Стратегия увеличивает доходность привилегированных акций до 10.5%, чтобы продолжать накапливать Биткойн?

Согласно отчету Bloomberg, основатель Strategy Inc. Майкл Сейлор повышает доходность своих привилегированных акций, чтобы справиться с ослаблением спроса и продолжить свою многомиллиардную ставку на Биткойн. Эта компания по хранению цифровых активов объявила, что доходность ее привилегированных акций серии A с переменной ставкой (STRC) увеличится на 25 базисных точек до 10,5% в ноябре. Несмотря на то, что рост стоимости Биткойна принес компании 2,8 миллиарда долларов чистой прибыли в этом квартале, ее премия на акции значительно сократилась, и опасения инвесторов по поводу размывания растут, заставляя Сейлора искать новые источники финансирования.

Saylor увеличивает ставку на “Биткойн”: доходность привилегированных акций возросла до 10,5%

Чтобы поддержать низкий спрос и сохранить свою агрессивную стратегию покупки Биткойна, председатель Strategy Inc. Майкл Сэйлор решил повысить доходность привилегированных акций, которые являются основным источником финансирования компании.

• Подъем доходности: Компания Strategy объявила, что доходность её переменной процентной ставки A серии бессрочных привилегированных акций (STRC) увеличится на 25 базисных точек в ноябре, достигнув 10.5%.
• Чистая прибыль, обусловленная бухгалтерскими стандартами: Strategy объявила о чистой прибыли за третий квартал в 2,8 миллиарда долларов, что в основном обусловлено нереализованной прибылью от ее криптовалютных резервов, стоимость которых составляет около 69 миллиардов долларов.

Сейлор заявил: “Мы считаем, что находимся на переломном моменте. С учетом того, что токены Биткойн становятся более зрелыми и волатильность снижается, наше отношение к чистой стоимости активов постоянно уменьшается.” Это объясняет причины действий компании: премия акций STR по сравнению с ценностью их Биткойн-активов исчезает.

Уменьшение премии и низкий спрос: две главные заботы инвесторов

Несмотря на то, что Биткойн достиг исторического максимума в третьем квартале и десятки публичных компаний последовали за моделью **“казначейская компания”** , разработанной Сейлором пять лет назад, инвесторы начали ставить под сомнение эту стратегию.

• Падение акций: акции Strategy упали примерно на 45% с исторического максимума, достигнутого в ноябре прошлого года, что стерло большую часть премии, которую их акции имели по сравнению с Биткойн-позициями за последние годы.
• Слабый спрос на привилегированные акции: Спрос на привилегированные акции также оставался неактивным, недавние продажи значительно ниже амбициозной цели финансирования Saylor, что привело к замедлению покупок Биткойн в последние недели.
• Беспокойство о разводнении: С падением премии у инвесторов возникли опасения по поводу дальнейшего разводнения. Ранее Strategy пообещала не выпускать новые обыкновенные акции по цене ниже 2,5-кратной своей чистой стоимости активов, хотя компания впоследствии все же продала больше обыкновенных акций.

Новая стратегия финансирования Strategy: международный рынок и размещение ETF

Чтобы справиться с ослаблением внутреннего спроса, Strategy ищет новые пути финансирования.

• Нацеливание на международный рынок: Генеральный директор Phong Le заявил, что Strategy ищет международные рынки для привлечения финансирования.
• Рассмотрение запуска ETF: Компания также рассматривает возможность запуска фондов, торгуемых на бирже (ETF), основанных на привилегированных акциях.
• Повышение эффективности доходности: аналитик акций Benchmark Equity Research Марк Палмер (присвоил Стратегии рейтинг “Покупать”) считает, что увеличение процентных расходов, связанных с повышением доходности STRC, будет незначительным по сравнению с положительным влиянием, которое компания получит от привлечения капитала через STRC и покупки Биткойна.

Стратегия ежегодно имеет около 6.89 миллиардов долларов расходов на проценты и дивиденды. Выручка от унаследованного программного обеспечения компании выросла на 11% до 128.7 миллиона долларов, превысив средние прогнозы аналитиков, но внимание рынка все еще сосредоточено на ее Биткойн стратегии.

Заключение

Майкл Сейлор повысил доходность привилегированных акций, что является необходимым шагом для Стратегии, направленной на поддержание агрессивной стратегии накопления Биткойнов, а также прямым ответом на слабый рыночный спрос. Несмотря на то, что не реализованные прибыли от его криптовалютных резервов делают его финансовый отчет привлекательным, снижение премии на акции и беспокойство инвесторов по поводу размывания заставляют Сейлора постоянно искать более креативные и рискованные способы финансирования. Для инвесторов, которые следят за моделью корпоративного хранилища Биткойнов, изменения STRC доходности будут ключевым показателем для оценки устойчивости ставок Сейлора.