Биткойн подвергся риску превышения безопасного порога, S&P понизило рейтинг USDT до минимального уровня стейблкоина

Кредитное рейтинговое агентство Standard & Poor's Global ( S&P Global ) понизило оценку стабильности стейблкоина Tether USDT до 5 уровня, что является самым низким уровнем в его рейтинговой системе. В рейтинге Standard & Poor's Global указано, что доля высокорискованных активов в резервах USDT увеличилась, а раскрытие информации недостаточно, и предупреждает, что этот стейблкоин больше не имеет достаточных запасов для поглощения падения Биткойна.

Метод оценки стейблкоинов S&P

S&P впервые начал оценку стейблкоинов в конце 2023 года, при этом основной акцент делался на оценке качественных рисков активов, включая кредитный риск, рыночную стоимость и риски хранения, а затем проводился дополнительный анализ требований к избыточному обеспечению и механизмам ликвидации. Оценка варьируется от 1 до 5 ( от сильного до слабого ). После оценки активов S&P добавит еще пять областей (, включая управление, юридическую и регуляторную структуру, возможность выкупа и ликвидность, технологии и зависимость от третьих лиц, а также анализ истории ) для корректировки итоговой оценки стейблкоина от 1 до 5. В то время S&P присвоил USDT рейтинг 4.

(Рейтинг стейблкоинов S&P: USDC наивысший рейтинг, USDT «с трудом» 4 балла)

Биткойн и другие рискованные активы занимают возрастающую долю, снижая USDT до худшего рейтинга 5

S&P понизило рейтинг стабильности USDT с предыдущего «4-ограниченный» до «5-слабый». S&P заявило, что его оценка отражает увеличение высокорискованных активов в резерве USDT за последний год, включая Биткойн, золото, обеспеченные кредиты и корпоративные облигации, а также недостаточную раскрываемость информации.

Биткойн в настоящее время составляет около 5,6% от объема обращения USDT, превышая 3,9% избыточного обеспечения, что означает, что резервный фонд больше не может полностью поглотить влияние падения Биткойна. Падение цен Биткойна и других высокорисковых активов может снизить покрытие резервного фонда, что приведет к недостаточному обеспечению USDT.

Другие недостатки также включают ограниченную информацию о кредитоспособности хранителей, контрагентов или поставщиков банковских счетов Tether. А также недостаточную прозрачность управления резервами, отсутствие изоляции активов для предотвращения банкротства эмитента и ограничения на прямое использование Tether для выкупа USDT и так далее.

Генеральный директор Tether: Мы гордимся вашей ненавистью

Генеральный директор Tether Паоло Ардоино был очень недоволен этим, иронично заметив: «Мы гордимся вашим презрением». Он написал в X:

«Классические модели рейтингов, разработанные традиционными финансовыми институтами, всегда вводили в заблуждение частных и институциональных инвесторов, заставляя их вкладывать средства в компании, которые, даже будучи оцененными как инвестиционный класс, в конечном итоге могут обанкротиться, что заставляет мировые регулирующие органы ставить под сомнение эти модели, а также независимость и объективность всех основных рейтинговых агентств. Tether создала первую в финансовой отрасли компанию с избыточным капиталом, без каких-либо токсичных резервов, и до сих пор получает значительную прибыль. Tether доказала, что недостатки традиционной финансовой системы столь серьезны, что даже «король без одежды» испытывает страх.»

к S&P относительно вашей оценки Tether:

Мы с гордостью носим ваше презрение.

Классические рейтинговые модели, разработанные для традиционных финансовых институтов, исторически приводили частных и институциональных инвесторов к вложению своего капитала в компании, которые, несмотря на присвоение инвестиционного рейтинга…

— Паоло Ардоино (@paoloardoino) 26 ноября 2025 года

USDC по-прежнему сохраняет второстепенный рейтинг, большинство стейблкоинов имеют рейтинг выше, чем USDT

Помимо того, что стабильные монеты USDC и EURC от Circle остаются на втором уровне 2-Strong, рейтинги S&P для других стейблкоинов следующие:

2-сильный: EURC, USDC, GUSD, USDP

3-Адекватный：EURCv、USDM

4-Ограниченные: FDUSD, USDS, DAI

5-Слабый: USDT, TUSD, FRAX, USDe

Будучи крупнейшим стейблкоином в мире, USDT получил наименьший рейтинг, не удивительно, что генеральный директор Паоло Ардоино так недоволен.

Эта статья о том, что Биткойн подвергается риску превышения безопасного предела, S&P понизило рейтинг USDT до минимального уровня стейблкоина, впервые появилось в Chain News ABMedia.