Antes eu achava que LST era apenas "uma fatia de juros", agora quanto mais olho, mais parece dividir o rendimento em várias partes: a recompensa de staking na camada base conta como fundação, e o staking adicional / várias estratégias parecem pegar essa fundação e fazer uma segunda, terceira aposta, de onde vem o rendimento? Em suma, é alguém disposto a pagar por "segurança/liquidez/narrativa", ou subsidiar inicialmente para que você sinta que é vantajoso.

Mas o risco também é bastante direto: na camada base há risco de consenso, e uma camada adicional de protocolo aumenta a chance de erro/desalinhamento/chain de liquidação, e em casos extremos, todos querem sair ao mesmo tempo, a liquidez fica como uma passagem de incêndio estreita na porta... Antes tinha medo de perder dinheiro, agora tenho mais medo de "não conseguir voltar".

A propósito, ao ver as Layer2 discutindo diariamente TPS, taxas, subsídios ecológicos, minha mente automaticamente traduz como: subsídios são outra fonte de rendimento, ou podem ser uma contagem regressiva para o rendimento. De qualquer forma, agora, ao olhar para APR, pergunto primeiro: quem está pagando, por quanto tempo.