“moeda e ações em sinergia”: quando comprar moeda se torna um remédio de efeito rápido para a capitalização de mercado das empresas listadas

Escrito por: Fairy, ChainCatcher

Editor: TB, ChainCatcher

“Comprar moedas” tornou-se uma forma barata e rápida de aumentar o valor de mercado na bolsa.

A febre das “ações de imitação” na bolsa americana está a crescer, as empresas listadas tornaram-se meros acompanhantes, enquanto os ativos digitais se tornaram o novo motor de valorização.

Mas a questão torna-se cada vez mais aguda: este jogo de valorização sob o pretexto de empréstimos de moeda, o mercado realmente vai continuar a pagar por isso?

Lógica de avaliação: como a compra de moedas afeta o valor da empresa?

“Comprar criptomoedas” é como um experimento de deslocamento de avaliação entrelaçado por emoções, liquidez e narrativas.

No quadro de avaliação tradicional, o valor de mercado de uma empresa provém da precificação integrada de variáveis-chave como rentabilidade, estrutura de ativos e passivos, potencial de crescimento e fluxo de caixa livre. No entanto, nesta onda de “compra de criptomoedas”, as empresas, através do comportamento de “alocação financeira” ao manter ativos criptográficos, provocaram uma reavaliação do mercado em relação ao seu valor.

Quando as empresas incluem Bitcoin ou outros ativos de criptomoeda de grande relevância no seu balanço patrimonial, a valorização de mercado deles é acrescida de um múltiplo de prémio baseado na elasticidade do preço dos ativos de criptomoeda e nas expectativas de negociação. Em outras palavras, o valor de mercado das empresas não se origina apenas da criação de valor, mas também da amplificação alavancada da possibilidade de “aumento do preço da moeda”.

Mas essa estrutura praticamente coloca a “narrativa de liquidez” acima da gestão empresarial, desnaturalizando a alocação financeira como o eixo principal da operação de capital.

impulso a curto prazo, a longo prazo continua a ser uma incógnita

É inegável que a entrada no mercado de criptomoedas realmente tem a capacidade de estimular os preços das ações a curto prazo. Tomando como exemplo a Cango, uma prestadora de serviços de transações automotivas, a empresa anunciou em novembro de 2023 que entraria no setor de mineração de Bitcoin, investindo 400 milhões de dólares na compra de recursos de poder de hash de 50 EH/s, o que fez com que suas ações disparassem 280%. De forma semelhante, muitas outras empresas com desempenho fraco em suas operações principais, ou até mesmo enfrentando dificuldades financeiras, também tentam aproveitar a narrativa de “compra de moedas” para buscar uma reavaliação no mercado de capitais.

Organizamos um conjunto de dados de preços de ações de empresas listadas que realizam a “ligação de moeda e ações” através da compra de criptomoedas:

Do ponto de vista do desempenho do mercado, o fenômeno de “comprar moeda e ver um aumento explosivo” já ocorreu várias vezes. Assim que o conceito de “ativos criptográficos” é introduzido, os fundos de curto prazo rapidamente entram. No entanto, após um aumento repentino de curto prazo, muitas “empresas detentoras de moedas” enfrentam uma correção nos preços das ações; se não houver ações contínuas de compra de moedas ou outras boas notícias que continuem a estimular, a amplitude do aumento é difícil de manter.

Assim, embora a estratégia de “comprar moedas” possa gerar entusiasmo no mercado a curto prazo, a sua capacidade de se transformar em competitividade de longo prazo e crescimento sustentável para as empresas ainda está repleta de incertezas. O mercado também tem dificuldade em realmente reconhecer aqueles que apenas buscam atenção com uma ou duas compras de moedas ou planos de “manter moedas” vagos.

Os especuladores começaram a vender?

A história de “comprar moedas para aumentar a avaliação” continua a evoluir, mas alguns jogadores principais parecem estar silenciosamente realizando lucros.

Strategy, o proponente da teoria “crescimento infinito”, teve seus executivos internos a reduzir a participação das ações $MSTR. De acordo com os dados do SecForm4.Com, desde junho de 2023, os insiders da Strategy entraram em um período de venda concentrada. O Protos relatou que, apenas nos últimos 90 dias, os executivos venderam um total de 40 milhões de dólares em ações, sendo o número de vendas 10 vezes maior do que o de compras.

Fonte da imagem: secform4.com

A “Sol-based Microstrategy” Upexi também enfrenta pressão recentemente, tendo a empresa levantado 100 milhões de dólares para estabelecer o tesouro Sol. No entanto, a Upexi caiu 61,2% durante o pregão de ontem, devido ao registro de venda de 43,85 milhões de ações por investidores, o que equivale ao total de ações em circulação no início de abril.

Do outro lado, a emissora de stablecoins Circle viu o preço das suas ações disparar para quase 300 dólares após a sua listagem. No entanto, a Ark Invest, que apoiou fortemente a empresa antes da sua listagem, tem vindo a reduzir a sua participação. Sabe-se que a Ark Invest vendeu ações da Circle em quatro ocasiões consecutivas, diminuindo a sua participação em mais de 36%.

Quando “comprar moedas” se torna uma embalagem, uma ferramenta de capitalização de mercado, e até mesmo uma narrativa que evita questionamentos fundamentais, está destinado a não ser a “chave de passagem” para todas as empresas. O mercado de hoje está disposto a pagar por “alocação financeira”, mas o mercado de amanhã, talvez, retornará à verdadeira busca por crescimento e lucratividade.

As ordens de compra no mercado secundário nem sempre são reconhecimento; é mais provável que sejam a rotação de chips de especulação de curto prazo.