No final do ano passado, o mercado geralmente tinha uma visão pessimista sobre os dados do CPI, achando que a paralisação do governo atrasaria a queda da inflação — mas essa expectativa acabou por ser um pouco ilusória. O Core CPI realmente divulgado foi até mais baixo do que todos esperavam, o que foi uma surpresa.

Mas não comemore cedo demais. Entre as categorias de bens relacionadas com tarifas, a pressão inflacionária continua bastante forte. Isso dá espaço de manobra aos membros hawkish do Federal Reserve — eles podem usar a justificativa de que o "impacto das tarifas ainda persiste" para continuar a frear os cortes nas taxas de juros. Em outras palavras, embora esses dados ofereçam alguma esperança em relação aos números da inflação, eles podem não ser suficientes para mudar a direção da política.