Wall Street avisa Trump: não escolha Hassett como presidente da Reserva Federal, a economia dos EUA pode colapsar

O veterano jornalista do canal Fox Business dos EUA, Charles Gasparino, revelou que Wall Street e o sector empresarial norte-americano lançaram uma “última tentativa” para alertar Donald Trump a não nomear o atual diretor do Conselho Nacional de Economia, Kevin Hassett, como próximo presidente da Reserva Federal. O mercado interpretaria tal escolha como “interferência política”, o que aumentaria as expectativas de inflação e provocaria uma escalada dos juros das obrigações do Tesouro a 10 anos, prejudicando a economia dos EUA em 2026.

Dois grandes riscos fatais da nomeação de Hassett

Gasparino detalhou no seu post os principais argumentos dos opositores. O primeiro grande risco é o colapso da credibilidade da Reserva Federal. Hassett, por ser conselheiro económico de Trump durante muito tempo, já é visto como “porta-voz da Casa Branca”. Se assumir o comando da Reserva Federal, prejudicará gravemente a credibilidade da instituição entre os seus funcionários e nos mercados financeiros, num momento em que se espera que o presidente da Fed mantenha um grau de independência.

A independência da Reserva Federal é o alicerce da credibilidade da política monetária dos EUA. Desde o Acordo Tesouro-Fed de 1951, a Fed conquistou autonomia face ao poder executivo, podendo definir políticas de taxas de juro com base em dados económicos e não em pressões políticas. Essa independência construiu a reputação do dólar e das obrigações do Tesouro nos mercados globais. Se o novo presidente da Fed for amplamente visto como um fantoche político do presidente, esta reputação será profundamente abalada.

A confiança interna dos funcionários da Fed também é crucial. O sistema da Fed conta com centenas de economistas e investigadores de política, cujo trabalho é a base das decisões de política monetária. Se os funcionários acreditarem que o presidente apenas executa a vontade da Casa Branca, e não toma decisões baseadas em lógica económica, tanto a moral como a qualidade das decisões vão cair. Esta confusão interna pode originar sinais de política inconsistentes e aumentar a incerteza do mercado.

O segundo grande risco é a descontrolada subida das taxas de juro de longo prazo e o consequente abrandamento económico. Gasparino prossegue, apontando que o mercado teme que, se Hassett insistir num corte acentuado das taxas antes de a inflação estar completamente controlada, isso seja lido como “intervenção política”, alimentando expectativas de inflação. Uma vez formadas tais expectativas, os investidores em obrigações vão exigir juros mais elevados, levando a uma escalada dos rendimentos das Treasuries a 10 anos.

Os dois caminhos de risco da nomeação de Hassett

Risco de colapso da credibilidade: Presidente da Fed visto como porta-voz da Casa Branca, decisões internas caóticas, confiança do mercado deteriora-se

Risco de descontrolo das taxas longas: Cortes políticos nas taxas alimentam expectativas de inflação, rendimentos das Treasuries a 10 anos disparam, custos de hipotecas e crédito ao consumo sobem, abrandamento da economia dos EUA em 2026

Se o pânico inflacionista levar a uma escalada dos rendimentos das Treasuries a 10 anos, agravando o custo das hipotecas e do crédito ao consumo, isso poderá prejudicar a economia dos EUA antes das intercalares de 2026. Este cenário seria um desastre político para Trump, pois o desempenho da economia tem impacto direto nas eleições intermédias. Se a economia abrandar em 2026, os eleitores podem culpar Trump pelas suas nomeações.

Gasparino sublinha que estes insiders reconhecem que Trump “provavelmente irá ignorar completamente os avisos”, mas decidiram ainda assim manifestar-se neste momento crucial. Este alerta, mesmo sabendo que poderá ser ignorado, mostra o grau extremo de preocupação de Wall Street com a possível nomeação de Hassett para presidente da Fed.

O dilema de Trump na escolha do presidente da Fed

Esta publicação surge numa altura crítica em que Trump está a avançar com o processo de seleção do novo presidente da Reserva Federal. O atual presidente, Jerome Powell, termina o mandato em maio de 2026, mas Trump já criticou publicamente Powell por “cortar as taxas demasiado devagar e ser demasiado cauteloso”, chegando a apelidá-lo de “idiota”. Trump pretende um novo presidente da Fed alinhado com as suas políticas, disposto a cortar as taxas para estimular o emprego, baixar as taxas das hipotecas e criar um ambiente monetário favorável para tarifas, cortes fiscais e outras medidas da agenda “America First”.

Segundo os últimos desenvolvimentos, Trump declarou a 2 de dezembro que já tem “ideia definida”, mas adiou o anúncio oficial de “antes do Natal” para “início de 2026”. Este adiamento pode refletir uma reavaliação dos candidatos após os alertas de Wall Street. Os cinco favoritos reconhecidos pelo mercado e plataformas de previsão são: Kevin Hassett, Kevin Warsh, Christopher Waller, Michelle Bowman e o diretor de fixed income da BlackRock, Rick Rieder.

Hassett é o mais próximo e da confiança de Trump, mas também o mais polémico. Presidiu ao Conselho de Assessores Económicos da Casa Branca no primeiro mandato de Trump e é, atualmente, diretor do Conselho Nacional de Economia, sendo um dos principais conselheiros económicos de Trump. Esta relação próxima faz Trump acreditar que Hassett cumprirá fielmente a sua visão para a política monetária, mas é precisamente isso que preocupa o mercado quanto à independência da Fed.

Kevin Warsh é visto como uma alternativa mais aceitável para o mercado. Warsh foi governador da Fed entre 2006 e 2011, tendo experiência direta na resposta à crise financeira de 2008, e um sólido currículo de política monetária. Desde que deixou a Fed, criticou políticas demasiado expansionistas, o que deixa o mercado mais tranquilo pelo seu perfil mais restritivo. No entanto, Warsh tem uma relação distante com Trump, o que pode diminuir a sua probabilidade de ser escolhido.

Christopher Waller é atualmente governador da Fed, com um forte percurso académico e conhecimento de política monetária. A sua vantagem é já estar dentro do sistema da Fed, conhecendo bem os processos internos e de decisão. Contudo, Waller é discreto em público e menos conhecido do que outros candidatos, o que pode reduzir o interesse de Trump na sua escolha.

O impacto em cadeia da escalada das taxas longas na economia dos EUA

As preocupações do mercado com Hassett não são infundadas. Se o presidente da Fed for visto como uma escolha política, o mercado obrigacionista irá exigir um prémio de risco mais elevado. Os rendimentos das Treasuries a 10 anos são a referência do sistema financeiro global, influenciando todos os custos de financiamento, das hipotecas ao crédito empresarial. Caso esses rendimentos aumentem devido a expectativas inflacionistas ou à perda de credibilidade da política, toda a economia dos EUA será afetada.

O mercado hipotecário será o primeiro a sofrer. As taxas das hipotecas a 30 anos nos EUA costumam situar-se 150 a 200 pontos base acima do rendimento das Treasuries a 10 anos. Se o rendimento das Treasuries subir dos atuais 4,2% para 5,5%, as taxas hipotecárias poderão ultrapassar os 7%, o que será um duro golpe para o mercado imobiliário. O encargo mensal dos consumidores aumentará significativamente, a procura de habitação cairá e os setores da construção e afins poderão entrar em recessão.

Os custos de financiamento das empresas também subirão em toda a linha. Os rendimentos das obrigações empresariais nos EUA estão fortemente ligados aos das Treasuries; se a taxa de referência subir, os custos de endividamento para as empresas aumentarão, comprimindo lucros e travando o investimento. Este efeito restritivo é especialmente perigoso numa fase de recuperação económica, podendo levar a economia dos EUA da expansão à estagnação ou recessão.

Para Trump, as eleições intercalares de 2026 são uma preocupação central. Se a economia abrandar no início de 2026 devido à escalada das taxas, o aumento do desemprego, a queda dos preços das casas e a retracção do consumo terão impacto direto na popularidade do Partido Republicano. Historicamente, o partido no poder enfrenta dificuldades nas intercalares, agravadas se o desempenho económico for fraco. Assim, o alerta de Wall Street é tanto económico como uma recomendação de estratégia política.

As qualidades esperadas pelo mercado para o presidente da Fed

A reportagem de Gasparino revela as expectativas do mercado para o próximo presidente da Fed. A primeira é a credibilidade profissional: o candidato deve ter um forte histórico em política monetária e reputação académica, capaz de conquistar a confiança dos economistas da Fed. Em segundo lugar, a capacidade de comunicação com o mercado: cada palavra do presidente da Fed é analisada ao pormenor pelos mercados globais, exigindo clareza na transmissão das intenções de política sem provocar volatilidade desnecessária.

O terceiro aspeto é a independência política, o mais controverso. O mercado quer um presidente da Fed que decida com base em dados económicos e não em pressões da Casa Branca. Contudo, uma independência total é difícil de alcançar, já que o presidente da Fed é nomeado pelo presidente dos EUA e aprovado pelo Senado, sendo por definição uma nomeação política. O essencial é saber se o novo presidente será capaz de demonstrar independência de julgamento no exercício do cargo, não se limitando a seguir a vontade do presidente.

Segundo estes critérios, as limitações de Hassett são evidentes. Apesar do doutoramento em economia e da experiência em think tanks, a sua longa ligação a Trump enquanto conselheiro político põe em causa a sua independência. Em comparação, Warsh e Waller, com experiência de trabalho na Fed, têm mais condições para conquistar a confiança dos funcionários e do mercado.