MEME casino, desenvolvedores em fuga, Wall Street se tornando uma ferramenta, o Crypto ainda tem um futuro?

Autor: Haotian

Durante a visita a Lijiang e Dali, ao conversar com alguns Builders de primeira linha, todos mencionaram uma sensação em comum: o mercado primário de Crypto parece estar preso em uma crise múltipla de “não encontrar uma saída”.

1）A narrativa torna-se completamente sem sentido, a cultura do casino domina totalmente?

Na verdade, o que é realmente assustador não é a incapacidade da narrativa técnica de entregar, mas sim que todos abandonem diretamente a embalagem narrativa e adotem plenamente a cultura do cassino MEME.

A entrega da narrativa técnica lenta é, pelo menos, uma questão de longo prazo, com os custos de inovação da rodada de investimento inicial cobertos, assim como o processo de construção, teste e lançamento da mainnet do projeto, que faz parte do Roadmap. A exibição transparente durante esse período pode ajudar os usuários comuns a reconhecerem a força do projeto e formarem um julgamento de valor.

Mas e agora? Tudo se transformou em um jogo de operação puramente comunitária e de jogos de fundo por trás, com oportunidades de negociação tão exageradas que são contadas em dias ou até minutos. Quando o mercado não se concentra mais em narrativas técnicas para construção a longo prazo, o risco de negociação puramente MEME é amplificado, tornando este mercado ainda mais perigoso para a grande maioria das pessoas.

2）Perda acelerada de desenvolvedores, inovação tecnológica em estagnação?

Os dados não mentem. De acordo com dados relevantes, o número de desenvolvedores de Crypto ativos no Github caiu quase 30% em relação ao pico do ano passado, enquanto as ofertas de emprego para engenheiros em empresas de IA e tecnologia tradicional dispararam.

A lógica é simples: quando a OpenAI, Google e Meta estão competindo na corrida armamentista da IA para construir uma civilização baseada em silício, quantos desenvolvedores ainda podem ser atraídos pela narrativa de “destruir a internet” do Crypto?

A chave é que o Crypto passou por duas ou três rodadas de ciclos de Build, e agora os desenvolvedores estão presos em uma fase de desgaste interno onde o entusiasmo pela inovação diminui rapidamente, com verdadeiros avanços tecnológicos de 0 a 1 sendo raros. Conceitos narrativos como Restaking, Intent, AI Agent foram populares em várias rodadas, mas e as aplicações práticas? Onde está o PMF? Não sei por que, todos estão criando rodas, mas impotentes e resignados em se preocupar com quão longe as rodas podem ir?

Originalmente, preso no ruído do mercado e no tempo perdido, a maioria das pessoas ainda tinha uma crença: manter a posição, mais tarde tudo ficará bem. E agora? Onde estão os holders?

3) A atração incremental fora da bolsa é escassa, o Crypto tende a ser marginalizado?

A atração do Crypto por capital e talentos fora do mercado é claramente insuficiente, veja a situação atual: a verdadeira temporada de altcoins de segundo nível está no mercado de IA das ações americanas, o verdadeiro mercado de inovação de primeiro nível está no campo do web2AI, a atração do Crypto por VCs tradicionais e talentos de topo está cada vez mais reduzida, e ainda por cima pode receber o rótulo de “especulação”, perdendo sua dignidade.

A razão é que, além de “lançar moedas”, o Crypto não possui outras cartas na manga de peso. Embora o ETF tenha trazido capital institucional, isso é mais um reconhecimento a nível de instrumentos financeiros, e a entrada de capital de Wall Street é apenas uma alocação de ativos, que está muito distorcida em relação ao mercado de altcoins.

Que cenários são absolutamente indispensáveis para o Crypto? No passado, o valor do Crypto residia em proporcionar um espaço de experimentação relativamente livre para a inovação financeira, mas agora que as instituições financeiras tradicionais começaram a abraçar este mercado através de stablecoins, ETFs e outros meios, que valor insubstituível o Crypto pode trazer aos usuários, além da característica técnica da “descentralização”?

Nota: Levantar este tópico é apenas para discussão, apesar da confusão, pelo menos ainda estou disposto a acreditar que a verdadeira saída pode estar em algum lugar não muito distante. Manter-se otimista é o melhor apoio, caso contrário, o que mais podemos fazer!