1. Вступ

На фінансових ринках торгівля опціонами є ключовим інструментом серед фінансових похідних, що пропонує інвесторам широкий спектр стратегій та методів управління ризиками. Серед них стратегія розподілу ведмедячого покупця виділяється як класична стратегія з опціонами із вираженою цінністю при вимогах до ведмежого ринку.

Поскільки фінансові ринки продовжують еволюціонувати та дозрівати, інвестори все більше зосереджуються на контролі за ризиками та генерації прибутку. Торгівля опціонами, завдяки своїй гнучкості та кредитованим коштам, стала невід'ємною частиною розподілу портфеля та хеджування. Стратегія бік була спред, завдяки розумному поєднанню пут-опціонів з різними ціновими рівнями вправно дозволяє інвесторам прослідувати зацікавлені доходи, керуючи ризиками внизу. Глибше розуміння стратегії бік була спред покращує розуміння механіки опціонів та принципів інвесторів, що призводить до більш обґрунтованих та ефективних прийняття рішень.

2. Базовий аналіз спреду на падіння акцій

2.1 Визначення та ключові компоненти

2.1.1 Базове визначення

Стратегія розповсюдження ведмедячого пута є поширеною стратегією торгівлі опціонами. Вона передбачає використання пут-опціонів з різними ціновими рівнями, щоб отримати прибуток від зниження ціни базового активу, при цьому зменшуючи вартість покупки пут-опціону вищого цінового рівня за рахунок продажу пут-опціону нижчого цінового рівня. Ця стратегія відображає помірний ведмежий погляд інвестора, а не екстремальний ведмежий погляд, і має на меті генерувати прибуток, обмежуючи можливі втрати через комбінацію цінової різниці.

2.1.2 Ключові компоненти

Стратегія ведмежого пут-спреду полягає в купівлі опціону пут за вищою ціною виконання та продажу опціону пут за нижчою ціною виконання з тією ж датою експірації. Купівля опціону пут за вищою ціною виконання дає інвестору право продати базовий актив за вищою ціною виконання до дати закінчення терміну дії, що є основою аспекту стратегії отримання прибутку. Коли ціна базового активу знижується, вартість цього опціону зростає, приносячи прибуток інвестору. Продаючи нижчу ціну виконання, ставте опціон obliGate.ios, інвестор купує базовий актив за нижчою ціною виконання, якщо опціон виконується. При побудові цієї стратегії інвестор платить премію за куплений опціон пут, отримуючи премію від проданого опціону пут. Різниця між двома преміями полягає в початковій вартості стратегії. Ці два опціони мають однаковий базовий актив, дату закінчення терміну дії та розмір контракту, що гарантує, що стратегія функціонує в один і той же часовий проміжок, уникаючи відхилень у продуктивності через різницю в часі.

2.2 Порівняння з іншими стратегіями опціонів

2.2.1 Порівняння з бичачими стратегіями поширення

• Конструкція: Бикові стратегії розповсюдження існують у двох загальних формах: Бикові стратегії з викликом та Бикові стратегії з опціонами. Бикова стратегія з викликом передбачає купівлю опціону на виклик з нижнім страйком та продаж опціону на виклик з вищим страйком. Бикова стратегія з опціонами передбачає купівлю опціону на продаж з нижнім страйком та продаж опціону на продаж з вищим страйком. Натомість, стратегія Бикового розповсюдження з опціонами передбачає купівлю опціону на продаж з вищим страйком та продаж опціону на продаж з нижнім страйком.

• Застосовні ринкові умови: Бикові розподільчі стратегії підходять для інвесторів, які очікують помірного підйому ринку та мають на меті заробити на зростанні ціни базового активу. З іншого боку, ведмежий розподільчий спред підходить для очікувань помірного падіння ринку з метою заробітку на падінні ціни.

• Механізм прибутку: У бичачому колл-спреді максимальний прибуток виникає, коли ціна базового активу піднімається вище вищої ціни виконання, а прибуток - це різниця в ціні між цінами виконання мінус витрачена чиста премія. У бичачому пут-спреді прибуток отримується за рахунок збору премій і зниження вартості опціону пут з нижчою ціною виконання, коли ціна активу зростає. У ведмежому пут-спреді максимальний прибуток виникає, коли ціна базового активу падає нижче нижчої ціни виконання, а прибуток є різницею в ціні між цінами виконання мінус витрачена чиста премія. Якщо ціна активу піднімається вище за вищу ціну виконання, ведмежий пут-спред призводить до максимального збитку, який дорівнює витраченій чистій премії.

2.2.2 Порівняння зі стратегіями Страддл та Стренгл

• Побудова стратегії: Стратегія Straddle передбачає купівлю як кол-опціону, так і опціону put із однаковою ціновою позначкою та датою закінчення. Стратегія Strangle передбачає купівлю put-опціону вищої цінової позначки та кол-опціону нижчої цінової позначки, обидва з однаковою датою закінчення. Але в стратегії Bear Put Spread задіяні лише опціони put і вона побудована за допомогою купівлі put-опціону вищої цінової позначки та продажу put-опціону нижчої цінової позначки.

• Характеристики ризику та прибутку: стратегії Страддл і Стренгл ґрунтуються на очікуванні великої ринкової волатильності, але не визначеному напрямку ціни. Стратегія Страддл пропонує необмежений потенціал прибутку, коли ціна базового активу рухається значно в будь-якому напрямку, перевищуючи ціну виконання плюс загальну вартість премії. Максимальний збиток відбувається, коли ціна активу залишається близькою до ціни виконання, що призводить до вузьких коливань. Стратегія Стренгл також пропонує необмежений потенціал прибутку, але її діапазон прибутку ширший, ніж у Страддл через різні ціни виконання, при цьому максимальний збиток - це загальна вартість оплаченої премії. Однак Ведмежий спред по опціонам має обмежений потенціал прибутку та збитку. Максимальний прибуток - це різниця між цінами виконання мінус чиста премія, а максимальний збиток - це чиста премія, яку було витрачено.

• Придатні сценарії: стратегії Straddle та Strangle підходять для сценаріїв, де є висока очікувана волатильність ринку, але напрямок руху ціни невизначений, наприклад, перед важливими подіями (наприклад, фінансові звіти, важливі оголошення політики тощо). Bear Put Spread підходить для сценаріїв, де очікується помірне зниження ринку, а інвестор має на меті отримати прибуток від зниження ринку, контролюючи ризик.

3. Вивчення принципу поширення намірами поставити ведмедя

3.1 Логіка побудови стратегії

Стратегія Bear Put Spread заснована на очікуванні інвестором помірного зниження ринку. Коли інвестор вважає, що найближчим часом на ринку з'явиться низхідний тренд, але падіння не буде надто різким, можна взяти на озброєння цю стратегію. Купівля опціону пут за високою ціною виконання дає інвестору право продати базовий актив за вищою ціною при падінні ринку, що є основним джерелом прибутку. Однак пряма купівля пут-опціонів вимагає сплати відносно високих премій, що робить вартість відносно високою. Щоб знизити витрати, інвестор одночасно продає опціон пут за низькою ціною виконання, отримуючи премію. Завдяки цій комбінації купівлі та продажу премія, отримана від продажу опціону пут, допомагає компенсувати премію, сплачену за куплений опціон, тим самим знижуючи початкову вартість усієї стратегії. У той же час, хоча продаж опціону пут за низькою ціною виконання обмежує потенційний прибуток, він також контролює максимальний збиток у певному діапазоні, роблячи ризик більш керованим. Наприклад, якщо інвестор очікує, що ціна акцій м'яко впаде з поточних 50 юанів, він може купити опціон пут з ціною виконання 52 юаня і продати опціон пут з ціною виконання 48 юанів, щоб побудувати стратегію ведмежого пут-спреду.

3.2 Механізм прибутку та збитків

3.2.1 Аналіз сценарію прибутку

Стратегія розповсюдження ведмедячого пута починає приносити прибуток, коли ціна на ринку знижується. Вартість купленої пут-опціон з високою ціною страйку збільшується, тоді як вартість проданої пут-опціон з низькою ціною страйку зменшується. Припустимо, що купуємо пут-опціон з високою ціною страйку X1X_1X1​ за премією P1P_1P1​ та продаємо пут-опціон з низькою ціною страйку X2X_2X2​ за премією P2P_2P2​, де X1>X2X_1 > X_2X1​>X2​. Коли ціна базового активу SSS падає нижче X2X_2X2​, стратегія досягає максимального прибутку. Формула розрахунку максимального прибутку:
Максимальний прибуток = (X1−X2)−(P1−P2)(X_1 - X_2) - (P_1 - P_2)(X1​−X2​)−(P1​−P2​).

Наприклад, якщо інвестор купує опціон на продаж з ціною виклику 55 юанів, платячи премію в розмірі 3 юані, і продає опціон на продаж з ціною виклику 50 юанів, отримуючи премію в розмірі 1 юань, а при закінченні терміну дії ціни базового активу падають до 45 юанів, опціон на продаж, куплений, виконується, і інвестор отримує (55 - 45) = 10 юанів. Опціон на продаж, проданий, не виконується, і прибуток становить 1 юань. Таким чином, загальний прибуток складає (55 - 50) - (3 - 1) = 3 юані. Прибуток збільшується зі зниженням ціни базового активу, досягаючи свого максимального значення, коли ціна нижче нижньої цінової позначки.

3.2.2 Аналіз сценарію втрат

Коли ринкова ціна зростає або не знижується, як очікувалося, стратегія зазнає збитків. Якщо при закінченні терміну дії ціни базового активу вище, ніж висока вартість страйк-ціни X1X_1X1​, жоден з опціонів на купівлю або продаж не буде реалізований, і збиток складає різницю між преміями, сплаченими за куплені та продані опціони, тобто Максимальний збиток = P1−P2P_1 - P_2P1​−P2​.

У вищезазначеному прикладі, якщо ціна базового активу зросте до 60 юанів при закінченні терміну дії, жоден з опціонів не використовується, а збиток інвестора складає 3 - 1 = 2 юаня. Якщо ціна базового активу перебуває між X1X_1X1​ та X2X_2X2​, вартість купленого опціону на продаж зменшується, тоді як вартість проданого опціону на продаж зростає, і збиток інвестора поступово зростає зі зростанням ціни, досягаючи максимального збитку, коли ціна перевищує високу ціну страйку.

3.3 Розрахунок точки беззбитковості

Точка безубытковості стратегії Bear Put Spread розраховується як:
Точка беззбитковості = Ціна викупу опціону - Чистий преміум, сплачений.
Тобто, точка беззбитковості = X1−(P1−P2)X_1 - (P_1 - P_2)X1​−(P1​−P2​).
Наприклад, якщо інвестор купує опціон на продаж з ціною страйку 60 юанів, платячи премію в розмірі 4 юані, і продавати опціон на продаж з ціною страйку 55 юанів, отримуючи премію у розмірі 2 юані, чиста премія, сплачена, становить 4 - 2 = 2 юані. Точка беззбитковості: 60 - 2 = 58 юанів.

Це означає, що коли ціна базового активу падає до 58 юанів, стратегія виходить в нуль; коли ціна падає нижче 58 юанів, стратегія починає приносити прибуток; коли ціна зростає вище 58 юанів, стратегія зазнає збитків. Точка беззбитковості є важливою в аналізі стратегії, оскільки вона надає інвесторам чітку референтну ціну, допомагаючи їм оцінити прибуток або збиток стратегії за різних ринкових цін, що дозволяє приймати кращі інвестиційні рішення.

4. Аналіз сценаріїв застосування

4.1 Випадки застосування на фондовому ринку

4.1.1 Аналіз справи Walmart

У 2023 році акції Walmart (WMT) стикалися з низкою ринкових викликів. Макроекономічне середовище було невизначеним, індекси довіри споживачів зменшувалися, і очікувалося, що конкуренція в електронній комерції подальше посилиться, впливаючи на традиційний роздрібний сектор. У цьому контексті інвестор очікував невеликого зниження ціни акцій Walmart.

Інвестор використовував стратегію Bear Put Spread, купуючи опціон на Walmart зі страйк-ціною в $160 за премію у розмірі $5 за акцію, а також одночасно продаючи опціон із страйк-ціною в $150 за премію у розмірі $2 за акцію. Чисті витрати на премію для стратегії складали $3 за акцію (5 - 2 = 3).

Під час закінчення опціону виникли різні ринкові сценарії. Якщо ціна акцій Walmart впала до 140 доларів, куплений опціон на продаж з ціновою вартістю 160 доларів значно зросла, з внутрішньою вартістю 20 доларів за акцію (160 - 140 = 20), тоді як проданий опціон на продаж з ціновою вартістю 150 доларів також зріс, але мав внутрішню вартість 10 доларів за акцію (150 - 140 = 10). У цьому випадку прибуток інвестора складатиме різницю між ціновими вартостями мінус чистий преміальний витрачений, тобто (160 - 150) - (5 - 2) = 7 доларів.

Якщо ціна акцій зросте до $165, ні купленим, ні проданим пут-опціонам не буде використано, а збиток інвестора буде обмежений витратами на чистий преміум, що становить $3 за акцію. Якщо ціна акцій коливатиметься між $150 і $160, зі зростанням ціни акцій вартість купленого пут-опціону буде зменшуватися, тоді як вартість проданого пут-опціону збільшуватиметься. Збиток інвестора поступово збільшуватиметься, досягаючи максимального збитку у розмірі $3 за акцію, коли ціна акцій досягне $160.

Цей випадок демонструє, що, використовуючи стратегію Bear Put Spread, інвестор успішно здобув прибуток, правильно передбачаючи спад ціни акцій, при цьому обмежуючи максимальні збитки сумою чистого витрати на премії, ефективно управляючи ризиком.

4.1.2 Додаткові документи для інших акцій

Крім Walmart, Apple Inc. (AAPL) також надав можливості інвесторам використовувати стратегію Bear Put Spread. У 2022 році через продовжуючийся глобальний дефіцит напівпровідників, що впливає на ланцюг постачання Apple, ринок очікував, що випуск та продаж нових продуктів Apple будуть ускладнені, що може призвести до потенційного зниження ціни акцій. Інвестор купив опціон на продаж акцій Apple з виконавчим ціновим рівнем 180 доларів за премію 6 доларів за акцію, продавши опціон на продаж з виконавчим ціновим рівнем 170 доларів за премію 3 долари за акцію. Чисті витрати на премії склали 3 долари за акцію.

У кінцевому підсумку ціна акцій Apple впала до $160 при закінченні опціону. Куплений пут-опціон приніс прибуток у розмірі $20 на акцію (180 - 160), тоді як проданий пут-опціон зазнав збитку у розмірі $10 на акцію (170 - 160). Після відрахування чистих преміальних витрат у розмірі $3 інвестор отримав прибуток у розмірі $7 на акцію (20 - 10 - 3).

Порівнюючи випадки Walmart та Apple, варто зазначити відмінності в стратегічних параметрах, такі як різниця в цінових пристроях та чистих преміальних витратах. Ці відмінності зумовлені факторами, такими як рівні цін на акції, волатильність та ситуація з обсягами подання та попиту на ринку опціонів. Щодо ринкових умов, Walmart був головним чином позначений макроекономічними факторами та конкуренцією в електронній комерції, тоді як Apple постраждав від проблем ланцюга постачання. Ці відмінності підкреслюють потребу інвесторів гнучко налаштовувати стратегічні параметри на основі конкретних характеристик акцій та ринкового середовища для досягнення оптимальних інвестиційних результатів.

4.2 Придатність застосування фьючерсного ринку

Фьючерсний ринок має унікальні характеристики, які пропонують як переваги, так і виклики для стратегії Bear Put Spread.

Фьючерсний ринок працює за системою маржі, що означає, що інвесторам потрібно внести лише певний відсоток від вартості контракту як маржу, що забезпечує плече. Цей ефект плеча не суперечить стратегії Bear Put Spread; насправді, він може підсилити потенційний дохід стратегії. При складанні Bear Put Spread на фьючерсному ринку інвестори можуть купувати ф'ючерсний опціон на продаж вищого страйку та продавати ф'ючерсний опціон на продаж нижчого страйку. Якщо ціна ф'ючерсів падає, стратегія може приносити прибуток, і через плече доходи можуть бути більш значущими.

Фьючерсний ринок пропонує різноманітні торгові продукти, включаючи фьючерси на сільськогосподарську продукцію, енергетику та метали, а також фінансові фьючерси (такі як фьючерси на індекси акцій та ф'ючерси на процентні ставки). Різні продукти мають різну цінову волатильність та фактори впливу, що надає інвесторам більше варіантів при застосуванні стратегії Bear Put Spread. Наприклад, у очікуванні зниження цін на нафту через глобальне сповільнення економіки, інвестори можуть застосувати цю стратегію на ф'ючерсному ринку нафти.

Проте застосування стратегії Bear Put Spread на фьючерсному ринку також супроводжується викликами. Волатильність цін на фьючерсному ринку зазвичай є більш інтенсивною, що збільшує ризик. Хоча сама стратегія Bear Put Spread допомагає контролювати деякі ризики, інвесторам все ще потрібно уважно відслідковувати ринок та коригувати свою стратегію відповідно до високої волатильної середовища. Система маржі, дозволяючи використовувати кредитне плече та потенційно високі прибутки, також викладає інвесторів на ризик вимог на маржу. Якщо ринок рухається протилежно до очікувань, інвесторам може знадобитися внести додаткову маржу для підтримки позицій, в іншому випадку вони можуть стикнутися з примусовою ліквідацією, що призведе до невдачі стратегії.

4.3 Придатність в різних ринкових середовищах

4.3.1 Ведмежий ринок

У типовому ринку ведмедячого тренду стратегія Bear Put Spread працює ефективно. Ринок ведмедячого тренду характеризується чітким спадним трендом на загальному ринку, при якому акції або інші активи постійно знижуються в ціні. У такому середовищі інвестори очікують зниження ціни на актив, що ідеально підходить для використання стратегії Bear Put Spread.

При подальшому падінні ціни активу значення опціону на продаж з вищим страйком зростає, тоді як значення опціону на продаж з нижчим страйком зростає в меншій мірі. Зі зниженням ціни далі прибуток від стратегії зростає, досягаючи максимуму, коли ціна опускається нижче нижньої цінової позначки. На спадному ринку спадна тенденція має тенденцію бути більш стабільною, що робить прогнозування рухів цін для інвесторів легшим, тим самим підвищуючи ймовірність успішного застосування стратегії розподілу Bear Put для зменшення ризику та досягнення цілей щодо прибутку.

4.3.2 Ринок з обмеженим діапазоном

На ринку з орієнтованими цінами ціни часто коливаються без чіткого напрямку, демонструючи патерн руху вгору та вниз у певному діапазоні. Виступ Бугрівської стратегії покупця в такому ринковому середовищі є складнішим. Якщо інвестори неправильно визначають напрямок ринку, використання стратегії покупця могло б призвести до збитків. Якщо ринкова ціна раптово піднімається та перевищує вищу цінову позначку, інвестори зіткнуться з максимальним збитком, тобто з витратою на чистий преміум.

Однак, якщо інвестори зможуть точно визначити межі діапазону, вони зможуть відповідно налаштувати параметри стратегії й все ж використовувати стратегію спреду біком пут в діапазонному ринку. Інвестори можуть скласти стратегію, коли ціна наближається до верхньої межі діапазону, очікуючи зниження ціни; навпаки, коли ціна наближається до нижньої межі, вони можуть розглянути оборотну позицію або закриття. Таким чином, інвестори можуть отримувати прибуток від коливань цін в діапазонному ринку, керуючи ризиком.

Застосування стратегії Bear Put Spread на ринку з обмеженим діапазоном вимагає від інвесторів високої аналітичної компетентності на ринку та готовності адаптувати стратегії відповідно до невизначеності ринку.

5. Оцінка та управління ризиками

5.1 Ідентифікація ризиків

5.1.1 Ринковий ризик

Ринковий ризик є одним з основних ризиків, з якими стикається стратегія ведмежого пут-спреду. Прибутковість стратегії тісно пов'язана з коливаннями ринкових цін. Якщо ринкова ціна рухатиметься не так, як очікувалося, або рухатиметься у протилежному напрямку, це негативно вплине на прибутковість стратегії. Наприклад, якщо інвестор будує стратегію ведмежого пут-спреду, очікуючи, що ціна базового активу помірно знизиться, але ринкова ціна зростає або знижується лише незначно, не досягнувши точки беззбитковості, стратегія призведе до збитків. На фондовому ринку, якщо акція зазнає раптового позитивного шоку новин і її ціна різко зростає, стратегія ведмежого пут-спреду, побудована інвестором, зіткнеться з максимальною втратою, яка є сплаченою чистою премією. Ринковий ризик також присутній у формі ринкової невизначеності, такої як зміни в макроекономічному середовищі, коригування політики та посилення галузевої конкуренції, що може призвести до того, що ціна базового активу поводитиметься всупереч очікуванням інвестора, тим самим роблячи стратегію неефективною.

5.1.2 Ризик ліквідності

Ризик ліквідності відноситься до ризику недостатньої ліквідності опціонних контрактів, що ускладнює інвесторам купівлю або продаж за очікуваними цінами, що впливає на виконання стратегії. На ринку опціонів деякі контракти можуть мати низькі обсяги торгів і відкритий інтерес, що призводить до низької ліквідності ринку. Коли інвестори намагаються побудувати або закрити стратегію ведмежого пут-спреду, вони можуть зіткнутися з ситуаціями, коли немає доступних контрагентів або коли бід-аск спред занадто широкий. Якщо інвестору потрібно швидко закрити свою позицію, але він не може знайти покупців, йому, можливо, доведеться продати опціони за нижчою ціною, що призведе до фактичної прибутковості нижчої, ніж очікувалося, або навіть призведе до додаткових збитків. Ризик ліквідності також може заважати інвесторам вчасно коригувати свої стратегії, через що вони втрачають оптимальні торгові можливості та посилюють ризик. Опціони на акції менших компаній або тих, що мають менш активні місяці, як правило, страждають від гіршої ліквідності, тому інвесторам необхідно звернути особливу увагу на ситуацію з ліквідністю при використанні стратегії ведмежого пут-спреду з цими контрактами.

5.1.3 Ризик втрати часової вартості

Вартість опціону складається з внутрішньої вартості та вартості в часі. З наближенням дати експірації тимчасова вартість опціону поступово зменшується, що суттєво впливає на вартість та потенційну прибутковість стратегії ведмежого пут-спреду. У період утримання стратегії, навіть якщо ціна базового активу рухається так, як очікувалося, вартість опціонів може не зрости, як очікувалося, через спад вартості в часі, тим самим знижуючи прибутковість стратегії. Оскільки як куплений опціон з вищим страйк-пут, так і з нижчим проданим опціон на страйк-пут зазнають швидкого падіння вартості в часі, якщо ціна базового активу недостатньо впаде, стратегія може не принести прибутку. Особливо з наближенням експірації тимчасова вартість падає швидше, і інвесторам потрібно ретельніше оцінювати ризик і прибутковість стратегії, щоб уникнути втрат через падіння вартості в часі.

5.2 Заходи з управління ризиками

5.2.1 Встановлення рівнів Stop Loss та Take Profit

Встановлення розумних рівнів зупинки та прибутку є важливою мірою для управління ризиками, пов'язаними зі стратегією розміщення ведмедячих опціонів. Рівень зупинки повинен бути встановлений на основі рівня толерантності до ризику та інвестиційних цілей інвестора. Інвестори можуть визначити максимальні втрати як певний відсоток чистого преміуму, сплаченого за опціон, і коли втрата досягає цього порогу, вони повинні закрити позицію, щоб уникнути подальших втрат. Наприклад, якщо чистий преміум, сплачений інвестором за стратегію розміщення ведмедячих опціонів, становить 5000 юанів, вони можуть встановити рівень зупинки на рівні 50% від чистого преміуму, сплаченого, тобто 2500 юанів. Якщо втрата досягає 2500 юанів, інвестор повинен рішуче закрити позицію, щоб запобігти перевищенню прийнятної межі втрат.

Рівень вибуття прибутку може бути встановлений на підставі очікуваного доходу і ринкових умов інвестора. Коли ціна базового активу падає та стратегія досягла очікуваного рівня прибутку, наприклад, 70% - 80% різниці між цінами виклику мінус виплачений чистий преміум, інвестор може вирішити закрити позицію та зафіксувати прибуток. Це допомагає уникнути ризику реверсу ринкових тенденцій, що можуть підірвати прибуток. При реальній торгівлі інвестори також можуть включити технічний аналіз, такий як рівні підтримки та опору, для оптимізації рівнів зупинки збитків і виходу на прибуток, покращуючи ефективність управління ризиками.

5.2.2 Динамічне налаштування стратегії

Динамічне налаштування стратегії на основі змін на ринку є ключовим для ефективного управління ризиками. Інвесторам слід уважно стежити за тенденціями цін на ринку, змінами волатильності та іншими факторами, а також своєчасно налаштовувати параметри стратегії. Коли ціна на ринку рухається в протилежність очікуванням, наприклад, ціна базового активу зростає і прориває ключовий рівень опору, інвестори можуть розглянути можливість раннього закриття позиції, щоб уникнути подальших втрат. Якщо волатильність ринку змінюється значно, наприклад, різке збільшення волатильності, вартість опціонів може зрости. У таких випадках інвестори можуть розглянути можливість налаштування стратегії шляхом додавання позицій або налаштуванням цінових рівнів страйк для кращої адаптації до змін умов ринку. Інвестори також можуть використовувати інші інструменти технічного аналізу, такі як рухомі середні або індекс відносної сили (RSI), для допомоги в визначенні часу налаштувань та підвищення адаптивності та прибутковості стратегії.

Висновок

Глибокі дослідження в різних ринкових середовищах повинні не тільки зосередитися на ведмежих ринках і бічних ринках, але й посилити вивчення варіацій і застосувань стратегії ведмежого пут-спреду на бичачих ринках та інших особливих ринкових умовах. Дослідження повинні з'ясувати, як на бичачому ринку стратегія все ще може бути ефективною, коригуючи її параметри або поєднуючи її з іншими бичачими стратегіями. Крім того, важливо вивчити, як стратегія може реагувати на екстремальну волатильність ринку або несподівані події, а також методи коригування стратегії в таких випадках. Подальший аналіз відмінностей у застосуванні цієї стратегії в різних галузях і компаніях різного розміру надасть інвесторам більш цілеспрямовані стратегічні поради для різних інвестиційних сценаріїв.