Bitwise alerta: nos últimos três meses, as reservas de Ethereum caíram 80%, enquanto a Bitmine intensifica a concentração do mercado.

Os dados mais recentes da Bitwise mostram que as transações dos tesouros de Ethereum estão a registar uma queda acentuada. Em novembro, as empresas de tesouraria de ativos digitais compraram apenas 370.000 ETH, uma queda de cerca de 81% face aos 1,97 milhões de ETH adquiridos em agosto, sinalizando que esta fase da “temporada das altcoins” está gradualmente a chegar ao fim. Max Shannon, investigador sénior da Bitwise, salienta que esta tendência é semelhante a ciclos anteriores, pois com o aumento de ativos alternativos, o mesmo conjunto de capital já não consegue satisfazer a procura.

Em julho deste ano, o mercado dos tesouros de Ethereum aqueceu rapidamente, com várias empresas a adotarem estratégias semelhantes às dos tesouros de Bitcoin. Entre elas, a Bitmine, liderada pelo estratega de Wall Street Tom Lee, continua a dominar o mercado, detendo mais ETH do que as outras 68 empresas de tesouraria juntas, tornando-se a maior detentora corporativa de Ethereum. Entretanto, o poder de compra dos pequenos participantes diminuiu, os prémios foram comprimidos e enfrentam pressão para sair do mercado, intensificando a tendência de concentração.

Shannon refere que, embora o volume de compras dos tesouros ainda seja ligeiramente superior à nova oferta mensal de 80.000 ETH, a tendência descendente pode levar ao desaparecimento da procura estrutural, à queda do valor líquido do ativo de mercado (mNAV) e a pressões crescentes no mercado. À medida que os grandes tesouros continuam a atrair capital e a comprar mais ETH, os pequenos tesouros enfrentam uma “espiral da morte”, tornando-se incapazes de manter a competitividade durante ciclos de valorização de preço.

O relatório da Bitwise sublinha que o atual mercado dos tesouros de Ethereum está a tornar-se um cenário de “winner takes all”. As participações da Bitmine aproximam-se dos 3,73 milhões de ETH, avaliados em cerca de 13 mil milhões de dólares, mais de quatro vezes o valor do seu concorrente mais próximo, reforçando ainda mais a tendência para a concentração devido à sua força de capital e influência de mercado. Shannon acrescenta que, sem o apoio dos mercados de capitais, os pequenos tesouros serão forçados a participar de forma passiva, agravando ainda mais a concentração do mercado. (DL News)