Em seu último discurso na sexta-feira, o presidente do Fed, Jerome Powell, reafirmou o compromisso do Fed em maximizar o emprego e estabilizar a inflação (meta de 2%), apontando que a economia atual está estável, mas enfrentando incertezas como política comercial, o mercado de trabalho está equilibrado, a inflação está desacelerando, mas ainda sob pressão, e a política monetária permanecerá prudente e se ajustará de forma flexível com base em dados para evitar que choques de curto prazo se transformem em inflação persistente. Mencionou a incerteza várias vezes e disse que temos de esperar para ver e esperar por mais clareza. Em relação às tarifas, ele disse que o aumento tarifário será maior do que o esperado, e o impacto econômico também pode ser mais significativo do que o esperado.
Discurso completo de Powell
Agradeço por me convidarem hoje. A política monetária é mais eficaz na medida em que o público entende o que estamos fazendo e por que o fazemos. Através do trabalho de vocês, jornalistas como vocês ajudam a promover uma compreensão mais profunda. Acredito que os jornalistas presentes certamente têm várias perguntas que gostariam de fazer. Antes de responder a algumas perguntas, farei um breve resumo sobre as perspectivas econômicas e da política monetária.
No Federal Reserve, estamos focados em alcançar os objetivos de missão dupla que nos foram dados pelo Congresso: maximizar o emprego e estabilizar os preços. **Apesar da elevada incerteza e dos crescentes riscos em sentido descendente, a economia permanece em boa forma. Os dados mais recentes apontam para um crescimento económico sólido, um mercado de trabalho equilibrado e uma inflação próxima, mas acima da nossa meta de 2%. **
Dados econômicos recentes
Após vários anos de crescimento sólido, muitos analistas esperam que o crescimento abrande este ano. Os dados preliminares do PIB do 1º trimestre serão divulgados ainda este mês. Os dados concretos limitados são consistentes com perspetivas de crescimento mais lentas, mas ainda sólidas. Ao mesmo tempo, os inquéritos às famílias e às empresas revelaram uma diminuição das expectativas e um aumento da incerteza quanto às perspetivas. Os participantes da pesquisa observaram que as novas políticas federais, particularmente aquelas relacionadas ao comércio, estão tendo impacto. Estamos a prestar muita atenção à contradição entre estes dados concretos e não vinculativos. **À medida que as novas políticas e o seu provável impacto económico se tornarem mais claros, teremos uma imagem mais clara do impacto destas políticas na economia e na política monetária. **
De várias métricas, o mercado de trabalho parece estar em um estado de equilíbrio geral, não se tornando uma fonte significativa de pressão inflacionária. O relatório de emprego desta manhã mostrou que a taxa de desemprego em março foi de 4,2%, mantendo-se em um nível baixo desde o início do ano passado. No primeiro trimestre, o emprego não agrícola cresceu em média 150 mil vagas. A baixa taxa de demissões, o crescimento moderado do emprego e a desaceleração na taxa de participação da força de trabalho mantiveram a taxa de desemprego estável.
Focando em outro aspecto da dupla missão, a inflação caiu drasticamente desde o pico da pandemia em 2022. Essa queda ocorreu sem a dor normalmente associada a altas taxas de desemprego que acompanham a política monetária restritiva. Recentemente, a inflação avançou em direção à meta de 2%, mas esse progresso desacelerou. Em fevereiro deste ano, os preços de despesas de consumo pessoal (PCE) subiram 2,5% em relação ao ano anterior. O preço do PCE básico, excluindo alimentos e energia, que são categorias voláteis, subiu 2,8%. Olhando para o futuro, tarifas mais altas afetarão gradualmente nossa economia, podendo impulsionar a inflação nos próximos trimestres. As expectativas do mercado e os dados de pesquisas mostram que as expectativas de inflação no curto prazo aumentaram. De acordo com a maioria dos parâmetros, as expectativas de inflação de longo prazo (ou seja, as expectativas para os próximos anos) continuam estáveis e estão alinhadas com nossa meta de inflação de 2%. Continuamos comprometidos em restaurar a taxa de inflação de forma sustentável à meta de 2%.
política monetária
No que diz respeito à política monetária, enfrentamos perspetivas altamente incertas, com o risco de um desemprego mais elevado e de uma inflação mais elevada. A nova administração está a implementar importantes mudanças políticas em quatro áreas diferentes: comércio, imigração, política fiscal e regulamentação. A orientação da política monetária está bem posicionada para fazer face a estes riscos e incertezas e será ajustada à medida que obtivermos uma compreensão mais clara das alterações de política e do seu provável impacto na economia. Não nos compete comentar estas políticas. Em vez disso, avaliamos seu impacto provável, observamos o comportamento econômico e ajustamos a política monetária com base nisso para melhor alcançar nossos objetivos de dupla missão. **
Deixamos claro que avaliar o impacto potencial do aumento das tarifas sobre a economia é extremamente difícil, até que haja mais informações sobre os detalhes das tarifas, como os objetos tarifários, as taxas e a duração, bem como as medidas de retaliação dos parceiros comerciais. No momento, embora a incerteza ainda seja alta, agora é evidente que o aumento das tarifas será maior do que o esperado. O impacto econômico também pode ser mais significativo do que o previsto, incluindo uma inflação mais alta e um crescimento mais lento.
A escala e a duração desses impactos ainda não estão claras. Embora seja muito provável que as tarifas levem a um aumento da inflação, pelo menos temporário, também podem resultar em impactos mais duradouros. A chave para evitar esse resultado é manter a estabilidade das expectativas de inflação a longo prazo, a escala dos impactos e o tempo que esses impactos levam a refletir nos preços. Nossa responsabilidade é garantir que as expectativas de inflação a longo prazo permaneçam estáveis e que um aumento pontual nos níveis de preços não se transforme em um problema de inflação persistente.
Continuaremos a monitorizar cuidadosamente os dados a serem publicados, as mudanças nas perspetivas económicas e o equilíbrio dos riscos. Antes de termos uma compreensão mais clara do futuro da economia, a nossa posição política não será facilmente ajustada. É prematuro concluir agora qual o caminho apropriado para a política monetária.
Conclusão
Entendemos os benefícios que uma economia robusta traz – permitindo que os trabalhadores encontrem emprego, com a inflação a manter-se baixa e previsível. Também entendemos que níveis excessivamente altos de desemprego ou inflação podem causar danos e sofrimento às comunidades, famílias e empresas. É por isso que o nosso Federal Reserve continuará a esforçar-se ao máximo para alcançar os objetivos de máximo emprego e estabilidade de preços.
Obrigado a todos. Estou ansioso pelas vossas perguntas.
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Discurso completo de Powell: a posição da política não será facilmente ajustada, aguardando mais clareza
Fonte: Jin10
Em seu último discurso na sexta-feira, o presidente do Fed, Jerome Powell, reafirmou o compromisso do Fed em maximizar o emprego e estabilizar a inflação (meta de 2%), apontando que a economia atual está estável, mas enfrentando incertezas como política comercial, o mercado de trabalho está equilibrado, a inflação está desacelerando, mas ainda sob pressão, e a política monetária permanecerá prudente e se ajustará de forma flexível com base em dados para evitar que choques de curto prazo se transformem em inflação persistente. Mencionou a incerteza várias vezes e disse que temos de esperar para ver e esperar por mais clareza. Em relação às tarifas, ele disse que o aumento tarifário será maior do que o esperado, e o impacto econômico também pode ser mais significativo do que o esperado.
Discurso completo de Powell
Agradeço por me convidarem hoje. A política monetária é mais eficaz na medida em que o público entende o que estamos fazendo e por que o fazemos. Através do trabalho de vocês, jornalistas como vocês ajudam a promover uma compreensão mais profunda. Acredito que os jornalistas presentes certamente têm várias perguntas que gostariam de fazer. Antes de responder a algumas perguntas, farei um breve resumo sobre as perspectivas econômicas e da política monetária.
No Federal Reserve, estamos focados em alcançar os objetivos de missão dupla que nos foram dados pelo Congresso: maximizar o emprego e estabilizar os preços. **Apesar da elevada incerteza e dos crescentes riscos em sentido descendente, a economia permanece em boa forma. Os dados mais recentes apontam para um crescimento económico sólido, um mercado de trabalho equilibrado e uma inflação próxima, mas acima da nossa meta de 2%. **
Dados econômicos recentes
Após vários anos de crescimento sólido, muitos analistas esperam que o crescimento abrande este ano. Os dados preliminares do PIB do 1º trimestre serão divulgados ainda este mês. Os dados concretos limitados são consistentes com perspetivas de crescimento mais lentas, mas ainda sólidas. Ao mesmo tempo, os inquéritos às famílias e às empresas revelaram uma diminuição das expectativas e um aumento da incerteza quanto às perspetivas. Os participantes da pesquisa observaram que as novas políticas federais, particularmente aquelas relacionadas ao comércio, estão tendo impacto. Estamos a prestar muita atenção à contradição entre estes dados concretos e não vinculativos. **À medida que as novas políticas e o seu provável impacto económico se tornarem mais claros, teremos uma imagem mais clara do impacto destas políticas na economia e na política monetária. **
De várias métricas, o mercado de trabalho parece estar em um estado de equilíbrio geral, não se tornando uma fonte significativa de pressão inflacionária. O relatório de emprego desta manhã mostrou que a taxa de desemprego em março foi de 4,2%, mantendo-se em um nível baixo desde o início do ano passado. No primeiro trimestre, o emprego não agrícola cresceu em média 150 mil vagas. A baixa taxa de demissões, o crescimento moderado do emprego e a desaceleração na taxa de participação da força de trabalho mantiveram a taxa de desemprego estável.
Focando em outro aspecto da dupla missão, a inflação caiu drasticamente desde o pico da pandemia em 2022. Essa queda ocorreu sem a dor normalmente associada a altas taxas de desemprego que acompanham a política monetária restritiva. Recentemente, a inflação avançou em direção à meta de 2%, mas esse progresso desacelerou. Em fevereiro deste ano, os preços de despesas de consumo pessoal (PCE) subiram 2,5% em relação ao ano anterior. O preço do PCE básico, excluindo alimentos e energia, que são categorias voláteis, subiu 2,8%. Olhando para o futuro, tarifas mais altas afetarão gradualmente nossa economia, podendo impulsionar a inflação nos próximos trimestres. As expectativas do mercado e os dados de pesquisas mostram que as expectativas de inflação no curto prazo aumentaram. De acordo com a maioria dos parâmetros, as expectativas de inflação de longo prazo (ou seja, as expectativas para os próximos anos) continuam estáveis e estão alinhadas com nossa meta de inflação de 2%. Continuamos comprometidos em restaurar a taxa de inflação de forma sustentável à meta de 2%.
política monetária
No que diz respeito à política monetária, enfrentamos perspetivas altamente incertas, com o risco de um desemprego mais elevado e de uma inflação mais elevada. A nova administração está a implementar importantes mudanças políticas em quatro áreas diferentes: comércio, imigração, política fiscal e regulamentação. A orientação da política monetária está bem posicionada para fazer face a estes riscos e incertezas e será ajustada à medida que obtivermos uma compreensão mais clara das alterações de política e do seu provável impacto na economia. Não nos compete comentar estas políticas. Em vez disso, avaliamos seu impacto provável, observamos o comportamento econômico e ajustamos a política monetária com base nisso para melhor alcançar nossos objetivos de dupla missão. **
Deixamos claro que avaliar o impacto potencial do aumento das tarifas sobre a economia é extremamente difícil, até que haja mais informações sobre os detalhes das tarifas, como os objetos tarifários, as taxas e a duração, bem como as medidas de retaliação dos parceiros comerciais. No momento, embora a incerteza ainda seja alta, agora é evidente que o aumento das tarifas será maior do que o esperado. O impacto econômico também pode ser mais significativo do que o previsto, incluindo uma inflação mais alta e um crescimento mais lento.
A escala e a duração desses impactos ainda não estão claras. Embora seja muito provável que as tarifas levem a um aumento da inflação, pelo menos temporário, também podem resultar em impactos mais duradouros. A chave para evitar esse resultado é manter a estabilidade das expectativas de inflação a longo prazo, a escala dos impactos e o tempo que esses impactos levam a refletir nos preços. Nossa responsabilidade é garantir que as expectativas de inflação a longo prazo permaneçam estáveis e que um aumento pontual nos níveis de preços não se transforme em um problema de inflação persistente.
Continuaremos a monitorizar cuidadosamente os dados a serem publicados, as mudanças nas perspetivas económicas e o equilíbrio dos riscos. Antes de termos uma compreensão mais clara do futuro da economia, a nossa posição política não será facilmente ajustada. É prematuro concluir agora qual o caminho apropriado para a política monetária.
Conclusão
Entendemos os benefícios que uma economia robusta traz – permitindo que os trabalhadores encontrem emprego, com a inflação a manter-se baixa e previsível. Também entendemos que níveis excessivamente altos de desemprego ou inflação podem causar danos e sofrimento às comunidades, famílias e empresas. É por isso que o nosso Federal Reserve continuará a esforçar-se ao máximo para alcançar os objetivos de máximo emprego e estabilidade de preços.
Obrigado a todos. Estou ansioso pelas vossas perguntas.