Стратегия заявляет, что при необходимости будет продавать биткоин для финансирования выплаты дивидендов

Стратегия заявила, что может использовать свой запас биткоинов для защиты дивидендных выплат, если ее оценка приблизится к паритету, показывая, как рыночное давление может заставить убежденного аккумулятора рассмотреть возможность редкой продажи для сохранения доверия инвесторов.

Стратегия подтверждает возможность продажи биткоинов для защиты дивидендов при риске mNAV

Стратегия (Nasdaq: MSTR) сообщила, что может использовать часть своего биткоин-резерва для финансирования дивидендных выплат, если ее акции будут торговаться ниже одного значения модифицированной чистой стоимости активов (mNAV). Компания уточнила, что этот вариант будет применяться только при стрессовых условиях оценки и не является частью ее обычного капитального плана.

Отмечая, что это будет крайней мерой, Фонг Ле, генеральный директор Strategy, в пятницу в подкасте заявил:

Мы можем продать биткоины и продадим их, если нам потребуется профинансировать дивидендные выплаты при значении ниже 1x mNAV.

Он добавил: «Во мне есть математическая сторона, которая говорит, что это было бы абсолютно правильным поступком, и есть эмоциональная, рыночная сторона, которая говорит, что нам не хочется быть компанией, продающей биткоины. Как правило, во мне побеждает математическая сторона».

По данным сайта компании, ее mNAV составлял 1.17 на 2 декабря, что усиливает опасения, что он может приблизиться к паритету или опуститься ниже 1. Пробой ниже этого уровня означает, что рынок оценивает компанию ниже стоимости ее биткоин-резерва, увеличивая риск того, что для финансирования дивидендов потребуется дополнительная ликвидность. Этот показатель сравнивает стоимость предприятия с рыночной стоимостью биткоин-резерва компании. Премиальные условия наблюдаются выше 1, паритет — на 1, а дисконт — ниже 1; последнее сигнализирует о давлении на стратегию управления балансом. Если операционный денежный поток и резервы окажутся недостаточными во время спада, продажа биткоинов позволит защитить выплаты акционерам без отказа от долгосрочной стратегии накопления.

Подробнее: Стратегия демонстрирует силу с новой покупкой 130 BTC и резервом в $1.44 млрд

Майкл Сейлор, исполнительный председатель Strategy, придерживался агрессивной, практически абсолютной позиции «никогда не продавать» в отношении биткоин-резерва компании. В условиях волатильности рынка его акцент был сделан на избегании продажи BTC и использовании других методов финансирования для покрытия финансовых обязательств компании. После обсуждения Ле потенциального худшего сценария, который может потребовать продажи биткоинов, Strategy объявила о создании долларового резерва в размере $1.44 млрд. Сейлор прокомментировал этот шаг следующим образом:

Создание долларового резерва в дополнение к нашему биткоиновому резерву — следующий этап нашего развития, и мы считаем, что это позволит нам лучше справляться с краткосрочной волатильностью рынка, реализуя нашу цель — стать ведущим мировым эмитентом цифрового кредита.

FAQ ⏰

• Почему Strategy рассматривает возможность продажи биткоинов?

Для поддержания дивидендных выплат, если mNAV упадет ниже 1x и доступной ликвидности окажется недостаточно.

• Что оказывает давление на mNAV Strategy?

Снижение цен на биткоин приближает оценочный показатель к паритету и потенциальной зоне дисконта.

• Что произойдет, если mNAV опустится ниже 1?

Рынок будет оценивать Strategy ниже стоимости ее биткоинов, что увеличит риск нехватки ликвидности для выплаты дивидендов.

• Какую роль биткоин играет в балансовой стратегии Strategy?

Он выступает как долгосрочный резервный актив и потенциальный источник ликвидности в период рыночных спадов.