Гипержидкость Получить ликвидацию короля родилась! Эндрю Тейт 40-кратный кредитное плечо 720000 долларов превратилось в ничто

За последний год Эндрю Тейт внес в Hyperliquid 727,000 долларов, не снимая никаких средств, и через серию ликвидаций с использованием плеча потерял все средства, в конечном итоге 18 ноября его баланс счета упал до нуля. Согласно Arkham в блокчейне, даже 75,000 долларов комиссии за рекомендации, которые Тейт получил за привлечение трейдеров на платформу, были повторно вложены в позицию и ликвидированы.

Год безвозвратных потерь, как 720 000 долларов исчезли

! Эндрю Тейт Гиперликвидная история транзакций

（Источник：Hyperliquid）

Эта история предоставляет случай исследования, показывающий, как высокий кредитный рычаг, низкая вероятность выигрыша и привычка удваивать ставки могут превратить шестизначные средства в публичный спектакль, особенно когда трейдер транслирует каждую свою сделку в социальных сетях. Активность Tate на Hyperliquid длилась почти год, и первое зафиксированное принудительное закрытие произошло 19 декабря 2024 года.

Согласно обзору истории сделок Arkham, в тот день несколько длинных позиций по BTC, ETH, SOL, LINK, HYPE и PENGU были одновременно ликвидированы. Динамика на следующие одиннадцать месяцев уже начинает проявляться: высокая кредитное плечо для ставок на направление криптовалюты, минимальное управление рисками и готовность войти в убыточные сделки с более высоким плечом, вместо того чтобы уменьшать инвестиции. Как только такая модель формируется, она становится быстрым путем к исчерпанию средств.

Самое публичное падение произошло 10 июня, когда Тейт опубликовал сообщение о покупке ETH с 25-кратным кредитным плечом около 2515,90 долларов, хвастаясь масштабом и уверенностью этой сделки. Через несколько часов позиция была отменена, информация о наборе сотрудников была удалена. На следующий день Lookonchain выпустил снимок панели инструментов, связав адрес трекера Hyperliquid с Тейтом, показав 76 сделок с коэффициентом выигрыша 35,53%, общими убытками около 583 000 долларов.

В сентябре произошла еще одна заметная потеря, длинная позиция WLFI была ликвидирована с убытком около 67 500 долларов. В то время сообщения указывали на то, что Тейт пытался снова войти в торговлю на аналогичных уровнях, в результате чего он снова понес убытки, и эта ситуация повторялась в последние несколько недель существования его счета. К ноябрю объем биткойнов значительно уменьшился. 14 ноября была ликвидирована длинная позиция по биткойну с плечом 40x, убыток составил около 235 000 долларов. Четыре дня спустя счет был полностью обнулен.

Последнее событие произошло около 19:15 18 ноября (восточное время США), когда последняя долгосрочная позиция Тейта по биткойну была ликвидирована по цене около 90,000 долларов. Согласно отчету Arkham, в течение всего периода Тейт внес 727,000 долларов, не выводя средства, и потратил все средства, включая 75,000 долларов дохода от рекомендаций.

35% шанс победы с 40-кратным кредитным плечом

! [Гиперликвид](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87a9b3933a-1db8c69646-153d09-cd5cc0.webp019283746574839201

（Источник：Hyperliquid）

Механизм, в котором Тейт терпит сокрушительное поражение, очень прост: высокий леверидж увеличивает как прибыль, так и убытки, а низкий процент побед ниже 40% означает, что он теряет больше сделок, чем выигрывает. Такой низкий процент побед (едва треть) означает, что Тейт должен выигрывать значительно больше сделок, чем проигрывать, чтобы достичь хотя бы безубыточности. Но он этого не сделал. В бессрочных контрактах с левериджем, даже колебание всего на 2,5% при 40-кратном леверидже достаточно, чтобы вызвать принудительное закрытие позиций.

Позиции Тейта часто находятся на этом уровне или превышают его, что означает, что даже небольшие откаты могут привести к тому, что его принудительно закроют. Когда его принуждают закрыть позицию и он снова входит в сделку с таким же или большим плечом, он фактически сбрасывает ту же самую сделку с меньшими средствами и такими же параметрами риска. С течением времени такая динамика истощает средства. Окончательные статистические данные включают позиции по BTC, ETH, SOL и ряду других меньших токенов, все позиции торгуются с плечом от 10 до 40 раз.

)# Смертельная комбинация высокого кредитного плеча и низкой вероятности выигрыша

Математическая необходимость: 35% вероятность выигрыша означает, что из каждых 3 сделок 2 будут убыточными, и прибыль от выигрышных сделок должна значительно превышать убытки, чтобы выйти в ноль.

Эффект увеличения плеча: 40-кратное плечо превращает 2,5% колебания цены в 100% потерю капитала.

Кумулятивные убытки: после каждого ликвидирования средства уменьшаются, и при повторном входе можно выдерживать меньшие колебания, что приводит к спирали смерти.

Рекомендация на сумму 75 000 долларов усложняет ситуацию. Рекомендательная программа Hyperliquid будет выплачивать трейдерам определенный процент от торговых сборов, которые генерируют их рекомендованные пользователи. Тейт заработал 75 000 долларов, привлекая достаточный трафик через собственную рекламу или через фанатов, зарегистрированных по его ссылке. Он не вывел эти средства и не использовал их для снижения плеча, а вместо этого вложил их в ту же позицию, которая уже была ликвидирована несколько раз. Это решение либо отражает веру в то, что следующая сделка изменит тренд, либо является недопониманием того, как быстро плечо может исчерпать средства при низком проценте побед.

Открытая торговля превратилась в открытый спектакль

Метод публичной торговли Тейта до завершения сделок превращает личные торговые счета в открытые книги. Большинство трейдеров, которые были ликвидированы из-за использования плеча, действовали в тишине, потому что их ликвидация появлялась в сводных данных биржи, но не имела отношения к личной идентичности или истории. Тейт публикует торговые записи, помечает позиции, иногда удаляет доказательства после принудительной ликвидации, и такая модель непременно вызовет СМИ и расследования в блокчейне.

Arkham, Lookonchain и другие компании специально создали трекеры для отслеживания этого счета, потому что они знают, что каждое ликвидирование вызывает трафик и комментарии. Прозрачность инфраструктуры Hyperliquid делает отслеживание сделок легким делом. В отличие от централизованных бирж, где данные о счетах являются конфиденциальными, Hyperliquid производит расчеты в блокчейне и делает историю транзакций доступной для всех, кто имеет адрес.

После того как Lookonchain связал публичный образ Тейта с определенным адресом Hyperliquid, книга учета стала объектом внимания. Каждое дополнительное обеспечение, каждое повторное вхождение и каждое окончательное закрытие моментально фиксируется с временной меткой и архивируется. Эта прозрачность в традиционных финансах невозможно представить, но в мире блокчейна она становится нормой.

Механизм платформы Hyperliquid и предупреждение для розничных инвесторов

Более широкий вопрос, вызванный инцидентом с Тейтом, заключается в том, предназначен ли дизайн платформы для высоколиквидной бессрочной торговли для успеха розничных инвесторов или для извлечения средств из слишком самоуверенных трейдеров. Hyperliquid предлагает до 50-кратного плеча по некоторым валютным парам и автоматически инициирует уведомление о маржинальном колле, когда собственный капитал падает ниже уровня поддержания.

Для зрелых трейдеров, строго относящихся к управлению рисками, эти инструменты могут помочь им разработать высокоэффективные стратегии фондов. Но для трейдеров с низким коэффициентом выигрыша, которые привыкли удваивать свои вложения, они стали смертоносными машинами ликвидации. Убыток Tate в 727,000 долларов не изменит структуру сборов или ограничения по кредитному плечу Hyperliquid, но это действительно предоставляет публичное исследование случая, объясняющее, что происходит, когда кредитное плечо, низкий коэффициент выигрыша и рефлексивный повторный вход сталкиваются.

Платформа взимает торговую плату за каждую сделку, за каждое повторное вход и за каждое принудительное закрытие позиций. Рекомендательная программа выплатила Tate 75 000 долларов США, чтобы привлечь объем торговли, а затем вернула эти 75 000 долларов через ликвидацию. С коммерческой точки зрения система работает полностью по задуманному. Для розничных трейдеров, следящих за развитием этой ситуации, уроки, которые можно извлечь, скорее связаны не с конкретными ошибками Tate, а со структурной динамикой маржинальной торговли.

35% вероятность выигрыша при разумном управлении позициями и рисками все еще приемлема. Однако, если добавить к этому 25-кратное плечо и привычку часто входить в убыточные сделки с более высоким плечом, это может привести к фатальным последствиям. Прозрачность расчетов в блокчейне означает, что эти динамики теперь можно видеть в реальном времени, превращая отдельные события в общественное образование или развлечение, в зависимости от того, кто наблюдает. Баланс счета Тейта обнулился, ордербук Hyperliquid продолжает работать, 727 000 долларов исчезло, доходы от рекомендаций также пропали, счета стали публичными. В конечном итоге остается запись с временной меткой, которая фиксирует, как быстро капитал расходуется, когда трейдер отказывается выходить из сделки.