Glassnode: A queda de 18% do Bitcoin não significa um inverno cripto, os fundos institucionais e os ETFs sustentam o mercado

Nos últimos três meses, o Bitcoin caiu cerca de 18%, suscitando preocupações no mercado sobre um possível “inverno” das criptomoedas. As ações de empresas norte-americanas de Bitcoin afundaram cerca de 40% na terça-feira, provocando pânico entre alguns investidores. No entanto, o relatório mais recente da Glassnode e da Fasanara Digital indica que os indicadores de estrutura de mercado sugerem que esta queda é mais uma correção cíclica do que um colapso total.

O relatório destaca que, desde o ponto mais baixo do ciclo em 2022, o Bitcoin atraiu mais de 732 mil milhões de dólares em novos fundos, com um valor de mercado realizado de cerca de 1,1 biliões de dólares, e o preço à vista subiu de 16.000 dólares para cerca de 126.000 dólares. O valor de mercado realizado costuma ser o primeiro indicador a encolher durante um inverno, mas atualmente não se verifica uma diminuição significativa. Em simultâneo, a volatilidade anualizada realizada caiu de 84% para cerca de 43%, demonstrando maior liquidez, com ETFs e derivados de margem em dinheiro a negociarem ativamente, o que tem contido a volatilidade dos preços.

A atividade dos ETFs também não corresponde ao padrão típico de inverno. Atualmente, os ETFs spot detêm cerca de 1,36 milhões de bitcoins, representando 6,9% da oferta circulante, com um contributo líquido de 5,2% desde o lançamento. Em invernos anteriores, os fluxos de capitais dos ETFs eram geralmente negativos e mantinham-se assim por longos períodos, enquanto agora sucede o oposto. O setor da mineração também apresenta sinais de força, com o ETF de mineração de Bitcoin da CoinShares a valorizar-se mais de 35% durante a queda, o que indica que problemas em empresas individuais não refletem uma fraqueza generalizada do setor.

O relatório sublinha que esta correção assemelha-se mais a um ajuste normal de meio de ciclo, semelhante ao que ocorreu em 2017, 2020 e 2023, tipicamente associado a uma redução de alavancagem ou a um aperto macroeconómico, acompanhado por episódios de desalavancagem de curto prazo. O preço do Bitcoin está atualmente mais próximo do máximo anual de 124.000 dólares do que do mínimo de 76.000 dólares, o que demonstra que o mercado ainda não entrou numa fase típica de inverno.

A Glassnode conclui que o volume realizado recorde, a volatilidade em declínio e uma procura contínua por ETFs indicam que o mercado está numa fase de consolidação e robustez, e não a apresentar sinais iniciais de inverno. O apoio de capitais institucionais e dos ETFs reforça a resiliência de longo prazo do Bitcoin. (CoinDesk)