โลก DeFi กำลังขยายตัวอย่างรวดเร็ว และเนื่องจากระบบการเงินโลกยังคงดำเนินการเข้าสู่การดิจิทัลอย่างต่อเนื่อง ดังนั้น DeFi มีศักยภาพในการเติบโตอย่างมากในการดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนกว่า 3 ล้านคนทั่วโลก จึงเป็นสิ่งจำเป็นที่จะเข้าใจสินทรัพย์ ตลาด วิธีการลงทุน ฯลฯ

การวิเคราะห์รอยเท้า -มูลค่าทีวีแอลตามโปรโตคอล

เราได้ครอบคลุมพื้นฐานของ DeFi ในบทความก่อนหน้านี้ ในบทความนี้เราจะลงไปใน:

1. 3 หมวดหมู่การลงทุน DeFi ที่สำคัญ;

2. นักลงทุนได้รับรายได้ passively โดยการลงทุนใน DeFi investment;

3. ความเสี่ยงปัจจุบันของโครงการ DeFi; และ

4. 7 มุมมองในการประเมินโครงการ DeFi

2 วิธีการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล

ในการอ้างถึงประเภทการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล สามารถแบ่งเป็นเงินตราและโทเค็นได้

การลงทุนที่มีพื้นฐานเงินทุน

• สกุลเงินดิจิทัล (เรียกว่าโทเค็น) ถูกพิจารณาเป็นหุ้น แล้ว CEX หรือ DEX คือตลาดหลักทรัพย์

• อเล็กซ์ นักลงทุน สามารถซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลบน CEX หรือ DEX ขายสูงและซื้อต่ำเพื่อรับผลต่างและได้รับรายได้ที่เรียกว่า "การพิสูจน์"

• ในกรณีนี้ สิ่งที่อเล็กซ์สนใจทั้งหมดก็คือการเปลี่ยนแปลงราคาของสกุลเงินดิจิทัล โดยใช้ ROI (Return on Investment) เป็นตัวบ่งชี้การประเมิน

แหล่งที่มา: zoni@Footprint.network

การสร้างรายได้จากต้นทางโทเค็น (หรือการเกษตรผลผลิต)

• เมื่อนักลงทุนมีทิศทางที่ดีต่อสกุลเงินดิจิทัลบางประการในระยะยาว กลยุทธ์การลงทุนที่ง่ายที่สุดคือการ “ถือ” พวกเขา ในขณะที่กลยุทธ์ที่ฉลาดกว่าคือการใช้พวกเขาอย่างชาญฉลาดมากยิ่งกว่าโดยการสร้างรายได้ passiv

• ตัวอย่างเช่น นักลงทุนอเล็กซ์สามารถฝากสกุลเงินดิจิทัลไปยังแพลตฟอร์มการยืม Compound หรือตัวรวมผลตอบแทน Idle เพื่อรายได้จากดอกเบี้ย

• ในกรณีนี้ สิ่งที่นักลงทุนอเล็กซ์สนใจคือการเติบโตของจำนวนสกุลเงินดิจิทัลและ APY ที่ได้รับผ่านการเกษียณผลผลิต

แหล่งที่มา: zoni@Footprint.network

เราจะเพิ่มเติมการสนทนาของเราในการเกษียณออกไปในการเกษียณออกไปโดยการแนะนำหมวดหมู่การลงทุน DeFi 3 ประการ คือ: AMM DEX, Ledning และ Yield Aggregator.

DEX: Uniswap เป็นตัวอย่าง

Uniswap สร้างขึ้นบน Ethereum เป็นตลาดแบบไม่มีกฎหมายและรองรับสกุลเงินดิจิทัลทุกประเภทบนเครือข่ายนี้ ต่างจากตลาดแบบ orderbook ทั่วไป มันใช้อัลกอริทึม AMM (Automated Market Maker) เพื่ออนุญาตให้ผู้ใช้แลกเปลี่ยน ERC-20 tokens ต่าง ๆ กันด้วยความมีประสิทธิภาพสูง

ในโมเดล AMM ของ Uniswap ผู้ให้ความสะดวกในการซื้อขาย (ย่อว่า LP) จำเป็นต้องสร้างพูลความสะดวกในการซื้อขายสำหรับนักเทรดเดอร์เพื่อสลับโทเค็นที่ต้องการ

มี 2 สถานการณ์ที่รวมอยู่

สำหรับนักเทรดเดอร์ พวกเขาสลับ

สมมติว่า 1 ETH เท่ากับ 2220 DAI และนักเทรดเดอร์อเล็กซ์ต้องการสลับ DAI ของเขาเป็น ETH เขาต้องจ่าย 2220 DAI รวมค่าธรรมเนียมการซื้อขาย (เพื่อความเข้าใจง่าย ทุกสถานการณ์ในบทความนี้ไม่สนใจค่า gas fee) เพื่อรับ 1 ETH

แหล่งที่มา: zoni@Footprint.network

สำหรับ LPs พวกเขา提供ความสะดวกสบาย

เอ็นดีที่เป็น LP จำเป็นต้องให้คู่ของสองโทเค็น (เช่น DAI+ETH) ให้กับสระเหลืองสัมพันธ์โดยมีมูลค่าเท่ากัน ในการตอบแทนเขาจะได้รับบางส่วนของค่าธรรมเนียมการซื้อขายจากกิจกรรมการซื้อขาย นอกจากนี้เขายังจะได้รับโทเค็น LP ซึ่งเป็นหลักฐานสำหรับการให้สิทธิในการให้สินทรัพย์และแทนส่วนของเขาในสระเหลืองรวม

ที่มา: zoni@Footprint.network

มันทำอย่างไรในการทำให้ราคาเป็นอัตโนมัติ? นี้นำเราสู่โมเดล "constant product market maker" ที่อยู่เบื้องหลังกลไก AMM ของ Uniswap สูตรสำหรับโมเดลนี้คือ: x*y=k โดยที่ x และ y แทนความสามารถในแต่ละอย่าง k เป็นค่าคงที่

ที่มา: zoni@Footprint.network

ควรทราบว่าโมเดลไม่มีการเปลี่ยนแปลงแบบเชิงเส้น ในความเป็นจริง ยิ่งจำนวนคำสั่งซื้อที่สัมพันธ์มากขึ้น ความผิดสมดุลระหว่าง x และ y ก็ยิ่งมีขนาดใหญ่ขึ้น นั่นคือ ราคาของคำสั่งขนาดใหญ่เพิ่มขึ้นอย่างเรขาคณิตเมื่อเปรียบเทียบกับคำสั่งขนาดเล็ก โดยทำให้การกระจายราคาเพิ่มขึ้น

รูป: เส้นโค้งการเปลี่ยนแปลงราคา Uniswap

ในขั้นตอนของการ提供 Likwiditi, LPs จำเป็นต้องระวังความเสียหายชั่วขณะ

ความสูญเสียที่ไม่ถาวรคืออะไร？นี่คือตัวอย่าง

มีการสมมติว่า Endy ถือ 2000 DAI และ 1 ETH (1 ETH= 2000 DAI) เขามี 2 ทางเลือก

< Option 1 : เป็น LP >

• ให้ 2000DAI + 1 ETH เพื่อสร้างคู่โทเค็นเข้าสู่บ่อน้ำมันเหลว

• เมื่อราคาเปลี่ยน: ETH = 4000DAI (นอก DEX), นักอุปทานจะซื้อ ETH ที่ Uniswap (ราคาถูกกว่า) และขายไปที่ DEX อื่น ๆ ที่มีราคาสูง

• นี่จะส่งผลให้จำนวน ETH ในสระลดลงและราคาของ ETH เพิ่มขึ้นจนกว่าจะเท่ากับ 4000 DAI (โอกาส Arbitrage หายไป)

• ณจุดนี้ โทเค็น LP ของ Endy มีมูลค่า 2828 DAI + 0.71 ETH ซึ่งเทียบเท่ากับการถือ 5657 DAI

เลือกตัวเลือกที่ 2: เก็บมันไว้

• เมื่อราคา ETH เปลี่ยนเป็น 4000DAI ทรัพย์สินของเอ็นดีเท่ากับการถือ 6000DAI
  ภายใต้เงื่อนไขเดียวกัน "ตัวเลือก 1 ให้ความสะดวกในการเงิน" น้อยกว่า 343 DAI กว่า "ตัวเลือก 2 เพียงแต่ถือ", หรือมีการสูญเสีย 5.72% เรียกว่าความสูญเสียชั่วคราว ขณะที่ ETH กู้คืน 2000 DAI, ความสูญเสียชั่วคราวนี้จะหายไป

การให้ยืม: Compound เป็นตัวอย่าง

ในแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมของ DeFi นักลงทุนจะจัดหาสินทรัพย์ crypto ในพูลเพื่อรับดอกเบี้ย หากมีหลักประกันเงินฝากนี้ นักลงทุนจะสามารถยืมสินทรัพย์ crypto อื่นได้ ปัจจุบัน แพลตฟอร์มการให้กู้ยืมของ DeFi มักใช้ "การค้ําประกันมากเกินไป" ซึ่งผู้กู้ให้ทรัพย์สินที่มีมูลค่ามากกว่าเงินกู้จริงในกรณีที่ผิดนัดชําระหนี้

1. Alex, นักลงทุน, มี DAI ที่เขาไม่ต้องการขาย จึงเข้าไปในสระเพื่อให้เป็นเจ้าของที่ให้ยืมให้กับผู้ที่ต้องการ ซึ่งจะได้รับดอกเบี้ย

2. บ็อบรู้ว่ามีโอกาสการลงทุนที่ดีใน DAI แต่เขาไม่ต้องการขาย ETH ที่เขามี จึงเลือกใช้ ETH เป็นทรัพย์สินประกันเพื่อกู้ยืม DAI และจ่ายดอกเบี้ย

3. ในกระบวนการนี้ทั้ง Alex และ Bob ได้รับรางวัลด้วยโทเค็นแพลตฟอร์ม COMP ซึ่งเราเรียกว่าการทำเหมืองเหมืองเหลว

แหล่งที่มา: zoni@Footprint.network

Yield Aggregator: Idle & yEarn

ในปัจจุบัน โครงการ DeFi กำลังปรากฏขึ้นทั่วทุกมุม นักลงทุนอาจเผชิญกับปัญหาต่อไปนี้:

1. มีหลายแพลตฟอร์มที่มีอัตราดอกเบี้ยต่างกัน: จะเลือกใช้อันไหนดีที่สุด?

2. อัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลงเสมอ ราคาก็เช่นเดียวกัน

3. ผู้กู้ยังอาจถูกขาดทุนโดยบังคับ ต้องทำอย่างไร?

4. การให้ยืมอาจต้องปรับเปลี่ยนโปรโตคอลสำหรับอัตราดอกเบี้ยที่ดีขึ้น ซึ่งอาจทำให้ค่าธรรมเนียมการเดินทางสูง

5. นักลงทุนไม่สามารถดูตลาดได้ 24 ชั่วโมงต่อวัน
   Yield Aggregators ของ DeFi สามารถแก้ปัญหาดังกล่าวได้ในบางกรณี โดยที่ค่าของสินทรัพย์ที่เฉพาะเจาะจงนั้นจะให้กลยุทธ์การลงทุนที่ซับซ้อนที่รวมการให้ยืม การมัดจำ และการซื้อขายเพื่อสร้างกำไรสูงสุด

เฉื่อย

มันเป็นโปรโตคอลที่ขึ้นอยู่กับ Ethereum ซึ่งช่วยให้ผู้ใช้สามารถได้รับดอกเบี้ยที่ดีที่สุดโดยการลงทุนในสินทรัพย์เดียว ปัจจุบันรองรับการบริการทางการเงินของ Maker, Compound, dYdX, Aave, Fulcrum และโปรโตคอลอื่น ๆ เมื่อฝากเงินกับ Idle คุณจะได้รับ Complex APY ซึ่งประกอบด้วย APR จากโทเค็นที่คุณฝากเงิน, โทเค็นของแพลตฟอร์ม IDLE และ COMP

yEarn

มันยังเป็นโปรโตคอลบน Ethereum ที่มีจุดมุ่งหลักในการสร้างผลตอบแทนสูงสุดสำหรับโทเค็นที่ฝากไว้ มีการจัดการสินทรัพย์แบบโปรแกรมเพื่อใช้กลยุทธ์ที่ดีที่สุด

เอา Vault ของ ETH เป็นตัวอย่าง

1. นักลงทุนฝาก ETH เข้าไปใน ETH Vault ซึ่งจะฝาก ETH เข้าไปใน MakerDao เป็นหลักทรัพย์เพื่อยืม stablecoin DAI

2. DAI ที่ยืมจะถูกฝากในสระเงินทุนของ Curve Finance โดยได้รับโทเคน LP และค่าธรรมเนียมการซื้อขายในรูปแบบของ APY พื้นฐาน โทเคน LP สามารถถือครองในเกจของ CRV ของ Curve เพื่อรับรางวัล CRV

3. CRV ที่ได้รับจะถูกแปลงเป็น ETH และจะถูกฝากในที่เก็บ ETH อีกครั้ง วงจรดังกล่าวจะดำเนินต่อไปจนกว่านักลงทุนจะถอน

4. นักลงทุนสุดท้ายจะได้รับดอกเบี้ยที่ตกลงด้วย ETH และจ่ายค่าธรรมเนียมการจัดการจำนวนหนึ่ง

แหล่งที่มา: Finematics

ความเสี่ยงของโครงการ DeFi

ความหลากหลายของโอกาสการลงทุนและการเติบโตต่อเนื่องทำให้ DeFi เป็นการลงทุนที่น่าสนใจและมีกำไร อย่างไรก็ตาม เช่นกับการลงทุนใด ๆ การลงทุนใน DeFi ก็มีความเสี่ยง

ความเสี่ยงของโปรโตคอล

• สัญญาอัจฉริยะ: ถูก hack (แม้จะมีการตรวจสอบ)

  • สัญญาอัจฉริยะเดี่ยว
  • โปรโตคอลที่สร้างขึ้นบนสมาร์ทคอนแทรกหลายรายการ

• ความเสี่ยงของโปรโตคอล

  • scamer: สระว่ายน้ำกับโปรโตคอลโทเค็น + stablecoin ที่ให้ APY สูง
  • โทเค็นถูกทิ้งโดยเวลส์ ทำให้ราคาเป็นศูนย์

• ความผันผวนของราคาโทเค็น :

  • ยืม:ชําระบัญชีได้ง่าย
  • LP: ขาดทุนอิมพลีเมนต์

• ความเสี่ยงทางปฏิบัติ

  • ความเสี่ยงของกระเป๋าสตางค์: ความเสี่ยงในการถูกขโมยของ seed phrase และ private keys
  • การให้สิทธิใน DeFi
  • ยกเลิกการให้สิทธิ์สำหรับโปรโตคอลที่ไม่ได้ใช้อยู่
  • อย่าวางไข่ทั้งหมดในตะกร้าเดียว

วิธีการประเมินโครงการ DeFi

นักลงทุนต้องทำการวิจัยด้วยตนเอง (_DYORก่อนการลงทุน เริ่มต้นด้วย 6 ด้านต่อไปนี้:

1. คำถามพื้นฐานที่ควรถาม：

   • ประเภทใดบนบล็อกเชนใดที่ได้รับการตรวจสอบแล้ว?
   • เมื่อเริ่มใช้งานจะมีการจัดอันดับของ TVL และผู้ใช้ 24 ชั่วโมง
   • ว่าจะอยู่บน coingecko หรือ CMC ?

2. ประวัติการระดมทุนกับผู้ประดิษฐ์ชื่อดัง

3. การแนะนำโครงการ (เว็บไซต์อย่างเป็นทางการ + บทความสาธารณะ + github)

   • โมเดลธุรกิจ คู่แข่ง ลักษณะที่แตกต่าง
   • มีข่าวเชิงลบอะไรบ้างหรือ? ควรใส่ใจกับรายงาน Too Good เมื่อพิจารณาถึงความเป็นกลางของสื่อมวลชน
   • โมเดลเศรษฐกิจ (การกระจายโทเค็นสำหรับทีม: ภายใน 15%-20% ถือว่ายอมรับได้)
   • ความถี่ในการส่งโค้ดของ github

4. ความสนใจในแนวโน้มราคา

   • พุ่งขึ้นในเวลาอันสั้น? ความเป็นไปได้สูงในการสูบน้ํา
   • ความเสี่ยงจากการถังโดยปลาวาฬทำให้ราคาตกลงมาก

5. ให้ความสนใจกับอัตราผลตอบแทนที่สูงมาก

   • วิธีในการดึงดูดนักลงทุนโดยนักลงทุนที่หลอกลวง
   • พยายามอย่างรอบคอบ แต่วิ่งเร็วก่อนที่จะสลาย

6. กิจกรรมของชุมชน

   • คำถามที่ผู้ใช้ถาม: คุณภาพของนักลงทุน
   • ทัศนคติและประสิทธิภาพของการตอบสนองของแอดมิน

DeFi มอบสถานที่ที่สะดวกมากขึ้นสำหรับนักลงทุนในการเลือกเป็นทางเลือกต่อการลงทุนที่เป็นแบบดั้งเดิม ด้วยนักลงทุน สถาบัน ทุน และนักพัฒนาที่เข้ามามากขึ้น หนึ่งระบบการเงินที่เปิดเผย โปร่งใส และปลอดภัยมีความคาดหวัง