Título original: Os Efeitos das Tarifas: Como a Máquina Funciona
Autor original: Ray Dalio, fundador da Bridgewater Associates
Texto original traduzido: Rítmico Pequeno Deep
Nota do editor: Este artigo analisa sistematicamente os múltiplos mecanismos de impacto das tarifas: os efeitos na camada básica incluem seis grandes efeitos: receita fiscal, perda de eficiência, diferenciação da inflação, proteção da indústria, entre outros; os impactos mais profundos dependem das contramedidas políticas de cada país, das taxas de câmbio e dos ajustes dinâmicos das políticas monetárias e fiscais. O artigo aponta que o desequilíbrio global deve ser resolvido através de ajustes drásticos, e o efeito a longo prazo depende do nível de confiança do mercado e da competitividade nacional, e explora especialmente o problema da dependência da dívida resultante do privilégio do dólar.
Segue o conteúdo original (para facilitar a leitura e compreensão, o conteúdo original foi reorganizado):
Os direitos aduaneiros são essencialmente um tipo especial de imposto, e seu impacto se reflete principalmente em seis níveis básicos:
Função de geração de receitas: suportada conjuntamente por produtores estrangeiros e consumidores nacionais (a proporção específica de partilha depende da elasticidade da procura de ambas as partes), esta característica de dupla base tributária torna-a uma ferramenta fiscal bastante atrativa.
Perda de eficiência: redução da eficiência produtiva global
Divergência da inflação: exerce pressão de estagflação na economia global, criando um efeito deflacionário nos países tributados, enquanto intensifica a inflação nos países tributantes.
Proteção da indústria: aumentar a competitividade das empresas do país tributário no mercado interno, embora resulte em perdas de eficiência, pode aumentar a taxa de sobrevivência das empresas quando a política monetária e fiscal mantém a demanda agregada.
Valor estratégico: um meio chave para garantir a capacidade produtiva do país durante a era da competição entre grandes potências.
Função de equilíbrio: melhorar simultaneamente o desequilíbrio da conta corrente e da conta de capital, em termos simples, reduzir a dependência da capacidade e do capital estrangeiro - isso é especialmente importante em tempos de conflitos geopolíticos globais.
Acima pertence ao nível de impacto primário.
O desenvolvimento futuro dependerá de quatro variáveis:
• Medidas de retaliação do país tributado
• Situação da flutuação da taxa de câmbio
• Políticas monetárias e ajustes das taxas de juro dos bancos centrais de vários países
• A política fiscal do governo central deve responder
Estes constituem um impacto de segundo nível.
Caminhos de condução específicos incluem:
Se forem impostas tarifas retaliatórias, isso levará a uma estagflação mais ampla.
Países sob pressão deflacionária geralmente adotam políticas monetárias expansionistas, levando à queda das taxas de juros reais e à desvalorização da moeda local; países sob pressão inflacionária tendem a políticas de aperto, elevando as taxas de juros reais e a taxa de câmbio da moeda local.
A política fiscal será implementada de forma direcionada para estimular nas áreas de deflação e contrair nas áreas de inflação, a fim de mitigar parte dos efeitos da volatilidade dos preços.
Portanto, a avaliação do impacto de tarifas em larga escala no mercado deve considerar uma série de fatores dinâmicos, o que vai além dos seis níveis básicos mencionados, necessitando de uma análise abrangente combinada com o mecanismo de feedback de políticas do segundo nível.
Existem três juízos básicos que sempre se aplicam:
É necessário resolver o desequilíbrio entre produção, comércio e capital (especialmente a questão da dívida), pois é insustentável em termos monetários, econômicos e geopolíticos — a ordem internacional atual será certamente remodelada.
O processo de ajuste pode muito provavelmente estar acompanhado de mudanças drásticas e não convencionais (como descrito na minha obra "O Caminho da Falência Nacional: Ciclos de Longo Prazo")
A influência a longo prazo da moeda, da política e da geopolítica depende, em última análise: da credibilidade do armazenamento de riqueza nos mercados de dívida e de capitais, do nível de produtividade dos países e da atratividade dos sistemas políticos.
A discussão atual sobre o status do dólar merece atenção:
• A vantagem do dólar como principal moeda de reserva é que pode criar uma demanda excessiva por dívida (embora esse privilégio frequentemente leve a um endividamento excessivo).
• A força do dólar é benéfica, mas o mecanismo do mercado inevitavelmente provoca abuso de privilégios, forçando-nos a tomar medidas extremas para resolver a dependência da dívida.
Vou acompanhar o desenvolvimento da situação e analisar oportunamente os impactos em todos os níveis.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
O fundador da Bridgewater, Ray Dalio: Como os impostos sobre o comércio afetarão a economia mundial e a ordem global?
Título original: Os Efeitos das Tarifas: Como a Máquina Funciona
Autor original: Ray Dalio, fundador da Bridgewater Associates
Texto original traduzido: Rítmico Pequeno Deep
Nota do editor: Este artigo analisa sistematicamente os múltiplos mecanismos de impacto das tarifas: os efeitos na camada básica incluem seis grandes efeitos: receita fiscal, perda de eficiência, diferenciação da inflação, proteção da indústria, entre outros; os impactos mais profundos dependem das contramedidas políticas de cada país, das taxas de câmbio e dos ajustes dinâmicos das políticas monetárias e fiscais. O artigo aponta que o desequilíbrio global deve ser resolvido através de ajustes drásticos, e o efeito a longo prazo depende do nível de confiança do mercado e da competitividade nacional, e explora especialmente o problema da dependência da dívida resultante do privilégio do dólar.
Segue o conteúdo original (para facilitar a leitura e compreensão, o conteúdo original foi reorganizado):
Os direitos aduaneiros são essencialmente um tipo especial de imposto, e seu impacto se reflete principalmente em seis níveis básicos:
Função de geração de receitas: suportada conjuntamente por produtores estrangeiros e consumidores nacionais (a proporção específica de partilha depende da elasticidade da procura de ambas as partes), esta característica de dupla base tributária torna-a uma ferramenta fiscal bastante atrativa.
Perda de eficiência: redução da eficiência produtiva global
Divergência da inflação: exerce pressão de estagflação na economia global, criando um efeito deflacionário nos países tributados, enquanto intensifica a inflação nos países tributantes.
Proteção da indústria: aumentar a competitividade das empresas do país tributário no mercado interno, embora resulte em perdas de eficiência, pode aumentar a taxa de sobrevivência das empresas quando a política monetária e fiscal mantém a demanda agregada.
Valor estratégico: um meio chave para garantir a capacidade produtiva do país durante a era da competição entre grandes potências.
Função de equilíbrio: melhorar simultaneamente o desequilíbrio da conta corrente e da conta de capital, em termos simples, reduzir a dependência da capacidade e do capital estrangeiro - isso é especialmente importante em tempos de conflitos geopolíticos globais.
Acima pertence ao nível de impacto primário.
O desenvolvimento futuro dependerá de quatro variáveis:
• Medidas de retaliação do país tributado
• Situação da flutuação da taxa de câmbio
• Políticas monetárias e ajustes das taxas de juro dos bancos centrais de vários países
• A política fiscal do governo central deve responder
Estes constituem um impacto de segundo nível.
Caminhos de condução específicos incluem:
Se forem impostas tarifas retaliatórias, isso levará a uma estagflação mais ampla.
Países sob pressão deflacionária geralmente adotam políticas monetárias expansionistas, levando à queda das taxas de juros reais e à desvalorização da moeda local; países sob pressão inflacionária tendem a políticas de aperto, elevando as taxas de juros reais e a taxa de câmbio da moeda local.
A política fiscal será implementada de forma direcionada para estimular nas áreas de deflação e contrair nas áreas de inflação, a fim de mitigar parte dos efeitos da volatilidade dos preços.
Portanto, a avaliação do impacto de tarifas em larga escala no mercado deve considerar uma série de fatores dinâmicos, o que vai além dos seis níveis básicos mencionados, necessitando de uma análise abrangente combinada com o mecanismo de feedback de políticas do segundo nível.
Existem três juízos básicos que sempre se aplicam:
É necessário resolver o desequilíbrio entre produção, comércio e capital (especialmente a questão da dívida), pois é insustentável em termos monetários, econômicos e geopolíticos — a ordem internacional atual será certamente remodelada.
O processo de ajuste pode muito provavelmente estar acompanhado de mudanças drásticas e não convencionais (como descrito na minha obra "O Caminho da Falência Nacional: Ciclos de Longo Prazo")
A influência a longo prazo da moeda, da política e da geopolítica depende, em última análise: da credibilidade do armazenamento de riqueza nos mercados de dívida e de capitais, do nível de produtividade dos países e da atratividade dos sistemas políticos.
A discussão atual sobre o status do dólar merece atenção:
• A vantagem do dólar como principal moeda de reserva é que pode criar uma demanda excessiva por dívida (embora esse privilégio frequentemente leve a um endividamento excessivo).
• A força do dólar é benéfica, mas o mecanismo do mercado inevitavelmente provoca abuso de privilégios, forçando-nos a tomar medidas extremas para resolver a dependência da dívida.
Vou acompanhar o desenvolvimento da situação e analisar oportunamente os impactos em todos os níveis.