Хестер Пирс, член Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), известная как «мать криптоактивов», недавно предупредила, что если работа второго уровня (L2) Блокчейн будет контролироваться централизованным сортировщиком от одного существа, это может вызвать обязательство регистрации биржи. Она также подчеркнула, что настоящие Децентрализованные, неизменные Протоколы должны получать регулируемую защиту, чтобы избежать принудительного включения в рамки Соответствия традиционных финансовых посредников.
Централизованный сортировщик вызывает регуляторное беспокойство
Во время интервью на шоу The Gwart, Пирс четко различил два типа моделей работы Блокчейн:
Децентрализация Протокол: развертывание на первом уровне (L1) сети неизменяемых смарт-контрактов, не принадлежащих никому и доступных для всех, должно пользоваться регуляторной безопасной гаванью.
Централизованный сортировщик L2: Механизм сопоставления, работающий под управлением единого субъекта, отвечает за сортировку сделок, аналогично механизму сопоставления традиционной биржи, и может рассматриваться как финансовый посредник в торговле ценными бумагами.
Она указала, что если оператор L2 контролирует все сортировки транзакций и обрабатывает токенизированные ценные бумаги, то он может быть обязан соблюдать правила регистрации биржи или финансового посредника.
Проблема MEV усугубляет сложность регулирования
Пирс особенно упомянул, что многие L2 используют централизованные сортировщики, чтобы справиться с проблемой максимальной извлекаемой ценности (MEV), например, для предотвращения фронтраннинга и夹心攻擊.
Плюсы и минусы: хотя централизованные сортировщики могут улучшить качество выполнения розничных сделок, они также централизуют контроль над сделками, увеличивая риски регуляции.
Регуляторная позиция: Пирс заявил, что не хочет, чтобы SEC немедленно вмешивался в решения MEV, а предпочитает, чтобы сообщество сначала исследовало, а затем в зависимости от ситуации разработало правила.
Влияние на разработчиков и участников рынка
Регуляторная рамка Пирса направлена на четкое определение границ:
Защита разработчиков: только разработчики, которые пишут и развертывают самоуправляющийся код, не должны быть обязаны регистрироваться из-за того, что протокол используется для торговли.
Ответственность операторов: если оператор использует код для сопоставления сделок с ценными бумагами в централизованной среде, он должен соблюдать существующие правила регулирования промежуточного.
Это означает, что с ускорением токенизации традиционных ценных бумаг операторы L2 должны пересмотреть свою архитектуру, чтобы гарантировать, что централизованные компоненты не вызовут обязательства по регистрации на бирже.
Баланс между регулированием и инновациями
Позиция Пирса продолжает её последовательную идею «регулирования, ориентированного на принципы»:
Защита инноваций: поддержание открытого подхода к децентрализованным протоколам и избежание чрезмерного регулирования, которое может задушить развитие технологий.
Защита инвесторов: применение необходимого регулирования к промежуточным учреждениям с централизованным контролем, чтобы обеспечить справедливость и прозрачность на рынке.
С увеличением роли решений L2 в экосистеме Блокчейн, эта регуляторная граница напрямую повлияет на проектирование инфраструктуры и стратегии Соответствия в будущем.
Заключение
Предупреждение члена SEC Пирса подчеркивает потенциальные регуляторные риски централизованных сортировщиков L2 и дает четкий сигнал для отрасли: по-настоящему децентрализованные протоколы могут получить регуляторную гавань, в то время как L2 цепочки с централизованным контролем должны будут столкнуться с требованиями соответствия традиционных финансовых посредников. С ускорением интеграции токенизированных ценных бумаг и инфраструктуры блокчейна, нахождение баланса между инновациями и регулированием станет ключевой задачей для рынка цифровых активов в будущем.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
«Мать криптоактивов» предупреждает: централизованные сортировщики L2 цепей могут рассматриваться как требующие регистрации биржи
Хестер Пирс, член Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), известная как «мать криптоактивов», недавно предупредила, что если работа второго уровня (L2) Блокчейн будет контролироваться централизованным сортировщиком от одного существа, это может вызвать обязательство регистрации биржи. Она также подчеркнула, что настоящие Децентрализованные, неизменные Протоколы должны получать регулируемую защиту, чтобы избежать принудительного включения в рамки Соответствия традиционных финансовых посредников.
Централизованный сортировщик вызывает регуляторное беспокойство
Во время интервью на шоу The Gwart, Пирс четко различил два типа моделей работы Блокчейн:
Децентрализация Протокол: развертывание на первом уровне (L1) сети неизменяемых смарт-контрактов, не принадлежащих никому и доступных для всех, должно пользоваться регуляторной безопасной гаванью.
Централизованный сортировщик L2: Механизм сопоставления, работающий под управлением единого субъекта, отвечает за сортировку сделок, аналогично механизму сопоставления традиционной биржи, и может рассматриваться как финансовый посредник в торговле ценными бумагами.
Она указала, что если оператор L2 контролирует все сортировки транзакций и обрабатывает токенизированные ценные бумаги, то он может быть обязан соблюдать правила регистрации биржи или финансового посредника.
Проблема MEV усугубляет сложность регулирования
Пирс особенно упомянул, что многие L2 используют централизованные сортировщики, чтобы справиться с проблемой максимальной извлекаемой ценности (MEV), например, для предотвращения фронтраннинга и夹心攻擊.
Плюсы и минусы: хотя централизованные сортировщики могут улучшить качество выполнения розничных сделок, они также централизуют контроль над сделками, увеличивая риски регуляции.
Регуляторная позиция: Пирс заявил, что не хочет, чтобы SEC немедленно вмешивался в решения MEV, а предпочитает, чтобы сообщество сначала исследовало, а затем в зависимости от ситуации разработало правила.
Влияние на разработчиков и участников рынка
Регуляторная рамка Пирса направлена на четкое определение границ:
Защита разработчиков: только разработчики, которые пишут и развертывают самоуправляющийся код, не должны быть обязаны регистрироваться из-за того, что протокол используется для торговли.
Ответственность операторов: если оператор использует код для сопоставления сделок с ценными бумагами в централизованной среде, он должен соблюдать существующие правила регулирования промежуточного.
Это означает, что с ускорением токенизации традиционных ценных бумаг операторы L2 должны пересмотреть свою архитектуру, чтобы гарантировать, что централизованные компоненты не вызовут обязательства по регистрации на бирже.
Баланс между регулированием и инновациями
Позиция Пирса продолжает её последовательную идею «регулирования, ориентированного на принципы»:
Защита инноваций: поддержание открытого подхода к децентрализованным протоколам и избежание чрезмерного регулирования, которое может задушить развитие технологий.
Защита инвесторов: применение необходимого регулирования к промежуточным учреждениям с централизованным контролем, чтобы обеспечить справедливость и прозрачность на рынке.
С увеличением роли решений L2 в экосистеме Блокчейн, эта регуляторная граница напрямую повлияет на проектирование инфраструктуры и стратегии Соответствия в будущем.
Заключение
Предупреждение члена SEC Пирса подчеркивает потенциальные регуляторные риски централизованных сортировщиков L2 и дает четкий сигнал для отрасли: по-настоящему децентрализованные протоколы могут получить регуляторную гавань, в то время как L2 цепочки с централизованным контролем должны будут столкнуться с требованиями соответствия традиционных финансовых посредников. С ускорением интеграции токенизированных ценных бумаг и инфраструктуры блокчейна, нахождение баланса между инновациями и регулированием станет ключевой задачей для рынка цифровых активов в будущем.