เรย์ ดาลิโอ ผู้ก่อตั้งบริดจ์วอเตอร์: ภาษีศุลกากรจะมีผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกและโครงสร้างโลกอย่างไร?

หัวข้อดั้งเดิม: ผลกระทบของภาษีศุลกากร: วิธีการทำงานของเครื่องจักร

เดิมเขียนโดย Ray Dalio ผู้ก่อตั้ง Bridgewater Ventures

ต้นฉบับแปล: ลีดดิ้งเล็กน้อย Deep

หมายเหตุจากบรรณาธิการ: บทความวิเคราะห์ระบบผลกระทบหลายด้านของภาษีศุลกากร: ด้านพื้นฐานรวมถึงรายได้ของรัฐ, การสูญเสียประสิทธิภาพ, การแยกส่วนของเงินเฟ้อ, การคุ้มครองอุตสาหกรรม และผลกระทบหลักหกประการ; ผลกระทบเชิงลึกขึ้นอยู่กับการตอบโต้ของนโยบายของแต่ละประเทศ, อัตราแลกเปลี่ยน และการปรับเปลี่ยนทางการเงินและการคลังแบบพลศาสตร์ บทความระบุว่าความไม่สมดุลระดับโลกต้องได้รับการปรับเปลี่ยนอย่างรุนแรงเพื่อให้คลี่คลาย ผลระยะยาวขึ้นอยู่กับระดับความเชื่อมั่นของตลาดและความสามารถในการแข่งขันของประเทศ และได้สำรวจปัญหาการพึ่งพาหนี้สินที่เกิดจากอำนาจดอลลาร์อย่างเฉพาะเจาะจง.

ต่อไปนี้เป็นเนื้อหาต้นฉบับ (เนื้อหาต้นฉบับได้รับการแก้ไขเพื่อความสะดวกในการอ่านและทําความเข้าใจ):

ภาษีศุลกากรเป็นประเภทภาษีพิเศษ ซึ่งมีผลกระทบหลักที่ปรากฏในหกด้านพื้นฐานต่อไปนี้:

1. ฟังก์ชันการสร้างรายได้: แบ่งเบาภาระร่วมกันระหว่างผู้ผลิตต่างประเทศและผู้บริโภคในประเทศ (อัตราส่วนการแบ่งเบาภาระขึ้นอยู่กับความยืดหยุ่นของความต้องการของทั้งสองฝ่าย) ลักษณะฐานภาษีสองชั้นนี้ทำให้มันกลายเป็นเครื่องมือทางการเงินที่น่าสนใจอย่างมาก

2. การสูญเสียประสิทธิภาพ: ลดประสิทธิภาพการผลิตทั่วโลก

3）การแยกประเภทเงินเฟ้อ: ส่งผลให้เกิดแรงกดดันต่อเศรษฐกิจโลกในลักษณะของการชะลอตัวและเงินเฟ้อ, สร้างผลกระทบในเชิงลบต่อประเทศที่ถูกเก็บภาษีในรูปแบบของการเงินฝืด, ในขณะที่ประเทศที่เก็บภาษีจะเผชิญกับการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อ

4）การปกป้องอุตสาหกรรม: เสริมสร้างความสามารถในการแข่งขันของบริษัทในประเทศที่มีการเก็บภาษีในตลาดภายในประเทศ แม้ว่าจะทำให้เกิดการสูญเสียประสิทธิภาพ แต่เมื่อมีนโยบายการเงินและการคลังที่รักษาความต้องการรวม จะสามารถเพิ่มอัตราการอยู่รอดของบริษัทได้

5. มูลค่าทางยุทธศาสตร์: วิธีการสำคัญในการรับประกันความสามารถในการผลิตของประเทศในช่วงการแข่งขันระหว่างประเทศใหญ่

6. บทบาทในการปรับสมดุล: ปรับปรุงบัญชีเดินสะพัดและบัญชีเงินทุนให้สมดุล โดยทั่วไปหมายถึงการลดความพึ่งพิงต่อกำลังการผลิตและเงินทุนจากต่างประเทศ - ซึ่งมีความสำคัญยิ่งในช่วงที่มีความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์โลก

ข้างต้นเป็นผลกระทบระดับแรก

การพัฒนาต่อไปขึ้นอยู่กับสี่ตัวแปรหลัก:

• มาตรการตอบโต้ของประเทศที่ถูกเก็บภาษี

• สถานการณ์ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน

• นโยบายการเงินและการปรับอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางแต่ละประเทศ

• นโยบายการเงินของรัฐบาลกลางควรตอบสนอง

สิ่งเหล่านี้สร้างผลกระทบในระดับที่สอง.

เส้นทางการนำส่งที่เฉพาะเจาะจงประกอบด้วย:

1）หากเกิดการเก็บภาษีตอบโต้ จะทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อและเศรษฐกิจชะลอตัวอย่างกว้างขวาง

2）ประเทศที่มีแรงกดดันด้านการหดตัวมักจะดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย ส่งผลให้ดอกเบี้ยจริงลดลงและค่าเงินอ่อนตัว; ส่วนประเทศที่มีแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะมีแนวโน้มใช้นโยบายการเข้มงวด ส่งผลให้ดอกเบี้ยจริงสูงขึ้นและอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินแข็งค่าขึ้น

3）นโยบายการเงินจะถูกใช้เพื่อกระตุ้นในพื้นที่ที่มีการหดตัว และจะมีการหดตัวในพื้นที่ที่มีเงินเฟ้อ เพื่อชดเชยผลกระทบจากความผันผวนของราคาบางส่วน

ดังนั้นการประเมินผลกระทบทางการตลาดของภาษีขนาดใหญ่จะต้องพิจารณาปัจจัยพลศาสตร์หลายประการ ซึ่งเกินกว่าหกด้านพื้นฐานที่กล่าวมา ต้องทำการวิเคราะห์รวมกับกลไกการตอบสนองนโยบายในระดับที่สองด้วย

มีการตัดสินใจพื้นฐานสามประการที่เป็นจริงเสมอ:

1. ต้องแก้ไขปัญหาความไม่สมดุลของการผลิต การค้า และทุน (โดยเฉพาะปัญหาหนี้) เนื่องจากมันไม่สามารถยั่งยืนได้ในมิติทางการเงิน เศรษฐกิจ และภูมิรัฐศาสตร์ - ระเบียบระหว่างประเทศที่มีอยู่จะต้องถูกปรับรูปใหม่

2）กระบวนการปรับแต่งอาจมีการเปลี่ยนแปลงที่รุนแรงและไม่เป็นไปตามปกติ (ตามที่กล่าวไว้ในหนังสือของฉัน "เส้นทางสู่การล้มละลายของประเทศ: วัฏจักรขนาดใหญ่")

3）อิทธิพลของสกุลเงินระยะยาว การเมือง และภูมิศาสตร์ในที่สุดขึ้นอยู่กับ: ความเชื่อถือได้ในการเก็บรักษาสินทรัพย์ในตลาดหนี้และตลาดทุน ระดับผลผลิตของแต่ละประเทศ และความน่าสนใจของระบอบการปกครอง

การพูดคุยเกี่ยวกับสถานะของดอลลาร์ในปัจจุบัน值得关注：

• ข้อได้เปรียบของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินสำรองหลักคือสามารถสร้างความต้องการหนี้ที่เกินกว่า (แม้ว่าสิทธิพิเศษนี้มักนำไปสู่วิธีการก่อหนี้มากเกินไป)

• แม้ว่าค่าดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นจะเป็นประโยชน์ แต่กลไกตลาดย่อมกระตุ้นการใช้สิทธิพิเศษอย่างไม่เหมาะสม ซึ่งจะบังคับให้เราต้องใช้มาตรการที่รุนแรงในการแก้ไขปัญหาการพึ่งพาหนี้

ฉันจะติดตามความเคลื่อนไหวของเหตุการณ์ต่อไป และวิเคราะห์ผลกระทบในแต่ละระดับอย่างทันท่วงที