Benchmark：หากร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดไม่ผ่าน ตลาดคริปโตของสหรัฐจะเข้าสู่「ข้อจำกัดเชิงโครงสร้าง」

BlockBeats ข่าวสาร เมื่อวันที่ 26 มกราคม บริษัทรวบรวมข้อมูลวอลล์สตรีท Benchmark กล่าวว่า หากสภาคองเกรสของสหรัฐอเมริยาไม่สามารถผ่านกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตในปีนี้ ตลาดคริปโตของสหรัฐอเมริกาจะไม่กลับไปสู่สภาพการบังคับใช้กฎระเบียบอย่างเข้มงวดในปี 2022-2023 แต่ในช่วงเวลาที่อัตราการนำไปใช้ทั่วโลกและความสนใจของสถาบันเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โครงสร้างตลาดยังคงอยู่ภายใต้ข้อจำกัดอย่างต่อเนื่อง

นักวิเคราะห์ Mark Palmer เขียนไว้ในรายงานเมื่อวันจันทร์ว่า “การขาดกฎหมายจะทำให้ส่วนใหญ่ของระบบนิเวศสินทรัพย์ดิจิทัลยังคงมีความเสี่ยงเชิงโครงสร้างอยู่” เขาเสริมว่า สิ่งนี้จะจำกัดขอบเขตการขยายมูลค่าของแพลตฟอร์มที่เน้นตลาดสหรัฐอเมริกา

Palmer ชี้ให้เห็นว่าความล้มเหลวของกฎหมายจะทำให้กระบวนการเติบโตของคริปโตเคอร์เรนซีล่าช้า ไม่ใช่หยุดชะงัก ส่งผลให้ตลาดสหรัฐอเมริกาไม่สามารถใช้ศักยภาพได้เต็มที่ ในสถานการณ์เช่นนี้ นักลงทุนจะให้ความสนใจในสินทรัพย์ที่มี Bitcoin เป็นแกนหลัก โครงสร้างพื้นฐานที่มีงบดุลแข็งแกร่งและกระแสเงินสดที่มั่นคง มากกว่าพื้นที่ที่มีความอ่อนไหวต่อการกำกับดูแล เช่น แพลตฟอร์มการซื้อขายแบบกระจายศูนย์ (DeFi) และเหรียญแคชชวล

กฎหมายนี้มีเป้าหมายเพื่อชี้แจงว่าสินทรัพย์ดิจิทัลควรถูกจัดประเภทเป็นสินค้า หรือหลักทรัพย์อย่างไร และชี้แจงหน้าที่การกำกับดูแลของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) กับคณะกรรมการค้าสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) เพื่อสร้างกรอบการกำกับดูแลตลาดคริปโตของสหรัฐอเมริกา ถึงแม้ว่าร่างกฎหมายที่สภาผู้แทนราษฎรผ่านไปเมื่อปีที่แล้วจะเน้นไปที่รายได้จาก stablecoin และอินเทอร์เฟซ DeFi แต่ความคืบหน้าของการเจรจาในวุฒิสภายังช้าและมีความแตกแยกมากขึ้น ซึ่งอาจทำให้การอนุมัติล่าช้าจนถึงปีหน้า ความเสี่ยงนี้กำลังเพิ่มขึ้น

Palmer เชื่อว่าตลาดเริ่มประเมินความเสี่ยงด้านเวลาเหล่านี้แล้ว หากร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดล้มเหลว แพลตฟอร์มการซื้อขายจะยังคงเผชิญกับความไม่แน่นอนในการจดทะเบียน ต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่สูงขึ้น และการขยายผลิตภัณฑ์ที่ทำกำไรสูงที่ถูกจำกัด ขบวนการทำให้ stablecoin กลายเป็นเงินตราอาจล่าช้าเนื่องจากรายได้และกฎการจัดจำหน่ายยังไม่ชัดเจน

รายงานระบุว่า เนื่องจาก Bitcoin ได้รับการยอมรับว่าเป็นสินค้าแล้ว บริษัทจัดการสินทรัพย์ที่เน้น Bitcoin ก็จะได้รับผลกระทบน้อยลง เช่นเดียวกับความเสี่ยงด้านกฎระเบียบของบริษัทเหมืองแร่และโครงสร้างพื้นฐานที่สนับสนุนพลังงานก็จะน้อยลงเช่นกัน

แพลตฟอร์ม DeFi และสมาร์ทคอนแทรกต์ยังคงเปราะบางที่สุด ความไม่ชัดเจนด้านกฎระเบียบยังคงจำกัดการมีส่วนร่วมในตลาดสหรัฐอเมริกา ในขณะที่ผู้ให้บริการดูแลและปฏิบัติตามกฎระเบียบอยู่ในสถานะที่ค่อนข้างป้องกันตัว

แม้ว่ากระบวนการออกกฎหมายจะล่าช้า Palmer ยังเชื่อว่ามีโอกาสสูงที่ร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตจะได้รับการอนุมัติ — แม้จะเป็นเวอร์ชันที่ถูกลดทอนก็ตาม เขาเน้นย้ำว่ากฎหมายใด ๆ ก็จะช่วยลดความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและส่งเสริมให้สถาบันต่าง ๆ เข้าร่วมมากขึ้น