สเตเบิลคอยน์ที่ให้ผลตอบแทนกำลังแสดงให้เห็นถึงการเติบโตอย่างก้าวกระโดด ซึ่งสามารถเห็นได้จากตัวชี้วัดต่างๆ ที่ติดตามโดย stablewatch: มูลค่าตามราคาตลาดรวมของสเตเบิลคอยน์ที่ให้ผลตอบแทน จำนวนผลิตภัณฑ์ดังกล่าวที่เปิดตัวในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา และผลตอบแทนรวมที่จ่ายให้กับผู้ใช้.
ให้เราวิเคราะห์ข้อมูลเหล่านี้อย่างลึกซึ้ง
1、มูลค่าตามราคาตลาดสเตเบิลคอยน์
ในเวลาไม่ถึงสองปี อุปทานรวมของสเตเบิลคอยน์ที่เกิดดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 13 เท่าจาก 666 ล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนสิงหาคม 2023 เป็น 8,980 ล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนพฤษภาคม 2025 ในเดือนกุมภาพันธ์ปีนี้เคยแตะจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 10,800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ก่อนที่จะเข้าสู่ภาวะคงที่:
! wvZk1YkSgbKiuSvrMlOdfcjrxThHiMtgpOTD2zyg.png
เมื่อเปรียบเทียบกับสเตเบิลคอยน์ที่มุ่งเน้นการชำระเงิน สเตเบิลคอยน์ที่มุ่งเน้นผลตอบแทนในปัจจุบันยังคงคิดเป็นเพียงส่วนน้อยของตลาดสเตเบิลคอยน์ทั้งหมด (3.7%) (ณ ขณะนี้ มูลค่าตามราคาตลาดรวม 2424.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมูลค่าตลาดของสเตเบิลคอยน์ที่มุ่งเน้นผลตอบแทนอยู่ที่ 89.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ):
! i5u8M5ypom2KhiIULcsrBUtB8Ktg8uCOHzYeQS8d.png
2、สเตเบิลคอยน์ที่มีอยู่ในปัจจุบันมีทั้งหมดกี่ชนิด？
ขณะนี้เราติดตามสเตเบิลคอยน์ที่มีรายได้มากกว่า 30 รายการบน stablewatch แต่ในรายการมีมากกว่า 100 รายการ ซึ่งมีการเพิ่มประเภทใหม่ๆ อย่างต่อเนื่องทำให้เราตามไม่ทัน ต้อง注意ว่า สเตเบิลคอยน์ที่มีรายได้ยังไม่มีการกำหนดความหมายที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวาง ดังนั้นผลสถิติขึ้นอยู่กับเกณฑ์การจำแนกประเภท (ดูรายละเอียดในภายหลัง) กราฟด้านล่างแสดงการกระจายมูลค่าตามราคาตลาดของสเตเบิลคอยน์ที่มีรายได้ต่างๆ:
! G37Me3CzfcZJgNGygPWDwCtOQwSYCqLj7fMcbnVe.png
เห็นได้ชัดว่าจำนวนสเตเบิลคอยน์ที่ให้ผลตอบแทนกำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว โดยสเตเบิลคอยน์ที่ให้ผลตอบแทนซึ่งเพิ่งเปิดตัวใหม่หลายตัวกำลังได้รับความสนใจจากตลาด มาดูกราฟเดียวกันอีกครั้ง (โดยการละเว้นสเตเบิลคอยน์ที่ให้ผลตอบแทนที่มีมูลค่าตามราคาตลาดสูงสุดหกตัว และมุ่งเน้นไปที่ช่วงเวลา 12 เดือนที่ผ่านมา):
! b4PSEVfMU697PJ5XqeoJnJV5M4EGfd9X8qSrHzve.png
ไม่แปลกใจเลยที่ sUSDE ที่ออกโดย Ethena และ Sky ผู้บุกเบิกในด้านนี้ (sUSDS และ sDAI) ครองส่วนแบ่งตลาด โดยสินทรัพย์เหล่านี้รวมกันมีมูลค่าตามราคาตลาดของสเตเบิลคอยน์ที่ให้ผลตอบแทนทั้งหมด 57% (51.3 ล้านดอลลาร์):
! Rnq9DZgVRM1FHOtnkCljGiW8IbaF0rk8NuofOegD.png
3、การจ่ายผลตอบแทน (YPO)
ตั้งแต่กลางปี 2023 เป็นต้นมา สเตเบิลคอยน์ที่สร้างรายได้ได้จ่ายผลตอบแทนเกือบ 600 ล้านดอลลาร์สหรัฐ:
! IJqbbr267zAM930PH1jCxpYKaQ6GZpf7SI7FqBBk.png
ต้องชี้แจงว่า ดัชนี YPO ที่สร้างสรรค์โดย stablewatch ยังอยู่ในระยะเริ่มต้น และยังไม่ได้ติดตามความสัมพันธ์หลายประการระหว่างสเตเบิลคอยน์ที่สร้างรายได้ แม้ว่าจะเป็นเช่นนั้น ดัชนีนี้ให้ภาพรวมที่มีค่าสำหรับการประเมินความสำคัญของสเตเบิลคอยน์ที่สร้างรายได้ในฐานะประเภทของทรัพย์สิน.
4、究ต究是什么สเตเบิลคอยน์生息？
ในปัจจุบันยังไม่มีคําจํากัดความที่เป็นหนึ่งเดียวของ stablecoins ที่มีดอกเบี้ยในอุตสาหกรรม ดังที่ฉันได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ในบทความที่เกี่ยวข้องอื่น ๆ นี่เป็นหมวดหมู่ที่กว้างและหลากหลายมากครอบคลุมกลยุทธ์ผลตอบแทนแบบโทเค็นโครงสร้างคล้ายกองทุนป้องกันความเสี่ยงสินทรัพย์ที่เรียบง่าย (เช่นคลัง) เครื่องมือห่อหุ้มใบรับรองการให้กู้ยืมที่มีดอกเบี้ยผู้รวบรวมรายได้หลายกลยุทธ์และอื่น ๆ ขนาดหมวดหมู่ที่เป็นไปได้ ได้แก่ :
- แหล่งที่มาของรายได้
- กลไกการแบ่งปันผลตอบแทน
- กลไกการรักษาเสถียรภาพ
- ประเภทสินทรัพย์สำรอง
- การจัดการดูแล
- สถานะการกำกับดูแล
- ลักษณะความ liquid และช่องทางการไถ่ถอนรวมถึงความถี่
- รูปแบบการกำกับดูแล
- ความเข้มข้นของความเสี่ยง
- กลุ่มผู้ใช้เป้าหมาย
- โครงสร้างพื้นฐาน (บล็อกเชน) สนับสนุน เป็นต้น
ปรากฏการณ์ใหม่ที่เกิดขึ้นนี้ยังต้องการการศึกษาเพิ่มเติมเพื่อชี้แจง แม้ว่าสเตเบิลคอยน์ที่เกิดขึ้นในอนาคตอาจถูกแยกออกเป็นหมวดหมู่ย่อยที่ชัดเจนมากขึ้น การวิเคราะห์เชิงลึกเกี่ยวกับโมเดลเศรษฐกิจ โครงสร้างทางเทคนิค และกฎเกณฑ์ที่ใช้จะช่วยให้ผู้ใช้สามารถตัดสินใจได้อย่างชาญฉลาดมากขึ้นและรักษาความสมบูรณ์ของตลาด
