Запасы на биржах биткойнов достигли рекордно низкого уровня, Tether выпустил дополнительно 1 миллиард USDT «для пополнения запасов»

2025年 11月上旬，криптовалютная аналитическая платформа CryptoQuant показала, что баланс биткоинов на биржах снизился до исторического минимума, что свидетельствует о сжатии предложения и снижении доступности для торговли. Аналитики интерпретируют это как потенциальный сигнал для будущего дефицита предложения.

В то же время, Tether выпустил дополнительно 1 миллиард USDT, а за последний месяц совместно с Circle было эмитировано 11,75 миллиардов долларов стабильных монет, что обеспечивает новый уровень ликвидности на рынке. Онлайновые показатели показывают, что спрос на спотовую торговлю биткоинами в выходные впервые с начала октября продолжает расширяться, а при цене Ethereum около 3200 долларов увеличиваются объемы крупных ордеров, что указывает на повторное накопление китов. Эти факторы в совокупности указывают на изменение рыночной среды: ограниченное предложение и новая ликвидность могут стимулировать краткосрочные ценовые движения биткоина.

Снижение баланса на биржах и динамика предложения

Биткоин переживает заметное сжатие предложения, данные CryptoQuant показывают, что количество биткоинов на биржевых кошельках достигло минимальных значений за всю историю, и этот тренд ускорился с сентября 2025 года. Снижение баланса на биржах обычно интерпретируется как бычий сигнал, поскольку оно уменьшает давление на продажу и свидетельствует о том, что инвесторы переводят активы в долгосрочные хранилища (например, аппаратные кошельки или кастодиальные сервисы).

Механизм заключается в том, что когда биткоины покидают биржи, их роль как ликвидного предложения меняется — они больше не доступны для быстрого сбыта, что повышает их фактическую редкость.

Руководитель исследовательского отдела CryptoQuant Хулио Морано отметил: «В выходные наблюдается резкий рост спроса на спотовую торговлю биткоинами, что впервые с начала октября продолжает расширяться». Эта тенденция совпадает с историческими моделями: в начальных фазах бычьего рынка баланс бирж обычно снижается на 15-20%, после чего цена быстро растет. Также текущие данные показывают, что доля адресов, держащих биткоины более года, достигла 68%, что является рекордом и подтверждает укрепление долгосрочной позиции.

Эмиссия стабильных монет и приток ликвидности

В дополнение к сжатию предложения биткоинов, происходит масштабное увеличение выпуска стабильных монет. Согласно отчету Lookonchain, Tether выпустил 1 миллиард USDT, а за последний месяц Tether и Circle совместно эмитировали 11,75 миллиардов долларов стабильных монет.

Это имеет важное значение для рынка, поскольку стабильные монеты обычно выступают в роли «резервных наличных» внутри криптоэкосистемы, и их рост указывает на потенциальное увеличение покупательной способности. Исторически, расширение рыночной капитализации USDT связано с движением цены биткоина с коэффициентом корреляции 0,78 за 60 дней. Когда месячный прирост превышает 5 миллиардов долларов, средняя доходность биткоина за следующие 30 дней составляет 18%.

Текущий месячный прирост в 11,75 миллиардов долларов вдвое превышает пик 2024 года, что говорит о подготовке институциональных инвесторов к активным действиям. Аналитики сравнивают такую комбинацию — сжатие предложения биткоинов и приток ликвидности через стабильные монеты — с «ракетоносителем», поскольку ограниченные активы при росте покупательной способности обычно переоценены. Также стоит отметить, что около 60% новых стабильных монет направляется в сеть Ethereum, а 35% — в Tron, что может предвещать приближение сезона альткоинов.

Обзор онлайновых сигналов и рыночных данных

Баланс бирж: минимальные исторические уровни

Месячный прирост стабильных монет: 117,5 миллиарда долларов (Tether + Circle)

Последний прирост: 1 миллиард USDT (Tether)

Спрос на биткоин: расширение спотового спроса в выходные (впервые с октября)

Накопление Ethereum: увеличение крупных ордеров при цене около 3200 долларов

Техническая поддержка: в диапазоне 3000–3400 долларов по Ethereum

Поведение институциональных участников и структурные изменения рынка

Данные блокчейна показывают важные изменения в поведении институциональных инвесторов, особенно на рынке Ethereum. Аналитик Шаян отметил: «Данные по объему спотовых ордеров свидетельствуют о возобновлении интереса крупных инвесторов к Ethereum. Когда цена падает до 3200 долларов, средний объем спотовых ордеров увеличивается — это типичный признак активности китов».

Такая модель характерна для накопительных фаз в прошлых циклах: крупные участники используют снижение цен для увеличения позиций, в то время как розничные трейдеры проявляют осторожность. Анализ деривативных рынков показывает, что фьючерсы на Ethereum с открытым интересом остаются стабильными при падении цены, что указывает на то, что институциональные инвесторы предпочитают строить позиции через спотовый рынок, а не с помощью заемных средств.

На текущем уровне цен в диапазоне 3000–3400 долларов формируется структурная поддержка, которая может заложить основу для периода низкой волатильности и последующего повышения. Такие условия часто предшествуют фазам накопления, как было в конце 2023 и начале 2024 годов, после которых наблюдался значительный рост. Совместное накопление биткоина и Ethereum, а также приток ликвидности через стабильные монеты создают редкий бычий сценарий.

Макроэкономический фон и риски

Текущая динамика на блокчейне должна рассматриваться в контексте более широкого макроэкономического фона. В октябре Федеральная резервная система снизила ставку на 25 базисных пунктов, начав цикл мягкой денежно-кредитной политики, что стимулирует инвесторов искать активы с более высокой доходностью. В ближайшее время ожидается завершение «шатдауна» правительства США, что может высвободить от 250 до 350 миллиардов долларов замороженной ликвидности. Такая ситуация благоприятна для роста таких дефицитных активов, как биткоин, однако риски сохраняются.

С одной стороны, очень низкий уровень баланса на биржах может усилить волатильность — при дефиците продавцов даже средние по объему ордера могут привести к значительному росту цен, но при этом любые неожиданные негативные новости могут вызвать резкое падение из-за недостатка ликвидности.

С другой стороны, рост стабильных монет создает потенциальный источник покупательной силы, однако, если эти средства не будут реально задействованы в приобретении криптоактивов, их влияние будет ограниченным. Также важно следить за регуляторной ситуацией, особенно за возможными санкциями против миксеров со стороны Минфина США и внедрением рамочной системы MiCA в Евросоюзе, что может повлиять на рыночные настроения. Рекомендуется учитывать эти онлайновые сигналы в сочетании с традиционным техническим анализом и календарем макроэкономических событий для формирования более полного взгляда на рынок.

Итог

Создание минимальных резервов биткоинов на биржах и масштабное увеличение выпуска стабильных монет формируют бычий сценарий с дефицитом предложения и притоком ликвидности. Расширение спроса в выходные и модели накопления институциональных инвесторов дополнительно укрепляют этот нарратив. Обычно такие условия предшествуют значительным ценовым движениям, однако инвесторам следует учитывать возможное усиление волатильности на рынке с низкой ликвидностью и макроэкономические риски. Онлайновые показатели и структурные изменения рынка свидетельствуют о том, что криптовалюты могут находиться на пороге новой волны капиталовложений, а биткоин и Ethereum — в авангарде следующего этапа развития рынка.