalkan strategi "regulasi melalui penegakan hukum" dan "regulasi melalui intimidasi." Sebaliknya, SEC harus beralih ke pembuatan aturan formal, memberikan pedoman kepatuhan yang jelas untuk membantu startup crypto berinovasi dengan percaya diri.

Penafian:

1. Artikel ini diposting ulang dari [ TechFlow]. Hak cipta milik penulis asli [TechFlow]. Jika ada keberatan terkait reposting ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan tim akan menangani permintaan secepat mungkin sesuai dengan prosedur yang relevan.
2. Penafian: Pandangan dan pendapat yang terdapat dalam artikel ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Versi bahasa lain dari artikel ini diterjemahkan oleh tim Gate Learn. Kecuali dinyatakan secara eksplisit olehGate.io, setiap reproduksi, distribusi, atau plagiarisme dari konten terjemahan dilarang secara ketat.