Trump nomeia Hassett? Se a Reserva Federal dos EUA adotar uma postura dovish em 2026, poderá tornar-se um novo benefício para o mercado cripto

À medida que o presidente dos EUA, Donald Trump, sugere repetidamente que já escolheu o presidente da Reserva Federal para 2026, o atual diretor do Conselho Económico Nacional da Casa Branca, Kevin Hassett, emerge como o candidato “dovish” mais cotado, com a sua orientação política a suscitar forte atenção nos mercados cripto. Segundo análises, caso Hassett substitua o atual presidente Jerome Powell, isso marcará uma viragem da Fed de uma postura “prudente de combate à inflação” para uma abordagem “agressiva de estímulo ao crescimento”, podendo desencadear um ciclo de descidas de taxas mais rápido, maior liquidez global e um dólar mais fraco. A história mostra que estes três fatores são catalisadores centrais para a valorização de criptoativos, especialmente Bitcoin e Ethereum. Apesar de esta mudança poder levantar preocupações quanto à independência do banco central, o mercado vê-a amplamente como um dos potenciais factores mais positivos para o mercado cripto em 2026.

Foco no candidato: Por que motivo Hassett é visto como “amigo das criptomoedas”?

Entre os intensos rumores em Washington, o nome de Kevin Hassett aparece cada vez mais associado ao cargo máximo da Reserva Federal. Isto não é infundado: as recentes insinuações do presidente Trump de que “já tomou uma decisão” e a posição central de Hassett na equipa económica da Casa Branca fazem dele o principal candidato a suceder a Powell, cujo mandato termina em maio de 2026. Para o mercado cripto, compreender a filosofia económica de Hassett é a chave para antecipar futuras políticas.

Ao contrário de Powell, que tem uma forte experiência no banco central e se orgulha de uma abordagem orientada por dados e pela independência, Hassett é um típico economista do lado da oferta. Ao longo da sua carreira, defendeu políticas de promoção do crescimento, incluindo cortes de impostos e condições financeiras mais flexíveis. Este enquadramento determina a sua inclinação política: em contraste com a vigilância de Powell relativamente aos riscos de inflação e o seu ritmo cauteloso, Hassett declarou publicamente que, se liderasse a Fed, “baixaria as taxas agora”. Esta postura claramente “dovish” está totalmente alinhada com o desejo político da administração Trump de um relaxamento monetário mais rápido e acentuado para estimular a economia e os preços dos ativos.

O mercado interpreta a possível nomeação de Hassett como um sinal claro: o foco da política da Fed mudará significativamente de “estabilidade de preços” para “crescimento económico”. Esta mudança significa que, em 2026 e nos anos seguintes, podemos assistir a um ciclo de política monetária com cortes de taxas mais rápidos e profundos. Para todos os ativos de risco altamente sensíveis à liquidez, especialmente criptoativos, isto é, sem dúvida, um fator macro fundamental positivo de topo.

Comparação de políticas: Da “âncora” de Powell à “vela” de Hassett

Para quantificar as potenciais mudanças trazidas por Hassett, o melhor é compará-lo ao presidente atual, Powell. Sob a liderança de Powell, a Fed estabeleceu uma imagem prudente de “estabilidade de preços a longo prazo” ao lidar com a inflação do pós-pandemia. Mesmo perante sinais de arrefecimento nos dados económicos e no mercado de trabalho, Powell continuou a priorizar o controlo total da inflação, adotando passos de flexibilização previsíveis e graduais. Este estilo “estável” funciona como uma “âncora” de um grande navio, oferecendo estabilidade em mares agitados, mas limitando a velocidade e a magnitude da valorização dos ativos num cenário de abundante liquidez.

Se Hassett assumir a liderança da Fed, trará um estilo marcadamente diferente. O seu quadro político assemelha-se mais a uma “vela” inflada pelo vento, tirando o máximo partido dos instrumentos monetários para impulsionar o crescimento económico e o valor dos ativos. As consequências diretas podem refletir-se em três aspetos: primeiro, o ritmo dos cortes de taxas será acelerado. O mercado prevê que, sob Hassett, a Fed responderá mais ativamente aos dados de crescimento do que aos resquícios da inflação, antecipando e aprofundando os cortes. Segundo, o dólar enfraquecerá. Políticas de flexibilização mais agressivas tendem a desvalorizar a moeda nacional e os dados históricos mostram uma correlação significativa entre ciclos de dólar fraco e ciclos de alta de criptoativos como o Bitcoin. Terceiro, a liquidez global expandir-se-á. Sendo a Fed um farol para os bancos centrais mundiais, um relaxamento acelerado estimulará um ambiente global mais acomodatício.

O impacto imediato desta mudança é a redução das taxas reais (taxas ajustadas pela inflação). Quando o retorno de manter dinheiro ou obrigações cai, os investidores procuram ativos de maior retorno. O Bitcoin e o Ethereum, pelas suas propriedades não soberanas, oferta fixa e reputação como “ouro digital/petróleo digital”, são frequentemente os maiores beneficiários destes fluxos de capital.

Comparação dos potenciais caminhos políticos de Hassett e Powell

Filosofia política:

• Hassett: Inclinado para a economia do lado da oferta, defende o uso ativo da política monetária para estimular o crescimento, claramente dovish.
• Powell: Orientado por dados, prioriza a estabilidade de preços, enfatiza a independência e o gradualismo da política.

Atitude face às taxas de juro:

• Hassett: Declarou publicamente que “baixaria as taxas agora”, defendendo um ciclo de flexibilização mais rápido e acentuado.
• Powell: Mantém um caminho de cortes cauteloso e previsível, baseando as decisões nos dados de inflação.

Potencial impacto no mercado:

• Hassett: Pode impulsionar um dólar mais fraco e uma rápida expansão da liquidez global, beneficiando significativamente os ativos de risco.
• Powell: Oferece previsibilidade política, menor volatilidade de mercado, mas ritmo mais lento de injeção de liquidez.

Significado para o mercado cripto:

• Hassett: Visto como um forte catalisador macroeconómico, podendo iniciar um novo bull market cripto.
• Powell: Proporciona um cenário macro estável, mas o crescimento depende mais dos fundamentos da indústria.

Projeção do mercado: Como as marés de liquidez poderão entrar no ecossistema cripto?

Se Hassett assumir em 2026 e implementar a sua agenda dovish, como responderá concretamente o mercado cripto? O impacto será multiestratificado e disseminado. Em primeiro lugar, Bitcoin e Ethereum sentirão os efeitos. Sendo os “blue chips” do mercado cripto e principais veículos de narrativa macro, estes ativos são os mais sensíveis às mudanças nas taxas reais e no índice do dólar. Um ambiente monetário mais acomodatício aumenta diretamente o seu apelo como reserva de valor e instrumento de cobertura contra a inflação, podendo impulsionar fortemente a procura institucional via ETFs spot e outros canais regulados.

Depois, as altcoins e o ecossistema DeFi também beneficiarão. Quando o custo do crédito diminui e a apetência pelo risco aumenta, o capital não fica apenas nos ativos de topo. Parte dos fundos à procura de maior alfa move-se naturalmente para as finanças descentralizadas, soluções Layer 2 e projetos emergentes de tokens. Isto não só impulsionará os preços destes ativos, como também aumentará, de forma tangível, a atividade on-chain, as receitas dos protocolos e o dinamismo do ecossistema. É expectável que indicadores como volume de transação e valor total bloqueado (TVL) possam recuperar significativamente com o impulso da liquidez.

No entanto, a oportunidade vem sempre acompanhada de risco. Uma Fed vista como mais inclinada a satisfazer o poder executivo pode levantar sérias preocupações sobre a independência do banco central. Se o mercado obrigacionista duvidar da determinação anti-inflação da Fed e reagir com grande volatilidade, esta incerteza pode afetar todos os ativos de risco, incluindo as criptomoedas. Além disso, um relaxamento demasiado rápido pode reacender a inflação no médio e longo prazo, obrigando a Fed a inverter abruptamente a política e causando turbulência no mercado. Assim, a era Hassett pode significar, para o mercado cripto, maior beta (volatilidade) e maior potencial de retorno em simultâneo.

Contexto histórico: O impacto das mudanças de liderança da Fed nos mercados

Historicamente, as mudanças na liderança da Fed têm sido muitas vezes o prelúdio de grandes pontos de viragem nos mercados financeiros. Por exemplo, Paul Volcker, ao assumir em 1979, conteve a inflação com aumentos de taxas agressivos, causando dor de curto prazo mas lançando as bases para um crescimento prolongado. O longo mandato de Alan Greenspan esteve intimamente ligado ao surgimento e colapso da bolha das tecnológicas. Mais recentemente, o próprio Jerome Powell, ao passar de “subida de taxas e redução do balanço” para “corte de taxas e injeção de liquidez”, impulsionou diretamente o forte rally dos ativos de risco desde 2023.

Estes casos históricos mostram que a orientação política e as decisões-chave do novo presidente durante o primeiro mandato definem o tom dos mercados nos anos seguintes. Para o mercado cripto, ainda jovem com pouco mais de uma década, os ciclos da Fed vividos até agora já demonstraram claramente a sua sensibilidade à liquidez global. A potencial mudança de liderança em 2026, com a possibilidade de uma alteração drástica de estilo político, merece ser estudada e antecipada por todos os participantes de mercado.