Американская софтверная компания Strategy (MSTR) в последние годы трансформировалась в гиганта управления корпоративными инвестициями в Биткойн, владея более чем 638000 BTC и имея рыночная капитализация свыше 94 миллиардов долларов. Тем не менее, в последнем квартальном пересмотре индекса Standard & Poor's 500, хотя Strategy и соответствует всем финансовым и рыночным стандартам, она всё равно была исключена, что вызвало обсуждение среди аналитиков о «предвзятости к Биткойну» и сопоставление этого с ситуацией, в которой оказались ТСЛ (Tesla) и Facebook (Meta) в свое время.
Соответствует стандартам, но было отклонено: Биткойн в центре внимания
!
（источник：The Block）
Бенчмарк аналитики указывают, что MSTR соответствует стандартам по финансам, рыночной капитализации, ликвидности и другим параметрам, однако его огромные запасы Биткойна и высокая волатильность прибыли и убытков могут заставить индексный комитет отступить.
Чувствительность Биткойна: финансовые результаты MSTR «чрезвычайно чувствительны» к колебаниям цен на BTC, что может привести к колебаниям GAAP на десятки миллиардов долларов.
Источник финансирования: 92% от последнего приобретения поступило от выпуска обыкновенных акций, всего 8% от привилегированных акций.
Рыночное влияние: отсутствие включения в индекс означает, что в краткосрочной перспективе невозможно получить выгоду от пассивных потоков капитала.
Исторический прецедент: TSL и Facebook «задержка входа»
Аналитики сравнили этот инцидент с несколькими известными случаями в прошлом:
TSL: неожиданное исключение в сентябре 2020 года, только через два месяца он был включен
Facebook (Meta): После IPO в 2012 году стал гигантом с рыночной капитализацией, но из-за проблем с управлением и структурой голосования был включен только в декабре 2013 года.
Robinhood: В прошлом летом он также был исключен.
Benchmark считает, что эти случаи показывают, что первоначальные отказы часто связаны с волатильностью, управлением или отраслевой позицией, а не с постоянной дисквалификацией.
Мнение аналитиков: Проблема адаптации к модели Биткойн
Аналитики TD Cowen отметили, что скорость увеличения MSTR в Биткойне значительно превышает рост задолженности, и что Биткойн все больше интегрируется в глобальную финансовую систему.
Аналитики отметили: «Мы считаем, что цена сделки по Strategy должна быть выше целевой стоимости Биткойна, что для нас является очевидным предвзятым мнением.»
Они оценили MSTR как «покупку», целевая цена 640 долларов, и подчеркнули, что включение в индекс никогда не было основной точкой инвестирования.
Бенчмарк предполагает, что комитет, возможно, все еще «калибрует», какие крипто-ориентированные бизнес-модели подходят для долгосрочного включения в стандарт.
Заключение
Стратегия была отвергнута, что подчеркивает осторожное отношение традиционных финансовых индексов к модели Биткойн как основному активу. История показывает, что TSL и Facebook в конечном итоге вошли в индекс S&P 500, и для MSTR это, возможно, вопрос времени. До этого момента компания продолжит сосредоточиваться на своей стратегии накопления Бит, поддерживая свою уникальную позицию между институциональными инвесторами и криптовалютным рынком.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Стратегия не попала в S&P 500! Аналитики: аналогия с тем, как акции TSL и Facebook сталкивались с трудностями в свое время.
Американская софтверная компания Strategy (MSTR) в последние годы трансформировалась в гиганта управления корпоративными инвестициями в Биткойн, владея более чем 638000 BTC и имея рыночная капитализация свыше 94 миллиардов долларов. Тем не менее, в последнем квартальном пересмотре индекса Standard & Poor's 500, хотя Strategy и соответствует всем финансовым и рыночным стандартам, она всё равно была исключена, что вызвало обсуждение среди аналитиков о «предвзятости к Биткойну» и сопоставление этого с ситуацией, в которой оказались ТСЛ (Tesla) и Facebook (Meta) в свое время.
Соответствует стандартам, но было отклонено: Биткойн в центре внимания
!
（источник：The Block）
Бенчмарк аналитики указывают, что MSTR соответствует стандартам по финансам, рыночной капитализации, ликвидности и другим параметрам, однако его огромные запасы Биткойна и высокая волатильность прибыли и убытков могут заставить индексный комитет отступить.
Чувствительность Биткойна: финансовые результаты MSTR «чрезвычайно чувствительны» к колебаниям цен на BTC, что может привести к колебаниям GAAP на десятки миллиардов долларов.
Источник финансирования: 92% от последнего приобретения поступило от выпуска обыкновенных акций, всего 8% от привилегированных акций.
Рыночное влияние: отсутствие включения в индекс означает, что в краткосрочной перспективе невозможно получить выгоду от пассивных потоков капитала.
Исторический прецедент: TSL и Facebook «задержка входа»
Аналитики сравнили этот инцидент с несколькими известными случаями в прошлом:
TSL: неожиданное исключение в сентябре 2020 года, только через два месяца он был включен
Facebook (Meta): После IPO в 2012 году стал гигантом с рыночной капитализацией, но из-за проблем с управлением и структурой голосования был включен только в декабре 2013 года.
Robinhood: В прошлом летом он также был исключен.
Benchmark считает, что эти случаи показывают, что первоначальные отказы часто связаны с волатильностью, управлением или отраслевой позицией, а не с постоянной дисквалификацией.
Мнение аналитиков: Проблема адаптации к модели Биткойн
Аналитики TD Cowen отметили, что скорость увеличения MSTR в Биткойне значительно превышает рост задолженности, и что Биткойн все больше интегрируется в глобальную финансовую систему.
Аналитики отметили: «Мы считаем, что цена сделки по Strategy должна быть выше целевой стоимости Биткойна, что для нас является очевидным предвзятым мнением.»
Они оценили MSTR как «покупку», целевая цена 640 долларов, и подчеркнули, что включение в индекс никогда не было основной точкой инвестирования.
Бенчмарк предполагает, что комитет, возможно, все еще «калибрует», какие крипто-ориентированные бизнес-модели подходят для долгосрочного включения в стандарт.
Заключение
Стратегия была отвергнута, что подчеркивает осторожное отношение традиционных финансовых индексов к модели Биткойн как основному активу. История показывает, что TSL и Facebook в конечном итоге вошли в индекс S&P 500, и для MSTR это, возможно, вопрос времени. До этого момента компания продолжит сосредоточиваться на своей стратегии накопления Бит, поддерживая свою уникальную позицию между институциональными инвесторами и криптовалютным рынком.