Обзор

В последние годы быстрое развитие технологии блокчейн и децентрализованной финансовой (DeFi) сделало стейблкоины важной частью криптовалютного рынка, соединяя традиционную финансовую систему и цифровую экономику.

Однако, в то время как традиционные стейблкоины, такие как USDT и USDC, отличаются способностью поддерживать стабильность стоимости, они часто не обеспечивают дополнительную доходность для своих держателей, что ограничивает их привлекательность для инвесторов.

Протокол Pi был разработан для решения этой проблемы, представив первый в мире устойчивый монетный токен, USP, который генерирует доход. Цель этого устойчивого токена - предложить пользователям надежный способ сохранения ценности, позволяя им при этом увеличивать свои активы. В этой статье будет рассмотрены принципы проектирования, операционные механизмы и потенциальное влияние протокола Pi и его основного продукта, USP.

Источник: https://piprotocol.com/

Обзор протокола Pi

Протокол Pi - это децентрализованный протокол стейблкоинов, разработанный для преодоления ограничений обычных стейблкоинов, которые обычно служат только как средство обмена или якорь стоимости. Интегрируя свойства, генерирующие доход, этот протокол объединяет стабильность с потенциалом инвестиций. Его основной продукт, USP (Unified Stablecoin Protocol), привязан к доллару США в пропорции 1:1 и имеет механизм распределения доходов, обеспечивающий дополнительные доходы владельцам. В отличие от традиционных стейблкоинов, где эмитент в основном получает выгоду от доходов, протокол Pi напрямую возвращает эти доходы держателям USP, увеличивая вовлеченность пользователей и общее привлекательность протокола.

Двойной механизм стейблкоинов:

USP: Сохраняет долларовое значение и может быть использован или торгован в различных контекстах.

USI: Увеличивает доходы и генерирует доходы тихо.

Через смарт-контракты и стратегии оптимизации доходности DeFi протокол Pi обеспечивает стабильную стоимость USP, эффективно управляя средствами и создавая новую децентрализованную экосистему стейблкоинов.

Источник: https://piprotocol.com/

Механизм функционирования USP

Как флагманский продукт протокола Pi, USP использует отличный механизм, который обеспечивает стабильность стоимости и обеспечивает постоянный passivный доход его держателям.

1. Механизм чеканки и залогов

Пользователи могут создавать USP, стейкая популярные активы, такие как ETH, BTC и USDC, в рамках протокола Pi. В отличие от традиционных стейблкоинов, протокол Pi инвестирует эти залоговые активы в DeFi-платформы, такие как Aave и Curve, генерируя дополнительные доходы и повышая эффективность капитала.

2. Механизм распределения доходности

Протокол Pi автоматически распределяет доходы из экосистемы DeFi держателям USP через смарт-контракты. Пользователям не нужно предпринимать какие-либо ручные действия; их баланс USP увеличивается автоматически, аналогично эффектам сложного процента.

3. Погашение и Ликвидность

Владельцы USP могут в любое время погасить свои залоговые активы, обеспечивая ликвидность и возможность их извлечения, удовлетворяя потребности рынка в гибкости.

Инновационные механизмы

1. Переколлетерализация и защита смарт-контрактов

USP использует подход с избыточным обеспечением (аналогично DAI), позволяя пользователям депонировать активы, такие как ETH и BTC, чтобы выпускать USP. Смарт-контракты несут ответственность за:

Непрерывный мониторинг стоимости залоговых активов для обеспечения сохранения коэффициента обеспеченности выше 100%;

Автоматическое активирование процессов ликвидации во время рыночных флуктуаций для поддержания финансовой устойчивости системы;

Снижение непрозрачности и проблем доверия, обычно связанных с централизованными стейблкоинами.

2. Токен доходности USI

Механизм распределения доходов USP дополнительно увеличивает его привлекательность. Когда пользователи создают USP, они также получают USI (Unified Stablecoin Interest), токен, который представляет их право на доходы от базового актива. Например, если протокол генерирует 5% годового дохода за счет инвестиций в государственные облигации или DeFi, эти доходы будут распределяться пропорционально держателям USI.

Пользователи могут удерживать USI для накопления доходов или торговать им на вторичном рынке для обеспечения ликвидности. Этот механизм не только увеличивает долгосрочную стоимость удержания USP, но и представляет новый инструмент для захвата доходов на рынке.

3. Токен управления USPi

Протокол Pi обеспечивает децентрализованное управление с помощью токена управления USPi, позволяя держателям голосовать за:

• Настройки параметров риска (таких как коэффициенты залога и правила ликвидации);
• Типы залоговых активов, которые можно использовать;
• Корректировка коэффициентов распределения доходности и другие важные решения.

Согласно официальным источникам, команда и консультанты получат 25% токенов USPi, в то время как оставшиеся токены будут постепенно выпускаться через стимулы для сообщества и предварительные продажи, чтобы сбалансировать мотивацию для развития справедливым управлением сообществом.

Источник: https://x.com/piprotocol/status/1892879513618375079

Информация о команде

Рив Коллинз - основатель и председатель Протокола Pi, серийный предприниматель в криптовалютной индустрии.

Сооснователь Tether: в 2013 году он стоял у истоков создания USDT, открыв путь токенизации доллара США и установив мировой рекорд как самый успешный стейблкоин. К 18 марта 2025 года капитализация USDT составляет 143,42 миллиарда долларов.

Сооснователь BlockV: в 2017 году он собрал $22 миллиона через ICO для запуска первой платформы создания NFT, заложив основу для экосистемы Web3.

Основатель SmartMedia Technologies: разработал платформу Web3 корпоративного уровня, предоставляющую решения технологии NFT для брендов.

Другие предприятия: В начале своей карьеры он основал несколько компаний в области цифрового маркетинга, включая Traffic Marketplace и Pala Interactive.

Источник: https://coinmarketcap.com/currencies/tether/(18 марта 2025 года)

Бандип Сингх Рангар, генеральный директор Pi Protocol, опытный финтех-предприниматель с более чем 21 годом опыта в финансах, технологиях и медиа.

Основатель PremFina: В 2015 году основал компанию по инновационным технологиям в области страхования в Лондоне, бросив вызов дуополии страхового рынка Великобритании и привлек $27 миллионов инвестиций от таких инвесторов, как Rakuten и Draper Esprit.

Генеральный директор Fineqia: Ведет инвестиционную компанию в цифровые активы (CSE: FNQ), способствует принятию блокчейна и запуску первого в истории продукта DeFi Exchange-Traded Product (ETP).

Опыт привлечения средств: привлек более 500 миллионов долларов наличных и заемных средств в Великобритании, Европе, Канаде и Индии.

Образование: имеет степень магистра по журналистике Университета Колумбии, степень бакалавра Университета Лаваля и диплом по Интернету и рекламе Университета Калифорнии, Беркли.

Другие вклады: регулярно предоставляет экспертные комментарии о трендах в сфере финтех для СМИ, таких как Bloomberg и BBC, инвестирует в несколько стартапов в сфере финтех и выступает в качестве посланника по вопросам равенства в спорте.

Источник: https://piprotocol.com/

Дорожная карта

Q1 2025 – Бета-тестирование

Протокол Pi начинает бета-тестирование с пригласительным подходом, чтобы обеспечить стабильность основных функций и собрать обратную связь пользователей для улучшения протокола.

Q2 2025 – Официальный запуск и интеграция DEX

Протокол Pi открывается для общественности, и его уникальное предложение - стейблкоин, теперь доступен на децентрализованных биржах (DEX), улучшая ликвидность и доступность для пользователей.

Q3 2025 – Запуск управления и листинг токена USPi

Внедрение управляющей структуры протокола Pi дает сообществу возможность принятия решений. В то же время токен USPi добавлен на биржи для поддержки управления экосистемой и стимулирования.

Q4 2025 – Рост экосистемы и интеграция реальных активов

Протокол Pi расширяет свою экосистему, интегрируя больше реальных активов (RWA), обеспечивая более широкие случаи использования своей стейблкоин и способствуя большему синергии между DeFi и традиционной финансовой сферой.

Источник: https://piprotocol.com/

Преимущества

1. Технологические инновации

Децентрализованное чеканка через смарт-контракты: стабильные монеты USP чеканятся через полностью децентрализованный процесс, управляемый смарт-контрактами. Пользователи могут депонировать залог, такой как облигации казначейства, чтобы получить USP, и система автоматически оценивает качество активов и обеспечивает избыточное обеспечение. Этот подход повышает как эффективность, так и прозрачность.

Поддержка нескольких цепочек: Изначально развернутый на Ethereum (с подтверждением транзакции около 2,3 секунды) и Solana (около 0,4 секунды), Pi Protocol использует скорость и масштабируемость этих сетей, поддерживая более 1,5 миллиона ежедневных транзакций и повышая применимость USP.

Токенизированные реальные активы: Путем объединения традиционной финансовой системы и блокчейна через токенизацию активов, таких как сберегательные облигации, протокол Pi предлагает большую стабильность и соответствие, чем традиционные стейблкоины, такие как USDT.

2. Экономическая модель

Стабильный доход с потенциалом роста

В отличие от обычных стабильных монет, USP предлагает дополнительные доходы через токен USI, делая его надежным инструментом для платежей и хранения, а также привлекательным вариантом инвестирования для тех, кто ищет стабильность и рост.

Оптимизированный управление доходностью и безопасность

1. Оптимизация умного дохода: Протокол Pi использует передовые стратегии доходности для максимизации прибыли путем автоматического перераспределения активов между платформами DeFi, такими как Aave и Curve.

2. Безопасное и прозрачное управление фондами:

Профессиональные аудиты смарт-контрактов: Все контракты проходят тщательные аудиты для обеспечения безопасности и предотвращения уязвимостей.

Прозрачность цепочки: Пользователи могут отслеживать все возвраты и движения активов на цепочке, обеспечивая полную прозрачность и доверие.

USP - это не просто стейблкоин - это инновационный финансовый инструмент, предлагающий доходность, безопасность и децентрализованное управление.

Источник: https://piprotocol.com/

3. Фреймворк управления

Децентрализованное управление:

Протокол Pi дает силу своему сообществу с помощью токена управления USPi, позволяя его держателям участвовать в принятии решений. Это способствует доверию и чувству собственности, достигая истинной децентрализации.

Прозрачные и безопасные механизмы:

Оверколлатерализация: обеспечивает стабильность стоимости USP при снижении рисков рыночной волатильности.

Автоматизация смарт-контрактов: устраняет риски централизации и обеспечивает безопасность активов.

Прозрачность цепочки: Все денежные потоки общедоступны, что повышает доверие и ответственность.

Риски

Протокол Pi сталкивается с несколькими рисками, включая:

Технологические риски: Уязвимости в мостах межцепных связей и смарт-контрактах.

Рыночные риски: волатильность залогового актива, рыночная конкуренция и концентрация токенов.

Риски соответствия: Регулирующие изменения, которые могут повлиять на операции.

1. Технические риски

Риски смарт-контрактов

Уязвимости смарт-контрактов: протокол Pi полагается на смарт-контракты для выпуска USP на Ethereum и Solana. Если эти контракты содержат уязвимости, хакеры могут их эксплуатировать, что приведет к краже средств или нарушениям в системе. Например, мосты межцепочечного взаимодействия Poly Network и Wormhole потеряли сотни миллионов долларов из-за подобных проблем.

Проблемы безопасности межцепных транзакций: поскольку USP работает на платформах Ethereum и Solana, любые уязвимости в межцепных мостах или сбои на платформе Solana могут подвергнуть опасности безопасность средств и негативно повлиять на пользовательский опыт.

2. Рыночные риски

Риски залогового актива (RWA)

Волатильность залоговых активов: USP обеспечивается реальными активами (RWAs), такими как облигации казначейства США, денежные рыночные фонды и страховые продукты. Однако рост процентных ставок может привести к девальвации этих активов, снижая коэффициент обеспеченности и угрожая стабильности пега 1:1.

Кризис ликвидности: потеря доверия рынка может привести к массовым погашениям, истощению ликвидности и созданию системных рисков, подобных краху TerraUSD (UST) в 2022 году.

Надежда на оракулов: USP зависит от оракулов для оценки своего залога RWA. Если данные оракула недостоверны, задерживаются или скомпрометированы, это может привести к неправильным расчетам обеспеченности, вызывая неправомерные ликвидации или более широкие системные риски.

Источник: https://x.com/piprotocol/status/1897061075381813304

Конкуренция на рынке и риски принятия

Доля рынка USDT: На 18 марта 2025 года Tether (USDT) удерживает долю рынка в 62,77%, закрепляя свою позицию в качестве отраслевого стандарта. USP сталкивается с серьезными вызовами в превосходстве над конкурентами, такими как USDC, DAI и USDe по вопросам доверия и ликвидности.

Быстрый рост USDC: Доля рынка USDC выросла с 20,2% в ноябре 2024 года до 25%, благодаря прозрачным регулированиям и законодательству MiCA, угрожая позиции USP на рынке.

Проблемы доверия и прозрачности: Протокол Pi может испытывать трудности в получении доверия пользователей без четкого подтверждения резервов и регулярных аудитов, что затрудняет его принятие.

Источник: https://defillama.com/stablecoins

Риски устойчивости доходности

Устойчивость высоких доходов: USP распределяет доходы через токены USI или NFT USPi. Если доход от активов RWA или операций платформы не сможет обеспечить эти высокие доходы, система может столкнуться с истощением средств, что напоминает крах схем Понци.

Влияние рыночных условий: Макротенденции и политика Федеральной резервной системы существенно влияют на генерацию дохода USP. Снижение процентных ставок может ослабить его способность генерировать доход, подрывая уверенность пользователей.

Риски управления и централизации

Централизованное управление: Права управления привязаны к NFT-токенам USPi, но если команда контролирует более 25% токенов, принятие решений может быть в пользу основных заинтересованных сторон за счет обычных пользователей.

Например, на 22 марта 2025 года топ-10 держателей токенов MKR MakerDAO владеют коллективно 47,75% от общего предложения, что дает им несоразмерное влияние на решения управления. Эта централизация может привести к неясному принятию решений, манипуляции управлением и конфликтам интересов, подрывая децентрализованный характер протокола.

Риски управления командой: Протокол Pi поддерживается соучредителем Tether Ривом Коллинзом, что изначально придает ему доверие. Однако плохое управление или внутренние разногласия, подобные тем, которые были замечены в начальные дни Tether, могут подорвать проект.

Источник: https://etherscan.io/token/tokenholderchart/0x9f8f72aa9304c8b593d555f12ef6589cc3a579a2?range=10

Риски экономической модели

Инфляция и размывание стоимости: Чрезмерные вознаграждения USI могут привести к инфляции, снижая стоимость стейблкоина и негативно влияя на долгосрочных держателей.

Внешние экономические риски: Глобальные экономические спады или кризисы на рынке облигаций могут дестабилизировать активы, обеспеченные RWA, что потенциально может нарушить операции USP.

USP протокола Pi - это стабильная монета, генерирующая доход, которая выделяется своим инновационным распределением доходов и интеграцией RWAs. Тем не менее, он также сталкивается с различными рисками, включая уязвимости смарт-контрактов, флуктуации залоговых активов, регуляторные вызовы и рыночную конкуренцию. Прежде чем сотрудничать с USP, пользователи должны учитывать следующее:

Прозрачность: Обеспечить команду проекта реальными доказательствами резерва и отчетами об аудите в реальном времени.

Диверсифицируйте риски: избегайте переконцентрации инвестиций в одном стейблкоине.

Отслеживание развития: Мониторинг производительности тестовой сети Pi Protocol и запуск основной сети, ожидаемый во втором квартале 2025 года.

Источник: https://piprotocol.com/

3. Риски соответствия

Регулятивные вызовы

Регуляторные вызовы: Протокол Pi должен соблюдать требования Gate.io в различных юрисдикциях, включая законы США о ценных бумагах и регулятивные акты ЕС MiCA. Несоблюдение может привести к штрафам или замораживанию активов.

Более строгие регулирования стейблкоинов: Новые законы США и более строгие мировые регуляторы усиливают давление на стейблкоины, такие как Tether, который столкнулся с критикой из-за отсутствия прозрачных резервов и аудитов. К концу 2024 года Tether вышел с рынка ЕС после того, как не смог выполнить требования MiCA.

Источник: https://lawandtech.ie/конец-пока-что-для-tether-в-европе-оценка-влияния-рынков-на-регулирование-криптовалютных-активов/

Сравнение стейблкоинов

На 18 марта 2025 года стабильный рынок токенов контролируется USDT Tether, USDC Circle, USDe Ethena и DAI MakerDAO, с общей рыночной капитализацией более 236 миллиардов долларов. Вступление в протокол Pi дополнительно усилит конкуренцию.

Стейблкоины делятся на четыре основных категории:

Централизованные стейблкоины (USDT, USDC): Поддерживаемые резервами фиата, обеспечивающие сильную ликвидность, но зависящие от централизованных сущностей.

Децентрализованные перекредитованные стабильные монеты (DAI): Поддерживаемые криптовалютными активами, обеспечивающие децентрализацию, но менее эффективные в использовании капитала.

Стабильные монеты, генерирующие доход (USP): Сочетание стабильности с распределением доходов DeFi для генерации прибыли для держателей.

Алгоритмические устойчивые монеты (FRAX): Автоматическое регулирование предложения для повышения капитальной эффективности, но с более слабой стабильностью.

УТП Pi Protocol представляет собой уникальную комбинацию децентрализованных механизмов обеспечения и распределения доходности, создавая стабильный и приносящий доход актив.

Источник: https://www.coingecko.com/en/categories/stablecoins

Уникальные преимущества протокола Pi по сравнению с другими стейблкоинами

1. Помимо Централизации: В отличие от USDT и USDC, USP использует децентрализованный механизм обеспечения, снижая риски централизации и предлагая распределение доходов для увеличения стоимости активов.
2. Расширенное управление доходностью: По сравнению с DAI, USP автоматизирует распределение доходности DeFi, устраняя ручное вмешательство и повышая эффективность капитала.
3. Стабильный и надежный доход: В отличие от алгоритмических стабильных монет, которые сильно зависят от рыночного настроения, USP обеспечен реальными доходами от активов, обеспечивая стабильность и снижая волатильность.
4. Будущая масштабируемость: Протокол Pi нацелен на интеграцию реальных активов (RWAs), что потенциально может сократить разрыв между децентрализованными финансами (DeFi) и традиционными финансами (TradFi).

USP переопределяет стейблкоины, объединяя стабильность, безопасность и генерацию дохода, превращая их из простых инструментов платежей в ценные инвестиционные активы.

Перспективы будущего

Протокол Pi планирует официально запустить USP во второй половине 2025 года. Ранние пилотные тесты подтвердят стабильность системы и улучшат пользовательский опыт. Дорожная карта протокола включает в себя следующие ключевые цели:

Запуск токенов и развертывание основной сети: После успешного тестирования токены USP и USPi будут полностью запущены для стимулирования принятия пользователей и увеличения рыночной ликвидности.

Рост экосистемы: сотрудничество с протоколами DeFi и традиционными финансовыми институтами расширит сферы применения USP, такие как служба залога, торговое средство или инструмент для генерации дохода.

Глобальное расширение: Протокол Pi нацелен на продвижение USP по всему миру, обеспечивая соблюдение при входе на новые рынки.

Рив Коллинз, основатель протокола Pi, описал его как «эволюцию стейблкоинов». Это заявление отражает уверенность команды в USP и их перспективный взгляд на криптовалютный рынок. Стейблкоины, генерирующие доход, как USP, имеют потенциал революционизировать стейблкоины, превращая их из инструментов хранения в инвестиционные активы, принося большую ценность пользователям.

Источник: https://piprotocol.com/vision/

Влияние на криптовалютный рынок

1. Инновационные стейблкоины: USP сочетает в себе стабильность и потенциал роста, привлекая инвесторов, ищущих доход.
2. Повышение принятия DeFi: Поддерживая приложения DeFi, такие как кредитование и стейкинг, USP способствует росту экосистемы DeFi.
3. Построение доверия и прозрачности: децентрализованные и прозрачные смарт-контракты способствуют большему доверию пользователей и устраняют человеческое вмешательство.
4. Диверсифицированная устойчивость: USP использует диверсифицированный портфель активов для поддержания стабильности и смягчения рисков от волатильности одного актива.
5. Привлечение новых участников: Предложение возможностей доходности побуждает больше пользователей войти на рынок криптовалют, стимулируя общий рост.
6. Согласование регулирования: дизайн Pi Protocol повышает стабильность и может служить моделью для разработки криптовалют, соответствующих требованиям регулирования.

Протокол Pi улучшает зрелость рынка, привлекает новых инвесторов, улучшает прозрачность и стабильность в крипто-пространстве, представляя инновационный стейблкоин, генерирующий доход, и децентрализованную структуру.

Заключение

Уникальное предложение Pi Protocol приносит свежую энергию на рынок стейблкоинов с инновационной моделью генерации дохода. Его механизм перекладывания залогов, автоматизированное распределение доходов и децентрализованное управление демонстрируют трансформационный потенциал блокчейна в финансах. Однако Pi Protocol должен доказать свою ценность в конкурентной среде как новый проект.

Успех УТП будет зависеть от его технической реализации, вовлечения сообщества и способности naviGate.io нормативные вызовы. Независимо от результата, усилия Pi Protocol дают ценную информацию об эволюции криптоэкономики, и за ними стоит внимательно следить.

USP предлагает привлекательное решение для управления активами благодаря своей способности генерировать автоматические дивиденды, сохраняя стабильность цен. По мере развития DeFi, протокол Pi и его USP могут сыграть решающую роль в формировании будущего стейблкоинов.