От CRCL до FRAX: следующий бенефициар закона GENIUS

Автор: 100y Источник: Four Pillars Перевод: Шань Оба, Золотая Финансовая

Ключевые моменты

• 5 июня 2025 года эмитент USDC Circle успешно вышел на Нью-Йоркскую фондовую биржу, что дало новую жизнь всему сектору стейблкоинов. Благодаря дружелюбной политической обстановке в США по отношению к криптовалютам, Circle привлекло внимание множества инвесторов благодаря своей стратегии вертикальной интеграции продуктов.
• С ростом внимания к Circle, люди естественным образом начали искать следующего победителя в рамках Закона о гениальности (GENIUS Act). Существует протокол стейблкоина, который вызывает знакомые ощущения и ведет отрасль с аналогичной стратегией: Frax Finance.
• Frax Finance является протоколом стабильной валюты, выпускающим стабильную валюту frxUSD, соответствующую Закону GENIUS. Он выходит за рамки простой эмиссии, позиционируя себя как операционная система стабильной валюты, предоставляя FraxNet (фронтэнд, который поддерживает легкое использование frxUSD) и Fraxtal (высокопроизводительный блокчейн, поддерживающий frxUSD).
• Тремя основными компонентами финансовой системы являются деньги, фронт-энд и бэк-энд. С точки зрения развития финансовой отрасли, устаревшие бэк-энд системы постепенно перейдут на блокчейн. В рамках этой тенденции системы, основанные на стабильных монетах, также включают три компонента: стабильные монеты, фронт-энд и блокчейн-сеть. Frax Finance является одним из немногих проектов, которые одновременно строят эти три элемента, демонстрируя вертикально интегрированное направление развития.
• Frax Finance находится на важной поворотной точке, открывающей новую главу. От политического лидерства основателя в формировании оригинального проекта "ЗАКОНА GENIUS" до вертикально интегрированного продуктового видения, реализованного через операционную систему стейблкоинов, и полной трансформации протокола через обновление Polaris, Frax Finance более чем кто-либо другой готов к будущему, задуманному в "ЗАКОНЕ GENIUS".

1. Каков секрет успешного дебюта «Circle»?

1.1 Победа в индустрии стабильных монет

!

Источник: CNBC

5 июня 2025 года Circle вышла на Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE) под тикером CRCL. Начальная цена IPO составила 31 доллар за акцию, что выше первоначально ожидаемого диапазона 27-28 долларов, и привлеченные средства составили около 1,1 миллиарда долларов. В первый день торгов цена открытия и закрытия акций Circle составила 69 долларов и 83 доллара соответственно, на 25 августа 2025 года цена акций составила около 135 долларов. Это сделало Circle одним из самых успешных случаев IPO.

Значение上市 Circle на Нью-Йоркской фондовой бирже далеко не ограничивается этим; это само по себе является вехой. В дополнение к принятию Закона о гениях (GENIUS Act), смягчению регулирования со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) и дружелюбной позиции правительства Трампа по отношению к криптовалютам, это знаменует собой возможность криптовалютных компаний войти в традиционный финансовый рынок. Кроме того, бурная реакция на Circle на открытом рынке также укрепила уверенность в том, что инфраструктура стабильных монет будет процветать в традиционной финансовой сфере.

Иными словами, выход Circle на рынок — это не только его собственный успех, но и победа всей индустрии стейблкоинов.

1.2 Стратегия вертикальной интеграции Circle

!

Источник: Circle

Circle является одним из крупнейших эмитентов стейблкоинов в мире, предлагая USDC, привязанный к доллару США, и EURC, привязанный к евро. Кроме того, Circle придерживается миссии по созданию нового финансового体系 на базе интернета и предлагает широкий ассортимент продуктов, таких как:

• Circle платежная сеть (CPN): глобальный стандарт денежных переводов от Circle, призванный стать альтернативой SWIFT на основе блокчейна. Финансовые учреждения и компании, использующие CPN, могут эффективно обрабатывать международные переводы и расчеты через инфраструктуру Circle и различные публичные блокчейны. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, обратитесь к "CPN: Путь к цифровому нативному SWIFT".
• Circle Mint: Circle Mint интегрирован с традиционными банковскими сетями (например, с банковскими переводами и SEPA), что позволяет предприятиям и институциональным пользователям мгновенно выпускать USDC и EURC и обменивать их на фиатную валюту в соотношении 1:1. Примечательно, что Circle Mint является единственным официальным каналом для прямого выпуска USDC.
• Circle Wallets: сервис SDK для кошельков, позволяющий компаниям Web2 легко интегрировать блокчейн-кошельки в свои услуги. Помимо простых функций кошелька, он также предлагает абстракцию аккаунта, безопасность на основе MPC, RPC-узлы для трансакционного вещания, варианты соблюдения норм, поддержку нескольких цепочек и другие функции.
• CCTP: Поскольку USDC изначально выпускается более чем на 20 сетях, может возникнуть фрагментация ликвидности. Кроссчейновый протокол передачи сообщений Circle CCTP обеспечивает безопасный перевод USDC между различными блокчейнами с помощью механизма "уничтожение-эмиссия".
• Circle Paymaster: Circle основан на функции абстракции аккаунтов ERC-4337. Пользователям не нужно использовать ETH для оплаты сборов в блокчейне, Circle Paymaster позволяет пользователям оплачивать сборы USDC или получать спонсорство сборов, что позволяет осуществлять транзакции без газа.
• USYC: В конце 2024 года Circle приобрела эмитента USYC, компанию Hashnote, и включила его в свою продуктовую линейку. USYC является токенизированным денежным рынком, состоящим из государственных облигаций США и обратных репо-соглашений. Институциональные клиенты, которые владеют USYC, могут получать стабильный доход на блокчейне, этот токен также может использоваться в качестве маржинального обеспечения на таких биржах, как Deribit и Binance.
• Arc: Arc был запущен в августе и является L1 сетью, сосредоточенной на USDC, разработанной компанией Circle. Он использует высокопроизводительный алгоритм консенсуса и направлен на бесшовное и эффективное использование USDC. Для получения дополнительных сведений, пожалуйста, ознакомьтесь со статьей "Circle запускает Arc: стратегия, похожая на Tether, но отличающаяся от неё."

Таким образом, Circle не только выпускает стабильные монеты, но и создает инфраструктуру, позволяющую как институциональным, так и розничным пользователям легко использовать стабильные монеты. Эта инфраструктура охватывает выпуск, инфраструктуру кошельков, кроссчейн-мосты, сети Layer1, функции абстракции аккаунтов и институциональные решения, являясь образцом вертикальной интеграции продуктовой стратегии.

С точки зрения пользовательского опыта, продуктовая линейка Circle демонстрирует свои преимущества. Представьте себе компанию, использующую продукты Circle: она может мгновенно создавать и обменивать USDC в соотношении 1:1 через Circle Mint; даже если клиенты не знакомы с Web3, они могут легко получить доступ к функциям стабильной монеты через Circle Wallets, Paymaster и CCTP; использование блокчейна Arc обеспечивает наиболее бесшовное и эффективное использование USDC; и полагаясь на CPN, совершать сделки и расчеты с другими финансовыми учреждениями и предприятиями.

Ядро стабильной монеты заключается не в её выпуске, а в её полезности. Хотя безопасный выпуск стабильной монеты через дизайн обеспечения и регуляторные рамки имеет решающее значение, выпуск не имеет смысла без реальных случаев использования. Вертикально интегрированная дорожная карта продуктов Circle заложила основу для широкого применения стабильной монеты в реальном мире и в цепочках.

1.3 Circle почему привлекает внимание

Так почему же Circle привлекает такое внимание как в блокчейн-индустрии, так и на традиционных финансовых рынках? Помимо факторов продукта, текущая политическая обстановка и бизнес-модель Circle также сыграли роль:

• Принятие закона «GENIUS»: закон «GENIUS» является первым федеральным законом в США, который четко регулирует долларовые стейблкоины. Он оказывает самое непосредственное влияние не только на Circle, но и на всю индустрию стейблкоинов. Этот закон устанавливает правовой статус стейблкоинов, обязательства эмитентов и требования к защите потребителей. Это создает правовую основу для выпуска стейблкоинов учреждениями и компаниями в США. Фактически, внутренние операционные принципы Circle были кодифицированы как юридические стандарты, что придает Circle законность и соответствие.
• Политика администрации Трампа, поддерживающая криптовалюту: еще до инаугурации администрация Трампа объявила о своей решительной поддержке криптовалют. 30 июля 2025 года рабочая группа по цифровым активам при президенте США опубликовала отчет по криптовалютной политике объемом 160 страниц. В этом отчете была представлена конкретная дорожная карта, направленная на то, чтобы позиционировать США как мировую столицу криптовалют.
• Комиссия по ценным бумагам и биржам США ( SEC ): новый председатель SEC Пол Аткинс ( Paul Atkins ) также поддерживает криптовалюту, и в отличие от Гэри Генслера ( Gary Gensler ), его регуляторная позиция гораздо более мягкая. После того как Белый дом опубликовал свой план по криптовалютной политике, SEC быстро объявила о проекте под названием "Крипто-проект" ( Project Crypto ), который направлен на то, чтобы сделать регулирование криптоиндустрии США более прозрачным.
• Рыночная доля: Circle выпустил вторую по величине стабильную монету в мире USDC. В настоящее время предложение USDC составляет около 63 миллиардов долларов, что составляет около 30% от общего объема рынка стабильных монет. Учитывая, что USDT не может соблюдать требования Закона GENIUS из-за состава своих залогов, USDC является крупнейшей соответствующей стабильной монетой под контролем США на сегодняшний день.
• Бизнес-модель: Основной доход Circle поступает от управления резервами USDC через государственные облигации, репо-соглашения и аналогичные инструменты. Во втором квартале 2025 года Circle достигла дохода в 658 миллионов долларов, скорректированная EBITDA составила 126 миллионов долларов, что демонстрирует привлекательную структуру доходов и устойчивую операционную маржу.

Текущая политическая обстановка в США создает отличные условия для привлечения внимания к Circle, а также закладывает основы для быстрого роста всей индустрии стейблкоинов.

( 1.4 Корейские инвесторы, LFG!

! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d8fe48631d166887c6e5023dce7ae4f8.webp###

Интересно, что Circle пользуется популярностью не только в США, но и в других странах. На самом деле, в июне 2025 года в списке самых покупаемых зарубежных акций корейцами, Circle (CRCL) занял первое место с чистыми покупками более 600 миллионов долларов. Эта сделка в 1,6 раза превышает второй по рейтингу ETF Tesla 2X и в 4 раза третью по рейтингу Coinbase, значительно опережая Alphabet (100 миллионов долларов) и Apple (90 миллионов долларов).

Почему Circle вызывает такой большой интерес в Корее? Конечно, многие корейские инвесторы активно торгуют американскими акциями, но более глубокая причина заключается в том, что корейский рынок сам переживает бум стабильных монет. В июне 2025 года президент Ли Мынбак вступил в должность и объявил о сильной поддержке легализации стабильных монет. Это стало мощным катализатором интереса корейцев к индустрии стабильных монет.

Конечно, из-за строгих законов о валютном контроле, консервативной позиции Корейского банка и небольшого размера рынка краткосрочных облигаций, Южная Корея все еще сталкивается с множеством препятствий перед полной легализацией стабильных монет в корейских вонах. Тем не менее, каждый раз, когда конкретная компания или учреждение подает заявку на товарный знак, связанный со стабильными монетами, их акции взлетают, что свидетельствует о том, что интерес к стабильным монетам охватывает не только блокчейн-индустрию, но и обычных инвесторов на фондовом рынке.

2. Поиск следующего победителя закона GENIUS

( 2.1 Кто станет следующим CRCL?

С успешным выходом Circle на рынок компании и инвесторы естественным образом обратили внимание на рынок стейблкоинов и начали искать компании и протоколы, которые смогут извлечь наибольшую выгоду из закона GENIUS после Circle. Coinbase часто упоминается как бенефициар, поскольку Circle распределяет почти половину своих резервных доходов от USDC между Coinbase. Во втором квартале 2025 года общий резервный доход Circle составил 634 миллиона долларов, из которых более половины, а именно 332,5 миллиона долларов, было выплачено Coinbase.

Кроме компаний, которые косвенно извлекают выгоду, таких как Coinbase, есть ли лиственные компании, которые могут напрямую выпускать стабильные монеты, соответствующие закону GENIUS, и получать от этого прибыль, такие как Circle? К сожалению, на данный момент таких компаний нет. Ни одна из компаний, котирующихся на американской фондовой бирже, не выпускает напрямую стабильные монеты, соответствующие закону GENIUS. Второй по величине эмитент стабильных монет в США Paxos по-прежнему является частной компанией.

) 2.2 Возможности на блокчейне

Даже если на фондовом рынке нет "следующего Circle", не стоит расстраиваться. Поскольку в блокчейне все еще есть протоколы стейблкоинов, которые выпускают долларовые стейблкоины в соответствии с законом GENIUS. В настоящее время на рынке только два протокола пытаются выпустить согласованные стейблкоины: Ethena и Frax Finance.

! [LPWI0Pva0LNB8W3HhXgmKnJZS4EhGZkWdMfJNgP1.png]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-77f0ea5a9e8c919e593d90db0a293efe.webp "7396723" ###

Ethena предоставляет два типа стабильных монет: USDe и USDtb. USDe не соответствует закону GENIUS, поскольку его резервы зависят от нейтральных хеджированных позиций на фьючерсном рынке. Резервы USDtb состоят из фонда MMF BUIDL и стабильных монет. Более того, выпуск USDtb ранее проводился на Британских Виргинских островах, а в июле 2025 года он был переведен на выпуск через Anchorage Digital Bank, чтобы подготовиться к соответствию закону GENIUS.

Стейблкоин, выпущенный Frax Finance, это frxUSD, резерв которого состоит из различных токенов MMF, номинированных в долларах США, и токенов фондов государственных облигаций США. Примечательно, что основатель Frax Finance Sam Kazemian является одной из ключевых фигур, способствующих законодательству GENIUS.

В марте этого года Сэм встретился с сопредседателем законопроекта GENIUS, сенатором Синтией Луммис, и предоставил рекомендации и поддержку в процессе разработки, заложив основу для правовой структуры цифрового доллара.

В отличие от других протоколов, Frax Finance не только создала продукты, способствующие развитию своего бизнеса, но и активно участвует в обсуждении регулирования, тесно сотрудничая с законодателями для совместной разработки нормативной базы. Это типичная модель "политического предпринимательства". Поскольку основатель лично участвовал в разработке законопроекта, понимание Frax Finance закона GENIUS не имеет равных, и это позволяет сделать так, чтобы дизайн frxUSD соответствовал законодательству.

3. frxUSD: Первый стабильныйcoin, соответствующий закону GENIUS

! cPL5eQHwDFHa4Juirt935zMyctuKL8ETjqSxpKZs.png

( 3.1 Операционная система стабильной монеты Frax

! [Zdg7w5PdMxlsGGVDBg8yrwL5bNfZo2SRpG1JnBNs.png])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9d1e6343bc70d358e5319fed3c830915.webp "7396725" ###

Цель Frax Finance состоит в том, чтобы выпустить стейблкоины в соответствии с правилами и надежно, а также создать масштабируемую инфраструктуру, чтобы стейблкоины могли широко использоваться. Для этого Frax Finance представила Stablecoin OS, который включает в себя три основных продукта:

• frxUSD: стабильная монета, соответствующая закону GENIUS, а также основной ликвидный актив в экосистеме Frax.
• FraxNet: платформа, на которой пользователи могут выпускать и выкупать frxUSD различными способами и получать стабильный доход от неконтролируемого хранения соответствующих стабильных монет.
• Fraxtal: высокопроизводительная EVM L1 блокчейн, созданная для frxUSD, использующая FRAX в качестве газового токена.

Для стейблкоинов важна не только эмиссия, но и их назначение. Frax Finance не только выпускает соответствующий frxUSD, но и предоставляет пользователям фронтенд FraxNet, что позволяет удобно использовать frxUSD, а также создает экосистему Fraxtal, специально разработанную для frxUSD.

В этой структуре frxUSD играет роль «валюты», FraxNet соответствует «финансовым технологиям и банкам», а Fraxtal является «фоном» финансовой системы. Сотрудничество этих трех элементов становится核心引擎 экосистемы frxUSD.

Кроме того, Frax Finance также предлагает Fraxswap (торговля), Fraxlend (заимствование), frxETH (протокол ликвидного залога Ethereum) и другие услуги, создавая тем самым полноценную экосистему стабильной монеты и DeFi.

( 3.2 frxUSD: первый стабильный токен, соответствующий закону GENIUS

! [Hk8mTdac6AFC5YY29SuCSC3iQ7eWThlmw6l5NmTb.png])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b76ce97c2f044903d782326927e91296.webp "7396726" ###

Основатель Frax Finance Сэм Каземиан участвовал в разработке закона GENIUS, поэтому он и его команда имеют глубокое понимание этого закона. Основываясь на этой регуляторной экспертизе, Frax Finance официально начал выпускать frxUSD в феврале этого года — стабильную монету, соответствующую требованиям соблюдения законодательства. Так какие стабильные монеты можно считать соответствующими требованиям? Действительно ли frxUSD соответствует закону GENIUS?

Полный текст закона GENIUS можно легко найти в интернете, здесь только резюмированы ключевые положения:

(Помимо следующих условий, законопроект также касается требований к внешнему аудиту, достаточности капитала, соблюдению правил по борьбе с отмыванием денег и приоритету погашения долгов при банкротстве, которые относятся к внутренней деятельности и не будут рассматриваться здесь.)

3.2.1 Квалификация для выпуска

Только квалифицированные эмитенты в пределах США могут выпускать стейблкоины, всего три категории:

1. Дочерняя компания банка или кредитного союза;
2. Установленные учреждения, одобренные OCC (Управлением по контролю за валютой);
3. Организации, одобренные финансовыми регуляторами штатов.

Согласно управленческому предложению FIP-432, все обязанности, связанные с выпуском frxUSD, управлением резервами и соблюдением норм, переходят к FRAX Inc.. FRAX Inc. — это компания, зарегистрированная в штате Делавэр, США, которая должна получить одобрение OCC или государственного финансового регулятора для выпуска соответствующих стабильных монет. В настоящее время FRAX Inc. подает заявку на лицензию на выпуск стабильной монеты.

3.2.2 Требования к резервам

Основное требование Закона GENIUS к резервам — это 1:1 полное обеспечение. То есть: общий объем эмиссии стабильной монеты должен поддерживаться как минимум равным объемом резервов. Резервные активы ограничиваются следующими высоколиквидными активами:

• Наличные в США или остаток на счете Федеральной резервной системы
• Сберегательные вклады, доступные для снятия, или депозиты, а также доли кредитного кооператива
• Остаточные или исходные сроки не превышают 93 дней по государственным облигациям США
• Ночные репо, в которых участвует эмитент как продавец (обеспечение - государственные облигации со сроком до погашения ≤93 дня)
• Овернайт обратный репо, в котором эмитент выступает в качестве покупателя (обеспечение — государственные облигации США)
• Зарегистрируйте государственный рынок денежных средств или ценные бумаги, которые только держат вышеупомянутое имущество, зарегистрированные в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года.
• Другие активы, выпущенные непосредственно Федеральным правительством США, обладающие аналогичной ликвидностью и стабильностью.
• Токенизированная форма вышеупомянутых активов

! UvHhr11tVNAE6AvAD9A8RNHkLZOjDZ1sDOcqaklo.png

Резерв frxUSD полностью состоит из токенизированных активов, в основном включает:

• USTB: токенизированная версия краткосрочного фонда американских облигаций, выпущенная Superstate
• BUIDL: токенизированная версия долларового ликвидного фонда, выпущенного BlackRock
• WTGXX: токенизированная версия правительственного денежного рынка, выпущенная WisdomTree
• USDB: стабильная монета, выпущенная компанией Bridge (Stripe приобрела Bridge)
• USDC: стабильная валюта, выпущенная компанией Circle

Таким образом, резервные активы frxUSD соответствуют требованиям закона GENIUS и обеспечивают сверх 100% обеспечение, что гарантирует их стабильность.

3.2.3 Распределение доходов?

Согласно закону GENIUS, эмитенты стейблкоинов не имеют права выплачивать пользователям проценты исключительно за то, что они держат или используют стейблкоины. Это правило направлено на предотвращение недопонимания, что стейблкоины могут рассматриваться как депозиты или инвестиционные активы, и на обеспечение финансовой стабильности.

Таким образом, держатели frxUSD не могут зарабатывать проценты только за счет его хранения. Однако если пользователь держит frxUSD в FraxNet, он может получать стабильный доход от облигаций. На первый взгляд, это может показаться нарушением закона, но на самом деле это не так. Причина в том, что:

• Платежи процентов осуществляются не эмитентом, а платформой распределения.
• FraxNet управляется Frax Network Labs Inc., который является независимым зарегистрированным юридическим лицом в Делавэре.

Следовательно, только пользователи, которые держат frxUSD в FraxNet, могут получать доход. А пользователи, которые хранят frxUSD в личных кошельках, таких как MetaMask, или на биржах, не смогут получать проценты.

Эта модель не является уникальной для Frax, аналогично действуют USDC от Circle и PYUSD от PayPal. Coinbase выплачивает пользователям USDC около 4,1% процентов в своем приложении, в то время как PayPal выплачивает пользователям PYUSD около 3,7% процентов. Это возможно, потому что Coinbase и PayPal являются разными юридическими лицами по сравнению с эмитентами Circle и Paxos.

4. FRAX следует за CRCL: похоже, но немного отличается

!

До сих пор мы узнали, как Circle успешно вышла на рынок, и изучили frxUSD от Frax Finance. Но подождите, когда вы читали статьи о Frax Finance, у вас не возникало ощущения дежавю? Направление, в котором Frax Finance строит свою экосистему стабильных монет, очень похоже на Circle.

( 4.1 Первое знакомое чувство: деньги

Первое знакомое место проявляется в способе эмиссии стабильных монет. Circle и Frax Finance стремятся выпустить стабильные монеты, соответствующие Закону GENIUS, которые поддерживаются резервами из наличных, краткосрочных государственных облигаций США и сделок репо. Эти стабильные монеты могут сохранять стабильную стоимость и стать смазкой для следующего поколения финансовой системы, как деньги.

Что касается способов использования доходов от резервных процентов, то Frax Finance может иметь больше возможностей для создания положительного цикла в своей экосистеме по сравнению с Circle. Все доходы от процентов по резервам USDC принадлежат Circle, тогда как доходы от процентов по резервам frxUSD используются для держателей frxUSD в FraxNet и для операций команды, а оставшаяся часть распределяется между ставщиками FRAX, то есть основными держателями токенов экосистемы Frax.

Эта структура означает, что с выпуском большего количества frxUSD экосистема Frax постоянно развивается, что, в свою очередь, увеличивает объем выпуска frxUSD, образуя положительную обратную связь.

) 4.2 Второе знакомое: фронтенд

Circle предоставляет фронтэнд с высоким пользовательским опытом, позволяя держателям USDC легко использовать свои стейблкоины, например 1) Circle Mint для простого выпуска и обмена, 2) Circle Wallet для легкой интеграции кошелька, и 3) Circle Gateway для управления балансами на нескольких цепочках.

! []###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-74b4356b99bc70576b675be2e7dc904c.webp###

Источник: FraxNet

Аналогично, Frax Finance предлагает удобный интерфейс под названием FraxNet, который позволяет держателям frxUSD легко получать доступ к различным финансовым активностям:

• Многосетевой выпуск: пользователи могут не только использовать стабильные монеты, такие как USDC, USDT, PYUSD и USDB для выпуска frxUSD, но также могут выпускать через банковский перевод или даже токены RWA, такие как USTB и WTGXX. Это похоже на Circle Mint.
• Встраиваемый кошелек: пользователи могут войти в FraxNet, используя свои аккаунты Google и система автоматически создаст для них блокчейн-кошелек. Даже пользователи, не знакомые с блокчейном, могут легко получить доступ к frxUSD. Это похоже на кошелек Circle.
• Панель управления: FraxNet предоставляет панель управления, которая наглядно отображает различные активы на нескольких сетях и поддерживает легкую передачу. Это похоже на Circle Gateway.
• Пассивный доход: Пользователи, удерживающие frxUSD в FraxNet, могут автоматически получать стабильный доход от облигаций. Так же, как пользователи, удерживающие USDC в приложении Coinbase, могут получать доход, Frax Finance также предоставляет доход от процентов для держателей frxUSD в FraxNet.

Хотя выпуск множества активов или пассивный доход действительно очень сильны, вышеупомянутые четыре функции также являются необходимой основой современных финансовых услуг. FraxNet идет дальше, стремясь предоставить более мощные вертикально интегрированные продукты и пользовательский опыт, чем Circle Mint, с помощью следующей дорожной карты.

• Виртуальная карта Visa: план FraxNet сотрудничает с Stripe и Bridge для запуска виртуальной карты Visa, подключенной к сети Visa. Это позволит пользователям использовать активы FraxNet для реальных платежей.
• Виртуальный банковский счет: Frax Finance сотрудничает с Lead Bank, чтобы предоставить каждому пользователю виртуальный банковский счет, поддерживающий депозиты и снятие через традиционную банковскую сеть. Интеграция с существующей инфраструктурой может улучшить опыт подключения пользователей.
• FraxNet Mobile: В 2026 году FraxNet запустит приложение, которое позволит пользователям легко получать доступ к FraxNet через мобильные телефоны, предоставляя им полный опыт мобильного банкинга.

Целью протокола выпуска стейблкоинов является не просто предоставление простых услуг кошелька, торговли, мониторинга и возможностей получения дохода, а создание полного жизненного цикла взаимодействия с пользователем через поддержку карт, банков и мобильных услуг, которые могут быть применены в реальной жизни.

( 4.3 Третье знакомое место: бэкенд

В финансовой системе как бэкенд, так и фронтенд одинаково важны. Независимо от того, насколько дружелюбен фронтенд, если эффективность бэкенда, через который фактически проходят средства, низка, это не сможет предоставить пользователю хороший опыт.

Чтобы достичь этой цели, Frax Finance в феврале 2024 года запустила свою высокопроизводительную блокчейн-сеть Fraxtal. Fraxtal предназначена для оптимизации экосистемы Frax и нацелена на то, чтобы стать треком для frxUSD.

На самом деле, предоставление оптимизированного бэкенда для своей экосистемы сделало Frax Finance пионером в отрасли. После Fraxtal многие проекты стейблкоинов начали запускать блокчейны, оптимизированные для своих стейблкоинов:

• Converge: Ethena работает в сотрудничестве с Securitize над разработкой высокопроизводительного блокчейна Converge, чтобы соединить DeFi и традиционные финансы вокруг ENA и USDe.
• Стейблкоины и Plasma Coin: Tether произвел стратегические инвестиции в стейблкоины и Plasma Coin, которые предназначены специально для переводов и платежей в USDT.
• Arc: Circle недавно запустила свою собственную блокчейн Arc, оптимизированную для USDC.

В конечном итоге Frax Finance предвидела направление развития отрасли. Запуск Fraxtal является не просто еще одним выпуском блокчейна, но и новаторской инициативой, указывающей на будущее финансовой инфраструктуры.

) 4.4 Трехединство стабильных монет

! []###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1eaed020cda5483755fa5545072f8833.webp###

Тремя основными элементами современной финансовой системы являются деньги, фронтенд и бэкенд. Мы можем легко осуществлять экономическую деятельность благодаря финансовым технологическим компаниям, которые предоставляют удобный фронтенд, соединяющий нас со сложными бэкендами, такими как платежи, ценные бумаги, переводы и т.д.

С точки зрения развития финансовой отрасли, сегодня сложные и неэффективные бэкенды постепенно перейдут на блокчейн. В этом тренде тремя основными элементами финансовой системы на основе блокчейна являются стейблкоины, фронтенд и блокчейн-сеть. Это и есть триединство стейблкоинов, а Frax Finance — один из немногих проектов, которые одновременно строят эти три элемента, демонстрируя вертикально интегрированное направление развития.

5. К полярной звезде

!

Источник информации: Frax Finance

С марта этого года Frax Finance готовится к закону «GENIUS» и работает над обновлением Polaris, которое приведет к соответствующим изменениям в протоколе. Это обновление включает в себя переименование существующих токенов протокола Frax FRAX и FXS соответственно в frxUSD и FRAX, изменение Gas-токена Fraxtal с frxETH на FRAX, а также другие значительные изменения, такие как структура токенов стимулирования.

Frax Finance находится на важной поворотной точке, открывающей новую главу. От политического лидерства основателя в первом проекте Закона GENIUS до вертикально интегрированного продуктового видения, построенного на системе стабильных монет, и к полному преобразованию протокола через обновление Полярной звезды, Frax Finance готовится к будущему, задуманному Законом GENIUS, как никогда раньше.

Некоторые могут считать, что Frax Finance просто копирует дорожную карту Circle. Однако на самом деле все наоборот. Запустив интегрированную фронтальную платформу FraxNet и построив блокчейн Fraxtal специально для бэкэнд-инфраструктуры, Frax Finance доказал, что он не только идет в ногу со временем, но и активно формирует траекторию индустрии стейблкоинов. Эти инновации подчеркивают авангардную позицию Frax Finance и указывают на возможные направления, которые может следовать более широкая экосистема в будущем.

Как мореплаватели когда-то следовали за Полярной звездой, указывающей направление, так и Frax Finance сейчас обновляется, чтобы стать путеводной звездой для всей отрасли. Это не просто обновление, это создание новой отправной точки для всей отрасли, и в конечном итоге Frax Finance станет ярким светом, ведущим индустрию, подобно Полярной звезде.